文 | 野馬財(cái)經(jīng) 張凱旌
編輯丨蔡真
9月27日晚,愷英網(wǎng)絡(luò)(002517.SZ)公告稱,已收到周瑜應(yīng)還款項(xiàng)5.09億元,自公司3月18日披露《浙江九翎業(yè)績(jī)補(bǔ)償糾紛案調(diào)解方案進(jìn)展公告》至今,共計(jì)收到6.01億元。截至公告日,該民事調(diào)解書項(xiàng)下的債務(wù)已結(jié)清。
浙江九翎是愷英網(wǎng)絡(luò)于2018年出手收購的公司,彼時(shí)雙方曾簽下對(duì)賭協(xié)議,愷英網(wǎng)絡(luò)以高達(dá)706.58%的增值率拿下浙江九翎70%股份,由此產(chǎn)生商譽(yù)9.55億元;而浙江九翎則承諾2018年-2020年的凈利潤(rùn)分別不低于1.9億元、2.2億元、2.9億元。
不過,浙江九翎經(jīng)營(yíng)慘淡。其2019年虧損4260.72萬元,2020年上半年未經(jīng)審核的凈虧損就達(dá)到了781.92萬元,于是愷英網(wǎng)絡(luò)在2020年提起訴訟,要求浙江九翎履行業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)攘x務(wù)。
值得一提的是,2020年愷英網(wǎng)絡(luò)曾將浙江九翎1元“賤賣”給周瑜等人,因此業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)牧x務(wù)也就落到了周瑜等人的頭上。
如今,補(bǔ)償款終于到賬,但這起收購余波還遠(yuǎn)未結(jié)束。當(dāng)初,愷英網(wǎng)絡(luò)收購浙江九翎是盯上了后者持有的《傳奇》IP,沒成想收購后愷英網(wǎng)絡(luò)也卷入了《傳奇》IP的糾紛漩渦無法自拔。
而想從這個(gè)漩渦中脫困,還需要相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間。
“難纏”的《傳奇》IP
資料顯示,《傳奇》原為韓國(guó)游戲,2001年由盛大創(chuàng)始人陳天橋買下代理權(quán)并推廣至國(guó)內(nèi),自此開始了其在游戲世界的傳奇之路。
根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)2020年9月發(fā)布的《傳奇IP影響力報(bào)告》,《傳奇》整體IP價(jià)值已超千億,創(chuàng)造流水超過900億元,未來3年累計(jì)流水預(yù)估將突破1300億元。
這樣大的一塊蛋糕,自然吸引了許多分食者的目光,愷英網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人王悅就是其中之一。
2015年,愷英網(wǎng)絡(luò)借殼泰亞股份上市時(shí),曾簽下一份遠(yuǎn)超公司業(yè)績(jī)水平的對(duì)賭協(xié)議?;蛟S是為了給業(yè)績(jī)?cè)錾?,也或許僅是為了執(zhí)行自己的“市值管理”大業(yè),王悅在2016和2018年先后完成了兩筆溢價(jià)收購,對(duì)象分別是與《藍(lán)月傳奇》開發(fā)商浙江盛和、以及自主研發(fā)HTML5游戲《傳奇來了》的浙江九翎。
圖源:藍(lán)月傳奇官網(wǎng)截圖
與此同時(shí),2016年愷英網(wǎng)絡(luò)另一家子公司浙江歡游還與《傳奇》著作權(quán)持有方之一的娛美德簽訂了《傳奇》移動(dòng)游戲、網(wǎng)頁游戲的授權(quán)許可合同。
值得注意的是,《傳奇》原始著作權(quán)由娛美德(Wemade)和亞拓士(Actor soft)共同享有,2004年盛大網(wǎng)絡(luò)上市后曾成功收購亞拓士,《傳奇》的共同著作權(quán)也就此轉(zhuǎn)入盛大系門下。具體到現(xiàn)在,共同著作權(quán)的享有者則是娛美德和盛趣游戲。
圍繞《傳奇》IP巨大的商業(yè)價(jià)值,娛美德和盛趣游戲展開了數(shù)起訴訟,內(nèi)容包括各自是否有權(quán)利開發(fā)IP相關(guān)游戲,并授權(quán)第三方使用等。時(shí)至今日,雙方仍未完全分出勝負(fù)。
而踏入《傳奇》宇宙的愷英網(wǎng)絡(luò),也卷進(jìn)了訴訟糾紛中。2016年浙江歡游與娛美德簽約時(shí),后者曾保證其有單方對(duì)外授權(quán)的權(quán)利,但合約披露后,浙江歡游便收到了亞拓士的律師函。浙江歡游據(jù)此希望解除合同,娛美德卻直接向新加坡國(guó)際商會(huì)國(guó)際仲裁院(下稱"ICC")提出了仲裁。
2018年,娛美德繼續(xù)發(fā)力,先是將賠付提升到14.84億;隨后又針對(duì)浙江九翎的《傳奇來了》和《龍城戰(zhàn)歌》兩款游戲申請(qǐng)仲裁,一度要求浙江九翎賠償損失76.62億元。
