文|韭菜財經(jīng)
今年7月份,北森重新遞交了招股書,繼續(xù)沖刺上市。表面上,被冠以“HR SaaS第一股”,站在SaaS賽道聚光燈下的北森受到了不少資本熱捧,但實際拆開北森的“里子”來看,其虧損、毛利率下滑等問題仍舊懸掛,理想和現(xiàn)實有著較為強烈的反差感。
關(guān)鍵就在于,這種現(xiàn)狀與樂觀的行業(yè)前景也是相當(dāng)不契合。《2021年中國HR SaaS行業(yè)研究報告》指出,目前我國HR SaaS整體滲透水平還比較低,未來5年國內(nèi)HR SaaS預(yù)計仍有39.5% 的增長。根據(jù)艾瑞咨詢推算,HR SaaS市場規(guī)模預(yù)計在2025年達到142億。
就目前總體局勢來看,HR SaaS賽道呈現(xiàn)出了“兩幅面孔”,一面是在巨大潛力的誘惑下,不斷有新玩家加碼布局,一面是行業(yè)老兵囿于盈利難題,焦急探索恰如其分的商業(yè)模式。有關(guān)于HR SaaS領(lǐng)域是“掘金之地”的議題還存在許多可推敲之處。
HR SaaS正當(dāng)流行時
在疫情爆發(fā)之后,人力資源管理的大部分流程都遷移在線上進行。在這種背景之下,生長于人力資源管理的HR SaaS迅速成為了企業(yè)數(shù)字化升級環(huán)節(jié)中不可忽視的重要角色。與此同時,市場供求環(huán)境也在加速驅(qū)動HR SaaS的發(fā)展。
供給端上,從行業(yè)角度來看,在云計算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的推動下,人力資源走向數(shù)字化,HR SaaS的風(fēng)潮逐漸吹起,不少高新技術(shù)、傳統(tǒng)軟件等服務(wù)商也開始從本地安裝部署模式走向云端。
像金蝶、用友、飛書、釘釘?shù)染揞^廠商都在積極向HR SaaS靠攏。在產(chǎn)品層面,今年5月份,金蝶推出星瀚人力云;同期,字節(jié)跳動推出企業(yè)級人才管理系統(tǒng)飛書People......可見當(dāng)前除了資本看好這一賽道外,HR SaaS也受到眾多企服廠商的異常青睞。
需求端上,一方面在疫情之下,企業(yè)更加需要精細化控制成本提高效率,而HR SaaS作為輕資產(chǎn)產(chǎn)品,交付靈活,一定程度上可以降低企業(yè)現(xiàn)金流壓力,對推動企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有著較大作用;另一方面越來越多企業(yè)開始重視人才管理、組織發(fā)展等,迫切加快人力資源數(shù)字化。由此,HR SaaS的需求也隨之爆發(fā)。
雙重推動因素下,HR SaaS逐漸走強。IT桔子數(shù)據(jù)顯示,2021年,人力資源板塊投資數(shù)量有所回升,投資金額也創(chuàng)歷史新高??词袌鰧R SaaS的積極反應(yīng),毫無疑問HR SaaS賽道正漸入佳境。
總體而言,HR SaaS市場走向是上升的、前進的。只是比較有意思的是,這種看似大好的發(fā)展局勢落實到具體的企業(yè)當(dāng)中并非全然樂觀。
家家有本難念的經(jīng)
就現(xiàn)在來看,業(yè)內(nèi)的各類玩家實力與行業(yè)潛力似乎并不完全匹配。
對于北森一類原生玩家,一來,在營收層面還沒體現(xiàn)出較快的增長態(tài)勢。招股書顯示,2020年至2022財年,北森營收分別為4.59億元、5.56億元、6.8億元。行業(yè)頭牌的營收規(guī)模仍在小步慢走,其他小玩家現(xiàn)狀估計也不會太樂觀。
