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低谷期里,濱江集團(tuán)更狠了

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低谷期里,濱江集團(tuán)更狠了

民營房企唯一的抄底者。

圖片來源:Unsplash-James Sullivan

文|斑馬消費(fèi)  楊柘

在國內(nèi)民營房企中,濱江集團(tuán)不是規(guī)模最大的,也不是最賺錢的,但穩(wěn)健謹(jǐn)慎的姿態(tài),不冒進(jìn)、不激進(jìn)的個(gè)性,可能是獨(dú)一無二的。

尤其是在當(dāng)下行業(yè)低谷期里,還能保持凈利潤增長,還有足夠資金掃貨拿地,實(shí)屬難得。

在外界眼中,這家杭州房企變得更狠了。

收入大降4成

今年以來,不少民營房企要么在布局上出現(xiàn)問題,要么是前幾年戰(zhàn)略出現(xiàn)嚴(yán)重偏差,要么產(chǎn)品不好賣了,要么是深陷債務(wù)泥潭難以自拔。

濱江集團(tuán)(002244.SZ)是一個(gè)另類,不僅保持著凈利潤增長,還積累了龐大的待結(jié)算資源和預(yù)收款。

今年上半年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入106.90億元,同比下降44.86%,歸母凈利潤12.84億元,同比增長1.34%,扣非凈利潤12.82億元,同比增長1.58%。

收入大幅減少,公司稱主要是交付樓盤收入較上年同期減少。期內(nèi),僅交付包括仁恒濱江園在內(nèi)的10個(gè)項(xiàng)目。

歸母凈利潤得以微增,維持杭州一哥的體面,主要受益于聯(lián)營企業(yè)投資收益。截至6月末,公司聯(lián)營企業(yè)投資收益9.04億元,同比增長1431.12%。

其實(shí)在今年第一季度,公司就已緊張起來,營業(yè)收入61.83億元、歸母凈利潤2.28億元,同比分別下降16.79%和42.69%,銷售額近乎腰斬。

6月初,董事長戚金興還曾親自下場參與搖號(hào)自家房屋產(chǎn)品。今年1月至6月,杭州商品房銷售面積同比下降48.04%,至632.3萬平方米。這一時(shí)期,濱江集團(tuán)銷售額雖實(shí)現(xiàn)683.93億元,相比去年同期879.2億元戰(zhàn)績,減少20%以上。

這半年來,公司銷售狀況呈疲軟狀況,盡管首次進(jìn)入全國房企TOP15陣營,但僅完成年度銷售計(jì)劃1500億元至1600億元的42.7%至45.6%。

房地產(chǎn)行業(yè)仍處于低谷期,要完成與去年銷售規(guī)模持平的銷售目標(biāo),難度并不小。

中信建投在研報(bào)中指出,長三角地區(qū)政策放松不及預(yù)期、公司拓展速度不及預(yù)期,都會(huì)影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

不過,今年上半年,公司盈利水平仍保持高位,毛利率、凈利率分別為20.98%和15.02%。

掃“貨”更狠了

今年上半年,濱江集團(tuán)再次穩(wěn)坐杭州房企銷售冠軍之位,盡管銷售成績不如往年。

這似乎沒影響公司馳騁土地市場的積極性,相反,公司頻頻在土地市場豪擲重金,有了些許逆勢(shì)抄底的意味。

據(jù)半年報(bào),截至今年6月,公司新增土地儲(chǔ)備項(xiàng)目30個(gè),新增土地面積149.4萬平方米,計(jì)容建筑面積366.3萬平方米,新增土地貨值權(quán)益比例57.5%。

數(shù)據(jù)顯示,2020年上半年、2021年上半年,公司新增土地面積122.48萬平方米、94萬平方米,新增計(jì)容建筑面積分別為313.94萬平方米、234萬平方米。

如果對(duì)比上述數(shù)據(jù),可以發(fā)現(xiàn),濱江集團(tuán)的拿地力度,確實(shí)比往年大了不少。另一方面,作為一家區(qū)域房企,它更加聚焦杭州。

在此前受訪中,董事長戚金興看好杭州市場,曾多次表示杭州是全國少有的幾個(gè)供需平衡的城市之一。

據(jù)國盛證券研報(bào)披露,在杭州兩輪集中供地中,公司共計(jì)將23宗土地收入囊中,規(guī)劃建筑面積226.1萬平方米,總對(duì)價(jià)408.9億元,權(quán)益價(jià)款363.8億元,補(bǔ)充貨值約773.6億元。

