記者 | 馬越

編輯 | 牙韓翔

食品飲料大公司們又有了新角色。

香飄飄近日發(fā)布公告稱，將參與設(shè)立一支食品飲料基金，目標(biāo)規(guī)模1億元人民幣。其中，香飄飄食品股份有限公司作為有限合伙人認(rèn)繳出資人民幣5000萬元。產(chǎn)業(yè)基金設(shè)立的目的是通過發(fā)現(xiàn)及培育食品飲料領(lǐng)域的潛在優(yōu)質(zhì)標(biāo)的企業(yè)，賦能被投資企業(yè)的發(fā)展和增長。

不只是香飄飄，更多頭部的消費品牌在爆品研究上“卷”起來之后，逐步開始在對外投資上打開思路。

2021年4月，洽洽食品與絕味食品分別發(fā)布公告稱，擬投資四川成都新津肆壹伍股權(quán)投資基金合伙企業(yè)，基金規(guī)模11億元，重點投資于泛食品飲料行業(yè)；12月，洽洽又發(fā)公告稱，以自有資金2億元，聯(lián)合上海復(fù)星高科技等5家機(jī)構(gòu)，共同投資設(shè)立復(fù)星洽洽科技消費私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)?；鹉繕?biāo)規(guī)模5億元，將投資于消費與科技領(lǐng)域，其中食品飲料消費領(lǐng)域投資額不低于1億元。

洽洽食品透露稱，將重點關(guān)注泛食品飲料行業(yè)，重點關(guān)注鹵制品、連鎖餐飲、休閑食品、調(diào)味品、寵物食品、食品供應(yīng)鏈等行業(yè)的投資機(jī)會。

而絕味食品在泛食品飲料行業(yè)的投資也早有經(jīng)驗。自這家公司上市以來，它不斷通過新項目孵化、投資并購等方式先后參股了精武鴨脖、和府撈面、幸福西餅等品牌。

曾經(jīng)備受資本矚目的新式茶飲品牌，同樣紛紛投身投資圈——正所謂新消費公司下場投資更新的消費品牌。

譬如在2022年4月，奈雪的茶成立子公司美好自有力量投資有限公司，注冊資本1000萬元，經(jīng)營范圍為創(chuàng)業(yè)投資。

而喜茶在對外投資的布局上更加頻繁。2021年，喜茶接連投資了連鎖精品咖啡品牌Seesaw，燕麥奶品牌野生植物YePlant，茶飲品牌“和気桃桃”，預(yù)調(diào)酒飲品牌WAT雞尾酒，以及果汁品牌野萃山。2022年，它又投資了咖啡品牌少數(shù)派。

蜜雪冰城則在2021年10月投資了廣東本土茶飲品牌匯茶。茶顏悅色在2021年入股了湖南本土鮮果茶品牌果呀呀。2022年5月，書亦燒仙草投資了長沙的本土品牌DOC咖啡，隨后又完成控股權(quán)收購。

另一個在消費領(lǐng)域持續(xù)投資的元氣森林，與同樣是唐彬森創(chuàng)立的挑戰(zhàn)者資本（現(xiàn)名為挑戰(zhàn)者創(chuàng)投）一起，則構(gòu)筑起一個更為龐大的消費品投資版圖。

2014年創(chuàng)立的挑戰(zhàn)者創(chuàng)投眼下已經(jīng)投資了超過200家創(chuàng)業(yè)公司，項目包括熊貓精釀、拉面說、王小鹵、好望水、觀云白酒、M Stand、虎頭局渣打餅行、馬記永、食族人、奶酪博士等等。

元氣森林直接投資的則包括輕食品牌田園主義、餐飲連鎖品牌山鬼雞湯、觀云白酒、上海碧山啤酒，以及近期入股西安太陽食品，其主營產(chǎn)品包括休閑食品和調(diào)味品。

事實上，從全球范圍來說，食品巨頭設(shè)立創(chuàng)投機(jī)構(gòu)早已成為行業(yè)慣例。

比如百事旗下就設(shè)有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)PepsiCo Ventures Group，曾在2016年花了約2億美元收購益生菌飲料公司KeVita、在2018年收購全球最大的氣泡水生產(chǎn)商SodaStream。另外還有百威英博在2015年設(shè)立的創(chuàng)投基金ZX Ventures，可口可樂旗下的全球創(chuàng)投部門Venturing & Emerging Brands VEB，雀巢旗下設(shè)立的創(chuàng)投基金Inventages Ventures Capital以及億滋旗下的全球創(chuàng)投基金SnackFutures等等。

中國消費品公司在最近幾年集體殺入創(chuàng)投圈，甚至在品類擴(kuò)張上持續(xù)跨界，不外乎是在尋求新的盈利來源。

對于洽洽、絕味這樣的上市消費品公司來說，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境與疫情等不確定因素影響，其主營業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)并不理想。

