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吉比特現(xiàn)“散伙式”分紅,高股息≠價(jià)值股,“羊了個(gè)羊”爆火背后的經(jīng)營(yíng)困境

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吉比特現(xiàn)“散伙式”分紅,高股息≠價(jià)值股,“羊了個(gè)羊”爆火背后的經(jīng)營(yíng)困境

近乎散伙式的分紅與不算突出的業(yè)績(jī)表現(xiàn)形成了鮮明對(duì)比,讓人對(duì)吉比特今后持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力感到擔(dān)憂。

文|全球財(cái)說  梁觀

近日,繼消除游戲“羊了個(gè)羊”大獲成功而備受關(guān)注后,吉比特再因大手筆分紅登頂財(cái)經(jīng)熱搜。

10月26日,吉比特發(fā)布公告聲明:公司擬將每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利140元(含稅)。截至目前,公司總股本為7100萬余股,可得出擬派發(fā)現(xiàn)金紅利10.06億元(含稅),占比2022年前三季度歸屬凈利潤(rùn)的99.45%。

讓這次分紅顯得非比尋常的是,同期公告的吉比特三季度財(cái)報(bào)顯示,前三季度營(yíng)收同比僅增長(zhǎng)9.89%,歸屬凈利潤(rùn)同比下滑16.07%,歸屬扣非凈利潤(rùn)同比零增長(zhǎng)。

近乎散伙式的分紅與不算突出的業(yè)績(jī)表現(xiàn)形成了鮮明對(duì)比,讓人對(duì)吉比特今后持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力感到擔(dān)憂。

不過,市場(chǎng)對(duì)這次分紅做出了十分積極的回應(yīng)。公告分紅的第二天,吉比特漲停。此后交易日中股價(jià)也不斷震蕩上漲,截至11月11日?qǐng)?bào)收298.12元/股,最新市值為214.3億元。

游戲行業(yè)中的分紅優(yōu)等生

雖然本次分紅引起了海量圍觀,但是對(duì)吉比特來說,這并非嘩眾取寵的驚人之舉。事實(shí)上,吉比特多年以來一直保持著相當(dāng)額度的分紅。

吉比特近年分紅額度雖然有所起伏,但是分紅率由2020年的3.22%逐級(jí)抬升至2022年的5.27%,呈穩(wěn)定上升的趨勢(shì)。尤其是2022年的分紅率,更是達(dá)到了5.27%,近似固定收益,對(duì)于部分投資者已經(jīng)具備了相當(dāng)?shù)奈Α?/p>

相比游戲行業(yè)中的其他公司,吉比特穩(wěn)定分紅的做法顯得十分出眾。近3年穩(wěn)定分紅已經(jīng)在一定程度上提升投資人對(duì)吉比特的預(yù)期,本次分配方案公告后,市場(chǎng)熱烈反應(yīng)也屬情理之中。

按照持股比例及分配方案,公司實(shí)控人盧竑巖將分得約3億元現(xiàn)金紅利,曾經(jīng)的一致行動(dòng)人、公司副董事長(zhǎng)陳拓琳也將分得超1億元現(xiàn)金紅利。雖然投資者同樣獲利,但大股東成為最大贏家,也成為市場(chǎng)熱議話題。

縱使如此,一次性向股東派發(fā)的現(xiàn)金就達(dá)到了公司2022年前三季度歸屬凈利潤(rùn)的99.45%,會(huì)不會(huì)影響公司持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)呢?

2022年三季報(bào)顯示,截至2022年9月30日,吉比特持有貨幣資金28.48億元,相比年初減少約5581萬元。也就是說,經(jīng)過三個(gè)季度的經(jīng)營(yíng)吉比特不但沒有收到更多資金,反而流失了一部分資金。另外,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為12.93億元,較上年同期減少 4.39億元。

相比之下,本次將支付的現(xiàn)金紅利10.06億,占比前三季度貨幣資金、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流入分別為35%、78%。