綠城同樣參與杭州土地角逐,今年4至6月,其在杭州先后拿下9宗土地,耗資合計(jì)185億元,僅次于濱江。

不止在土拍市場,濱江還先后接盤了一些受困房企的土地資源。繼續(xù)去年底以16.73億元接盤融創(chuàng)在杭州的兩個(gè)項(xiàng)目后,今年6月,公司以總代價(jià)48.02億元接盤陽光城間接控制的杭州高光置業(yè),斬獲永康眾泰小鎮(zhèn)項(xiàng)目所在的6宗土地。

對(duì)于逆勢(shì)拿地,公司對(duì)外回應(yīng)平淡,表示今年會(huì)在權(quán)益拿地金額占現(xiàn)金回款金額比例0.6的基礎(chǔ)上保持平衡。

申萬證券、國盛證券均對(duì)此表示看好。國盛證券研報(bào)指出,公司逆勢(shì)在杭州補(bǔ)倉,整體利潤將會(huì)得到改善,也為未來供貨形成支撐。

截至6月,在公司總土地儲(chǔ)備中,杭州區(qū)域占比62%,另浙江省內(nèi)占比22%。

財(cái)務(wù)平衡術(shù)

濱江集團(tuán)能夠在土地市場毫無壓力的掃貨補(bǔ)倉,很重要一點(diǎn)來自自身穩(wěn)健的財(cái)務(wù)平衡能力。

截至今年上半年,公司有息債務(wù)規(guī)模558.07億元,其中,78.3%來自銀行,直接融資規(guī)模占比21.7%。

銀行機(jī)構(gòu)們之所以能對(duì)濱江慷慨解囊,主要是對(duì)企業(yè)債務(wù)管理能力的認(rèn)可。

早在三道紅線出臺(tái)時(shí),公司即為“綠檔”房企,從2020年至2021年,剔除預(yù)收款后資產(chǎn)負(fù)債率均在70%以下,今年上半年低至65.47%。

公司人年均銷售能力也力壓群雄。以去年為例,當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷售金額1691億元、房地產(chǎn)板塊員工1106人,人均年銷售金額達(dá)到1.53億元。

截至6月末,公司尚未結(jié)算預(yù)收房款1198.5億元,較年初增長28.13%,為今年業(yè)績提供了一份保障。

在短期債務(wù)償付能力上,公司表現(xiàn)輕松。截至上半年末,短期債務(wù)為178.96億元,在手貨幣資金197.79億元,略有盈余。

和銀行良好的合作關(guān)系,讓公司綜合融資成本呈逐年下降趨勢(shì)。從2017年的6%降至去年底的4.9%,今年上半年平均融資成本再降0.2個(gè)百分點(diǎn)至4.7%,低于機(jī)構(gòu)調(diào)研的國企、央企5%-7%的融資成本水平。

融資成本持續(xù)下降,充分反映了市場對(duì)公司資產(chǎn)價(jià)值、經(jīng)營能力和企業(yè)信譽(yù)的認(rèn)可,同時(shí)也在一定程度為公司發(fā)債背書。今年以來,公司成為業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的,還可以在公開市場發(fā)債的民營房企之一。

據(jù)半年報(bào),今年1至2月,公司先后發(fā)行3筆合計(jì)26.1億元短期融資券,融資利率在3%-4%水平。

7月8日,公司一筆9.6億元短融到期,公司在7月5日順利發(fā)行一筆9.7億元短融歸還前筆融資,融資成本3.9%。8月22日發(fā)行一期規(guī)模為9.4億元中期票據(jù),票面利率4.8%。在2022年房企融資難度加大狀況下,公司在債券市場游刃有余,完成了其他房企幾乎難以完成的任務(wù)。

公司認(rèn)為,要保持融資渠道通暢,不可能靠債務(wù)無限增加,加速回款才是根本。今年上半年,公司回籠資金達(dá)322億元。

截至6月,公司獲銀行授信總額度1114.4億元,比去年末增長34%,目前僅使用了498.4億元。

另外,公司已獲批尚未發(fā)行公司債額度6億元,注冊(cè)完成尚未發(fā)行短期融資券額度35億元,可根據(jù)需求擇時(shí)發(fā)行。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

