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煤炭上升周期進(jìn)行時

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煤炭上升周期進(jìn)行時

天然氣的替代者是新能源還是煤炭?答案或許是煤炭。

編輯 | 紅周刊 侯純

受俄羅斯徹底切斷對13個歐盟成員國的天然氣供應(yīng)的影響,歐洲天然氣價格8月26日一度突破300歐元/兆瓦時,之后雖然大幅回落,但仍在200歐元之上,幾乎是去年同期的10倍。

天然氣的替代者是新能源還是煤炭?答案或許是煤炭。從A股市場來說,煤炭股之所以強(qiáng)勢,也與世界主要能源價格的走勢相關(guān)。

煤炭消費在歐洲正在“復(fù)蘇”

在歐洲,有1/4的電力是由天然氣發(fā)電廠提供的,而且電價隨市場定價,因此各國電價也隨之同步飚升。去年的8月26日,法國和德國的電價都在87歐元/兆瓦時左右,到了今年的,法國的電價飆到了1130歐元/兆瓦時,德國的電價也達(dá)到995歐元/兆瓦時。折算下來,法國一度電為1.13歐元(約7.74元人民幣),德國一度電為0.995歐元(約6.8元人民幣)。

中國的民用電價在0.55-0.85元之間,僅為歐洲的約1/10。

歐洲目前的一個可能選擇是重新啟動煤炭消費。事實上,西歐的英德法曾是世界主要的煤炭生產(chǎn)國,但在20世紀(jì)60年代之后逐漸轉(zhuǎn)向核能、風(fēng)能、光伏等可再生能源,特別是2015年《巴黎協(xié)定》之后各國普遍開始放棄煤電與核電,并逐漸進(jìn)口能源代替。

英國于2019年通過立法,設(shè)定了在2050年前實現(xiàn)凈零排放的目標(biāo),決定將于2024年10月前停止使用燃煤發(fā)電;德國將在2038年停用煤電。這導(dǎo)致歐洲的媒體使用量快速下降,而且主要能源依賴俄羅斯,2021年歐洲的天然氣使用量的37%、煤炭使用量的20%、石油使用量的25%均由俄羅斯提供。目前,歐洲多國均在努力采購煤炭,以填補(bǔ)能源進(jìn)口不足的部分。

煤炭景氣周期繼續(xù)

煤炭雖然是高污染行業(yè),但對于民生基本需要的保障不可或缺。

在A股市場,雖然新能源是最近兩年的風(fēng)口,但就實際使用體量來看,新能源代替舊能源依然是很久以后的事情。

目前,中國能源結(jié)構(gòu)仍以煤炭為主,以2022年上半年的數(shù)據(jù)為例,全國累計發(fā)電量為39631.1億千瓦時,同比增長0.7%。其中,火力發(fā)電量27276.8億千瓦時,占全國發(fā)電量的68.8%。水力發(fā)電量5828.2億千瓦時,風(fēng)力發(fā)電量為3429.1億千瓦時,核能發(fā)電量為1989.9億千瓦時,太陽能發(fā)電量為1107.1億千瓦時。風(fēng)電與光伏發(fā)電的新能源合計發(fā)電量占比只有11.44%。所以,作為工業(yè)發(fā)展與民生的根基,能源基礎(chǔ)不在于看起來很美的新能源,而是黑不溜秋的煤炭。

從煤炭行業(yè)的運行來看,從2020年四季度開始,煤炭價格開始向上運行進(jìn)入景氣周期。尤其是今年各行業(yè)增長普遍放緩,而煤炭卻仍保持了快速增長的勢頭。

根據(jù)東財?shù)臄?shù)據(jù)統(tǒng)計,上半年,煤炭行業(yè)38家上市公司整體營收合計8442.61億元,同比增長26.73%,在申萬31個行業(yè)中排名第三;歸母凈利潤1463.38億元,同比增長率高達(dá)96%,僅次于有色金屬,排名第二;平均資產(chǎn)收益率10.02%,排名居各行業(yè)之首,比第二名有色金屬行業(yè)高出2.3個百分點。

煤炭行情方面,煤炭開采指數(shù)今年累計漲幅達(dá)到71.5%,但板塊估值并不高,目前動態(tài)PE只有18.08倍,僅高于銀行業(yè),排名倒數(shù)第二。

按照格雷厄姆理論,增長性高、估值低的品種是很好的價值投資標(biāo)的,那么煤炭當(dāng)前剛好符合這一標(biāo)準(zhǔn)。

當(dāng)然,并不是隨便選只個股就行,因為像安源煤業(yè)、云煤能源今年就出現(xiàn)了虧損。選股應(yīng)在高增長、低估值、高分紅三個維度上進(jìn)行。如果有選擇困難的話,投資煤炭ETF也是不錯的選擇。

目前看,煤炭上行周期遠(yuǎn)未結(jié)束,投資者可多多關(guān)注。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

