文|全球財說 宋涵
“電力系”險企鼎和保險一個“毛細(xì)血管”機(jī)構(gòu)因遺失許可證被罰，將公司合規(guī)、風(fēng)險管控推向臺前。
與此同時，鼎和保險去年到今年，經(jīng)歷了高管調(diào)整、引入外部戰(zhàn)略投資者從而打破南方電網(wǎng)系一家獨(dú)大的格局，這也引起市場對鼎和保險未來發(fā)展的關(guān)注和猜測。
近些年，公司營收和凈利增速雙雙下滑，暴露業(yè)績增長疲態(tài)。主營業(yè)務(wù)長期以來依靠股東，關(guān)聯(lián)交易保費(fèi)占比近5成。最近一次風(fēng)險綜合評級由A級滑檔至BBB級。新的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，經(jīng)營是否會產(chǎn)生新亮點(diǎn)，《全球財說》持續(xù)關(guān)注。
股權(quán)結(jié)構(gòu)變更，高層大換血
8月11日，銀保監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布一則關(guān)于鼎和保險黎平營銷服務(wù)部行政處罰公告。
公告顯示，公司因管理不善導(dǎo)致許可證遺失，被黔東南監(jiān)管分局給予警告并罰款1萬元。
看似是個小錯不足以影響大局，卻從側(cè)面反映了公司合規(guī)管理不到位的問題。
信息顯示，2021年該公司高層及董事會發(fā)生較大變動，鼎和保險董事長和總經(jīng)理雙雙變更，還有多名高管也發(fā)生更迭。
2021年3月19日，深圳銀保監(jiān)局核準(zhǔn)金鵬鼎和保險總經(jīng)理的任職資格。此前該公司總經(jīng)理一職已空缺近兩年，2020年10月起金鵬出任了公司臨時負(fù)責(zé)人。
公開資料顯示，金鵬此前曾在多家保險公司供職。歷任太平洋財險副總經(jīng)理、合規(guī)負(fù)責(zé)人；太平洋保險養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司副總經(jīng)理、臨時負(fù)責(zé)人；復(fù)星集團(tuán)總裁高級助理。
2021年11月22日，深圳銀保監(jiān)局核準(zhǔn)鄭添鼎和保險董事長的任職資格。根據(jù)2021年三季度償付能力報告董高監(jiān)基本情況介紹，鼎和保險新任董事長未有保險方面的從業(yè)經(jīng)歷，自2014年3月開始，鄭添先生擔(dān)任過南方電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司和南方電網(wǎng)資本控股有限公司董事、總經(jīng)理、黨委副書記等職位。不過董事長其實是公司大股東權(quán)益的代表也是常規(guī)。去年董事變更人數(shù)超過董事會人數(shù)的三分之一。
此外，高管也變動了不少。2021年1月，王欣出任鼎和保險董事會秘書一職；2021年6月，黃巖擔(dān)任鼎和保險財務(wù)負(fù)責(zé)人；同時，自2021年6月-8月期間，鼎和保險新增朱金海、熊家維和吳向華為副總經(jīng)理。
素來以股權(quán)架構(gòu)穩(wěn)健著稱的鼎和保險，也打破了一家獨(dú)大的格局，一次性引進(jìn)了3家外部投資者。
鼎和保險增資引戰(zhàn)已于去年12月底正式簽約，2022年1月11日，鼎和保險在官網(wǎng)公布稱，公司2021年12月22日增資引戰(zhàn)正式簽約，引入三家投資者，合計投資金額約64.51億元。新股東資格待監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后正式生效。
2022年4月引戰(zhàn)工作獲銀保監(jiān)會批準(zhǔn)，正式引入中國長江電力、中國華電集團(tuán)、廣州開發(fā)區(qū)投資集團(tuán)三家戰(zhàn)略投資者。其中，中國長江電力和廣州開發(fā)區(qū)投資集團(tuán)各持股15%，中國華電集團(tuán)持股5%，三家合計持股35%；中國南方電網(wǎng)及其全資子公司持股65%，自此鼎和保險變更為股權(quán)多元化經(jīng)營主體。
關(guān)聯(lián)交易占比極重
鼎和保險成立于2008年，總部位于深圳，系南方電網(wǎng)公司控股子公司。作為一家特色鮮明的全國性專家型財險公司，鼎和保險經(jīng)營范圍涵蓋了非壽險各個領(lǐng)域。
近4年，公司營收和凈利整體規(guī)模在擴(kuò)張，不過兩者增速趨勢呈雙雙下滑之勢。