二來,面向大客戶的一體化定制產(chǎn)品初期推廣成本以及交付成本高企,牽絆企業(yè)盈利的腳步。以2022財年為例,其研發(fā)開支為2.58億元,占同期收入38%;銷售及營銷開支達3.31億元,占收入的比重48.7%。在這兩方面的支出就已經(jīng)對消了同期一大半的收入,再疊加其他投入成本,北森只能是入不敷出,難言盈利。
對于金蝶一類轉(zhuǎn)型玩家,一方面受早年的軟件基因影響,在SaaS產(chǎn)品的落地邏輯上,與新興HR SaaS玩家有一定出入,導(dǎo)致實力上出現(xiàn)較大落差。
具體來說,金蝶們更注重站在B端企業(yè)的角度進行管理,在變現(xiàn)上主要采用的還是一次性的買斷模式,對比現(xiàn)在的HR SaaS玩家,它們更加看中的向B端或C端輸出服務(wù)和體驗,大多數(shù)采用的訂閱模式。簡言之,金蝶們?nèi)耘f保留著工具性思維,而當(dāng)下的HR SaaS玩家的共性追求是服務(wù)性思維。
另一方面,市場種子選手不斷增多,競爭壓力加大,緣于釘釘、飛書等巨頭入侵,給以中小企業(yè)為目標(biāo)客戶的服務(wù)商帶來極大挑戰(zhàn)。
對于北森這類有著多年豐厚經(jīng)驗、和客戶資源積淀的垂直玩家,釘釘、飛書們目前還難以構(gòu)成較大競爭威脅,但對于一些HR SaaS初創(chuàng)企業(yè),很難與釘釘們背靠的強大資金和資源抗衡,競爭力弱的企業(yè)很容易被淘汰。金蝶們在財稅方面有很大優(yōu)勢,但在HR SaaS上并不屬于熟手,且當(dāng)前在HR SaaS賽道中實力玩家頗多,金蝶們可能很難形成競爭壁壘。
或許正因如此,在HR SaaS領(lǐng)域的前排位置,都鮮少出現(xiàn)金蝶、用友等轉(zhuǎn)型玩家的身影。
作為HR SaaS領(lǐng)域的老大哥,卻困于盈利難題;作為財稅的老將,轉(zhuǎn)型HR SaaS層層遇阻,榮光后面伴隨巨大陰影,威脅隨時有可能迸發(fā)而出。想必不管是北森或是金蝶,都不會樂于見到這種追捧和質(zhì)疑共存的現(xiàn)狀。
北森:養(yǎng)成長期主義
根據(jù)招股書數(shù)據(jù),在2020財年到2022財年期間,北森分別虧損了12.67億、9.40億和19.09億,這三年累計虧損已超過40億元。
其實從客觀來說,業(yè)內(nèi)對SaaS行業(yè)常態(tài)化虧損已達成共識。就商業(yè)模式來說,SaaS大多采取訂閱付費模式,在前期研發(fā)與升級迭代上需要投入大量成本,加之SaaS本來就是慢生意,回報周期長,這讓前期巨大的成本開支與盈利產(chǎn)生了一先一后的時間差,出現(xiàn)階段性的虧損自是情理之內(nèi)。
確實如此,雖然北森的的毛利率挺高(2020財年至2022財年期間,北森的毛利率分別為59.8%、66.4%和58.9%。),但營收規(guī)模不夠大,成本開支也相對較高,現(xiàn)階段想要實現(xiàn)盈利顯得不切實際。
對此,北森也主動表明,自己無法在短期內(nèi)盈利的原因是公司正在落實增長戰(zhàn)略,即在當(dāng)前優(yōu)先考慮規(guī)模及地域擴張、客戶增長及參與度、產(chǎn)品開發(fā)及創(chuàng)新,而非短期盈利能力。
顯然,北森將目光放到了更為長遠的地方,其當(dāng)前的最大追求是先穩(wěn)住跟腳,以保未來能夠更好地延展變現(xiàn)空間。