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煤炭上升周期進(jìn)行時

天然氣的替代者是新能源還是煤炭?答案或許是煤炭。

編輯 | 紅周刊 侯純

受俄羅斯徹底切斷對13個歐盟成員國的天然氣供應(yīng)的影響,歐洲天然氣價格8月26日一度突破300歐元/兆瓦時,之后雖然大幅回落,但仍在200歐元之上,幾乎是去年同期的10倍。

天然氣的替代者是新能源還是煤炭?答案或許是煤炭。從A股市場來說,煤炭股之所以強(qiáng)勢,也與世界主要能源價格的走勢相關(guān)。

煤炭消費在歐洲正在“復(fù)蘇”

在歐洲,有1/4的電力是由天然氣發(fā)電廠提供的,而且電價隨市場定價,因此各國電價也隨之同步飚升。去年的8月26日,法國和德國的電價都在87歐元/兆瓦時左右,到了今年的,法國的電價飆到了1130歐元/兆瓦時,德國的電價也達(dá)到995歐元/兆瓦時。折算下來,法國一度電為1.13歐元(約7.74元人民幣),德國一度電為0.995歐元(約6.8元人民幣)。

中國的民用電價在0.55-0.85元之間,僅為歐洲的約1/10。

歐洲目前的一個可能選擇是重新啟動煤炭消費。事實上,西歐的英德法曾是世界主要的煤炭生產(chǎn)國,但在20世紀(jì)60年代之后逐漸轉(zhuǎn)向核能、風(fēng)能、光伏等可再生能源,特別是2015年《巴黎協(xié)定》之后各國普遍開始放棄煤電與核電,并逐漸進(jìn)口能源代替。

英國于2019年通過立法,設(shè)定了在2050年前實現(xiàn)凈零排放的目標(biāo),決定將于2024年10月前停止使用燃煤發(fā)電;德國將在2038年停用煤電。這導(dǎo)致歐洲的媒體使用量快速下降,而且主要能源依賴俄羅斯,2021年歐洲的天然氣使用量的37%、煤炭使用量的20%、石油使用量的25%均由俄羅斯提供。目前,歐洲多國均在努力采購煤炭,以填補(bǔ)能源進(jìn)口不足的部分。

煤炭景氣周期繼續(xù)

煤炭雖然是高污染行業(yè),但對于民生基本需要的保障不可或缺。

在A股市場,雖然新能源是最近兩年的風(fēng)口,但就實際使用體量來看,新能源代替舊能源依然是很久以后的事情。

目前,中國能源結(jié)構(gòu)仍以煤炭為主,以2022年上半年的數(shù)據(jù)為例,全國累計發(fā)電量為39631.1億千瓦時,同比增長0.7%。其中,火力發(fā)電量27276.8億千瓦時,占全國發(fā)電量的68.8%。水力發(fā)電量5828.2億千瓦時,風(fēng)力發(fā)電量為3429.1億千瓦時,核能發(fā)電量為1989.9億千瓦時,太陽能發(fā)電量為1107.1億千瓦時。風(fēng)電與光伏發(fā)電的新能源合計發(fā)電量占比只有11.44%。所以,作為工業(yè)發(fā)展與民生的根基,能源基礎(chǔ)不在于看起來很美的新能源,而是黑不溜秋的煤炭。

從煤炭行業(yè)的運行來看,從2020年四季度開始,煤炭價格開始向上運行進(jìn)入景氣周期。尤其是今年各行業(yè)增長普遍放緩,而煤炭卻仍保持了快速增長的勢頭。

根據(jù)東財?shù)臄?shù)據(jù)統(tǒng)計,上半年,煤炭行業(yè)38家上市公司整體營收合計8442.61億元,同比增長26.73%,在申萬31個行業(yè)中排名第三;歸母凈利潤1463.38億元,同比增長率高達(dá)96%,僅次于有色金屬,排名第二;平均資產(chǎn)收益率10.02%,排名居各行業(yè)之首,比第二名有色金屬行業(yè)高出2.3個百分點。

煤炭行情方面,煤炭開采指數(shù)今年累計漲幅達(dá)到71.5%,但板塊估值并不高,目前動態(tài)PE只有18.08倍,僅高于銀行業(yè),排名倒數(shù)第二。

按照格雷厄姆理論,增長性高、估值低的品種是很好的價值投資標(biāo)的,那么煤炭當(dāng)前剛好符合這一標(biāo)準(zhǔn)。

當(dāng)然,并不是隨便選只個股就行,因為像安源煤業(yè)、云煤能源今年就出現(xiàn)了虧損。選股應(yīng)在高增長、低估值、高分紅三個維度上進(jìn)行。如果有選擇困難的話,投資煤炭ETF也是不錯的選擇。

目前看,煤炭上行周期遠(yuǎn)未結(jié)束,投資者可多多關(guān)注。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。