文|新經(jīng)濟(jì)e線
Wind統(tǒng)計(jì)表明，截至2022年10月11日，年內(nèi)萬(wàn)得FOF基金指數(shù)跌幅接近一成，達(dá)9.71%。其中，萬(wàn)得偏股混合型FOF指數(shù)和萬(wàn)得偏債混合型FOF指數(shù)年內(nèi)實(shí)現(xiàn)收益率分別為-15.52%和-3.95%。同期，萬(wàn)得目標(biāo)日期型FOF指數(shù)和萬(wàn)得平衡混合型FOF指數(shù)也雙雙下挫12.20%和10.29%。
新經(jīng)濟(jì)e線注意到，相較同類型偏股型基金和偏債型基金這兩類基金指數(shù)，偏股混合型FOF指數(shù)仍錄得有相對(duì)收益。今年來(lái)前兩大類產(chǎn)品指數(shù)累計(jì)分別下跌了22.60%和3.59%。二者對(duì)比的話，偏股混合型FOF指數(shù)較偏股型基金指數(shù)的相對(duì)收益達(dá)到了7.08%，但偏債混合型FOF指數(shù)卻跑輸了偏債型基金指數(shù)，整體落后0.36%。
二級(jí)市場(chǎng)上，今年9月來(lái)海外流動(dòng)性緊縮，權(quán)益市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃厚。具體來(lái)看，多地疫情出現(xiàn)反彈，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂情緒較為嚴(yán)重，疊加海外流動(dòng)性收緊的影響，當(dāng)月權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)較弱，成交量逐步縮減。各股票寬基指數(shù)9月整體表現(xiàn)較弱，小盤風(fēng)格當(dāng)月下挫最為嚴(yán)重，中證1000指數(shù)9月跌幅高達(dá)-9.27%；大盤風(fēng)格抗跌性相對(duì)較強(qiáng)，當(dāng)月上證50指數(shù)跌幅為-5.49%。
此外，9月人民幣貶值壓力上升，MLF小幅縮量，市場(chǎng)流動(dòng)性向合理充裕回歸，債市也出現(xiàn)窄幅震蕩。當(dāng)月信用債收益率約0.16%，國(guó)債收益率為-0.35%。而權(quán)益基金則普遍下跌，主動(dòng)股基9月大幅收跌-6.91%。
新經(jīng)濟(jì)e線統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至今年三季度末，75只偏股混合型FOF（剔除今年新成立的FOF產(chǎn)品，A/C份額分列，以下同）無(wú)一例外均告虧損。多達(dá)64只產(chǎn)品年內(nèi)凈值回撤超過(guò)一成，占比近九成，高達(dá)85.33%。
中信建投睿選業(yè)績(jī)墊底
據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，盡管FOF產(chǎn)品由專業(yè)買手來(lái)操盤，但實(shí)際情況卻是泥沙俱下。截至2022年10月10日，在偏股混合型FOF業(yè)績(jī)排行榜上，中信建投睿選6個(gè)月持有C（013845）業(yè)績(jī)墊底，今年來(lái)該基金以-24.60%的收益率位列倒數(shù)第一。緊隨其后的是中信建投睿選6個(gè)月持有A（013844），年內(nèi)收益率為-24.38%。
中信建投睿選6個(gè)月持有C；來(lái)源：Wind
公開(kāi)資料表明，中信建投睿選6個(gè)月持有成立于2021年11月2日，基金募集份額合計(jì)約3.32億份。截至今年二季度末，基金份額總額縮減至2.69億份，僅半年多時(shí)間基金份額便遭凈贖回6311.05萬(wàn)份，縮水率達(dá)19.03%。
該基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為，70%×滬深300指數(shù)收益率+25%×中證綜合債指數(shù)收益率+5%×銀行活期存款利率（稅后）。不過(guò)，自基金合同生效起至今年二季度末，中信建投睿選6個(gè)月持有C凈值增長(zhǎng)率為-11.98%，跑輸同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)7.1%；中信建投睿選6個(gè)月持有A凈值增長(zhǎng)率為-11.74%，跑輸同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)6.86%。