雖然這筆巨額賠款此后便沒了下文,但愷英網(wǎng)絡(luò)還是沒能完全躲過這一劫。2019年,ICC判浙江歡游賠償娛美德4.8億元,因浙江歡游無力清償,娛美德繼續(xù)向內(nèi)地法院申請(qǐng)追加浙江歡游控股公司上海愷英為被執(zhí)行人;2020年,愷英網(wǎng)絡(luò)為擺脫巨虧窘境,將浙江九翎1元賣給了周瑜。
9月23日,上海高院二審判決上海愷英對(duì)浙江歡游的債務(wù)承擔(dān)連帶清償責(zé)任。愷英網(wǎng)絡(luò)方面表示,公司目前資金充裕,但預(yù)計(jì)本次判決金額將相應(yīng)減少公司2022年歸母凈利潤(rùn)。
此外,愷英網(wǎng)絡(luò)還稱:“本案上訴人近年來通過惡意舉報(bào)、惡意訴訟、惡意保全等方式,試圖向公司施壓以達(dá)到其商業(yè)目的,公司一直未屈服。上海愷英將采取包括但不限于申請(qǐng)?jiān)賹?、抗訴、終止合作等合法合規(guī)方式切實(shí)維護(hù)自身及廣大投資者的合法權(quán)益,與惡意訴訟堅(jiān)決抗?fàn)幍降??!?/p>
未來,如何才能降低《傳奇》IP的訴訟風(fēng)險(xiǎn)?愷英網(wǎng)絡(luò)董秘表示:“我們已經(jīng)和盛趣進(jìn)行了合作,成立了一個(gè)公司,會(huì)對(duì)外進(jìn)行授權(quán)。”
王悅“清倉式”被動(dòng)減持迎來最新進(jìn)展
除了《傳奇》IP相關(guān)糾紛,愷英網(wǎng)絡(luò)還面臨實(shí)控人的變更。
此前,王悅因在關(guān)于興證證券、光大興隴信托、中信建投證券、上海海通證券、興業(yè)證券等的質(zhì)押式證券回購糾紛案件中,未履行相關(guān)義務(wù),被裁定司法拍賣所持愷英網(wǎng)絡(luò)部分股份。被拍賣的股份累計(jì)占愷英網(wǎng)絡(luò)總股本的20.46%。
如果上述拍賣全部成功,則王悅在愷英網(wǎng)絡(luò)的持股數(shù)量將驟降至1925股,幾乎實(shí)現(xiàn)了被動(dòng)清倉。
在最新的公告中,愷英網(wǎng)絡(luò)披露了王悅股份拍賣的情況。截至目前,王悅所持1.38億股公司股份已完成拍賣,最近一次的競(jìng)得人是江西貪玩公司和自然人張峰。其中江西貪玩是愷英網(wǎng)絡(luò)的戰(zhàn)略合作伙伴。
由于部分被拍賣的股份尚未過戶,截至9月27日王悅?cè)允菒鹩⒕W(wǎng)絡(luò)大股東,其持有的股份占公司總股本的14.38%。
10月18日至19日,王悅持有的1.14億股還將在阿里拍賣平臺(tái)公開拍賣,若此次拍賣成功,王悅持股比例將進(jìn)一步降至2.68%。這也將會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)控權(quán)發(fā)生變更,從目前的情況來看,如無意外金鋒將成為愷英網(wǎng)絡(luò)的新實(shí)控人。
圖源:阿里拍賣網(wǎng)站截圖
大筆股權(quán)遭到拍賣,最直接的原因是為清償高額債務(wù)。
工商資料顯示,王悅目前涉及168條風(fēng)險(xiǎn)信息,其中包括6次成為被執(zhí)行人的記錄,累計(jì)被執(zhí)行金額高達(dá)12.13億元;其還身背14個(gè)限消令、所持股權(quán)被上海市金融法院、武漢市中級(jí)人民法院、上海市浦東新區(qū)人民法院累計(jì)凍結(jié)15次;并在3起終本案件中有3.26億元金額未履行。
而金鋒則是浙江盛和、浙江九翎的實(shí)控人,也是王悅資本運(yùn)作最緊密的合作伙伴。
2019年,王悅因涉嫌操縱證券市場(chǎng)罪被刑拘,并在次年獲刑5年6個(gè)月,并處罰金1000萬元。據(jù)《上海證券報(bào)》,愷英網(wǎng)絡(luò)系列案件的核心,是一場(chǎng)由王悅牽頭,通過上市公司發(fā)布虛假信息、對(duì)外投資等手段,以實(shí)現(xiàn)操縱市場(chǎng)、拉抬股價(jià)、坐莊股票的資本運(yùn)作。
值得一提的是,就在王悅鋃鐺入獄的同時(shí),金鋒已經(jīng)于2019年底被取保候?qū)?,并?020年收到了由上海市人民檢察院出具的《不起訴決定書》。
同樣是2020年,金鋒開始通過集中競(jìng)價(jià)、大宗交易等方式不斷增持愷英網(wǎng)絡(luò)股份,其持股比例也一路從2020年一季報(bào)中的0.23%增長(zhǎng)至目前的13.78%。金鋒還于2019年升任愷英網(wǎng)絡(luò)的董事長(zhǎng),并一直履職至今。
業(yè)績(jī)復(fù)蘇,愷英網(wǎng)絡(luò)還在靠《傳奇》?