濱江集團(tuán)

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民營房企唯一的抄底者。

圖片來源:Unsplash-James Sullivan

文|斑馬消費(fèi)  楊柘

在國內(nèi)民營房企中,濱江集團(tuán)不是規(guī)模最大的,也不是最賺錢的,但穩(wěn)健謹(jǐn)慎的姿態(tài),不冒進(jìn)、不激進(jìn)的個(gè)性,可能是獨(dú)一無二的。

尤其是在當(dāng)下行業(yè)低谷期里,還能保持凈利潤增長,還有足夠資金掃貨拿地,實(shí)屬難得。

在外界眼中,這家杭州房企變得更狠了。

收入大降4成

今年以來,不少民營房企要么在布局上出現(xiàn)問題,要么是前幾年戰(zhàn)略出現(xiàn)嚴(yán)重偏差,要么產(chǎn)品不好賣了,要么是深陷債務(wù)泥潭難以自拔。

濱江集團(tuán)(002244.SZ)是一個(gè)另類,不僅保持著凈利潤增長,還積累了龐大的待結(jié)算資源和預(yù)收款。

今年上半年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入106.90億元,同比下降44.86%,歸母凈利潤12.84億元,同比增長1.34%,扣非凈利潤12.82億元,同比增長1.58%。

收入大幅減少,公司稱主要是交付樓盤收入較上年同期減少。期內(nèi),僅交付包括仁恒濱江園在內(nèi)的10個(gè)項(xiàng)目。

歸母凈利潤得以微增,維持杭州一哥的體面,主要受益于聯(lián)營企業(yè)投資收益。截至6月末,公司聯(lián)營企業(yè)投資收益9.04億元,同比增長1431.12%。

其實(shí)在今年第一季度,公司就已緊張起來,營業(yè)收入61.83億元、歸母凈利潤2.28億元,同比分別下降16.79%和42.69%,銷售額近乎腰斬。

6月初,董事長戚金興還曾親自下場參與搖號(hào)自家房屋產(chǎn)品。今年1月至6月,杭州商品房銷售面積同比下降48.04%,至632.3萬平方米。這一時(shí)期,濱江集團(tuán)銷售額雖實(shí)現(xiàn)683.93億元,相比去年同期879.2億元戰(zhàn)績,減少20%以上。

這半年來,公司銷售狀況呈疲軟狀況,盡管首次進(jìn)入全國房企TOP15陣營,但僅完成年度銷售計(jì)劃1500億元至1600億元的42.7%至45.6%。

房地產(chǎn)行業(yè)仍處于低谷期,要完成與去年銷售規(guī)模持平的銷售目標(biāo),難度并不小。

中信建投在研報(bào)中指出,長三角地區(qū)政策放松不及預(yù)期、公司拓展速度不及預(yù)期,都會(huì)影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

不過,今年上半年,公司盈利水平仍保持高位,毛利率、凈利率分別為20.98%和15.02%。

掃“貨”更狠了

今年上半年,濱江集團(tuán)再次穩(wěn)坐杭州房企銷售冠軍之位,盡管銷售成績不如往年。

這似乎沒影響公司馳騁土地市場的積極性,相反,公司頻頻在土地市場豪擲重金,有了些許逆勢(shì)抄底的意味。

據(jù)半年報(bào),截至今年6月,公司新增土地儲(chǔ)備項(xiàng)目30個(gè),新增土地面積149.4萬平方米,計(jì)容建筑面積366.3萬平方米,新增土地貨值權(quán)益比例57.5%。

數(shù)據(jù)顯示,2020年上半年、2021年上半年,公司新增土地面積122.48萬平方米、94萬平方米,新增計(jì)容建筑面積分別為313.94萬平方米、234萬平方米。

如果對(duì)比上述數(shù)據(jù),可以發(fā)現(xiàn),濱江集團(tuán)的拿地力度,確實(shí)比往年大了不少。另一方面,作為一家區(qū)域房企,它更加聚焦杭州。

在此前受訪中,董事長戚金興看好杭州市場,曾多次表示杭州是全國少有的幾個(gè)供需平衡的城市之一。

據(jù)國盛證券研報(bào)披露,在杭州兩輪集中供地中,公司共計(jì)將23宗土地收入囊中,規(guī)劃建筑面積226.1萬平方米,總對(duì)價(jià)408.9億元,權(quán)益價(jià)款363.8億元,補(bǔ)充貨值約773.6億元。