與此同時(shí),2022年前三季度,吉比特月平均雇傭人數(shù)約1101人,同比增長(zhǎng)約36%。

游戲方面,2022年第三季度新游戲《奧比島:夢(mèng)想國(guó)度》《一念逍遙(韓國(guó)版)》《一念逍遙(東南亞版)》上線,營(yíng)銷推廣投入較大,且《奧比島:夢(mèng)想國(guó)度》還應(yīng)向外部研發(fā)商支付分成款,截至2022年9月末有一定幅度的虧損。

雖然吉比特表示,《奧比島:夢(mèng)想國(guó)度》于2022年7月上線,在第三季度貢獻(xiàn)了增量營(yíng)業(yè)收入,但目前還未能實(shí)現(xiàn)盈利,參考《摩爾莊園》此前高開低走的趨勢(shì),未來的盈利能力仍并不清晰。

綜合兩方面因素,吉比特的新游均處于投入期,隨著游戲行業(yè)更迭速度不斷加快,若不進(jìn)行擴(kuò)張、發(fā)行新游,便意味著退步。這次分紅現(xiàn)金勢(shì)必將耗用吉比特大量經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn),所以市場(chǎng)認(rèn)為本次分紅或造成經(jīng)營(yíng)困難,并非杞人憂天。

對(duì)此,吉比特三季度財(cái)報(bào)說明會(huì)上做出了答復(fù)。他們表示,分紅后公司賬上現(xiàn)金儲(chǔ)備可以至少維持運(yùn)營(yíng)18個(gè)月以上(假定無收入情況下)。因此投資者不必過于擔(dān)心公司現(xiàn)金流情況。

吉比特雖然已經(jīng)言明此事,風(fēng)險(xiǎn)總是常伴左右。至于今后吉比特是否遇到經(jīng)營(yíng)困難,造成現(xiàn)金流緊張,我們還需持續(xù)觀察。

吉比特與價(jià)值股的差距

雖然穩(wěn)定分紅和具有吸引力的股息率,一定程度上賦予吉比特成為價(jià)值股的潛質(zhì)。但持續(xù)穩(wěn)健的盈利能力才是穩(wěn)定分紅的最有效支持,也是投資人認(rèn)定價(jià)值股最重要標(biāo)準(zhǔn)。

若以此標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行衡量,吉比特近期的經(jīng)營(yíng)狀況,距離價(jià)值股尚有差距。

資料顯示,吉比特主營(yíng)修仙類游戲,其主打產(chǎn)品為《問道》端游、《問道手游》、《一念逍遙》。2006年,《問道》端游上線,至今已持續(xù)運(yùn)營(yíng)16年。2016年,吉比特將《問道》搬上手機(jī),《問道手游》上線,持續(xù)運(yùn)營(yíng)至今。

盡管這三款游戲具備了上述核心資產(chǎn)必備的廣泛用戶基礎(chǔ)與很強(qiáng)的用戶粘性,但是在穩(wěn)健性上的表現(xiàn)依然差強(qiáng)人意。

隨著《問道》IP的逐漸老化,2022年前三季度《問道》端游營(yíng)業(yè)收入同比小幅減少,利潤(rùn)較上年同期也相應(yīng)減少。

在2021年年報(bào)、2022年中報(bào)、2022年三季報(bào)中,吉比特不同程度上提到為保持《問道手游》的用戶粘性和規(guī)模,需持續(xù)開展推廣活動(dòng)和迭代更新服務(wù)。2021年年報(bào)更是說明,在經(jīng)過一系列營(yíng)銷推廣與迭代服務(wù)后,《問道手游》的營(yíng)收僅取得了小幅增長(zhǎng)。

同時(shí),《一念逍遙》國(guó)內(nèi)外各版本因剛上線,營(yíng)銷推廣支出較大,導(dǎo)致在2021年利潤(rùn)低于《問道》端游、《問道手游》。盡管隨著游戲用戶增多,《一念逍遙》的盈利能力正逐漸改善。但是截至2022年三季度末,該游戲依然未能給予吉比特堪比《問道手游》的經(jīng)營(yíng)收益。

由此可見,當(dāng)前的三款主打游戲還不具備支撐吉比特持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的能力,尚難擔(dān)負(fù)起構(gòu)筑價(jià)值股必不可少的核心資產(chǎn)的重任。

