文|市值榜 何玥陽(yáng)
編輯|祝彰
脫口秀大會(huì)上，House用12萬(wàn)變2萬(wàn)5的投資經(jīng)歷，帶火了600759，也對(duì)股民發(fā)出了靈魂一問(wèn)：你們有過(guò)炒股一天損失半年積蓄的經(jīng)歷嗎？或者換一個(gè)說(shuō)法，你們的心，死過(guò)嗎？
商湯的股東們不是有過(guò)這樣的“感同身受”，就是正在經(jīng)歷這樣的“感同身受”。
兩個(gè)多月以前的6月30日，錢(qián)就像趕著給銀行沖季末存款一樣出逃了，只不過(guò)這次的錢(qián)荒影響的不是整個(gè)港股市場(chǎng)，而是只有商湯被抽水。
那一天，因?yàn)榇罅肯奘酃山饨?，商湯下跌?6.77%，市值蒸發(fā)超過(guò)900億港元，上市半年首次破發(fā)。那一天，超大單凈流出，大中小單凈流入，換句話說(shuō)，大機(jī)構(gòu)跑路，抄底的有不少是散戶。
接了飛刀的朋友們，無(wú)不是盼著解禁利空被消化之后，商湯能迎來(lái)上漲，結(jié)果卻是商湯陰跌不止，屢創(chuàng)新低。好不容易，股價(jià)看起來(lái)穩(wěn)住了，近期又掉頭向下，9月19日，商湯盤(pán)中創(chuàng)出了1.85港元的股價(jià)新低。
就算在大潤(rùn)發(fā)殺10年魚(yú)，心都沒(méi)這么冷吧。
心冷不止是因?yàn)楣蓛r(jià)下跌，更因?yàn)樯虦统隽硕鄠€(gè)市值管理的武器，結(jié)果依然如此。
第一把武器是自愿禁售。
大跌時(shí)，商湯公告20.02億股B股的鎖定期，將延遲到2022年12月29日。但當(dāng)時(shí)解禁的股票十倍于自愿禁售的股數(shù)，因此，第一招威力基本為0。
第二把武器：裁員降本。
近日，商湯傳出了裁員的消息，根據(jù)新浪科技的報(bào)道，智慧城市事業(yè)部總?cè)藬?shù)超2000人，有500人已離職。
在“畢業(yè)”“向社會(huì)輸送人才”非常普遍的現(xiàn)在，商湯的裁員沒(méi)激起多大水花。
公告顯示，商湯在2021年年底，有雇員6113名，到2022年6月底，員工數(shù)量減少至5943名。兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)對(duì)應(yīng)的研發(fā)人員數(shù)量分別為4274和4093人，也就是說(shuō)，研發(fā)崗是人員減少的重災(zāi)區(qū)。
但是商湯方面稱，今年截至目前（9月中旬），公司員工總數(shù)略有增長(zhǎng)，作為一家快速發(fā)展的科技創(chuàng)新企業(yè)，商湯會(huì)根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境及自身狀況調(diào)整組織和人才結(jié)構(gòu)，以更好滿足業(yè)務(wù)發(fā)展。
那唯一的解釋就是在7月到9月中旬的校招季，商湯解決了很多畢業(yè)生的就業(yè)問(wèn)題。
“嫩”畢業(yè)生代替老“畢業(yè)生”，也是一種降本。
第三把武器是回購(gòu)。
商湯發(fā)布公告，于2022年9月16日斥資360萬(wàn)港元回購(gòu)180萬(wàn)股，回購(gòu)價(jià)格每股為2港元。公告后的第二個(gè)交易日，也就是9月19日，商湯股價(jià)下跌4.5%，收于1.91港元。
顯然，對(duì)于這個(gè)力度不大的回購(gòu)，市場(chǎng)不怎么買(mǎi)賬。
因?yàn)椋@么多的利好抵不了一個(gè)利空：不增長(zhǎng)了。
市場(chǎng)對(duì)于商湯這樣的科技類企業(yè)的期待，從來(lái)就不是賺錢(qián)，至少在過(guò)去很多年以及未來(lái)的一段時(shí)間里，盈利都不是投資者對(duì)商湯的第一要求。從這個(gè)角度來(lái)看，裁員也好，以舊換新也好，省出來(lái)的錢(qián)也不是那么重要。
最緊要的是成長(zhǎng)。
而今年上半年，商湯收入14.15億元，同比下降了14.32%，毛利率同比也下降了近7個(gè)百分點(diǎn)。成長(zhǎng)盈利兩不沾，投資者也只能說(shuō)：“別來(lái)沾邊！”
事實(shí)證明，沒(méi)有業(yè)績(jī)的市值管理就像是一盤(pán)散沙，都不用風(fēng)吹，走兩步就散了。
中報(bào)披露之后，光大證券的研報(bào)下調(diào)了對(duì)商湯2022—2024年的收入預(yù)測(cè)，國(guó)海證券下調(diào)了同時(shí)段對(duì)商湯的盈利預(yù)測(cè)。中金則對(duì)2022年和2023年，商湯的收入和調(diào)整后歸母凈利潤(rùn)兩個(gè)指標(biāo)的預(yù)期都進(jìn)行了下調(diào)。
券商對(duì)收入預(yù)測(cè)的下調(diào)，是對(duì)于AI場(chǎng)景化落地速度的一種擔(dān)憂，這種擔(dān)憂一部分源自于疫情導(dǎo)致的項(xiàng)目推進(jìn)遲緩，另一部分來(lái)自新業(yè)務(wù)場(chǎng)景開(kāi)拓難。
今年，在B端和G端之外，商湯進(jìn)軍了C端，試圖增加變現(xiàn)路徑。8月，商湯推出了歷經(jīng)“九次迭代”“郭晶晶代言”的首個(gè)消費(fèi)級(jí)人工智能產(chǎn)品——一款A(yù)I下棋機(jī)器人，“元蘿卜SenseRobot”，這款內(nèi)部十分看重的產(chǎn)品只能下象棋，不能下國(guó)際象棋，也不能下圍棋，所以元蘿卜SenseRobot”面世之后，又是一片不被看好的聲音：硬編需求、偽需求。
落地場(chǎng)景分散、新增場(chǎng)景痛點(diǎn)不明顯前景不明晰、盈利難，AI企業(yè)諸多短板都希望用“長(zhǎng)期主義”來(lái)化解。
House也說(shuō)了，長(zhǎng)期主義是多長(zhǎng)，再長(zhǎng)也不能長(zhǎng)過(guò)一個(gè)人的壽命吧。短期呢？商湯12月還有一波解禁呢。