文|DoNews 小不董
編輯|李信馬
9月2日，樂華娛樂公告稱，鑒于現(xiàn)行市況，經(jīng)征詢聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人后，決定全球發(fā)售延遲。
樂華娛樂股份此前于2022年8月24日至31日招股，原定于9月7日上午九時在聯(lián)交所開始買賣，發(fā)行價格區(qū)間為每股6.80至8.50港元。本次IPO，樂華娛樂預(yù)計發(fā)行1.33億股，其中香港公開發(fā)售1325.60萬股，國際發(fā)售1.19億股。
根據(jù)新浪財經(jīng)報道，有樂華娛樂消息人士表示，面對全球性通貨膨脹及疫情等因素影響，資本市場持續(xù)低迷，加之恒指持續(xù)下挫、新股大量破發(fā)，樂華娛樂經(jīng)過慎重考慮，決定暫緩本次港股IPO，9月7日正式登陸港交所的計劃擱淺。
實際上早在2015年9月，樂華娛樂就曾在新三板掛牌上市，被稱為“藝人經(jīng)紀第一股”，而后樂華娛樂試圖通過借殼共達電聲在A股上市，但因未完成利潤要求宣告失敗。2018年3月9日，樂華娛樂探索在上海證券交易所主板上市的方案，2021年5月26日，自愿終止上市前輔導(dǎo)。
3月9日，樂華娛樂再次向港交所正式提交上市申請。港交所官網(wǎng)8月7日顯示，樂華娛樂通過港交所上市聆訊，中信建投國際、招商證券國際為聯(lián)席保薦人，期望于9月正式在港主板掛牌上市。
樂華娛樂表示，延遲全球發(fā)售的決定并無影響公司的目前業(yè)務(wù)，且公司致力發(fā)展及擴充業(yè)務(wù)。同時，公司及聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人正在審慎評估有關(guān)全球發(fā)售及上市的更新時間表。
離上市就差“臨門一腳”卻“急剎車”，讓人不禁想問，樂華又怎么了？
01 樂華上市之路坎坷，是因為藝人難掙錢了？
樂華娛樂近三年營業(yè)收入、毛利及凈利潤均呈上升趨勢。
2019年-2021年三年時間，樂華娛樂總收入28個億，而藝人管理、音樂IP制作及運營和泛娛樂業(yè)務(wù)三項主營業(yè)務(wù)中，最主要的收入來源明顯是藝人管理業(yè)務(wù)。根據(jù)弗若斯特沙利文（樂華娛樂委托的獨立行業(yè)顧問），在中國高度分散的藝人管理市場中，就2021年藝人管理收入而言，樂華娛樂擁有最大的市場份額，為1.9%。
2022年前4個月，樂華娛樂的營收從2021年同期的3.41億元增至3.53億元；不過毛利從去年同期的1.79億元降至1.56億元；凈利潤則從2021年同期的1.11億元減少至0.81億元。不過對比市場整體表現(xiàn)來看，依舊還算不錯。
樂華上市的腳步減緩，有可能是受了政策影響。
李想導(dǎo)演近日在微博上發(fā)表了有關(guān)于廣電總局對于影視劇政策整改的消息，其中提到：凡是唱跳綜藝偶像，不要做男一女一，所有流量明星不能演重大的題材。有網(wǎng)友評論認為“太假”、“造謠”，但行業(yè)政策確實在慢慢收緊，未來具體措施還是應(yīng)以官方政策為準。
圖片來源：微博
偶像從選秀綜藝出道后去演戲，仿佛已經(jīng)成為行業(yè)默認的發(fā)展方式，但商業(yè)上可行并不意味著就是最好的方式，即使是靠選秀大火的偶像，主演的影視劇作品也不一定被觀眾買賬。孟美岐的《誅仙1》豆瓣評分4.5，評論清一色的“這不是誅仙，是誅心”、“服化道辣的沒眼看，選角也是開玩笑”；吳宣儀的《斗羅大陸》評分6.3，反響也是平平。
圖片來源：豆瓣
截至招股書的最后實際可行日期，樂華娛樂擁有66名簽約藝人及71名入選該公司的專業(yè)訓(xùn)練生計劃的優(yōu)秀訓(xùn)練生。如果說廣電總局對于流量明星的要求真的愈加嚴格 ，那樂華所培養(yǎng)的唱跳藝人將失去一條賺錢的道路。
