文|野馬財(cái)經(jīng) 張凱旌
編輯|高巖
吉利集團(tuán)又雙叒叕要分拆子公司上市了。
近日，港交所確認(rèn)了吉利汽車提供的有關(guān)極氪獨(dú)立上市的議案。不過，具體的上市地點(diǎn)、發(fā)售規(guī)模、價(jià)格范圍等詳情尚未確定。
2021年3月，吉利正式宣布成立新高端電動(dòng)汽車公司極氪，公司全球總部落戶寧波。成立后，極氪很快收獲了英特爾領(lǐng)投，寧德時(shí)代、嗶哩嗶哩、鴻商集團(tuán)等參投的Pre-A輪融資，在新車還未交付前，估值就高達(dá)約90億美元。彼時(shí)就有極氪未來(lái)將分拆上市的聲音傳出。
目前傳言終于落地。而吉利汽車則已經(jīng)在去年年底通過向吉利集團(tuán)收購(gòu)股份成為了極氪的控股股東，這意味著極氪的報(bào)表將與吉利汽車合并，并對(duì)后者業(yè)績(jī)產(chǎn)生重要影響。
極氪方面表示，公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)均滿足境內(nèi)外主要市場(chǎng)的上市條件，但對(duì)極氪而言，上市掛牌不是公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展目標(biāo)。公司將根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展節(jié)奏，考慮行業(yè)周期和市場(chǎng)波動(dòng)不斷調(diào)整融資節(jié)奏。目前，極氪分拆上市計(jì)劃正按照節(jié)奏有序推進(jìn)，公司將根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，及時(shí)披露相關(guān)信息。
“對(duì)于吉利來(lái)說(shuō)，極氪是旗下最有望突出重圍的品牌?！敝心县?cái)經(jīng)政法大學(xué)高級(jí)研究員李延?xùn)|表示，9月極氪001的銷量在30萬(wàn)元以上車型排名中，僅次于特斯拉和比亞迪漢。從目前的估值來(lái)看，以獨(dú)立、輕資產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)化模式運(yùn)作的極氪，有望打造出一個(gè)新“吉利”。
不過李延?xùn)|認(rèn)為，當(dāng)前并不是上市的最佳時(shí)機(jī)。綜合來(lái)看，極氪的銷量業(yè)績(jī)亮眼，相對(duì)容易獲得比較高的估值與溢價(jià)，但目前新能源車在港股整體市值表現(xiàn)不樂觀；等到一個(gè)更合適的時(shí)機(jī)再上市，或許是更好的策略。
值得一提的是，這是吉利集團(tuán)自去年10月以來(lái)，繼沃爾沃、億咖通科技、極星汽車、曹操出行、路特斯科技后，傳來(lái)的第六個(gè)子公司的IPO消息。全球股市遇冷的背景下，激流勇進(jìn)的“汽車狂人”李書福打得是什么算盤？
六家子公司傳出上市信號(hào)，總募資超300億元
吉利集團(tuán)近一年來(lái)的資本盛宴，是從沃爾沃汽車開始的。
2021年10月29日，沃爾沃汽車在瑞典斯德哥爾摩證券交易所正式掛牌上市。盡管IPO規(guī)模較計(jì)劃有所縮減，但沃爾沃的IPO募資金額仍達(dá)到約200億瑞典克朗，約合148億元人民幣，是瑞典國(guó)內(nèi)自2000年來(lái)最大的一次上市活動(dòng)。
完成IPO后，吉利控股選擇售出價(jià)值30億瑞典克朗的沃爾沃股票，并借此將持股比例降至82%，仍為沃爾沃第一大股東。
謀求自身上市，只是沃爾沃加速實(shí)現(xiàn)全面電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的一隅。今年6月，沃爾沃與吉利控股共同擁有的高端電動(dòng)汽車品牌極星汽車通過與特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）Gores Guggenheim合并的方式登陸納斯達(dá)克，募資超8億美元的同時(shí)，也為吉利集團(tuán)的IPO之旅再下一城。
極星汽車的研發(fā)與管理團(tuán)隊(duì)均來(lái)自沃爾沃，上市前銷量表現(xiàn)略顯低迷，自2020年至上市前僅交付約5.5萬(wàn)輛車。不過，這并不妨礙市場(chǎng)給出高估值。IPO首日，極星汽車收盤市值276億美元（約合人民幣1849億元），甚至高于市值約1600億元的吉利汽車。
