文|金融觀察團(tuán)
在“職場江湖”中一直流傳著這樣一種說法:一個(gè)公司如果開始嚴(yán)格管理考勤,說明已經(jīng)離倒閉不遠(yuǎn)了。而其判斷依據(jù)一是說明老板已經(jīng)沒事做了,二是公司的賬戶上沒有多少錢了,要通過抓考勤來實(shí)現(xiàn)“工資回流”。
而如今,在威馬汽車發(fā)生的事情,似乎遠(yuǎn)比“抓考勤”更嚴(yán)重。10月22日,據(jù)可靠消息源透露,威馬汽車將自10月起實(shí)施“高管降薪50%”。在距離威馬汽車遞交招股書將近5個(gè)月、1個(gè)月后招股書將失效的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上,威馬汽車能否熬過資本寒冬,答案的走向似乎并不樂觀。
威馬降薪過冬,三年虧損170億
從公開媒體報(bào)道中,新經(jīng)濟(jì)觀察團(tuán)了解到,此次降薪不僅僅波及到威馬汽車的管理層。除了高管“主動(dòng)”降薪50%外,自10月起,威馬汽車還將對(duì)基層員工按照工資的70%進(jìn)行發(fā)放。對(duì)于薪資縮減原因,公司并未明確透露,但從威馬汽車高管方面?zhèn)鬟f出的消息可知,此次降薪主要是為了通過“一系列積極的財(cái)務(wù)政策度過資本寒冬,力爭率先實(shí)現(xiàn)贏利”。
實(shí)際上,此次降薪并非首次。早在兩年前,就有威馬汽車員工在知乎等社交平臺(tái)上透露,威馬汽車以“賣車不多”為由,扣發(fā)了許多員工25%的年終獎(jiǎng)。此外,為了逃避員工仲裁,威馬汽車特別將這部分年終獎(jiǎng)稱作“績效”,也就是發(fā)放數(shù)額與公司效益及員工表現(xiàn)密切相關(guān),即使公司借故不發(fā),員工也難以維權(quán)。
這名員工還透露,此前3.5個(gè)月工資的年終獎(jiǎng)大多數(shù)是之前入職的員工所享受到的“福利”,而自2020年后入職的員工,合同上僅有“13薪”的說法,沒再提到任何有關(guān)年終獎(jiǎng)的說辭。而這“第13薪”,也在此后順延至第二年的6月才予以發(fā)放。
盡管官方對(duì)“降薪”一事三緘其口,但我們?nèi)阅軌驈耐R汽車的賬面數(shù)據(jù)中一窺這家車企的發(fā)展現(xiàn)狀。招股書顯示,2019-2021年,威馬汽車的虧損數(shù)額在不斷增長,分別達(dá)到-41.45億元、-50.83億元和-82.05億元,三年間累計(jì)虧損額度超過170億元。同期,威馬汽車的毛利率水平始終為負(fù),切不斷惡化,分別為-58.3%、-43.5%、-41.1%,盈利能力堪憂。
而威馬汽車自2015年成立至今,也曾經(jīng)吸引過百度、騰訊、紅杉中國等眾多明星投資機(jī)構(gòu)的加入,并多次獲得上述機(jī)構(gòu)的大額融資。就在2021年10月5日,威馬汽車還獲得了高達(dá)5億美元的D輪融資,累計(jì)金額達(dá)到350億元。
然而這看似充裕的資金支持,卻并未給威馬汽車帶來轉(zhuǎn)機(jī)。除了燒錢的速度更快,威馬汽車的發(fā)展始終在新勢力第二陣營末端徘徊不前。雪上加霜的是,在“沒有200億不要造車”的魔咒加持下,這樣的融資水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以支撐威馬汽車度過難關(guān)。自2019-2021年,威馬汽車三年來借款總額分別達(dá)到24.2億元、64.1億元和99.53億元,累計(jì)超過187億元,而賬面上的現(xiàn)金流僅剩41.56億元。
員工降薪度日,創(chuàng)始人坐享天價(jià)年薪
