文｜有數(shù)DataVision 李康平
編輯｜周哲浩
多虧了肯德基，全國人民大概都知道咱們?nèi)粘３缘碾u基本都叫“白羽雞”，那么鴨呢？有多少人知道“櫻桃谷鴨”幾乎壟斷了我國的烤鴨行業(yè)？
本文的主角是近期在上交所交表的櫻桃谷，這家育種公司主要就是銷售櫻桃谷鴨苗。
所謂育種，就是將優(yōu)良的性狀集中到一個品種上。有的鴨飼料轉(zhuǎn)化率高，一斤飼料可以長半斤肉，有的鴨長的快，十天就可以出欄，將這兩種進行繁殖后代，就有可能迅速長肉出欄。
種苗是育種的重要成果。櫻桃谷鴨的優(yōu)勢在于，不僅生長快、而且飼料轉(zhuǎn)化率和瘦肉率高、同時抗病力強。
關(guān)于這家公司，有兩個有趣的地方：
第一，這家起源于英國的公司，培育的櫻桃谷鴨其實是北京鴨的后代。但櫻桃谷鴨在歐美并不受歡迎，反而是回到中國后地位提高了不少。
“墻內(nèi)開花墻外香”的劇本，這家公司拿到了兩次。
第二，櫻桃谷的最大供應(yīng)商和最大客戶，是同一家。櫻桃谷從那兒買完飼料培育后，反手再賣給它鴨苗。
本文將圍繞以上兩點展開。
01、留學(xué)回來的北京鴨
北京鴨和櫻桃谷鴨，是同一個物種，只是留學(xué)鍍了個金，地位就上了個層次。
1873年，詹姆士·帕爾默回美國時，帶走了15只北京鴨。經(jīng)過124天航行，僅有9只鴨子陪他回到了美國，其中有三只公鴨。這群中國鴨子很快在大洋彼岸開始繁殖，1874年又越過大西洋進入歐洲，開始占領(lǐng)歐洲市場。
1960年，英國農(nóng)場主J.尼克森在調(diào)研市場時發(fā)現(xiàn)，市場上全是這種中國鴨，于是組織了一批專家依托北京鴨開發(fā)優(yōu)良品種。研發(fā)基地就在一個叫做櫻桃谷的地方，這就是櫻桃谷育種公司的前身。
改良的品種便是櫻桃谷鴨，一問世市占率直線上升，還成為大英帝國出口鴨的“領(lǐng)頭羊”。農(nóng)場因此得到了“女王勛章”稱號。櫻桃谷鴨的名號開始在英國家喻戶曉。
也不知道是外國人真的不喜歡吃鴨，還是因為養(yǎng)鴨和烹飪鴨肉料理過于繁瑣，總之歐美國家鴨子就是不如雞受歡迎。
鴨子養(yǎng)殖不同于養(yǎng)雞，需要有水域，養(yǎng)殖場不能像養(yǎng)雞場那樣開那么多。而且鴨子肉相比于雞肉，家禽味道更濃，需要處理的手續(xù)更多——僅北京烤鴨，繁文縟節(jié)的烹飪手法就有20多項，而肯德基炸雞培訓(xùn)幾天就可以上崗。
養(yǎng)殖無法規(guī)?；?，處理方法繁瑣使得鴨子在國外并不流行，只有一美元炸雞而沒有一美元炸鴨，鴨子只在高檔餐廳里可以露一手。
而在中國，根據(jù)外賣平臺數(shù)據(jù)，光南京人一周就可以解決掉7萬只鴨子。全聚德 ，便宜坊，大董更是鴨子的噩夢——80%多的鴨子兇殺案發(fā)生在國內(nèi)。
1991年，撒切爾夫人到中國談項目，就把櫻桃谷鴨帶回了它的故鄉(xiāng)。這一回來就一發(fā)不可收拾，2010年以來，櫻桃谷鴨年產(chǎn)量超過20億只，幾乎壟斷了我國瘦肉型肉鴨市場，2018年，櫻桃谷鴨產(chǎn)量達(dá)到36.8億只，占比80%左右。
在海外遭人白眼，兜了一圈回家后，卻被捧上了天。反而是深耕國外市場的櫻桃谷吃了啞巴虧：國外不愛吃鴨子，育種企業(yè)自然過得緊巴巴。
2017年，英國櫻桃谷農(nóng)場公司的控股財團對外宣布有意出售公司，國內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)摩拳擦掌，這個好東西最終被首都農(nóng)業(yè)集團收入囊中?；氐街袊?，公司的命運扶搖直上。
2019年，公司凈利成功破億，其中國內(nèi)就貢獻了超過8000多萬。
中國的鴨子在海外游了一大圈，還是國內(nèi)更適合它發(fā)展。
02、上游供應(yīng)商同時也是下游客戶
櫻桃谷主營業(yè)務(wù)為純系鴨選育、新品種培育、曾祖代和祖代種鴨擴繁及祖代和父母代種鴨銷售。
翻譯一下就是賣鴨苗給你，你回去自己養(yǎng)成肉鴨。
2019-2021三年，營收為2.6億，2億，2.7億，凈利潤為1.16億，0.47億，0.81億，出現(xiàn)了增收不增利的情況。
但這并非櫻桃谷的問題，大宗商品漲價，養(yǎng)鴨的一個都別想跑。
鴨的飼料主要是豆粕，但豆粕是最近幾年大宗商品價格上漲最快的區(qū)域之一。2019年-2021年，價格分別為2739.56元/噸，2869.53元/噸，3250.22元/噸，持續(xù)上漲的價格直接使得櫻桃谷毛利率下滑，2021年相比2019年，下滑了近18%。
但公司最值得說道的地方，在于它最重要的客戶，同時又是它最重要的供應(yīng)商，都是桂柳系。