王悅等人連續(xù)的資本運(yùn)作,一度掏空了愷英網(wǎng)絡(luò)。2019年,公司凈利潤(rùn)為-18.39億元,同比下降640.31%。
圖源:愷英網(wǎng)絡(luò)官網(wǎng)
不過在甩掉浙江九翎這個(gè)“包袱”后,2020年愷英網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.43億元,同比扭虧;2021年,公司營(yíng)收同比增53.92%,凈利潤(rùn)同比增248.12%;而公司最新發(fā)布的2022年半年報(bào)顯示,今年上半年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.1億元,同比增長(zhǎng)103.49%;歸母凈利潤(rùn)6.27億元,同比增長(zhǎng)126.41%。
愷英網(wǎng)絡(luò)稱,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要系報(bào)告期內(nèi)公司運(yùn)營(yíng)的《原始傳奇》、《天使之戰(zhàn)》、《熱血合擊》、《王者傳奇》等多款游戲表現(xiàn)良好。
不過,從營(yíng)收構(gòu)成上來看,現(xiàn)在的愷英網(wǎng)絡(luò)與上市之初已經(jīng)判若兩人。
2016年時(shí),移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲和網(wǎng)頁網(wǎng)絡(luò)游戲?yàn)閻鹩⒕W(wǎng)絡(luò)帶來的收入占比分別是43.22%、39.60%,同時(shí)公司還有9.87%的營(yíng)收來源于游戲分發(fā),7.31%營(yíng)收來源于其他應(yīng)用產(chǎn)品的分發(fā);至今年上半年,移動(dòng)游戲?yàn)楣編淼氖杖胝急纫烟嵘?7.24%,僅2.5%的收入來自網(wǎng)頁游戲,其他應(yīng)用產(chǎn)品占比0.26%。
這意味著,愷英網(wǎng)絡(luò)幾乎已經(jīng)完全變?yōu)榱艘患沂钟喂尽?/p>
不過,即使業(yè)績(jī)回暖,愷英網(wǎng)絡(luò)距離自己的巔峰時(shí)期也尚存差距,且公司股價(jià)目前仍在低位徘徊,較歷史高點(diǎn)跌去近七成。
此外,上述被愷英網(wǎng)絡(luò)半年報(bào)提及的游戲,皆為《傳奇》IP類游戲。2022年公司雖然上線了《天使之戰(zhàn)》、《玄中記》、《圣靈之境》等游戲,但目前這些新品尚未對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生明顯影響。過度依賴《傳奇》IP,也讓市場(chǎng)擔(dān)憂公司未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間。
在游戲行業(yè)格局加速分化,精品內(nèi)容愈發(fā)成為核心競(jìng)爭(zhēng)力的當(dāng)下,愷英網(wǎng)絡(luò)的研發(fā)費(fèi)用在業(yè)內(nèi)并不算突出。以2021年為例,完美世界、世紀(jì)華通等“大廠”的研發(fā)費(fèi)用均在20億元左右,而冰川網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)和掌趣科技的研發(fā)投入占營(yíng)收比則均在30%上下。與之相比,愷英網(wǎng)絡(luò)3.39億元的研發(fā)費(fèi)用,以及不足15%的研發(fā)占比讓公司存在一定的“掉隊(duì)”風(fēng)險(xiǎn)。
愷英網(wǎng)絡(luò)接下來還會(huì)再針對(duì)娛美德一方的債務(wù)糾紛進(jìn)行起訴嗎?金鋒的領(lǐng)導(dǎo)下,愷英網(wǎng)絡(luò)的股價(jià)能重回高峰嗎?評(píng)論區(qū)聊聊吧!