還需說明的是,游戲行業(yè)對(duì)具有引流能力、平臺(tái)或經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)而言,投資其他公司或吸納有潛力的產(chǎn)品,再以自身優(yōu)勢(shì)賦能,同樣是拓展自身經(jīng)營(yíng)邊界、構(gòu)建第二增長(zhǎng)曲線的重要路徑之一。在這一方面,吉比特雖早有建樹,但效果卻不盡人意。

《摩爾莊園》是吉比特代理的重磅游戲。《摩爾莊園》原版是2008年上線的一款社區(qū)養(yǎng)成類頁(yè)游,彼時(shí)深受低齡人群的喜愛。2021年,吉比特重拾這一情懷滿載的IP,上線手游版,并進(jìn)行了鋪天蓋地的社交平臺(tái)營(yíng)銷,可見寄以重望。七麥數(shù)據(jù)顯示,手游版2021年6月上線之后,連續(xù)10天在App Store免費(fèi)榜上居首位。

盡管開局光彩照人,但是隨后的黯然失色來得也很快。一年后,吉比特2022年中報(bào)說明,《摩爾莊園》流水出現(xiàn)大幅下滑。

在2022年三季度,消除游戲“羊了個(gè)羊”再度已“熟悉的味道”霸占社交平臺(tái)話題熱搜,隨后也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)背后公司吉比特的熱議。但是,吉比特僅持有該款游戲開發(fā)商簡(jiǎn)游10%股份。在9月份的一次機(jī)構(gòu)調(diào)研會(huì)上,吉比特表示簡(jiǎn)游所取得的卓越成績(jī)對(duì)公司當(dāng)期業(yè)績(jī)影響并不大。

自研產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)缺乏足夠的穩(wěn)健性,代理產(chǎn)品尚無力支撐業(yè)績(jī),吉比特的核心資產(chǎn)一時(shí)無處可尋。穩(wěn)定持續(xù)高股息率能否長(zhǎng)期保持,并進(jìn)一步地支持吉比特晉身價(jià)值股,的確需要提升研發(fā)能力、在經(jīng)營(yíng)上更加用心。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

吉比特

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  • 吉比特(603444.SH):2024年三季報(bào)凈利潤(rùn)為6.58億元、較去年同期下降23.48%
  • 吉比特:前三季度歸母凈利潤(rùn)6.58億元,同比下降23.48%,擬10派20元

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吉比特現(xiàn)“散伙式”分紅,高股息≠價(jià)值股,“羊了個(gè)羊”爆火背后的經(jīng)營(yíng)困境

近乎散伙式的分紅與不算突出的業(yè)績(jī)表現(xiàn)形成了鮮明對(duì)比,讓人對(duì)吉比特今后持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力感到擔(dān)憂。

文|全球財(cái)說  梁觀

近日,繼消除游戲“羊了個(gè)羊”大獲成功而備受關(guān)注后,吉比特再因大手筆分紅登頂財(cái)經(jīng)熱搜。

10月26日,吉比特發(fā)布公告聲明:公司擬將每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利140元(含稅)。截至目前,公司總股本為7100萬余股,可得出擬派發(fā)現(xiàn)金紅利10.06億元(含稅),占比2022年前三季度歸屬凈利潤(rùn)的99.45%。

讓這次分紅顯得非比尋常的是,同期公告的吉比特三季度財(cái)報(bào)顯示,前三季度營(yíng)收同比僅增長(zhǎng)9.89%,歸屬凈利潤(rùn)同比下滑16.07%,歸屬扣非凈利潤(rùn)同比零增長(zhǎng)。

近乎散伙式的分紅與不算突出的業(yè)績(jī)表現(xiàn)形成了鮮明對(duì)比,讓人對(duì)吉比特今后持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力感到擔(dān)憂。

不過,市場(chǎng)對(duì)這次分紅做出了十分積極的回應(yīng)。公告分紅的第二天,吉比特漲停。此后交易日中股價(jià)也不斷震蕩上漲,截至11月11日?qǐng)?bào)收298.12元/股,最新市值為214.3億元。