同樣通過SPAC方式上市的還有李書福和沈子瑜共同創(chuàng)辦的汽車智能科技公司億咖通科技。今年5月，億咖通科技與美國(guó)SPAC公司Cova Acquisition Corp簽署協(xié)議，預(yù)計(jì)將于四季度完成交易，合并后預(yù)估股權(quán)價(jià)值38.2億美元。
2021年，億咖通科技完成A+輪融資時(shí)，曾被傳出將于年內(nèi)募資6億美元前往香港IPO。彼時(shí)公司估值約在20億美元左右；如今公司估值接近翻倍，募資金額或只增不減。
2022年8月，吉利集團(tuán)再曝兩起IPO事件，主角分別是集團(tuán)旗下網(wǎng)約車領(lǐng)域獨(dú)角獸曹操出行以及超跑品牌路特斯科技。
據(jù)目前的信息來(lái)看，曹操出行估值超100億元；路特斯的IPO啟動(dòng)時(shí)間或?qū)⒃诿髂晖瓿赏暾桓赌甓群?。今年年初，外媒還報(bào)道了路特斯計(jì)劃上市，擬融資86億元的消息，而在9月最新一輪融資完成后，路特斯科技估值已達(dá)45億美元。
拋開曹操出行，僅以目前披露的信息計(jì)算，其他四家車企IPO將至少為吉利集團(tuán)募資到331億元人民幣。
新能源版圖龐大，李書福向全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)發(fā)？
事實(shí)上，上述6家已上市或接近上市的企業(yè)尚不足以體現(xiàn)吉利集團(tuán)在汽車領(lǐng)域的全面布局。
乘用車方面，除沃爾沃、極氪、路特斯之外，吉利集團(tuán)還擁有吉利汽車、智馬達(dá)汽車、英倫電動(dòng)汽車和雷達(dá)新能源汽車，分別覆蓋領(lǐng)克、幾何、寶騰、smart、英倫電動(dòng)、雷達(dá)等品牌。
其中，英倫電動(dòng)系吉利于2013年收購(gòu)；寶騰和路特斯則是吉利于2017年從馬來(lái)西亞DRB集團(tuán)手中買來(lái)；2018年，吉利還以90億美元收購(gòu)了奔馳母公司戴姆勒9.69%股份，成為后者大股東，智馬達(dá)汽車即是由吉利與奔馳聯(lián)合組建成立。
來(lái)源：吉利集團(tuán)官網(wǎng)
乘用車版圖日益完善后，吉利開始加注商用車領(lǐng)域。目前，吉利新能源商用車集團(tuán)旗下已涵蓋遠(yuǎn)程汽車、漢馬科技、歐鈴汽車、綠色慧聯(lián)、萬(wàn)物友好、陽(yáng)光銘島六個(gè)商用車品牌，制造基地則分布在四川南充、江西上饒、山東淄博、山西晉中、安徽馬鞍山等多地。
除了整車制造，吉利還在動(dòng)力電池、換電站等產(chǎn)業(yè)鏈上下游也多有涉獵。
10月14日，ST澄星開盤后一字漲停，而就在前一晚，公司的實(shí)控人剛剛變更為李書福之子李星星。
ST澄星被稱為“黃磷之王”，已知公告出來(lái)的有三座磷礦礦山，這是動(dòng)力電池生產(chǎn)上游的重要資源。前實(shí)控人李興的財(cái)務(wù)造假案，給了吉利一個(gè)接盤的契機(jī)；2021年，李書福還曾以個(gè)人名義投資了一家澳大利亞的鋰礦公司。
有不完全統(tǒng)計(jì)顯示，吉利在電池方面重倉(cāng)的投資在1000億以上，累計(jì)規(guī)劃建設(shè)的電池產(chǎn)能已超300GWh。其中不僅有與寧德時(shí)代、國(guó)軒高科、欣旺達(dá)、孚能科技等電池廠商的合作，還包括耀寧、威睿、衡遠(yuǎn)新能源等自建廠商。
而在換電領(lǐng)域，今年年初時(shí)，吉利科技就已在全國(guó)簽約了超1000座換電站。此外，吉利還與力帆科技聯(lián)手打造了換電品牌睿藍(lán)汽車，首款換電SUV已于11月1日在重慶基地下線。
7月的2022世界動(dòng)力電池大會(huì)上，李書福介紹稱，吉利已經(jīng)通過入股合資、自研自產(chǎn)等方式，圍繞電池技術(shù)創(chuàng)新、電池材料、充換電運(yùn)營(yíng)、光伏綠電、回收利用等領(lǐng)域，形成生態(tài)化布局。
吉利還對(duì)芯片展現(xiàn)出了濃厚的興趣。一方面，吉利近段時(shí)間進(jìn)行了多筆投資，包括與芯聚能半導(dǎo)體合資成立廣東芯粵能、與安謀中國(guó)共同出資成立芯擎科技等；另一方面，吉利還與富士康、華潤(rùn)微電子等企業(yè)在芯片制造等方面達(dá)成合作。