不只是唱跳偶像，影視藝人可能也將面臨更加嚴格的管控。資深編劇汪海林9月1日發(fā)文，透露廣電總局的最新指令：“楊穎不能再署名Angelababy，辣目洋子也必須叫個中文名，是廣電總局的要求，叫外文名或近似外文名的藝名，將不被允許?！?/p>
實際上，在汪海林發(fā)文前不久，一直被質(zhì)疑藝名是模仿日本名字的女星辣目洋子，就發(fā)微博宣布用回本名“李嘉琦”，似乎也是在響應(yīng)廣電總局的指令。
圖片來源：微博
為什么明星要改名？或許是避免崇洋媚外的可能，又或許是為減少炒作的噱頭，假如廣電總局真有這方面的考量，那么改名就只是“前菜”，對于娛樂圈真正的整改將會接踵而至，對于“飯圈”的亂象整頓是必然的。
那么之前受益越多的，接下來受到的打擊可能就越大。
02 偶像難做，樂華以后怎么走？
中國經(jīng)紀市場本身就碎片化嚴重，且經(jīng)紀公司的收入跟藝人脫不開關(guān)系，但人又是最難掌握的，藝人能否火起來就是“三分靠打拼，七分靠運氣”，而成為當(dāng)紅藝人后，也許爆出一則緋聞就又會被“打回原形”。
樂華娛樂一直在堅持練習(xí)生培養(yǎng)，近日官宣的新男團BOYHOOD卻在微博上被網(wǎng)友群嘲“報看”、“好丑”，甚至有人說王一博全年無休賺的錢是拿給樂華養(yǎng)小糊團的嗎？新團體藝人在沒拿出成績的情況下，不受歡迎程度可見一斑。
圖片來源：微博
那么除了藝人經(jīng)紀，樂華還能做什么呢？
樂華十三周年的紀念視頻中提到：“泛娛樂業(yè)務(wù)是樂華的主營業(yè)務(wù)之一，同時廣泛布局虛擬藝人的賽道，這也是公司未來重要的發(fā)展方向之一，在這方面樂華積累了豐富的經(jīng)驗，希望能在元宇宙中建立一個全新的樂華娛樂。”
樂華娛樂現(xiàn)如今有三個虛擬藝人團體，分別是：A-SOUL（2020年11月推出）、量子少年（2021年12月推出）、EOE（2022年7月推出），在BILIBILI上的粉絲量分別為32.5萬、3.5萬、6.6萬。
對于虛擬偶像，觀眾態(tài)度并不完全一邊倒，有人認為“量子少年應(yīng)該是懂量子力學(xué)的少年，應(yīng)該是中科院物理研究所出，而不是這個公司”、也有粉絲站在客觀角度認為“A-SOUL現(xiàn)在的女粉不到10%，虛擬偶像的女性向市場應(yīng)該大有可為”，但是虛擬偶像在團體視頻中也是千篇一律的先談努力和夢想，聽起來特別像選秀節(jié)目中，短短的練習(xí)時長卻有大大夢想的選手們。
圖片來源：知乎
虛擬偶像是把雙刃劍，形象永不塌房的同時，也面臨著技術(shù)和成本上的制約。如果真的比拼技術(shù)，那未來和樂華競爭的跨界互聯(lián)網(wǎng)巨頭可就太多了，發(fā)展前景未必有多樂觀，除非樂華在這一新的市場中，找到了真正適合自身發(fā)展的路徑和生態(tài)位。
樂華上市之路坎坷，既有其自身業(yè)務(wù)的原因，也受到行業(yè)大環(huán)境的影響。不久前上市的檸萌影視的上市之路也不算順利，前不久其發(fā)布了上市后的第一份財報。
03 檸萌影視賺錢依舊不易
2021年1月，檸萌影視啟動A股上市計劃，同年6月底終止輔導(dǎo)計劃；三個月后，檸萌影視向港交所遞交招股書，2022年3月29日，招股書失效；十天之后的4月8日，檸萌影視第二次遞交招股書，并最終通過。
7月19日，上海檸萌影視傳媒股份有限公司通過港交所聆訊，有資格在港交所主板掛牌上市。
8月30日，檸萌影視發(fā)布了上市后首份財報，2022年上半年營收同比下滑了15.1%。財報中提到：“本集團收入由截至2021年6月30日止六個月的人民幣565.4百萬元下降15.1%至截至2022年6月30日止六個月的人民幣480.2百萬元，主要由于內(nèi)容營銷收入及其他業(yè)務(wù)收入下降?！?/p>
