文|互聯(lián)網(wǎng)那些事
2022年8月26日，零跑汽車高調(diào)亮相成都國際車展，在11號館的大門口，占據(jù)了幾乎是全館最大的展館，旁邊和對面則是老牌選手“一汽大眾”和“上汽大眾”，右側(cè)則是風(fēng)頭正甚的哪吒汽車，一時風(fēng)光無兩。
三天后的8月29日，零跑汽車傳來好消息。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，港交所披露浙江零跑科技股份有限公司（以下簡稱“零跑汽車”或“零跑”）已經(jīng)通過港交所上市聆訊，更有消息稱零跑汽車或?qū)⒃诮趩覫PO前預(yù)路演，最快則在9月進(jìn)行招股，預(yù)期募資或?qū)⑦_(dá)到15億美元。
零跑汽車公告稱，此次IPO募集資金約40%用于研發(fā)、約25%用于提升生產(chǎn)能力，約25%用于擴張業(yè)務(wù)及提升品牌知名度，約10%用于運營資金及一般公司用途。
若上市成功，零跑汽車將成為繼“蔚小理”之后的第四家上市造車新勢力。那么零跑汽車準(zhǔn)備好了嗎？在極氪、威馬等對手上市頻頻之下，零跑上市成敗幾何？虧損連連的零跑能撐起多少想象力？
且看本文分解！
零跑的“領(lǐng)跑”時代
早在2020年11月，零跑汽車總裁、聯(lián)合創(chuàng)始人吳保軍就曾公開表示零跑將在2021年提交IPO，并計劃在2021年年底或2022年年初登陸科創(chuàng)板，但后續(xù)在科創(chuàng)板上市遇冷，于是尋求赴港上市。今年3月，零跑汽車正式向港交所遞交招股書。
成立于2015年的零跑并不晚，與蔚來、小鵬、理想可以說屬于“同期生”。創(chuàng)始人為大華股份副董事長兼CTO朱江明，可謂是跨界創(chuàng)業(yè)了。
據(jù)天眼查顯示，自2016年開始，零跑共完成6輪融資，融資金額高達(dá)115.6億元，其中包括紅杉資本、中金、國信證券、中信建投等實力投資商。
2014年至2016年的三年里，中國新能源汽車相關(guān)企業(yè)注冊量分別為0.76 萬家、1.11 萬家以及1.7 萬家，分別同比增長86.91%、45.83%以及53.17%。在資本的助推下，零跑汽車也從中脫穎而出。
不過零跑汽車的首款車頗有些波折，自創(chuàng)辦兩年后的2017年11月，零跑汽車才推出首款電動轎跑S01，但長達(dá)近兩年的交付期，讓零跑落了下乘。2019年，零跑汽車僅交付1000輛。
在同時期有產(chǎn)品力和交付能力更強的小鵬G3在前，零跑的處境并不占優(yōu)，于是零跑緊急調(diào)整戰(zhàn)略，推出售價僅6.89萬元的零跑T03。該車型搭配L2智能輔助駕駛系統(tǒng)，續(xù)航里程為403km，具備極高的性價比。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，零跑T03銷量為33058輛，占同期總銷量的63.64%，而到了2022年7月，零跑汽車共交付12044輛，超越老對手“蔚小理”。這一數(shù)據(jù)也將一些自主品牌數(shù)據(jù)甩在身后，例如零跑總部大樓的鄰居“吉利”（極氪）。
那么，新勢力第二，月銷破萬，零跑有“零跑”的實力了嗎？
虧損之下，零跑尚有勇氣
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月，零跑汽車?yán)塾嫿桓?4038輛，同比增長443.5%，總體數(shù)據(jù)排名新勢力第四。
零跑汽車援引弗若斯特沙利文報告稱，按2021年車輛銷量計，零跑汽車是全球第五大及中國四大純電動汽車公司。
但在“光鮮”的頭銜之下，零跑汽車難掩虧損的事實。
據(jù)招股書顯示，零跑汽車第一季度營收19.92億元，同比增加616.37%，經(jīng)調(diào)整后凈虧損為9.69億元。在過去三年中，零跑汽車分別營收1.17億元、6.31億元、31.32億元，但在2019-2021年及2022年一季度，零跑汽車經(jīng)調(diào)整后凈虧損分別約為8.10億、9.35億、26.29億和9.69億，即虧損53.43億元。