具體來看，2018-2021年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入43.9億元、46.31億元、47.49億元、51.46億元。營收增速分別為28.59%、5.49%、2.55%、8.36%。
同期，公司凈利分別為4.44億元、6.32億元、8.06億元、10.26億元。凈利增速為84.23%、42.34%、27.53%、27.3%。前3年公司凈利增速呈斷崖式下滑，去年下滑速度明顯放緩。
一直以來，鼎和保險以“能源行業(yè)保險專家”為戰(zhàn)略定位，其在業(yè)務(wù)上對股東多有依賴。
近年來，公司一般關(guān)聯(lián)交易和重大關(guān)聯(lián)交易保費(fèi)占比均較高。
2020-2021年，鼎和保險分別實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入為47.85億元、54.93億元。
2020 年公司一般關(guān)聯(lián)交易保費(fèi)收入22.88億元，關(guān)聯(lián)交易賠付支出6.58億元，關(guān)聯(lián)交易手續(xù)費(fèi)支出1.86億元。
同年，單筆重大關(guān)聯(lián)交易共涉及8個交易對象，交易額18.78億元，交易類型為保費(fèi)收入。
2021 年公司關(guān)聯(lián)交易保費(fèi)收入25.93億元，關(guān)聯(lián)交易賠付支出6.01 億元，關(guān)聯(lián)交易手續(xù)費(fèi)及傭金支出2.03億元。
同年，單筆重大關(guān)聯(lián)交易對象上升到9個，交易額19.89億元，年度累計交易額21.44億元。交易類型為保費(fèi)收入和保險代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金支出。
行業(yè)人士表示，關(guān)聯(lián)交易一定程度可以降低交易成本和經(jīng)營成本，但過度依賴關(guān)聯(lián)交易會增加經(jīng)營風(fēng)險，甚至?xí)绊懝臼袌龈偁幜酮?dú)立經(jīng)營能力。
隨著第二季度償付能力報告出爐，上半年公司經(jīng)營業(yè)績也隨之浮出水面。
上半年，鼎和保險實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入46.36億元，較上年同期增長22.61%；實現(xiàn)凈利6.33億元，較上年同期增長33.54%。
從單季度來看，前兩個季度公司保費(fèi)和凈利表現(xiàn)截然相反。
前兩季度公司分別錄得保險業(yè)務(wù)收入36.74億元和9.62億元。顯而易見，第二季度明顯較第一季度保費(fèi)規(guī)模驟縮超7成。
同期，公司分別實現(xiàn)凈利潤為2.35億元和3.98億元。第二季度較第一季度凈利增長近7成。
分業(yè)務(wù)來看，上半年公司實現(xiàn)簽單保費(fèi)45.92億元。其中，車險簽單保費(fèi)11.87億元，占比僅為25.85%。非車險前五大險種簽單保費(fèi)為33.26億元，占比達(dá)72.43%。這從側(cè)面反映了公司非車險簽單保費(fèi)占主導(dǎo)地位。
從渠道來看，代理渠道和經(jīng)紀(jì)渠道簽單保費(fèi)是主流。上半年，兩渠道分別實現(xiàn)簽單保費(fèi)11.93億元和28.4億元，占比近9成。
投資收益指標(biāo)方面，受資本市場波動影響，與行業(yè)大勢趨同不甚理想。
上半年，公司凈資產(chǎn)收益率為6.89%、總資產(chǎn)收益率為3.24%、投資收益率為2.28%、綜合投資收益率為2.31%。
受增資直接影響，公司上半年償付能力有了很大改善。
第一季度綜合償付能力充足率535.24%，環(huán)比上季度上漲254.47%。核心償付能力充足率517.81%，環(huán)比上季度上漲237.04個百分點(diǎn)。
不過隨著增資款進(jìn)行投資資金運(yùn)用，使得公司二季度末的市場風(fēng)險最低資本和信用風(fēng)險最低資本上升，從而導(dǎo)致公司最低資本上升，第二季度償付能力充足率環(huán)比第一季度有所下降。
第二季度公司核心償付能力充足率為483.7%，較上季度下滑34.11個百分點(diǎn)；綜合償付能力充足率為499.41%，較上季度下滑35.83個百分點(diǎn)。
“增資引戰(zhàn)”改善了公司的償付能力，奈何還是在風(fēng)險評級上栽了跟頭。
自從2018年第一季度風(fēng)險綜合評級為A級以來，公司一直引以為傲的風(fēng)險評級被打破。2022年第一季度風(fēng)險綜合評級直接掉檔至BBB級。