與樂華不同的是，檸萌影視并不靠藝人管理賺錢，其業(yè)務(wù)線分為版權(quán)劇、內(nèi)容營銷及其他收入，其中的主要收入來源是版權(quán)劇，是指開發(fā)IP并制作及發(fā)行劇集，并就向國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)視頻平臺及電視臺以及海外平臺直接或通過第三方發(fā)行商售出版權(quán)劇的播映權(quán)相應(yīng)收取版權(quán)費。
2022年上半年，檸萌影視期內(nèi)經(jīng)調(diào)整凈利潤從去年同期的1.89億元減少至1.05億元；總營業(yè)收入4.8億元，其中版權(quán)劇播映權(quán)授權(quán)所得收入從去年同期的4.33億元同比增長7.1%至4.63億元；內(nèi)容營銷收入從去年同期0.54億元減少70.5%至0.16億元；其他業(yè)務(wù)收入由去年同期0.79億元減少98.7%至1百萬元；整體毛利率從去年同期的52.9%減少至39.4%。
上半年的爆款劇《獵罪圖鑒》并沒有給檸萌影視帶來多少利潤，主要是因為其作為純網(wǎng)劇，沒有電視臺發(fā)行收入，財報中提到：“截至2022年6月30日止六個月期間播出的兩部版權(quán)劇，因題材等因素導(dǎo)致內(nèi)容營銷收入較去年同期有所下降導(dǎo)致內(nèi)容營銷毛利下降，同時成本下降幅度略低于收入下降幅度，導(dǎo)致毛利率較去年同期小幅下降?！?/p>
不過這樣的表現(xiàn)，與其他公司對比下，就顯得可以接受了。除了背靠騰訊的新麗傳媒，其他上市影視公司上半年的表現(xiàn)相差仿佛。
短視頻內(nèi)容方面，檸萌影視已完成拍攝短劇3部，上線1部，其中已在抖音上線的短劇《從離婚開始》，單集爆款播放超1.5億次。不論是今年的爆款劇還是之前的《三十而已》、“小”系列劇以及在短視頻賽道的逐步滲透，總體來看，檸萌影視在持續(xù)輸出優(yōu)秀作品方面受到了市場的認可。
此外，海外業(yè)務(wù)也成為檸萌影視的重點發(fā)展方向，期內(nèi)，檸萌影視加速劇集的海外發(fā)行，《二十不惑》系列成功在Netflix及Viu雙平臺上線，是國內(nèi)首部第一季和續(xù)集都被Netflix購買的電視劇；《膽小鬼》已在一線付費頻道Now TV上線；《超越》《獵罪圖鑒》等劇也在韓國、越南、新加坡等地?zé)嵊?。檸萌影視于Youtube上的自由頻道也已整裝完畢，將于近期上線，未來可作為海外播出及宣傳平臺提供穩(wěn)定支持。
在出海的態(tài)度上，公司管理層態(tài)度很堅定：“將會非常堅決地走下去?！倍龊Ｒ步o公司業(yè)績帶來新的增長點。財報顯示，目前檸萌影視劇集海外發(fā)行價格為過往年度劇集的三倍，且今年上半年的海外業(yè)務(wù)收入就已經(jīng)超過2021年全年收入。
2022年8月，檸萌影視新上線了版權(quán)劇《膽小鬼》和系列劇集《二十不惑2》，前者作為青春懸疑題材賽道的創(chuàng)新作品、年度國產(chǎn)懸疑劇中的口碑佳作，目前豆瓣評分7.6分。后者由于有第一部積攢的觀眾，開播后即獲得市場高度認可，開播首日獲省級衛(wèi)視同時段收視率六網(wǎng)第一。
圖片來源：豆瓣
圖片來源：豆瓣
在國內(nèi)疫情的大背景下，影視行業(yè)的公司做到不虧損就相當(dāng)不容易了，未來半年，上市公司預(yù)計依然會收縮成本、開源節(jié)流，檸萌影視的海外拓展以及積極開發(fā)新賽道不失為可嘗試的新辦法。而對以樂華娛樂為首的藝人管理公司來說，可能還是要探索更符合行業(yè)發(fā)展趨勢的道路。