記者｜張喬遇
近日，上海南芯半導(dǎo)體科技股份有限公司（簡稱：南芯科技）沖上交所科創(chuàng)板已遭到監(jiān)管兩輪問詢，針對公司的銷售模式與客戶、業(yè)務(wù)主體入股等方面提出共計(jì)22問。
上市前，阮晨杰以直接和間接的方式合計(jì)控制公司36.20%的股份，系南芯科技實(shí)控人。公司股東陣容豪華，其中紅杉瀚辰持股6.55%，上市公司安克創(chuàng)新（300866.SZ）持股5.25%，OPPO通信持股4.17%，維沃通信持股3.46%，英特爾持股3.33%，小米基金持股2.37%，紫米電子持股1.97%。另紅杉資本中國基金董事總經(jīng)理WENJI JIN還任南芯科技董事。
曾陷小米自研芯片爭議
南芯科技的主營業(yè)務(wù)為模擬與嵌入式芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，目前在電源管理領(lǐng)域?qū)嵙^強(qiáng)。
公司現(xiàn)有產(chǎn)品已覆蓋充電管理芯片（含電荷泵充電管理芯片、通用充電管理芯片、無線充電管理芯片）、DC-DC芯片、AC-DC芯片、充電協(xié)議芯片及鋰電管理芯片。2019年至2021年，南芯科技充電管理芯片收入占主營業(yè)務(wù)收入的平均比重超75%，是南芯科技主要的收入來源。
2019年至2021年，南芯科技的營業(yè)收入分別為1.07億元、1.78億元和9.84億元，扣非后歸母凈利潤分別為-1160.96萬元、-1407.24萬元、2.37億元。2021年，公司營收同比大增452.81%，扣非后歸母凈利潤直接扭虧并多賺2億元。
這部分業(yè)績的增長主要來源于南芯科技充電管理芯片旗下的電荷泵充電管理芯片帶來的收入。
2020年，南芯科技電荷泵充電管理芯片得到終端品牌廠商的認(rèn)可開始量產(chǎn)出貨，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)629.23萬元收入。2021年，由于搭載南芯科技電荷泵充電管理芯片的各款手機(jī)機(jī)型陸續(xù)上市，手機(jī)貼牌廠商采購需求大幅增長，帶動(dòng)芯片出貨量快速提升，該產(chǎn)品直接為南芯科技貢獻(xiàn)了5.95億元收入。
以2021年出貨量口徑計(jì)算，公司電荷泵充電管理芯片位列全球第一，升降壓充電管理芯片位列全球第二、國內(nèi)第一。
需要指出的是，小米在2021年12月發(fā)布了自研的小米澎湃P1充電芯片，并表示實(shí)現(xiàn)了行業(yè)首個(gè)大容量單電芯120W安全快充，用于小米12Pro。
澎湃P1充電芯片發(fā)布后引發(fā)了市場高度關(guān)注，有網(wǎng)友曬出了一張關(guān)于小米澎湃P1電荷泵芯片與南芯SC8571的晶圓絲印對比圖，該圖片的曝光讓眾多網(wǎng)友對小米澎湃P1一直聲稱自研的真實(shí)性產(chǎn)生了質(zhì)疑，引發(fā)了“小米澎湃P1充電芯片是買成品貼牌”的爭議。2022年2月8日，南芯科技發(fā)文辟謠，表示小米澎湃P1芯片為小米自研設(shè)計(jì)，南芯科技代工（內(nèi)部代號(hào)SC8561）。
據(jù)招股書披露，南芯科技采用的是Fabless模式運(yùn)營，公司僅負(fù)責(zé)產(chǎn)業(yè)鏈中集成電路的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售環(huán)節(jié)，不直接參與芯片的生產(chǎn)環(huán)節(jié)。南芯科技將自主設(shè)計(jì)的芯片委托晶圓代工廠商和封測廠商完成。那么，不具有生產(chǎn)能力的南芯科技，又是如何幫小米澎湃P1芯片進(jìn)行代工的呢？
該說明提到，小米澎湃P1芯片具備超高壓4:1充電架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了120w單電芯充電，支持1:1、2:1、4:1轉(zhuǎn)換模式，所有模式均可雙向?qū)?，可?shí)現(xiàn)有線120W，無線50W、無線反充等多種充電功能。
南芯科技問詢函中披露電荷泵充電管理芯片自主研發(fā)過程及各階段技術(shù)積累整理如下，公司也提到了“對于N:1架構(gòu)的電荷泵，各個(gè)轉(zhuǎn)換比下都具有較高的轉(zhuǎn)換效率”、“多模式之間切換”等字眼，雙方是否存在技術(shù)重合？
