記者｜馬悅然
編輯 | 張慧
硅料價格亟待“降溫”。
日前，工業(yè)和信息化部、市場監(jiān)管總局、國家能源局（下稱三部門）聯(lián)合印發(fā)《關于促進光伏產業(yè)鏈供應鏈協(xié)同發(fā)展的通知》，并集體約談了部分多晶硅骨干企業(yè)及行業(yè)機構。
“約談企業(yè)主要是為了控制硅料價格。”一位硅料企業(yè)內部人士對界面新聞表示。
三部委指出，近期國內光伏產業(yè)部分環(huán)節(jié)產品價格持續(xù)急劇上漲，引發(fā)產業(yè)鏈供應鏈劇烈震蕩，其中既有國際貿易環(huán)境復雜、新冠疫情反復沖擊、下游需求大幅增長、各環(huán)節(jié)建設周期差異等原因，也有部分企業(yè)炒作哄抬價格、個別從業(yè)者囤積居奇等因素，將針對行業(yè)出現(xiàn)的哄抬價格、壟斷制售假冒偽劣產品等違法行為加強查處、嚴厲打擊。
據國聯(lián)證券測算，當前硅料環(huán)節(jié)占據全行業(yè)的絕大部分盈利，以M10尺寸為例，硅料環(huán)節(jié)毛利率高達83.9%，下游硅片、電池片、組件毛利率僅分別為4.2%、7.8%、-1.5%。
在中國確立“雙碳”目標、全球能源緊缺等背景下，硅料漲價的局面已經維持了兩年多，期間漲幅已超三倍，產業(yè)鏈的天平完全傾向了它。
如今，一些微妙的市場變化也在發(fā)生。
硅料掌管話語權
回溯硅料的“逆襲”之路，2020年是明顯分界點。
在此之前，國內光伏產業(yè)曾遭受海外反傾銷、“531”新政等影響，硅料是產業(yè)鏈中最不掙錢的環(huán)節(jié)之一。
2020年上半年，光伏產業(yè)鏈受疫情影響較大，項目開工延遲、物流受阻、需求低迷，前景充滿不確定性，硅料價格下滑至多年來低點，約為6萬-7萬元/噸。
2020年6月起，隨著國內疫情形勢好轉，硅料市場供需矛盾顯現(xiàn)，價格開啟上行通路。當年年末，硅料價格上升至8.3萬元/噸，較年初上浮約14%。
進入2021年后，在“雙碳”目標的刺激下，光伏進入高速發(fā)展期，尤其是硅片環(huán)節(jié)擴產迅速且兇猛。但上游硅料環(huán)節(jié)礙于投資門檻及建設周期較長，因此出現(xiàn)短缺，最終導致價格快速攀升。
去年2月，硅料突破10萬元/噸，5月首次突破20萬元/噸，1-6月累計漲幅達160%。
之后，硅料經歷了兩次短暫低迷。
去年6-7月，當硅料價格處于21萬元/噸左右的高點時，下游組件出現(xiàn)成本倒掛，需求端萎縮層層傳導至上游，使硅料漲勢漸止。
當年7月起，硅料經歷了五周連降，緩跌至8月初。由于硅料整體供應仍偏緊，隨著下游開工水平逐步恢復，硅料價格開始小幅回漲。9月中旬，硅料重回年內高點。
此后，多晶硅的上游工業(yè)硅遭遇“能耗雙控”限產，硅料價格再被推漲至接近24萬元/噸，相比年初上漲超1.5倍。9月30日，隆基綠能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）等五大組件龍頭出面聯(lián)手呼吁。
直至當年11月，產業(yè)鏈出現(xiàn)了新變化。當時硅料價格維穩(wěn)，臨近年底交易較少，硅片、電池相繼降價。其中，隆基綠能和TCL中環(huán)（002129.SZ）進行相繼下跌硅片價格，有業(yè)內人士認為光伏產業(yè)鏈價格漲勢見頂。
較高的價格影響了當年四季度的新增裝機量。國家能源局數(shù)據顯示，2021年全國光伏新增裝機54.88 GW，雖創(chuàng)歷史新高，但不及預期。其中四季度新增裝機27.82 GW，同比下降5.7%。