為了盡快度過資金短缺的難關(guān),就在上海疫情終結(jié)后的第一天的2022年6月1日,威馬汽車向港交所遞交了招股說明書,繼沖擊科創(chuàng)板未果后第二次試水資本市場。如今將近5個(gè)月的時(shí)間過去,IPO未有任何新進(jìn)展。
“朱門酒肉臭,路有凍死骨”,這句詩用來形容如今的威馬汽車,似乎再貼切不過。在員工們勒緊褲腰帶度日的當(dāng)下,不久前,威馬汽車居然被曝出“創(chuàng)始人12億天價(jià)年薪”的丑聞。而當(dāng)年威馬汽車的年收入僅有47億元,相當(dāng)于沈暉一人薪資就獨(dú)占威馬25%的營業(yè)收入。
有意思的是,在近期大火的脫口秀節(jié)目中,公司股東稱行業(yè)寒冬,希望與大家同甘共苦,下屬員工調(diào)侃稱,“共苦的時(shí)候想起我們,同甘的時(shí)候干什么去了?”這句話雖然略顯粗俗,但也能夠說明一些時(shí)下創(chuàng)業(yè)公司的共同點(diǎn):老板要下屬艱苦奮斗,但到年底分紅時(shí),數(shù)額巨大的股權(quán)激勵(lì)卻悉數(shù)落進(jìn)了自己的腰包。
在沖刺IPO的關(guān)鍵時(shí)期,擬上市企業(yè)往往受到“靜默期”的約束,不方便對(duì)外發(fā)表太多言論。也因此,不論是“創(chuàng)始人天價(jià)年薪”還是“高管集體降薪”等負(fù)面輿論,威馬汽車始終沒有正面進(jìn)行回應(yīng)或是辟謠。但即使拿沈暉真實(shí)的201萬元年薪來看,同期李想年薪150.4萬元、何小鵬年薪135.2萬元,兩家發(fā)展遠(yuǎn)超威馬汽車的新勢力,至少在賬面上給廣大股民一個(gè)較為滿意的交代。而拋開這些負(fù)面新聞的真假與事實(shí),威馬汽車的發(fā)展確實(shí)是“不進(jìn)反退”,這一點(diǎn)無需爆料,真實(shí)的銷量數(shù)據(jù)就能夠說明一些問題。
2019-2021年,威馬汽車三年累計(jì)銷量僅8.34萬輛,而僅看2021年一年,“蔚小理”頭部陣營已經(jīng)超過了威馬汽車三年的累計(jì)交付量。而在更早之前,威馬汽車還與這三位兄弟同屬于“新勢力四小龍”的陣營?!巴R掉隊(duì)”已經(jīng)是不爭的事實(shí)。
威馬汽車的落后還不止于此。隨著第二陣營的崛起,2022年前三季度,哪吒汽車交付新車111190輛,同比增長168%,成為2022年新勢力中銷量最現(xiàn)突破10萬輛關(guān)口的車企;同期,零跑汽車?yán)塾?jì)交付新車87602輛,同比增長97.2%,前9個(gè)月累計(jì)交付數(shù)量甚至超越了理想汽車。反觀威馬汽車,不僅銷量成績落入人后,公布銷量也毫不積極,如今已到10月末期,公開信息中還只能搜到威馬前8個(gè)月的銷量總和:25158輛,甚至只比哪吒汽車9月單月銷量(18005輛)多了幾千臺(tái)。而如今,距威馬曾經(jīng)喊出的“一年交付10萬輛”門檻越來越遠(yuǎn)。
而對(duì)于沈暉而言,要想拿到“12億天價(jià)年薪”,就必須讓公司順利上市。但按照目前的情形來看,能不能上,以及真上去了又如何,都不好說。
零跑前車之鑒,四周強(qiáng)敵環(huán)伺
威馬上市之后的表現(xiàn),早有前車之簽。9月29日,新勢力第二陣營零跑汽車正式登陸港交所,成為“蔚小理”之后第四家進(jìn)入資本市場的新勢力。然而對(duì)比這三家車企曾經(jīng)的風(fēng)光無限,零跑汽車仿佛給后來者們敲響了一記警鐘:港股不再是曾經(jīng)的港股,依靠上市“翻身”希望不大。不論是“暗盤破發(fā)”,還是一天之內(nèi)市值蒸發(fā)超200億港元,亦或是如今的股價(jià)“腰斬”,零跑汽車上市后的糟糕表現(xiàn)都在向后來者發(fā)出勸退之聲。