綠城同樣參與杭州土地角逐,今年4至6月,其在杭州先后拿下9宗土地,耗資合計(jì)185億元,僅次于濱江。

不止在土拍市場,濱江還先后接盤了一些受困房企的土地資源。繼續(xù)去年底以16.73億元接盤融創(chuàng)在杭州的兩個(gè)項(xiàng)目后,今年6月,公司以總代價(jià)48.02億元接盤陽光城間接控制的杭州高光置業(yè),斬獲永康眾泰小鎮(zhèn)項(xiàng)目所在的6宗土地。

對(duì)于逆勢(shì)拿地,公司對(duì)外回應(yīng)平淡,表示今年會(huì)在權(quán)益拿地金額占現(xiàn)金回款金額比例0.6的基礎(chǔ)上保持平衡。

申萬證券、國盛證券均對(duì)此表示看好。國盛證券研報(bào)指出,公司逆勢(shì)在杭州補(bǔ)倉,整體利潤將會(huì)得到改善,也為未來供貨形成支撐。

截至6月,在公司總土地儲(chǔ)備中,杭州區(qū)域占比62%,另浙江省內(nèi)占比22%。

財(cái)務(wù)平衡術(shù)

濱江集團(tuán)能夠在土地市場毫無壓力的掃貨補(bǔ)倉,很重要一點(diǎn)來自自身穩(wěn)健的財(cái)務(wù)平衡能力。

截至今年上半年,公司有息債務(wù)規(guī)模558.07億元,其中,78.3%來自銀行,直接融資規(guī)模占比21.7%。

銀行機(jī)構(gòu)們之所以能對(duì)濱江慷慨解囊,主要是對(duì)企業(yè)債務(wù)管理能力的認(rèn)可。

早在三道紅線出臺(tái)時(shí),公司即為“綠檔”房企,從2020年至2021年,剔除預(yù)收款后資產(chǎn)負(fù)債率均在70%以下,今年上半年低至65.47%。

公司人年均銷售能力也力壓群雄。以去年為例,當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷售金額1691億元、房地產(chǎn)板塊員工1106人,人均年銷售金額達(dá)到1.53億元。

截至6月末,公司尚未結(jié)算預(yù)收房款1198.5億元,較年初增長28.13%,為今年業(yè)績提供了一份保障。

在短期債務(wù)償付能力上,公司表現(xiàn)輕松。截至上半年末,短期債務(wù)為178.96億元,在手貨幣資金197.79億元,略有盈余。

和銀行良好的合作關(guān)系,讓公司綜合融資成本呈逐年下降趨勢(shì)。從2017年的6%降至去年底的4.9%,今年上半年平均融資成本再降0.2個(gè)百分點(diǎn)至4.7%,低于機(jī)構(gòu)調(diào)研的國企、央企5%-7%的融資成本水平。

融資成本持續(xù)下降,充分反映了市場對(duì)公司資產(chǎn)價(jià)值、經(jīng)營能力和企業(yè)信譽(yù)的認(rèn)可,同時(shí)也在一定程度為公司發(fā)債背書。今年以來,公司成為業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的,還可以在公開市場發(fā)債的民營房企之一。

據(jù)半年報(bào),今年1至2月,公司先后發(fā)行3筆合計(jì)26.1億元短期融資券,融資利率在3%-4%水平。

7月8日,公司一筆9.6億元短融到期,公司在7月5日順利發(fā)行一筆9.7億元短融歸還前筆融資,融資成本3.9%。8月22日發(fā)行一期規(guī)模為9.4億元中期票據(jù),票面利率4.8%。在2022年房企融資難度加大狀況下,公司在債券市場游刃有余,完成了其他房企幾乎難以完成的任務(wù)。

公司認(rèn)為,要保持融資渠道通暢,不可能靠債務(wù)無限增加,加速回款才是根本。今年上半年,公司回籠資金達(dá)322億元。

截至6月,公司獲銀行授信總額度1114.4億元,比去年末增長34%,目前僅使用了498.4億元。

另外,公司已獲批尚未發(fā)行公司債額度6億元,注冊(cè)完成尚未發(fā)行短期融資券額度35億元,可根據(jù)需求擇時(shí)發(fā)行。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。