作為中信建投睿選6個(gè)月持有的操盤手，劉寧歷任天相投顧投資分析部TMT組組長(zhǎng)、建信人壽資產(chǎn)管理部權(quán)益投資專員、嘉合基金權(quán)益投資二部擬任基金經(jīng)理。2015年7月加入中信建投基金，曾任投資部基金經(jīng)理、研究部研究員、特定資產(chǎn)管理部資深經(jīng)理，任公司FOF投資部基金經(jīng)理。該基金也是劉寧現(xiàn)唯一在管的一只基金。
今年8月31日，中信建投睿選6個(gè)月持有披露的2022年中期報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，基金權(quán)益投資倉(cāng)位和固定收益投資倉(cāng)位分別為13.22%和5.54%。此外，其基金投資倉(cāng)位為80.29%，期末持有市值約1.91億元。
若按報(bào)告期末按公允價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的話，其前十大持倉(cāng)基金分別為博道遠(yuǎn)航混合C、國(guó)富中國(guó)收益混合、工銀醫(yī)藥健康股票C、中歐價(jià)值智選混合A、華安匯嘉精選混合C、廣發(fā)多因子混合、基建工程LOF、信澳新能源產(chǎn)業(yè)股票、圓信永豐優(yōu)加生活、東方紅睿豐LOF。
中信建投睿選6個(gè)月持有今年中報(bào)還顯示，2022年1月1日至2022年6月30日，其賣出/贖回基金成交總額為16358.74萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)賣出/贖回基金成本總額為19561.62萬(wàn)元，基金投資收益-3240.10萬(wàn)元。
此外，國(guó)泰君安君得益三個(gè)月持有C、平安盈豐積極配置三個(gè)月持有C、農(nóng)銀匯理安瑞一年持有、國(guó)泰君安君得益三個(gè)月持有A、平安盈豐積極配置三個(gè)月持有A、海富通聚優(yōu)精選等14只偏股混合型FOF產(chǎn)品今年來(lái)凈值跌幅均超過(guò)兩成。
如同為券商系公募產(chǎn)品，國(guó)泰君安君得益三個(gè)月持有今年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)也大幅落后。該基金成立于2020年11月16日，其比較基準(zhǔn)為，滬深300指數(shù)收益率*75%+中債綜合（全價(jià)）指數(shù)收益率*25%。據(jù)悉，國(guó)泰君安君得益三個(gè)月持有期混合型基金中基金（FOF）集合資產(chǎn)管理計(jì)劃于2022年3月21日起正式變更為國(guó)泰君安君得益三個(gè)月持有期混合型基金中基金（FOF）。
截至10月10日，該基金C類份額單位凈值1.2312元，今年來(lái)凈值回報(bào)率為-22.89%，同類排名65/75。同樣，較基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的-20.92%，國(guó)泰君安君得益三個(gè)月持有C今年來(lái)也跑輸1.97%。
國(guó)泰君安君得益三個(gè)月持有C；來(lái)源：Wind
另?yè)?jù)國(guó)泰君安君得益三個(gè)月持有于8月31日披露的2022年中報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)基金遭遇凈贖回。其中，該基金A類份額和C類份額各被凈贖回21797.84萬(wàn)份和4707.42萬(wàn)份。報(bào)告期末，國(guó)泰君安君得益三個(gè)月持有A/C份額分別下降至108860.79萬(wàn)份/38642.76萬(wàn)份。
年內(nèi)新成立規(guī)模腰斬
此外，新經(jīng)濟(jì)e線注意到，在經(jīng)歷了2021年的高光時(shí)刻之后，今年來(lái)基金公司布局FOF產(chǎn)品的熱情仍持續(xù)高漲，無(wú)奈市場(chǎng)并不給力。年內(nèi)新成立FOF基金規(guī)模較去年同期已經(jīng)“腰斬”，市場(chǎng)熱度顯著降溫。
從今年前三季的發(fā)行情況來(lái)看，在年內(nèi)新成立FOF數(shù)量同比倍增的情況下，發(fā)行規(guī)模卻是斷崖跳水。Wind統(tǒng)計(jì)表明，截至2022年9月30日，今年來(lái)新成立FOF數(shù)量從去年同期的50只激增至104只，增幅高達(dá)108%。與此相反，年內(nèi)新成立FOF規(guī)模卻從去年三季度末的845.92億元大幅跳水至371.24億元，降幅超過(guò)五成，達(dá)56.11%。
尤其以今年第三季降溫最為明顯。當(dāng)月新成立FOF基金40只，募集規(guī)模110.73億份，而2021年第三季新成立數(shù)量和規(guī)模分別為31只和513.09億份?？梢?jiàn)，盡管在產(chǎn)品數(shù)量上略有增加，但募集規(guī)模卻大幅減少近八成，降幅高達(dá)78.42%。分季度而言，僅今年一季度發(fā)行規(guī)模略超去年同期，各為160.90億份和146.15億份，當(dāng)季新成立FOF數(shù)量分別為33只和6只。