小米同時(shí)也是南芯科技電荷泵充電管理芯片的終端大客戶。南芯科技所生產(chǎn)的電荷泵充電管理芯片恰好于2020年進(jìn)入小米品牌客戶，2021年、2022年1-6月，公司通過經(jīng)銷商增你強(qiáng)集團(tuán)最終向小米、聯(lián)想合計(jì)銷售電荷泵充電管理芯片的收入占該產(chǎn)品總收入的比例分別為36.07%、38.57%。其中，公司對小米的銷售比例分別22%、27%，可以看到，小米系公司電荷泵管理芯片的主要采購商。
此外，小米也是公司股東。發(fā)行前，小米基金持有南芯科技2.37%的股份，紫米電子持有公司1.97%的股份。小米基金與紫米電子為同一控制下的企業(yè)，實(shí)際控制人均為雷軍。
給小米、聯(lián)想供貨價(jià)低于榮耀、OPPO
2021年及2022年1-6月，南芯科技通過增你強(qiáng)集團(tuán)向小米、聯(lián)想終端客戶銷售電荷泵充電管理芯片的單價(jià)分別為1.22元/顆、1.09元/顆，低于同期向榮耀、OPPO通信的銷售單價(jià)；公司向終端客戶小米、聯(lián)想銷售電荷泵充電管理芯片的毛利率分別為33.78%和32.23%，也顯著低于向其他客戶供貨平均毛利率。
對此，公司在一輪問詢函中的解釋為：一方面，公司對于采購量大的客戶給予一定價(jià)格優(yōu)惠；另一方面，公司電荷泵充電管理芯片在小米較早實(shí)現(xiàn)導(dǎo)入和量產(chǎn)。公司為盡快實(shí)現(xiàn)批量應(yīng)用，積累成功案例，價(jià)格方面有一定支持，并在產(chǎn)品完成導(dǎo)入后，后續(xù)銷售保持了上述價(jià)格策略。
除電荷泵充電管理芯片業(yè)務(wù)外，南芯科技在通用充電管理芯片上向涵蓋小米的終端客戶銷售的單價(jià)和毛利率也相對較低。公司表示系出于銷售量及終端客戶的擴(kuò)展和維護(hù)考慮，產(chǎn)品定價(jià)方面有一定支持。
具體來看，2019年至2022年1-6月，公司通過經(jīng)銷商威健集團(tuán)向小米、紫米、大疆等客戶銷售通用充電管理芯片的毛利率分別為31.37%、33.71%、40.67%和47.28%，低于其他終端客戶。
同一終端客戶通過不同經(jīng)銷商采購
2019年至2021年，南芯科技存在同一終端客戶通過不同經(jīng)銷商向公司采購的情況，如環(huán)昇集團(tuán)和卓瑞芯均向OPPO出貨；增你強(qiáng)集團(tuán)、威健集團(tuán)同時(shí)向小米出貨；昔諾達(dá)和大聯(lián)大集團(tuán)同時(shí)向安克創(chuàng)新出貨等。
對此，上交所在二輪問詢函中要求公司說明：2019年至2022年1-6月同一終端客戶通過不同經(jīng)銷商向南芯科技采購的具體情況以及原因、合理性。
根據(jù)南芯科技回復(fù)，首先系不同經(jīng)銷商向同一終端客戶銷售不同產(chǎn)品型號(hào)導(dǎo)致的經(jīng)銷商重疊，即由于公司經(jīng)銷商項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)、資金實(shí)力等差異，各自下游客戶資源有時(shí)亦可能存在重合，使得部分經(jīng)銷商在下游客戶開發(fā)過程中承接了同一終端客戶不同場景或不同需求的項(xiàng)目。
其次系更換經(jīng)銷商導(dǎo)致的經(jīng)銷商重疊。部分經(jīng)銷商為了緩解其資金周轉(zhuǎn)壓力，同時(shí)公司亦考慮讓經(jīng)銷商服務(wù)的終端客戶更為集中、加快對下游終端客戶的響應(yīng)和支持，經(jīng)終端客戶同意，整體更換或部分產(chǎn)品型號(hào)逐步更換經(jīng)銷商，因此在該等過渡時(shí)期經(jīng)銷商存在重疊的情況。
據(jù)披露，經(jīng)銷商對公司產(chǎn)品2019年至2021年的期后6個(gè)月內(nèi)銷售實(shí)現(xiàn)率均超過100%；2022年7-9月（共3個(gè)月）經(jīng)銷商下游銷售數(shù)量與2022年6月末經(jīng)銷商結(jié)存發(fā)行人產(chǎn)品數(shù)量相比，期后銷售實(shí)現(xiàn)率為67.98%，公司報(bào)告期經(jīng)銷商庫存的期末銷售情況較好。