文｜光錐智能 盧瀅西
昔日風光無限的“掃地茅”科沃斯還有什么新故事可以講？
北京時間10月29日，科沃斯發(fā)布2022年第三季度財報，財報顯示，前三季度，科沃斯的主營收入101.25億元，同比上升22.81%；歸母凈利潤11.22億元，同比下降15.65%。其中，第三季度營收33.02億元，同比增長14.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.45億元，同比下滑48.94%。
凈利潤下滑了將近50%，科沃斯增收不增利的情況在第三季度再次延續(xù)。
一方面，由疫情帶來的市場紅利已不再，消費者對于掃地機器人的需求放緩。奧維云網(wǎng)（AVC）數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年掃地機器人零售額57.3億元，同比增長9%，但零售量為201萬臺，同比下滑28.3%。
而另一方面，科沃斯內(nèi)部問題所帶來的弊端也在逐漸凸顯，比如老生常談的重營銷而輕研發(fā)，從2018年至今，科沃斯的累計銷售費用是研發(fā)費用的5.21倍。
環(huán)環(huán)相扣，業(yè)績的波動最終也傳導到了資本市場。
從2021年科沃斯股價創(chuàng)出252.71元/股的歷史最高價以來，公司在二級市場的情況一直不容樂觀，截至10月28日收盤，科沃斯股價報收61.50元/股，跌幅5.14%。
增速放緩、股價腰斬，對于科沃斯而言，走好下一步棋至關(guān)重要。而事實上，科沃斯在很早之前就已經(jīng)意識到了掃地機器人的天花板有限，并采取了行動。
除了2018年創(chuàng)立“添可”品牌作為第二驅(qū)動力以外，科沃斯近期又舉行了2022秋季戰(zhàn)略新品發(fā)布會，并發(fā)布智能割草機器人GOAT G1及全新商用清潔解決方案DEEBOT PRO K1、M1。試圖通過將商業(yè)版圖擴充到室外和商用的方式，來挽救當前的不利形勢。
那么，這次從室內(nèi)走向室外、從家用走向商用，能夠成為科沃斯新的增長點嗎？
01 陷入僵局的科沃斯
科沃斯的焦慮體現(xiàn)在財報中。
財報顯示，科沃斯2022年第三季度的營收為33.02億元，同比增長14.44%，環(huán)比增長9.7%。根據(jù)營收構(gòu)成來看，科沃斯的營收包括服務機器人業(yè)務、智能生活電器業(yè)務和其他業(yè)務收入三部分，主要收入來源是前兩者。
今年上半年，科沃斯、添可品牌營收分別達34.97億元、29.53億元，同比分別增長33.88%和44.98%。受益于科沃斯和添可兩條產(chǎn)品線，營收仍然能夠保持一定的增長，但增速放緩已經(jīng)成為了事實。從2022年二季度開始，科沃斯的營收增速明顯放緩，增速從一季度的43.90%下降至15.54%。
而且在三季度財報中，增收不增利的情況又進一步惡化了。
從歸母凈利潤來看，在2022年第二季度出現(xiàn)2年來首次負增長以后，第三季度的歸母凈利潤為2.45億元，同比下降48.94%。
為什么會出現(xiàn)增收卻不增利的情況？
先來看看毛利率。2022第三季度，科沃斯的毛利率為49.74%，同比增長0.52%，但環(huán)比下降5.1%。在高市占率下，科沃斯的毛利率一直保持在較高的水平。在此基礎之上，科沃斯于2019年開始了產(chǎn)品高端化戰(zhàn)略，2021年全年，科沃斯掃地機器人的高端產(chǎn)品收入占比高達91%，因此可以合理推測毛利率的提高與產(chǎn)品漲價相關(guān)；而環(huán)比下降，很大程度上是由于經(jīng)營成本的上升，最新的財報數(shù)據(jù)顯示，2022年科沃斯前三季度的營業(yè)成本為50.89億元，同比增長22.19%。
再從費用來看，科沃斯的錢都花哪去了？
除了正常的運營成本以外，科沃斯的大部分錢都花在了營銷上。2022年上半年科沃斯銷售費用為18.57億元，占營收比重為27.2%。特別是今年第二季度因為管理層的錯誤營銷決策，造成銷售費用大幅提高，直接導致了凈利潤的負增長。