除此之外,從iTalentX平臺的頻繁更新動作中也能明顯感受到北森要成為“長期主義者”的心思?;谧匝械膇TalentX平臺,北森為企業(yè)提供端到端一體化HCM解決方案,通過快速的應(yīng)用配置滿足了大型企業(yè)的各種個性化的需求,不斷強化中大型企業(yè)的粘性。
不得不說,持續(xù)深耕大客戶對于北森來說或是增強自身發(fā)展韌性的最佳選擇。就中大客群而言,這部分群體付費意愿高、付費能力強,對北森增強抗風(fēng)險能力大有裨益。而且北森原本主要就是服務(wù)中大企業(yè)群體,在這方面已有名氣,后續(xù)深入布局或是信手拈來。
從長期角度來看,北森穩(wěn)基石、鋪路式的戰(zhàn)略布局的確值得嘉許,但這所謂的“階段性虧損”已經(jīng)持續(xù)許久,而且還有擴大的趨勢,可以預(yù)見,未來從虧損過渡到盈利還需要較長時間。而在眾多實力玩家噴涌而出的當(dāng)下,資本會不會等北森,是個值得尋味的問題。
金蝶:短期加速變革
與北森為長遠打算的慢思考不同,金蝶需要的是快節(jié)奏的打法,主要原因就在于當(dāng)下HR SaaS行業(yè)在增長邏輯上已形成一個共識:一體化和大客戶,一直以來聚焦于中小企業(yè)的金蝶似乎與這樣的行業(yè)發(fā)展導(dǎo)向相悖,長遠來看,并不利于它形成競爭優(yōu)勢。
為了多分到HR SaaS的蛋糕,金蝶深知自己需要快速完成結(jié)構(gòu)和模式上的轉(zhuǎn)型。
今年5月份,金蝶將目標(biāo)對準(zhǔn)了人力資源管理系統(tǒng),發(fā)布面向大型和超大型企業(yè)的HR SaaS產(chǎn)品——星瀚人力云。另外據(jù)官方說法,星瀚人力云提供了多方面的數(shù)字化創(chuàng)新,其中就包括場景一體化、運營一體化、人財一體化、協(xié)同一體化以及平臺一體化。
要說金蝶在這場變革中的最大底氣,可能是源于它自身作為財稅賽道巨頭的優(yōu)勢。
其一,一體化模式本身就有著較高的行業(yè)壁壘,沒有雄厚實力的玩家很難拿捏。畢竟做一體化非??简瀼S商的PaaS建設(shè)能力和云基礎(chǔ)服務(wù)能力,不過像金蝶在行業(yè)摸爬滾打多年,有成熟技術(shù)積累的廠商,要把平臺多個模塊和服務(wù)整合在一起也許并不是難事。
其二,金蝶做企服出身,本身在市場就具備吸客的品牌影響力。據(jù)2022年中報顯示,金蝶此前就已斬獲了諸多大型企業(yè)項目,其中有中國通用、金地集團、廣東能源等重點大型企業(yè)。爭取到這些有經(jīng)濟實力的大客戶,側(cè)面也在坐實金蝶有著與大企業(yè)匹配的完整的人力資源管理數(shù)據(jù)鏈。
值得一提的是,金蝶平臺有技術(shù)實力坐鎮(zhèn),又有各領(lǐng)域的大企業(yè)加入,后續(xù)在客戶層面更容易形成虹吸效應(yīng),其大客戶戰(zhàn)略在未來有可能還會取得更大的突破。
小結(jié)
雖然HR SaaS在眾多資本的推波助瀾下走上了熱門,但就目前而言,許多的HR SaaS服務(wù)商的基本面暫時還跟不上,之后行業(yè)熱度回退似乎已成定局。不過需要說明的是,在市場、資本逐漸回歸理性的過程中,競爭壓力并不會消減,HR SaaS玩家們需要繼續(xù)做的是維穩(wěn)基本面,強化競爭能力。
畢竟一體化、大客化的共識已經(jīng)形成,意味著在短時間內(nèi)HR SaaS行業(yè)或許不會再有新故事可講,下半場競爭可能會重點圍繞這兩方面展開,而當(dāng)前這場淘汰賽已經(jīng)拉開帷幕,北森、肯耐珂薩、金蝶等巨頭企業(yè)已經(jīng)紛紛趕往戰(zhàn)場,競爭逐漸白熱化已在意料之內(nèi)。