2019年到2021年，櫻桃谷對桂柳系客戶銷售收入占比分別為13.92%、23.13%，27.33%，銷售毛利占比分別為 21.76%、50.86%和58.23%。
桂柳同時是櫻桃谷的第一大供應(yīng)商，占比接近41%，主要提供飼料。
桂柳本身也是個潛藏在市場深處的巨無霸，可以說白羽雞看圣農(nóng)，而肉鴨就看桂柳。
2021年，廣西桂柳提供的櫻桃谷肉鴨商品代產(chǎn)品的市場占有率約為 30%。而且，桂柳每年肉禽年出欄超3億羽，年產(chǎn)家禽商品苗達(dá)15億羽以上。要知道，隔壁的圣牧發(fā)展，2021年肉雞屠宰量為5.2億羽。桂柳本身規(guī)模與競爭地位也符合第一大客戶的身份。
也就是說桂柳把飼料賣給櫻桃谷，櫻桃谷用飼料培育鴨苗，完了桂柳再把鴨苗買回去養(yǎng)大成肉鴨賣給餐廳。
但這也沒辦法，因為在整個鴨養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈上，這兩家就是當(dāng)之無愧的巨頭——你只能從我這兒買，完了不賣我也沒別處賣了。
但為何桂柳不直接自己養(yǎng)？還要讓別人“代培”？
03、育種的核心競爭力
育種公司屬于農(nóng)業(yè)，同時也屬于高新技術(shù)行業(yè)，核心競爭力就是研發(fā)能力與技術(shù)。
育種的研發(fā)能力和技術(shù)， 有兩個特點。首先，沒有數(shù)以十年的積累，是不可能煉成的。其次，這個技術(shù)的迭代需要一步一步來，彎道超車無從談起。
這兩個特點加起來，其實就是四個字：利好龍頭。
如文章開頭所言，將多個優(yōu)良性狀的鴨子不斷交配生出集多性能于一身的鴨子就是育種過程。這也正是育種企業(yè)的核心競爭力。
優(yōu)良種一般有多種優(yōu)良性狀，是數(shù)代人與數(shù)代禽獸不斷養(yǎng)殖繁衍的結(jié)果，這種過程很難復(fù)制。新入局的企業(yè)，要從零做起，速度還不一定快得了，因為生長速度是由家畜的DNA決定的。況且，領(lǐng)先的育種企業(yè)往往繁育能力更強，在商業(yè)層面上很難與其競爭。
一般來說，育種企業(yè)都需要一個大血包持續(xù)不斷的造血燒錢才能培育出優(yōu)良品種。
牧原育種出來的母豬，無論是配種成功率還是乳豬成活率，乃至每年所能提供的斷奶仔豬頭數(shù)，都遠(yuǎn)高于市面上三元商品豬育種體系生產(chǎn)的母豬。
為了研發(fā)這種培育體系，牧原用了11年。
即使培育出了優(yōu)質(zhì)的種苗，改變行業(yè)格局也需要時間。專門做禽類養(yǎng)殖的圣農(nóng)集團育種，也是花了10年左右的時間，并燒了14億經(jīng)費，才研制出了行業(yè)領(lǐng)先的雞苗，但該種苗市占率還不足20%，身前是三家國外的企業(yè)：安偉捷、科寶和哈巴德。
對櫻桃谷的利好是，它已經(jīng)在行業(yè)里深耕了許久，并且背后還有北京市國資委源源不斷的彈藥資金支持。
這還僅限于對行業(yè)內(nèi)的影響，基因問題還直接影響了下游養(yǎng)殖企業(yè)。
育種產(chǎn)生的種苗沒有自我繁殖的能力，往往自己繁衍兩代之后會出現(xiàn)性狀分離現(xiàn)象，即兒子孫子輩沒辦法繼承老一輩優(yōu)良性轉(zhuǎn)集一身的特點，往往4個良好性狀只能繼承其中一個或者兩個。
養(yǎng)著養(yǎng)著品種就退化了。
因此，養(yǎng)殖企業(yè)每年都需要買新的好的種苗。這也就讓育種企業(yè)對下游公司有著很強的控制力，從而可以獲取高額利潤。
當(dāng)然，格局打開了說，行業(yè)上下游之間的競爭，終究難掩我國在育種領(lǐng)域整體相對落后的事實：白羽雞苗80%以上還需要進口，益民股份很多品種也依賴于進口，櫻桃谷也是英國進行了改良。
在國內(nèi)農(nóng)作物規(guī)模突飛猛進之時，部分資源也需要傾斜于育種領(lǐng)域，直到國內(nèi)可以自主培育出優(yōu)良的作物品種。
櫻桃谷是在1959年成立的，到2017年被收購，經(jīng)歷了58年。如果我們從一開始能自發(fā)改良北京鴨，或許一家名為“北京鴨育種”的公司，早就在中國家喻戶曉了。
[1] 美國“偷走”我國15只鴨子，英國靠它狂賺100億，我國使出殺手锏
[2] 圣農(nóng)發(fā)展：進擊中的白羽肉雞龍頭 中泰證券
[3] 自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖龍頭，成本控制卓越穿越周期 國盛證券
[4] 櫻桃谷育種招股書
視覺設(shè)計：遠(yuǎn)川設(shè)計部
責(zé)任編輯：周哲浩
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