雖然科沃斯一直標榜自己是一家以技術(shù)驅(qū)動為主的高科技企業(yè)，但營銷費用高企卻暴露了科沃斯消費品公司的本質(zhì)。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2022年前三季度，科沃斯銷售費用分別為10.72億元、12.32億元、15.61億元、32.37億元、28.51億元，累計99.53億元；同期，研發(fā)費用為2.05億元、2.77億元、3.38億元、5.49億元、5.41億元，累計19.1億元，銷售費用為研發(fā)費用的5.21倍。
高額的營銷費用讓利潤承壓，導致了增收不增利，不過換來的結(jié)果卻并不盡如人意。在2022年的半年報中，科沃斯的存貨為29.54億元，其中大部分是庫存商品，而第三季度的存貨為31.86億元，同比增長24.37%，環(huán)比增長8%。自從2021年開始，科沃斯就陷入了增長疲軟的怪圈里，市占率有所下滑，“后來者”石頭科技和追覓科技的增長幅度都遠高于科沃斯。
為什么曾經(jīng)的老大賣不動了？
一方面，是由于整個行業(yè)都進入了發(fā)展的停滯期。首先體現(xiàn)在產(chǎn)品創(chuàng)新上，因為缺乏較高的技術(shù)壁壘，掃地機器人的產(chǎn)品同質(zhì)化十分嚴重。行業(yè)內(nèi)今天出了這款新品，兩個月后另外一家也能出一樣的，比如說云鯨推出的洗地機就是如此。
其次，隨著石頭科技、云鯨等廠商的崛起以及傳統(tǒng)家電廠商的入局，科沃斯的蛋糕越來越小，先發(fā)優(yōu)勢在激烈的競爭環(huán)境下逐漸減弱。
另一方面，還是科沃斯自身的問題。
雖然是以科技創(chuàng)新起家，但與行業(yè)內(nèi)的其他玩家相比，科沃斯的研發(fā)投入占比并不算高。以科沃斯和石頭科技為例，前者從2019年至2022年上半年，研發(fā)投入占比分別為5.22%、4.67%、4.2%、5.16%，而后者的研發(fā)投入占比為4.6%、5.8%、8.6%、7.74%。從增長來看，石頭科技的研發(fā)占比上升趨勢明顯，雖然科沃斯今年的研發(fā)投入比例有所增加，但仍然沒有改變營銷驅(qū)動的模式。
而本末倒置最直接的結(jié)果就是創(chuàng)新乏力。
在掃地機器人賽道，我們首先需要明確一個前提：廠商需要先依靠產(chǎn)品創(chuàng)新起來，再進行營銷和渠道的搭建，最后依靠不斷地產(chǎn)品創(chuàng)新讓商業(yè)化的車輪滾起來。
可以說，在前面兩個步驟科沃斯都完成得不錯。依靠著先發(fā)優(yōu)勢，科沃斯目前在技術(shù)專利上，已經(jīng)累計專利1376項，2022年上半年新增174項，其中發(fā)明專利441項，新增54項；而在銷售渠道的搭建上，截至2022年上半年，科沃斯品牌線下售點的地級市覆蓋率高達80%，數(shù)量近1300家，同時還在不斷開拓海外業(yè)務。
但問題就出在最后的產(chǎn)品創(chuàng)新上。從第一代掃地機器人“地寶”的推出，再到后來的“窗寶”“沁寶”“旺寶”......科沃斯產(chǎn)品更新的速度不可置否，但自從2019年推出添可品牌的洗地機以后，科沃斯就再無顛覆性創(chuàng)新，且產(chǎn)品之間也并未形成生態(tài)關(guān)系。
同時，研發(fā)投入減少，也導致了機器人“人工智障”的情況仍然沒有得到有效改善，其掃地機器人被消費者投訴的情況比比皆是。不少消費者反映，科沃斯的掃地機器人存在清潔不到位、路徑規(guī)劃不清晰、丟定位等問題，為此還曾經(jīng)被中消協(xié)點過名。
就目前的情況來看，科沃斯在原來的賽道上已經(jīng)很難再有大的突破，既未形成完整的生態(tài)鏈，又面臨著創(chuàng)新乏力、增長放緩的僵局，科沃斯未來的想象空間究竟在哪？是繼續(xù)一條路走到黑，還是繼續(xù)換賽道？
02 在新場景尋找出路
如果僅僅只是一家掃地機器人公司，那么天花板是非常有限的。很顯然，科沃斯也深諳其道，并在不斷擴展自己的邊界。