游戲行業(yè)中的分紅優(yōu)等生

雖然本次分紅引起了海量圍觀,但是對(duì)吉比特來說,這并非嘩眾取寵的驚人之舉。事實(shí)上,吉比特多年以來一直保持著相當(dāng)額度的分紅。

吉比特近年分紅額度雖然有所起伏,但是分紅率由2020年的3.22%逐級(jí)抬升至2022年的5.27%,呈穩(wěn)定上升的趨勢(shì)。尤其是2022年的分紅率,更是達(dá)到了5.27%,近似固定收益,對(duì)于部分投資者已經(jīng)具備了相當(dāng)?shù)奈Α?/p>

相比游戲行業(yè)中的其他公司,吉比特穩(wěn)定分紅的做法顯得十分出眾。近3年穩(wěn)定分紅已經(jīng)在一定程度上提升投資人對(duì)吉比特的預(yù)期,本次分配方案公告后,市場(chǎng)熱烈反應(yīng)也屬情理之中。

按照持股比例及分配方案,公司實(shí)控人盧竑巖將分得約3億元現(xiàn)金紅利,曾經(jīng)的一致行動(dòng)人、公司副董事長(zhǎng)陳拓琳也將分得超1億元現(xiàn)金紅利。雖然投資者同樣獲利,但大股東成為最大贏家,也成為市場(chǎng)熱議話題。

縱使如此,一次性向股東派發(fā)的現(xiàn)金就達(dá)到了公司2022年前三季度歸屬凈利潤(rùn)的99.45%,會(huì)不會(huì)影響公司持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)呢?

2022年三季報(bào)顯示,截至2022年9月30日,吉比特持有貨幣資金28.48億元,相比年初減少約5581萬元。也就是說,經(jīng)過三個(gè)季度的經(jīng)營(yíng)吉比特不但沒有收到更多資金,反而流失了一部分資金。另外,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為12.93億元,較上年同期減少 4.39億元。

相比之下,本次將支付的現(xiàn)金紅利10.06億,占比前三季度貨幣資金、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流入分別為35%、78%。

與此同時(shí),2022年前三季度,吉比特月平均雇傭人數(shù)約1101人,同比增長(zhǎng)約36%。

游戲方面,2022年第三季度新游戲《奧比島:夢(mèng)想國(guó)度》《一念逍遙(韓國(guó)版)》《一念逍遙(東南亞版)》上線,營(yíng)銷推廣投入較大,且《奧比島:夢(mèng)想國(guó)度》還應(yīng)向外部研發(fā)商支付分成款,截至2022年9月末有一定幅度的虧損。

雖然吉比特表示,《奧比島:夢(mèng)想國(guó)度》于2022年7月上線,在第三季度貢獻(xiàn)了增量營(yíng)業(yè)收入,但目前還未能實(shí)現(xiàn)盈利,參考《摩爾莊園》此前高開低走的趨勢(shì),未來的盈利能力仍并不清晰。

綜合兩方面因素,吉比特的新游均處于投入期,隨著游戲行業(yè)更迭速度不斷加快,若不進(jìn)行擴(kuò)張、發(fā)行新游,便意味著退步。這次分紅現(xiàn)金勢(shì)必將耗用吉比特大量經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn),所以市場(chǎng)認(rèn)為本次分紅或造成經(jīng)營(yíng)困難,并非杞人憂天。

對(duì)此,吉比特三季度財(cái)報(bào)說明會(huì)上做出了答復(fù)。他們表示,分紅后公司賬上現(xiàn)金儲(chǔ)備可以至少維持運(yùn)營(yíng)18個(gè)月以上(假定無收入情況下)。因此投資者不必過于擔(dān)心公司現(xiàn)金流情況。

吉比特雖然已經(jīng)言明此事,風(fēng)險(xiǎn)總是常伴左右。至于今后吉比特是否遇到經(jīng)營(yíng)困難,造成現(xiàn)金流緊張,我們還需持續(xù)觀察。

吉比特與價(jià)值股的差距

雖然穩(wěn)定分紅和具有吸引力的股息率,一定程度上賦予吉比特成為價(jià)值股的潛質(zhì)。但持續(xù)穩(wěn)健的盈利能力才是穩(wěn)定分紅的最有效支持,也是投資人認(rèn)定價(jià)值股最重要標(biāo)準(zhǔn)。

