文|每日財(cái)報(bào) 蘇鋒

近年，電子紙(又稱為“電子墨水屏”)顯示技術(shù)憑借著類(lèi)紙顯示、低功耗節(jié)能、長(zhǎng)久續(xù)航等與生俱來(lái)的“綠色屬性”，迎來(lái)了蓬勃發(fā)展。

根據(jù) ePaper Insight 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021 年全球電子紙整機(jī)市場(chǎng)出貨數(shù)量約 1.8 億臺(tái)（片），使得近 5 年來(lái)，其出貨量年均復(fù)合增長(zhǎng)率 CAGR 高達(dá) 40%以上。此外，ePaper Insight還預(yù)測(cè) 2022年全球電 子紙產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將超 65 億美元，同比增幅 65%，將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，產(chǎn)業(yè)應(yīng)用格局已經(jīng)打開(kāi)，制造生態(tài)正蓬勃發(fā)展。

基于未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，電子紙相關(guān)概念股近期頻頻成為市場(chǎng)的熱點(diǎn)。

優(yōu)勢(shì)突出，產(chǎn)業(yè)空間持續(xù)擴(kuò)容

電子紙實(shí)際上是一類(lèi)技術(shù)的統(tǒng)稱，主要技術(shù)有微膠囊電泳顯示技術(shù)、微杯型電泳顯示技術(shù)、擰轉(zhuǎn)球顯示技術(shù)、雙色性染 料液晶技術(shù)、電潤(rùn)濕顯示技術(shù)以及色粉顯示板技術(shù)等，其中采用電泳顯示技術(shù) (Electro-Phoretic Display, EPD)作為顯示面板較為主流。電子紙是一種自身不發(fā)光、依靠自然光反射成像、雙穩(wěn)態(tài)維持靜態(tài)圖像無(wú)需用電的顯示技術(shù)。作為文字的一種新載體，電子紙具有低碳、可循環(huán)、數(shù)字化的特征。

在大型電子看板的應(yīng)用上，畫(huà)面不變換的時(shí)候，電子紙也是完全不需要消耗電量的，長(zhǎng)期下來(lái)，與相同尺寸的 LCD 顯示屏看板相比之下，擁有非常優(yōu)異的節(jié)電性能，非常適合應(yīng)用于戶外廣告牌市場(chǎng)中。根據(jù) DKE官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，相同尺寸的顯示屏幕，在戶外時(shí)，電 子紙顯示屏功耗僅為 LCD 顯示屏的 0.8%；在室內(nèi)時(shí)，電子紙顯示屏功耗則為 LCD 顯示屏的 3.3%。另外，瑞典查爾姆斯理工大學(xué)研究員于 2016 年研發(fā)出的一款超薄全彩電子紙的耗電量也不到 LCD 顯示屏的10%。

2018年，中國(guó)上海就已經(jīng)開(kāi)始推行太陽(yáng)能電的 31.2 英寸電子紙公交站牌。ePaper Insight 數(shù)據(jù)顯示，截止 2021 年底，上海已經(jīng)安裝超過(guò) 6000 套電子紙站牌與站桿，成為了全球首個(gè)電子紙公交站牌站桿批量建設(shè)城市，占有該領(lǐng)域最大市場(chǎng)份額，開(kāi)啟了電子紙批量戶外應(yīng)用 的先河。同時(shí)，2021 年，全球戶外電子紙公交站牌站桿項(xiàng)目總計(jì)已經(jīng)超過(guò)萬(wàn)套。隨著電子紙技術(shù)的成熟和全彩色技術(shù)的進(jìn)展，更多彩色電子紙站牌將進(jìn)入市場(chǎng)， 電子紙站牌領(lǐng)域?qū)?shí)現(xiàn)不斷增長(zhǎng)。

另一方面，相比于需要背光模組或自發(fā)光的 LCD 或 OLED 等顯示屏幕，電子紙的反射式顯示方式不傷眼、無(wú)閃爍， 且可視角度幾乎達(dá)到 180°，非常適合長(zhǎng)時(shí)間閱讀。2021 年，電子紙龍頭廠商E Ink旗下的KaleidoTM Plus 彩色電子墨水顯示模組獲得獨(dú)立第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu) TüV萊茵頒發(fā)的“類(lèi)紙顯示”和 Quality-mark 雙證書(shū)，進(jìn)一步證明了電子紙和傳統(tǒng)紙張一樣，無(wú)需背光源，且長(zhǎng)時(shí)間閱讀不易導(dǎo)致視覺(jué)疲勞。

這使得電子紙?jiān)谔娲壕桨?、電腦等設(shè)備實(shí)現(xiàn)線上教學(xué)、考試等方面擁有較大的市場(chǎng)空間，從而改變大部分電子產(chǎn)品因傷眼被限制進(jìn)入教育行業(yè)的現(xiàn)狀。