持續(xù)虧損的同時，零跑汽車的持續(xù)經(jīng)營資金多來自于融資，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2022第一季度末，零跑汽車流動資產(chǎn)總值為約82.86億元，年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約為42.77億元。
這或許是零跑汽車上市的原因之一：借助上市再講一點新能源市場的故事。只是較為殘酷的是，零跑汽車的當(dāng)下是否能在二級市場有所作為，仍然是一場“豪賭”。
零跑的危險與可能
長時間處在第二梯隊的零跑，在銷量上逐漸追近“蔚小理”的差距，但在隱形競爭上，尚有距離。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，蔚來、小鵬、理想汽車截至2021年年末的現(xiàn)金儲備分別為554億元，435.44億元，501.60億元，這意味著三家新勢力還具備繼續(xù)“虧損”的底氣。
其次則是零跑汽車引以為傲的“全域自研”的技術(shù)能力，號稱目前國內(nèi)唯一一家，認(rèn)為其余新勢力均為“車企負(fù)責(zé)研發(fā)和算法，硬件交給第三方”的“全棧自研”。
但實際上，零跑汽車在研發(fā)上的投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于“蔚小理”。
據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，自2019-2021年及2022年一季度，蔚來研發(fā)投入分別為44.29億、24.88億、45.92億和17.62億；可以看出蔚來在研發(fā)上的投入之多。同期小鵬汽車為20.70億、17.26億、41.14億和12.21億；理想汽車則分別為11.69億、11.00億、32.86億和13.70億。在同期，零跑汽車分別為3.58億、2.89億、7.40億和2.43億。
全域自研在未來必然是新勢力們角逐的關(guān)鍵能力，但在許多模塊例如技術(shù)、設(shè)計、供應(yīng)鏈、智能化等的研發(fā)成本也是一塊不小的開支，在當(dāng)前現(xiàn)金流較為緊張的情況下，零跑較為薄弱的研發(fā)投入之后，其自研成果效率必然受到影響。
當(dāng)然，零跑仍然具備著諸多可能。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，零跑汽車的全國門店已經(jīng)達(dá)到了291家，是2020年同期門店數(shù)的3倍之多，其擴張之快在業(yè)內(nèi)也屬前列。
在產(chǎn)品矩陣上，為了降低零跑T03占比，零跑嘗試豐富產(chǎn)品線。據(jù)零跑汽車規(guī)劃，擬在2025年之前推出八款新車型，涵蓋轎車、SUV及MPV。而計劃在2022年9月28日上市的零跑 C01，搭載CTC電池技術(shù)預(yù)售階段預(yù)售4個小時就獲得了20,764張訂單，或稱為零跑汽車上市節(jié)點的重要爆發(fā)點。
來自公開報道數(shù)據(jù)和招股書中，零跑“引以為豪”的提到其自研智能動力系統(tǒng)、自動駕駛系統(tǒng)、智能座艙系統(tǒng)等智能電動汽車所有核心系統(tǒng)和電子部件。特別是零跑汽車的智能動力系統(tǒng)已經(jīng)開始投入量產(chǎn)。而今年推出的能夠?qū)㈦姵睾偷妆P集成設(shè)計，進(jìn)而提升車輛性能的CTC也備受關(guān)注。
可以說，零跑汽車當(dāng)前處在危險與可能的二元“審視”之中。
那么，多久能見分曉？只有把問題交給時間。
參考資料：
數(shù)據(jù)來源：零跑汽車招股書、天眼查
參考文章：
36氪品牌：零跑汽車通過港交所聆訊，首家港股造車新勢力將誕生
電動公會：三年燒光44億，賣一輛虧6萬，零跑汽車何以沖刺港交所？