具體來看，從最初的代加工業(yè)務到掃地機器人，再到2018年創(chuàng)立“添可”品牌，科沃斯一直都在進行多樣化布局，甚至不久前還跨界到廚房，發(fā)布了被科沃斯創(chuàng)始人錢東奇稱為“第四次創(chuàng)業(yè)”的智能料理機“食萬”，逐步形成了智能家居清潔、智能烹飪料理、智能個人護理、智能健康生活的四大產(chǎn)品生態(tài)。
而除了布局智能家居產(chǎn)品線以外，科沃斯還瞄準了兩個目前仍處于“藍?！彪A段的市場。
近期，科沃斯在2022年秋季新品發(fā)布會上又發(fā)布了智能割草機器人GOAT G1和全新商用清潔解決方案DEEBOT PRO K1、M1。前者補齊了科沃斯在室外場景的一塊拼圖，并將于明年3月進入中國及歐洲市場，后者則表明其要正式進軍商用清潔領(lǐng)域。
既要割草又要進軍商用，這次科沃斯的葫蘆里賣的到底是什么藥？
在新品發(fā)布后，有網(wǎng)友評論稱：要是測評割草機器人是不是還得先買個大別墅？不過很顯然，科沃斯新品發(fā)布的目標壓根就不是像掃地機器人一樣的普通室內(nèi)場景。
從室內(nèi)走向室外，割草機器人最大的市場，在歐美。
數(shù)據(jù)顯示，歐美人均每年在草坪上的支出在逐年上漲。單就美國來看，從2007年的107美元上漲到2020年的171美元。憑借著在定位導航和視覺識別上的技術(shù)沉淀，科沃斯在此時入局割草機器人順理成章，但能否借此占據(jù)一席之地，還不好說。因為國內(nèi)還有諸如九號機器人、河森堡機器人等創(chuàng)業(yè)公司在緊盯著這個市場。
而從家用走向商用，也是因為存在很大的市場真空。目前，在我國300億平米的物業(yè)管理面積中，清潔機器人的覆蓋率不到1%，市場競爭遠沒有到白熱化的階段，科沃斯在此時布局可以憑借自身品牌的知名度搶占先機。
這也就不難解釋，為什么科沃斯會選擇割草機器人和商用清潔機器人作為自己全新的商業(yè)版圖。
不過值得注意的是，這并不是科沃斯第一次進入商用清潔機器人領(lǐng)域。今年6月，科沃斯就發(fā)布了的其首款商用清潔機器人“程犀”，只是交付量并不高，導致外界一度認為科沃斯已經(jīng)在商用上折戟。
此番卷土重來，科沃斯又帶來了全新的解決方案。相比于“程犀”的單一場景，K1和M1兩款不同體型的商用清潔機器人能夠針對不同的場景完成差異化的清潔任務，并且還推出了“沿邊清掃”等對標行業(yè)內(nèi)新品的新功能。
但對于長于C端打法的科沃斯而言，想要來分B端的蛋糕，并非易事。
入局商用清潔賽道，科沃斯需要面對的第一個難關(guān)就是商業(yè)邏輯上的差異。
在C端，掃地機器人場景相對單一，產(chǎn)品可復制性強。上文也提到，掃地機器人需要通過持續(xù)不斷地產(chǎn)品創(chuàng)新來保持市場競爭力，這是消費品的邏輯。因此，如果想要搶占C端市場，廠商需要費盡心思出新品，這對于整個團隊的創(chuàng)新能力和產(chǎn)品的定義能力要求非常高。
而在B端，更多考驗的是完整的商業(yè)閉環(huán)。從打磨產(chǎn)品、完善產(chǎn)品矩陣到構(gòu)建銷售網(wǎng)絡，再到實現(xiàn)規(guī)模效應，每一步都與C端有很大差異。特別是在渠道的搭建上，從前那套互聯(lián)網(wǎng)的銷售模式在B端很有可能行不通，如果科沃斯開局想要站穩(wěn)腳跟，就需要習慣B端傳統(tǒng)的地推銷售、大客戶以及代理商銷售的模式。
與此同時，商用清潔賽道也競爭激烈。
雖然商用清潔的市場空間廣闊，但想來分蛋糕的可不止科沃斯一家。除了老牌的傳統(tǒng)清潔設備商以外，近些年諸如高仙機器人、麥巖智能等商用清潔機器人創(chuàng)業(yè)公司也在紛紛發(fā)力。在今年發(fā)布的新品中，各家不僅在卷產(chǎn)品性能，也在卷價格。比如說麥巖智能激光壹號Pro的售價為39800元起，哈工澳汀新品清潔機器人SW80的價格也在5萬元以下，相比于從前動輒8萬、10萬的價格已經(jīng)砍半，為了先將市場鋪開，大家都在暗自較勁。
值得一提的是，科沃斯在產(chǎn)品戰(zhàn)略上首次采取了全租賃的商業(yè)模式，這種商業(yè)模式或許有助于科沃斯前期打開市場，但也會給財務上帶來不小的壓力。
出海割草、進軍商用，科沃斯新戰(zhàn)略的最終效果如何，或許要在下一次財報中尋找答案。