值得一提的是，就連不久前剛被吉利收購(gòu)的手機(jī)品牌魅族，都已參與到汽車產(chǎn)業(yè)鏈中。近日，魅族發(fā)布了FlymeAuto車機(jī)系統(tǒng)。且其最近的招聘信息中，已經(jīng)新增了“新能源汽車銷售顧問”的職位；魅族全新旗艦店的設(shè)計(jì)提案中，也為售賣新車預(yù)留了位置。
來(lái)源：微博
再加上出行板塊的曹操出行、耀出行，以及對(duì)美國(guó)飛行汽車公司、衛(wèi)星工廠的布局，與百度在智能駕駛領(lǐng)域的合作……圍繞汽車業(yè)務(wù)，李書福已經(jīng)打造了一個(gè)由新能源科技、自動(dòng)駕駛、低軌衛(wèi)星、車載芯片和操作系統(tǒng)等業(yè)務(wù)組成的智慧立體出行生態(tài)。
大象轉(zhuǎn)身，因?yàn)榻箲]？
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，吉利的四面出擊，體現(xiàn)了公司的多品牌戰(zhàn)略。
黃河科技學(xué)院客座教授、汽車分析師張翔表示，吉利的路線就是“孩子多了好打架”?！伴_發(fā)、推廣這么多品牌需要大量時(shí)間和資金，上市既有助于獲得融資，也能提升知名度。畢竟現(xiàn)在技術(shù)迭代比較快，多頭并進(jìn)的做法某種程度上來(lái)說(shuō)也有助于分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)高級(jí)研究員李延?xùn)|則將吉利分拆子品牌上市的舉措類比為大眾分拆保時(shí)捷。同時(shí)，對(duì)比同為傳統(tǒng)車企的比亞迪和長(zhǎng)城汽車，吉利目前在資本市場(chǎng)的估值處于弱勢(shì)地位，需要在新能源領(lǐng)域的全面發(fā)展，全面提升自身的價(jià)值。
從銷量構(gòu)成上也能窺見吉利布局的廣泛性。今年前5個(gè)月，吉利共售出8.6萬(wàn)輛新能源汽車，其中有5.4萬(wàn)輛純電車型、1.2萬(wàn)輛換電車型、1.4萬(wàn)輛插電混動(dòng)車型、0.6萬(wàn)輛油電混動(dòng)車型。
不過，身為燃油車時(shí)代的“自主一哥”，吉利轉(zhuǎn)型新能源，也頗有大象轉(zhuǎn)身的無(wú)奈。
2021年，吉利燃油車銷量約為122萬(wàn)輛，占總銷量的比例超九成，相較已經(jīng)宣布停產(chǎn)燃油車的比亞迪而言，吉利想要邁出這一步要困難很多。
更何況，吉利新能源盡管產(chǎn)品線眾多，但一直缺乏“爆款”。今年上半年，吉利在中國(guó)市場(chǎng)新能源汽車銷量的總排名上能排到第六，而具體到車型上，卻沒有任何一款能擠進(jìn)銷量排名前二十。此前被寄予厚望的幾何，被指“油改電”和“依賴B端市場(chǎng)”的現(xiàn)狀與高端定位不符；極氪在上市初期也屢陷“投訴門”，銷量持續(xù)低迷。
規(guī)模起不來(lái)，吉利的新能源車型反而會(huì)拉低公司整體的利潤(rùn)率。今年上半年，極氪虧損達(dá)7.59億元，而同期吉利汽車總共的凈利潤(rùn)也不過15.52億元。
好消息是，目前極氪銷量有抬頭跡象。繼7月交付量突破5000臺(tái)，創(chuàng)單月新高后，極氪001一掃頹勢(shì)，至10月已經(jīng)站上了單月交付過萬(wàn)輛的門檻，從目前車企公布的銷量數(shù)據(jù)來(lái)看，極氪能排到榜單前五，不僅超越蔚小理，也對(duì)身前的問界、哪吒形成加速追趕之勢(shì)。
李書福自己也明白“規(guī)?！钡闹匾浴?021年的總結(jié)講話中，李書福提到，當(dāng)今電動(dòng)汽車行業(yè)群雄逐鹿，但汽車行業(yè)的基本規(guī)律不會(huì)變，最終只有規(guī)模企業(yè)才能生存下來(lái)。而吉利汽車的愿景則是，至2025年集團(tuán)年銷量365萬(wàn)輛，新能源銷量占比超40%，保持中國(guó)品牌市占率第一。為此，吉利汽車將在5年內(nèi)拿出1500億元用于研發(fā)。
上述目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，也將決定吉利在新能源淘汰賽中的成敗。
你或者身邊人是否有買過吉利集團(tuán)旗下的汽車？對(duì)國(guó)產(chǎn)新能源汽車品牌有怎樣的印象？評(píng)論區(qū)聊聊吧！