新經(jīng)濟(jì)e線統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年來(lái)FOF平均發(fā)行份額也大幅縮水。按今年前三季新成立104只FOF產(chǎn)品計(jì)，平均發(fā)行規(guī)模已創(chuàng)下近五年來(lái)的次低，為3.57億份，這一水平僅高于2018年的3.27億份。最高時(shí)的2021年，F(xiàn)OF平均發(fā)行份額更是高達(dá)12.71億份。2019年至2020年，全年平均募集份額分別為4.4億份和5.25億份。
不可否認(rèn)，作為我國(guó)養(yǎng)老金第三支柱的重要參與者，公募基金近幾年積極布局FOF產(chǎn)品的努力有目共睹。2017年9月，首批6只FOF 基金拿到批文。2017 年底，6只FOF 基金總規(guī)模為130.30 億元。2018年受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，F(xiàn)OF基金管理規(guī)模小幅萎縮，但發(fā)行數(shù)量仍呈300%的增長(zhǎng)。2019年以來(lái)，F(xiàn)OF基金開(kāi)始迅猛發(fā)展。過(guò)去三年，F(xiàn)OF基金成立數(shù)量從2018 年底的24只迅速擴(kuò)充到2021 年底的236只，呈現(xiàn)10 倍的漲幅；基金管理規(guī)模也從108.07 億元擴(kuò)張到2222.41 億元，漲幅達(dá)19.56 倍。
與此同時(shí)，F(xiàn)OF基金的數(shù)量和管理規(guī)模在我國(guó)公募基金中的份額也在逐漸提升。2017-2021 年FOF基金的數(shù)量占全市場(chǎng)公募基金的比重分別為0.14%、0.50%、1.45%、2.02%及2.71%；基金資產(chǎn)凈值占公募基金的比重分別為0.29%、0.22%、0.52%、0.75%及1.37%。
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2022年10月11日，全部FOF數(shù)量增加至347只，累計(jì)管理規(guī)模達(dá)2333.51億元，較今年年初增長(zhǎng)近5%。同期，全市場(chǎng)基金數(shù)量共計(jì)10192只，資產(chǎn)凈值合計(jì)271032.11億元。FOF基金的數(shù)量在全市場(chǎng)公募非貨基金中占比攀升至3.40%，基金資產(chǎn)凈值在公募基金中占比為0.86%，僅次于2021年。
從FOF產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，與美國(guó)FOF基金相似，我國(guó)目前存續(xù)的FOF基金也以混合型FOF為主。根據(jù)Wind開(kāi)放式基金二級(jí)分類，截至2022年10月11日，偏債混合型FOF基金規(guī)模為1339.50億元，規(guī)模占比最大，為57.4%；偏股混合型FOF基金規(guī)模為568.54億元，規(guī)模占比為24.36%；目標(biāo)日期型FOF基金規(guī)模為191.56億元，占比為8.21%；平衡混合型FOF基金規(guī)模為159.59億元，規(guī)模占比為6.84%；債券型FOF基金規(guī)模為58億元，規(guī)模占比為2.49%；股票型FOF基金規(guī)模為16.31億元，占比最小，為0.7%。
值得關(guān)注的是，近年來(lái)，監(jiān)管部門密集強(qiáng)化FOF基金相關(guān)制度供給，持續(xù)為公募基金服務(wù)養(yǎng)老金提供政策支持，加強(qiáng)產(chǎn)品儲(chǔ)備。新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，今年下半年來(lái)，基金公司紛紛加大了目標(biāo)養(yǎng)老基金產(chǎn)品申報(bào)。如10月10日和11日，天弘基金和南方基金就各自申報(bào)了一只養(yǎng)老目標(biāo)日期2045五年持有期FOF和養(yǎng)老目標(biāo)日期2060五年持有期FOF。截至10月11日，今年下半年來(lái)基金公司申報(bào)的FOF產(chǎn)品已增加至41只，絕大多數(shù)是養(yǎng)老目標(biāo)FOF產(chǎn)品。
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