若以此標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行衡量,吉比特近期的經(jīng)營(yíng)狀況,距離價(jià)值股尚有差距。

資料顯示,吉比特主營(yíng)修仙類游戲,其主打產(chǎn)品為《問道》端游、《問道手游》、《一念逍遙》。2006年,《問道》端游上線,至今已持續(xù)運(yùn)營(yíng)16年。2016年,吉比特將《問道》搬上手機(jī),《問道手游》上線,持續(xù)運(yùn)營(yíng)至今。

盡管這三款游戲具備了上述核心資產(chǎn)必備的廣泛用戶基礎(chǔ)與很強(qiáng)的用戶粘性,但是在穩(wěn)健性上的表現(xiàn)依然差強(qiáng)人意。

隨著《問道》IP的逐漸老化,2022年前三季度《問道》端游營(yíng)業(yè)收入同比小幅減少,利潤(rùn)較上年同期也相應(yīng)減少。

在2021年年報(bào)、2022年中報(bào)、2022年三季報(bào)中,吉比特不同程度上提到為保持《問道手游》的用戶粘性和規(guī)模,需持續(xù)開展推廣活動(dòng)和迭代更新服務(wù)。2021年年報(bào)更是說明,在經(jīng)過一系列營(yíng)銷推廣與迭代服務(wù)后,《問道手游》的營(yíng)收僅取得了小幅增長(zhǎng)。

同時(shí),《一念逍遙》國(guó)內(nèi)外各版本因剛上線,營(yíng)銷推廣支出較大,導(dǎo)致在2021年利潤(rùn)低于《問道》端游、《問道手游》。盡管隨著游戲用戶增多,《一念逍遙》的盈利能力正逐漸改善。但是截至2022年三季度末,該游戲依然未能給予吉比特堪比《問道手游》的經(jīng)營(yíng)收益。

由此可見,當(dāng)前的三款主打游戲還不具備支撐吉比特持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的能力,尚難擔(dān)負(fù)起構(gòu)筑價(jià)值股必不可少的核心資產(chǎn)的重任。

還需說明的是,游戲行業(yè)對(duì)具有引流能力、平臺(tái)或經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)而言,投資其他公司或吸納有潛力的產(chǎn)品,再以自身優(yōu)勢(shì)賦能,同樣是拓展自身經(jīng)營(yíng)邊界、構(gòu)建第二增長(zhǎng)曲線的重要路徑之一。在這一方面,吉比特雖早有建樹,但效果卻不盡人意。

《摩爾莊園》是吉比特代理的重磅游戲?!赌柷f園》原版是2008年上線的一款社區(qū)養(yǎng)成類頁(yè)游,彼時(shí)深受低齡人群的喜愛。2021年,吉比特重拾這一情懷滿載的IP,上線手游版,并進(jìn)行了鋪天蓋地的社交平臺(tái)營(yíng)銷,可見寄以重望。七麥數(shù)據(jù)顯示,手游版2021年6月上線之后,連續(xù)10天在App Store免費(fèi)榜上居首位。

盡管開局光彩照人,但是隨后的黯然失色來得也很快。一年后,吉比特2022年中報(bào)說明,《摩爾莊園》流水出現(xiàn)大幅下滑。

在2022年三季度,消除游戲“羊了個(gè)羊”再度已“熟悉的味道”霸占社交平臺(tái)話題熱搜,隨后也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)背后公司吉比特的熱議。但是,吉比特僅持有該款游戲開發(fā)商簡(jiǎn)游10%股份。在9月份的一次機(jī)構(gòu)調(diào)研會(huì)上,吉比特表示簡(jiǎn)游所取得的卓越成績(jī)對(duì)公司當(dāng)期業(yè)績(jī)影響并不大。

自研產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)缺乏足夠的穩(wěn)健性,代理產(chǎn)品尚無力支撐業(yè)績(jī),吉比特的核心資產(chǎn)一時(shí)無處可尋。穩(wěn)定持續(xù)高股息率能否長(zhǎng)期保持,并進(jìn)一步地支持吉比特晉身價(jià)值股,的確需要提升研發(fā)能力、在經(jīng)營(yíng)上更加用心。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。