產(chǎn)業(yè)鏈穿透

電子紙產(chǎn)業(yè)鏈按上中下游拆分來(lái)看，上游部分主要是電子紙膜片、TFT 背板、驅(qū)動(dòng)芯片等顯示模組核心組件的生產(chǎn)，其中，電子紙膜片的生產(chǎn)環(huán)節(jié)還包括電子墨水、ITO、PET 膜、光學(xué)膠和 PS 保護(hù)膜的生產(chǎn)制造；中游主要是電子紙模組廠生產(chǎn)制造模組產(chǎn)品的環(huán)節(jié)，即將電子紙膜片覆在 TFT背板上，然后連接驅(qū)動(dòng) IC 以控制顯像；下游主要為電子紙顯示產(chǎn)品集成商，即將電子紙顯示模組應(yīng)用于終端產(chǎn)品。

電子紙膜片可以被切割成任何形狀或尺寸，將切割完成后的電子紙膜片貼覆上 TFT 電路后，就可以利用電場(chǎng)來(lái)控制微膠囊或微杯中粒子的跑動(dòng)，從而呈現(xiàn)出所需的畫(huà)面和顏色。目前國(guó)內(nèi)電子紙膜片廠商主要是元太科技、奧翼電子和無(wú)錫威峰等。

電子紙膜片中的核心部分為電子墨水，由元太科技開(kāi)發(fā)并進(jìn)入市場(chǎng)化階段。目前，電子墨水技術(shù)專利由元太科技掌握，因此，元太科技在電子墨水市場(chǎng)的占有率極高。

在電子紙膜片中，ITO 導(dǎo)電膜既可作為電子墨水的電極，也可用作透光層。目前，中國(guó)約有 20 多家 ITO 靶材企業(yè)，但國(guó)內(nèi)高端顯示器用 ITO 靶材產(chǎn)品長(zhǎng)期依賴進(jìn)口。國(guó)內(nèi)本土廠商生產(chǎn)的 ITO 靶材僅占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的 30%，且主要供應(yīng)中低端市場(chǎng)；而高端顯示器用 ITO靶材則主要由日本、韓國(guó)的企業(yè)把控，約占市場(chǎng)的 70%。

日韓 ITO靶材代表企業(yè)有JX日礦金屬、三井礦業(yè)、東曹、韓國(guó)三星等，中國(guó)本土 ITO 靶材廠商則主要有晶聯(lián)光電、阿石創(chuàng)和先導(dǎo)薄膜等企業(yè)。

PET 基膜是聚對(duì)苯二甲酸乙二醇酯聚合物經(jīng)雙向拉伸支撐的薄膜，具有高透光性、低霧度、高亮度等特性。2021 年，中國(guó) PET光學(xué)基膜產(chǎn)能為 52 萬(wàn)噸，產(chǎn)業(yè)占比第一的企業(yè)為雙星建材和東材科技，各占17.92%；合肥樂(lè)凱以 10.75%的占比位列第三；大東南和激智科技各占 8.96%，位列第四；其他企業(yè)則共占比 35.48%。

光學(xué)膠是一種無(wú)色透明、光透過(guò)率在 90%以上的特種膠粘劑，其膠結(jié)強(qiáng)度良好，可在室溫或中溫下固化，且有固化收縮小的特點(diǎn)。目前，OCA 光學(xué)膠企業(yè)主要集中在美日韓等國(guó)家，如美國(guó)的 3M、日本的三菱化學(xué)等。國(guó)外企業(yè)長(zhǎng)期掌握著光學(xué)膠的核心技術(shù)，市場(chǎng)占有率超過(guò)80%，而國(guó)內(nèi)光學(xué)膠企業(yè)則尚處于產(chǎn)能規(guī)模較小、知名度較低的階段。但隨著斯迪克、加韻新材等領(lǐng)先企業(yè)的技術(shù)積累和不斷發(fā)展，國(guó)內(nèi)正在逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。

TFT 背板在電子紙顯示模組中的位置通常在電子紙膜片下方，其廠商主要有京東方、天馬、TCL 華星光電、萊寶高科、群創(chuàng)和友達(dá)。

電子標(biāo)簽驅(qū)動(dòng)芯片（ESL Driver IC）同樣是大陸廠商天德鈺目前的四大主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品之一，2021 年的業(yè)務(wù)占比已經(jīng)接近 15%。隨著智能零售領(lǐng)域的不斷發(fā)展，電子標(biāo)簽驅(qū)動(dòng)芯片的需求量持續(xù)攀升，公司也將持續(xù)加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)來(lái)提高自身電子標(biāo)簽驅(qū)動(dòng)芯片的市場(chǎng)占比。

簡(jiǎn)而言之，目前，電子紙?jiān)趪?guó)內(nèi)應(yīng)用比較多的領(lǐng)域主要有ESL、電子書(shū)和電子紙筆記本。從未來(lái)趨勢(shì)與現(xiàn)有數(shù)位技術(shù)應(yīng)用來(lái)看，在數(shù)字化、可持續(xù)發(fā)展的態(tài)勢(shì)下，零售、物流與倉(cāng)儲(chǔ)等相關(guān)企業(yè)對(duì)采用電子紙平板、電子標(biāo)簽等產(chǎn)品的意愿將大幅提升，加上隨著彩色電子墨水屏技術(shù)快速提升，各類(lèi)電子紙產(chǎn)品從黑白走向多彩化發(fā)展，成為電子紙市場(chǎng)規(guī)模的主要成長(zhǎng)動(dòng)能。疊加全球碳中和背景下，電子紙產(chǎn)業(yè)化有望加速，未來(lái)前景廣闊。