文|華夏能源網(wǎng)
第四家上市的造車新勢力，破發(fā)了。
華夏能源網(wǎng)（公眾號hxny3060）獲悉，9月29日，零跑汽車（HK:09863）上市首日開盤價41港元/股（約合人民幣37.5元/股），較發(fā)行價48港元（約合人民幣44元）下跌超14%，隨后跌幅更是一度擴大至近40%。
按照發(fā)行價計算，零跑汽車開盤市值應為575億元（人民幣）。事與愿違的是，截至收盤，零跑汽車每股報31.9港元，市值為364.52億，當天蒸發(fā)就達到210億港元。
對于公司股價首日破發(fā)，零跑汽車董事長朱江明表示，“目前確實不是一個很好的時間段，因為全球形勢動蕩，處在下行通道。但我們選擇上市，主要原因是我們不在乎當下的時間段，這是一個長跑。我們更關心的是真正的質(zhì)量如何，盡快拿到我們的市場份額?！?/p>
不被二級市場看好
零跑汽車成立于2015年12月，由朱江明、傅利泉等人與浙江大華技術股份有限公司（以下簡稱“大華股份”，SZ：002236）共同投資成立。大華股份是A股上市的安防行業(yè)龍頭企業(yè)。朱江明是大華股份的聯(lián)合創(chuàng)始人，目前持有大華股份5.36%的股份；傅利泉則是大華股份的董事長兼實際控制人。
今年3月17日，零跑汽車向港交所提交上市申請書；8月29日，港交所公告零跑汽車通過港交所上市聆訊，聯(lián)席保薦人為中金公司、花旗、摩根大通和建銀國際。
在零跑汽車IPO之前，很受一級市場青睞。華夏能源網(wǎng)（公眾號hxny3060）注意到，此前零跑汽車已完成7輪融資，累計融資總額超過120.06億元。投資機構包括杭州市國資委、國信證券、中金資本、紅杉資本、上海電氣等。其中，紅杉資本不僅是零跑汽車除原始股東以外的首個投資方，還對其進行了兩輪跟投。
但是，從上市發(fā)售的情況看，零跑汽車并不被二級市場看好。
9月20日，零跑汽車在港交所公告稱，IPO全球發(fā)售1.31億股，每股售價在48港元至62港元之間，而從最終定價48港元/股的結果來看，零跑汽車將IPO的定價設在了招股價的下限。此外，零跑汽車此前擬籌集15億美元，但最終融資金額不足8億美元。
賣給個人投資者的部分，只有3151個人認購，只相當于計劃發(fā)行給個人投資者的16%，遠遠達不到預期。
基石投資者方面，根據(jù)協(xié)議，5家零跑汽車的基石投資者將獲分配合計4930.06萬股IPO發(fā)售股份。其中，浙江省產(chǎn)業(yè)基金將獲分配2301.77萬股，金華市產(chǎn)業(yè)基金將獲分配1150.75萬股，金開引領基金將獲分配1150.5萬股，廣發(fā)基金將獲分配163.52萬股，國泰東方將獲分配163.52萬股。
零跑汽車一開盤就破發(fā)，市值蒸發(fā)多達210億港元。二級市場的難看走勢下，這些機構或許需要很長一段時間才能“回本”。
追趕“蔚小理”
2021年7月7日和8月12日，小鵬汽車（HK：09868）和理想汽車（HK：02015）分別在港交所上市。2022年3月10日，蔚來汽車（HK：09866）登陸港交所，5月20日又在新加坡交易所主板成功上市，成為全球首個實現(xiàn)在紐約、中國香港、新加坡三地上市的中國企業(yè)。
在造車新勢力第二梯隊陣營里，零跑汽車超過哪吒汽車、威馬汽車，成為繼“蔚小理”之后的第四家上市公司。
與“蔚小理”首選在中國境外市場上市不同，零跑汽車是第一家首選在中國香港進行IPO的造車新勢力。
從業(yè)績上來看，零跑汽車與“蔚小理”的差距還很大。營收方面，蔚來汽車近三年一直占據(jù)榜首，零跑汽車則排在末尾一名；2020年到2021年，理想汽車超過小鵬汽車位居第二。
凈利潤方面，零跑汽車過去三年累計虧損高達48.47億元。今年一季度，零跑汽車凈虧損高達9.69億元。截至3月末，零跑汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅剩余43億元。
而且，零跑汽車在研發(fā)投入上也較少。招股書顯示，2019年至2021年，零跑汽車研發(fā)投入分別為3.58億元、2.89億元與7.4億元，3年研發(fā)費用總和不到14億元。盡管零跑宣稱將會把募集資金的40%投入研發(fā)，但相較于主流新勢力品牌每年維持在30至40億元甚至更高的研發(fā)費用，零跑差距巨大。
不過，零跑汽車依舊在努力追趕“蔚小理”，盡力縮小差距。
從業(yè)績看，在“蔚小理”中營收最多的蔚來汽車2019年營收是零跑汽車的66.9倍，到2021年則下降到11.5倍。截至2022年一季度，零跑汽車實現(xiàn)營收19.92億元，較去年同期的2.78億元同比增長616.4%。
從汽車交付量來看，據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，2020年零跑汽車共交付了8050輛新車，到了2021年，零跑汽車的年交付量就來到了4.37萬輛，同比增長了443.5%。
由于全國新能源車滲透率持續(xù)提升，零跑汽車2022年銷量更是亮眼，今年1月份至8月份，公司累計交付量為7.66萬輛，基本與“蔚小理”持平。
其中，7月份和8月份的交付量反超“蔚小理”，在造車新勢力中排名第二。7月份交付量達12044輛，單月同比增長超177%；8月份交付量進一步摸高至12525輛，同比增長超180%。
在零跑汽車港股上市的前一天，零跑汽車宣布最新旗艦車型零跑C01正式上市。新車共推出五款車型，售價區(qū)間為19.38萬元-28.68萬元，限時下定可享受整車減免1萬元。朱江明在C01上市前表示，在20萬元價格區(qū)間內(nèi)，零跑C01幾乎沒有競爭對手。
對于零跑汽車來說，IPO是一個新的起點，未來的長跑還有很多障礙需要超越。