以絕味食品最新公布的2022年上半年財報為例，其凈利潤同比下降80.36%，達(dá)到了上市以來最大降幅。對線下渠道的過度依賴，以及對單一品類的依賴成為增長隱憂。加之整個鹵味食品賽道競爭激烈，紫燕百味雞、德州扒雞等品牌正沖擊上市，以及王小鹵等新品牌涌現(xiàn)，絕味食品也面臨增長壓力。

洽洽食品近年來雖然營收與凈利都實現(xiàn)了增長，但增速放緩已經(jīng)是不爭的事實。

作為主要創(chuàng)收來源的瓜子業(yè)務(wù)增速也在變慢，2019年其葵花子收入增速為17.54%，2020年為12.8%，2021年增速甚至已低于6%。這也反映出，在休閑炒貨類產(chǎn)品門檻不高、可替代性強(qiáng)的環(huán)境下，洽洽食品在瓜子市場的天花板隱現(xiàn)，它需要新的故事。

從投資標(biāo)的上看，絕味食品主要投資鹵味、輕餐飲、調(diào)味品、產(chǎn)業(yè)鏈上下游四類。

其中，鹵味包括休閑鹵味、餐桌鹵味；輕餐飲著重考慮供應(yīng)鏈協(xié)同效應(yīng)，品類上偏向于米面烘焙等剛需類；調(diào)味品由于在下游鹵味和輕餐飲等餐飲賽道中具有廣泛應(yīng)用，著重特色味型調(diào)味品；產(chǎn)業(yè)鏈上下游方面主要涉及原材料、中央廚房、供應(yīng)鏈、冷鏈運(yùn)輸?shù)?，能與絕味食品及被投企業(yè)形成良好協(xié)同效應(yīng)。

而在市場急速膨脹，但品類已經(jīng)極其細(xì)分、競爭異常慘烈的新式茶飲行業(yè)，把觸角伸向主品牌之外的新品牌，甚至其他賽道，已經(jīng)成為不少頭部品牌的選擇。

新式茶飲品牌產(chǎn)品更新速度很快，但爆品熱度卻往往難以持續(xù)?！?021新茶飲研究報告》指出，未來2到3年，新茶飲增速階段性放緩，調(diào)整為10%至15%。該報告同時也指出，此前預(yù)計2021-2023年行業(yè)復(fù)合增速高位段可達(dá)20%。

加之這類公司普遍有大量現(xiàn)金流，對外投資則成為分散經(jīng)營、利用其他品牌的創(chuàng)新能力對抗周期的一種做法。

咖啡、區(qū)域性茶飲品牌被這類品牌所看中。其投資邏輯在于，咖啡是新式茶飲之后的增量紅利，新式茶飲與咖啡的消費人群有所重疊，而咖啡也有日漸“奶茶化”的消費趨勢；區(qū)域性茶飲品牌則為頭部品牌填補(bǔ)了基于不同市場和價格帶的品牌線。

譬如喜茶曾經(jīng)表示，之所以投資Seesaw，是因為它在產(chǎn)品、品牌、設(shè)計等方面都非常出色，與喜茶的品牌精神相匹配。

喜茶投資精品連鎖咖啡，在看好咖啡賽道未來發(fā)展之余，也有著強(qiáng)化自身咖啡業(yè)務(wù)的可能。因為眼下部分喜茶門店一直有銷售咖啡產(chǎn)品，但始終無法與茶飲主業(yè)一般成為重要業(yè)績新增點。

從近年的發(fā)展情況看，以氣泡水起家的元氣森林，投資的攤子可以說越鋪越大，跨界的意味也更強(qiáng)。

選擇差異性更強(qiáng)，和原有業(yè)務(wù)不存在直接競爭關(guān)系的公司和賽道成為這家公司的投資邏輯。通常來說，被元氣森林投資的品牌一般是有一定聲量，但規(guī)模不大、股權(quán)結(jié)構(gòu)簡單，同時背靠增長潛力巨大的賽道，比如精釀啤酒、輕食、休閑零食和調(diào)味品。

但在眼下消費市場遇冷與增長焦慮的大環(huán)境之下，投資活動也備受挑戰(zhàn)。

2022年上半年財報顯示，絕味食品的“長期股權(quán)投資”仍處于虧損狀態(tài)，虧損額共計達(dá)到5129.56萬元。其中，投資江蘇和府餐飲管理有限公司（下稱和府餐飲）期內(nèi)產(chǎn)生虧損約2591.85萬元，是虧損的主要來源之一。

絕味食品通過深圳網(wǎng)聚重點圍繞鹵味、特色味型調(diào)味品、輕餐飲等相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行布局，投資了零點食品、和府餐飲、犟骨頭、巴奴毛肚火鍋、阿甘鍋盔、幺麻子等20余家企業(yè)。但在上述投資的公司中，報告期內(nèi)給公司帶來投資收益的僅不足半數(shù)，大部分對外投資仍處于虧損狀態(tài)。

至于投資效果如何能成為公司第二、第三增長曲線，以及對公司業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，還有待進(jìn)一步的市場觀察。