而造成零跑汽車現(xiàn)狀的罪魁禍?zhǔn)?,主要在于新勢力們盈利狀況太差,車企面臨著巨大的銷售成本壓力。造車成本上漲與產(chǎn)品售價(jià)過低的巨大矛盾,是眾多二線新勢力的通病,產(chǎn)品的利潤空間被極大壓榨。報(bào)告期內(nèi),零跑汽車的毛利率分別低至-95.7%、-50.6%、-44.3%,雖然有所改善,但盈利依舊遙遙無期。參照零跑,威馬好不到哪去。
相比之下,“蔚小理”由于產(chǎn)品定價(jià)較高,利潤有較大的生存空間,三家新勢力毛利率早已順利轉(zhuǎn)正并提升至兩位數(shù)水平。尤其是以“摳廠”聞名的理想汽車,季度凈虧損甚至一度收窄至2150萬元,這對(duì)于動(dòng)輒十幾億、幾十億虧損的威馬汽車而言,簡直是難以想象的水平。
除了資本市場對(duì)于新勢力日漸保守的態(tài)度,威馬汽車還面臨著更加嚴(yán)峻的競爭態(tài)勢。從前,為了通過“走量”搶占市場份額,威馬汽車將產(chǎn)品定位于15-20萬元區(qū)間,當(dāng)時(shí)的蔚來、理想汽車早已站上30-40萬元產(chǎn)品價(jià)位,而早期產(chǎn)品的市場表現(xiàn)確實(shí)在向威馬汽車傾斜,能夠躋身“新勢力四小龍”之列,低價(jià)打開市場策略確實(shí)“功不可沒”。
然而形勢卻很快急轉(zhuǎn)直下,除了上述利潤空間遭到擠壓外,傳統(tǒng)車企的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型也對(duì)威馬進(jìn)一步形成碾壓態(tài)勢。進(jìn)入2022年后,比亞迪宣布正式停產(chǎn)燃油車,全面轉(zhuǎn)型純電動(dòng)和插電式混合動(dòng)力車型,公司銷量也一路扶搖直上,到今年9月,單月銷量已經(jīng)突破20萬輛關(guān)口;廣汽埃安在開啟股份制混改之后,也進(jìn)入銷量增長快車道,如今單月銷量已經(jīng)突破3萬輛,隨著其新工廠的不斷擴(kuò)建,產(chǎn)能還將進(jìn)一步拉升。而這兩家傳統(tǒng)車企的主打產(chǎn)品,正是在15-20萬元市場區(qū)間中。與之相比,威馬汽車不論是制造規(guī)模、產(chǎn)品實(shí)力乃至品牌影響力,都與傳統(tǒng)車企有云泥之別,市場競爭力遭遇到極大威脅。
在此之前,威馬汽車曾經(jīng)放出豪言,要做“電動(dòng)車中的大眾”。但如今,大眾汽車集團(tuán)也已親自下場造電動(dòng)車,不管結(jié)果如何,聲勢上首先已經(jīng)贏過威馬汽車。
有意思的是,盡管財(cái)務(wù)狀況可以稱得上“拮據(jù)”,威馬汽車的投資動(dòng)作卻源源不斷,“賠錢賺吆喝”的行為接二連三。2021年第四季度,通過一系列換股操作,威馬汽車成為Apollo智慧出行集團(tuán)最大股東,占股28.51%,創(chuàng)始人沈暉也成為集團(tuán)聯(lián)席主席兼非執(zhí)行董事。2022年8月,Apollo智慧出行集團(tuán)宣布正式進(jìn)軍豪華電動(dòng)汽車市場,此舉也被業(yè)內(nèi)視為威馬汽車跨入高端市場的關(guān)鍵布局。而這些一擲千金的投資行為,能不能、多久能拯救威馬的盈利狀況,都需要太多附加條件。
如今來看,威馬汽車能否依靠外來力量殺出高端市場尚未可知。但我們唯一能夠知道的是,上一個(gè)依靠“投資”崛起的海馬汽車,已經(jīng)走到了“賣房求生”的絕境。如果還不認(rèn)真思考如何在造車上深下苦功,等待威馬汽車的,必將是一個(gè)不那么理想的結(jié)局。距離招股書失效還剩一個(gè)月時(shí)間,是續(xù)約還是后撤,留給威馬汽車的時(shí)間已經(jīng)不多了。