但此波產業(yè)鏈價格跌勢僅維持了一個半月。今年一季度，光伏產銷兩旺、淡季不淡，延緩的終端裝機需求回升，產業(yè)鏈再回上漲通路。
為了避免被過度解讀、造成誤解，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會于9月8日，暫停了八年來未曾間斷的多晶硅價格發(fā)布。
實際上的硅料價格依舊堅挺。PV InfoLink在10月12日的統(tǒng)計顯示，多晶硅致密料最高價達到31萬元/噸，均價30.3萬元/噸。這一價格相較于2020年年中，已經暴漲了三倍以上。
需求新變量
在硅料價格帶動下，今年組件價格一度超過2元/W。據界面新聞了解，當組件價格超過1.85元/W時，國內下游集中式電站利潤會被大幅壓縮；若組件價格達到2元/W高位，下游電站開發(fā)商接受度有限，采購量將明顯降低。
按照此前產業(yè)鏈價格邏輯，下游電站開發(fā)商擁有較強的主導權，當它們接受度有限時，將倒逼上游產品降價。
今年降價拐點卻遲遲未到，這主要因需求端出現(xiàn)了兩大新變量：政策刺激了國內分布式光伏需求爆發(fā)，以及海外對光伏產品需求激增。
今年2月，俄烏沖突爆發(fā)后，歐洲為擺脫對俄羅斯的能源依賴，對光伏等新能源需求明顯上升。
根據歐委會的計劃，到2025年，將歐盟內的光伏裝機容量提高至320 GW，較2020年翻番；2030年的光伏裝機容量將達到600 GW，成為歐盟主要的電力來源。
海關出口數(shù)據顯示，中國上半年出口組件達78.7 GW，同比增長102%。其中，歐洲上半年累計從中國進口組件42.4 GW，同比增長137%。
PV InfoLink統(tǒng)計稱，1-8月，歐洲累計進口中國組件60.1 GW，同比增長127%。
與此同時，國內分布式光伏崛起。今年上半年國內光伏新增裝機30.88 GW，分布式占比63%。相比于集中式電站，分布式光伏對組件價格接受度較高。
7月，中國光伏行業(yè)協(xié)會調高對今年國內裝機的預測。中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽理事長王勃華稱，通過對各省裝機規(guī)劃了解，樂觀預計光伏市場或開啟加速模式，并將今年新增裝機預測調高10 GW，預計全年實現(xiàn)85-100 GW。
界面新聞了解到，頭部組件企業(yè)目前在手訂單旺盛，甚至已經排至2023年。
“硅料價格未降的主要原因仍是缺少產能。”一位組件企業(yè)相關負責人對界面新聞表示。
盡管近兩年來硅料端吸引了不少新投資者，但硅料投產周期約2-3年，對比下游的硅片環(huán)節(jié)，新產能投放周期只需半年。硅料的實際供給無法匹配下游需求，無形中抬高了硅料在整個產業(yè)鏈中的話語權。
今年7-8月，因檢修、限電等影響，國內硅料產量不及預期，平均每月6-7萬噸，直到9月出現(xiàn)改善。據SMM統(tǒng)計，9月國內多晶硅產量約7.62萬噸，環(huán)比增長23%。
中游話語權將提升？
產量提升后，近期硅料價格未有明顯上浮，見頂之勢出現(xiàn)。但當前硅片及電池環(huán)節(jié)的價格仍較為穩(wěn)固。
隆基綠能的最近一次硅片價格公示未做調整，電池片價格卻反常地先行漲價了。
9月27日，通威太陽能各型號電池片漲價2-3分/W。同日，中來股份TOPCon電池片報價顯示，182、210雙面電池片均上調0.03元/W。
財聯(lián)社援引分析人士觀點稱，此次上下游出現(xiàn)價差反轉，或是光伏產業(yè)價格中樞分化的預兆。
相比于硅料、硅片等環(huán)節(jié)，電池居于中游位置，此前常受到上下游兩端擠壓，產業(yè)鏈話語權弱。
據界面新聞了解，當前電池技術是光伏行業(yè)的重要競爭環(huán)節(jié)。各大光伏龍頭爭相布局下一代N型電池路線，N型電池片的價值凸顯。
另一重要影響因素仍是需求。有組件企業(yè)人士對界面新聞表示，電池漲價主要因下游組件排產有所上調、需求旺盛，電池擴產進度相對慢于組件環(huán)節(jié)，電池供應出現(xiàn)部分短缺。
實際上，當前硅片供給實際上也有所增加，存在部分庫存，但價格仍然穩(wěn)定。
“即使硅片放量，價格下降也不會太容易，重要原因之一是后端有需求在支撐。”隆眾資訊分析師方文正也對界面新聞表示。
按照往年，臨近年末，因央企存在完成業(yè)績指標的壓力，地面集中式電站將迎來一波“裝機潮”。今年組件價格高位，集中式電站收益率受限，“裝機潮”是否會減弱，也是近期產業(yè)鏈價格影響因素之一。
由于年底搶單競爭加劇，部分組件報價有所降低。方文正表示，根據調研數(shù)據，9月部分終端組件的價格在1.95元/W左右，10月來降至1.92元/W。
國家電投的最新長單招標結果也顯示，企業(yè)最低報價出現(xiàn)了1.8元/W。
方文正對界面新聞表示，“搶裝潮”會和往年一樣出現(xiàn)，但部分央企還在觀望，等待組件進一步價格下降，可能會等到11、12月。
“央企可能等不到組件大幅降價，大概率以1.9元/W以上的價格入手?！币晃唤M件企業(yè)人士則對界面新聞表示。
另一位不愿具名的業(yè)內人士也對界面新聞表達了相似的看法。該人士稱，目前看組件價格明顯降幅的可能性較小。
“最近招標情況看，央企可以接受當前組件價格?！?/span>中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會專家委副主任呂錦標也對界面新聞稱。
他認為，無論國內大型地面電站還是歐洲市場，對組件價格承受力尚可，所以還看不到硅料價格完全下行的拐點。
但隨著年底新產能逐漸投產，短期內硅料價格再度大幅上揚的可能性很小。
東吳證券在9月28日發(fā)布的研報指出，當前正處于產業(yè)鏈價格博弈關鍵期。硅料價格已處于頂部位置，向上空間有限，且超過30萬噸產能將在9月達到滿產，供給逐季增加，將打破供求緊張局面，預計硅料價格有望于四季度開始下降。
該機構預測，未來隨著硅料供給釋放和價格下跌，將帶動國內地面大規(guī)模放量，推動組件排產快速提升，預計四季度前四大組件出貨將環(huán)比高增30%以上。
PVInfoLink也表示，硅料新產能終于將在四季度迎來釋放高峰期。目前主流價格區(qū)間逐漸平穩(wěn)，硅料價格繼續(xù)上漲的動力下降，且買方心態(tài)處于持續(xù)調整變化的階段，對于10月硅料有效供應量的增幅信心充足的預期下，搶購或囤貨現(xiàn)象陸續(xù)消退。
呂錦標還指出，未來硅料的市場價格走勢，還取決于下游企業(yè)的經營策略。當前多晶硅供應增幅逐月加大，預計12月會超10萬噸，但九成以上產品已被大企業(yè)的長單鎖定，留給零售市場的量很少。零售市場持續(xù)供不應求，推高了現(xiàn)貨市場價格，也間接帶動了長單價格上漲。
長期看，業(yè)內對硅料價格的下降趨勢看法較為明確，即明年新增產能大量投產之際，價格將下降。
PV InfoLink預測，2022-2023年，硅料產能將從293 GW上升至663 GW，增長幅度達126.3%，硅片、電池片、組件同期產能增速僅為84.6%、59.6%和41.2%，遠小于硅料產能的釋放速度。
下游需求已獲支撐，若上游硅料價格出現(xiàn)下行，處于中游的電池環(huán)節(jié)盈利將有望修復。
但短期內，在無法改變上游成本的情況下，電池仍需依靠新技術發(fā)展，以求降本增效。