記者 | 張熹瓏
8月17日，固高科技股份有限公司（以下簡稱“固高科技”）將沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO。
值得一提的是，固高科技創(chuàng)始人之一為“大疆教父”李澤湘。李澤湘是香港科技大學電子工程系教授，目前在大疆擔任董事，是大疆核心成員之一。由于李澤湘是大疆創(chuàng)始人汪滔在香港科技大學進修時的導師，加上在大疆創(chuàng)辦初期出了不少力，因此又被稱為“大疆教父”。
不過，在成為“大疆教父”之前，李澤湘更為人熟知的身份其實是固高科技董事長。1999年，李澤湘創(chuàng)辦固高科技。這家運動儀器制造企業(yè)走過23個年頭后，即將迎來創(chuàng)業(yè)板上會。
不過，股權(quán)激勵拖累盈利、下游需求減少、關(guān)聯(lián)交易頻繁等，仍是固高科技繞不開的問題。
股權(quán)激勵拖累盈利
資料顯示，固高科技主營業(yè)務(wù)為運動控制及智能制造的核心技術(shù)研發(fā)，主要產(chǎn)品包括運動控制器、驅(qū)控一體機等。運動控制器是公司成立以來的代表性產(chǎn)品，也是報告期內(nèi)公司最主要的營業(yè)收入來源。
上半年，公司實現(xiàn)營收、凈利潤分別為1.83億元、2789.49萬元；營收持平上年同期水平，同比增長0.84%，凈利潤不增反減，下滑37.85%。毛利率為54.62%，下降3.23個百分點。
利潤出現(xiàn)下降，首要原因在于股份支付費用增長較多。1-6月，公司股份支付費用達到785.75萬元，較去年同期凈增加約620萬元，對利潤同比下降值的影響比例達到36.48%。
早在2020年6月，公司已實施一期員工股權(quán)激勵，當年產(chǎn)生股份支付費用為3249萬元。此外，公司于2021年3月、11月又分別實施了第二期員工股權(quán)激勵及分期行權(quán)的期權(quán)激勵。這意味著公司未來年度的費用成本將進一步增加，凈利潤也會因此減少。
據(jù)測算，未來三年（2022年至2024年）公司上述第二期股權(quán)激勵與期權(quán)激勵計劃每年合計將分別產(chǎn)生股份支付費用1577.13萬元、1582.76萬元、1369.76萬元。如果未來經(jīng)營業(yè)績的增長無法覆蓋激勵計劃造成的費用成本增加，則將對公司未來的盈利能力造成不利影響。
對于今年前三季度的經(jīng)營業(yè)績情況，公司態(tài)度并不樂觀，預(yù)計營收變動為-5%至5%，凈利潤變動為-37.60%至-27.47%。前三季度，公司股份支付費用預(yù)計達到1181.44萬元，比2021年同期凈增加約897萬元，股份支付費用對公司凈利潤情況仍造成較大影響。
而外界的環(huán)境也并不友好。一方面，今年以來，公司下游最大應(yīng)用領(lǐng)域的3C電子終端需求出現(xiàn)普遍下滑。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年中國智能手機出貨量約1.4億臺，同比下降14.4%。
另一方面，原材料“漲價潮”仍在繼續(xù)。受新冠疫情及國際政經(jīng)環(huán)境影響，全球電子元器件等原材料呈現(xiàn)不定期的供應(yīng)短缺或價格波動。2021年，芯片類單價從2.68元漲至3.24元，同比上漲20.9%；配件從95.38元漲至220.73元，上漲131.42%；軟件則從77.12元漲至148.31元，同比上漲92.31%。
公司生產(chǎn)所采用的原材料主要包括電子元器件、五金結(jié)構(gòu)件和線纜等。報告期內(nèi)，公司直接材料占主營業(yè)務(wù)成本的比例分別為84.47%、83.49%和82.28%，占比較高。
“漲價潮”也拖累了公司盈利。因芯片等原材料漲價及人工成本上升等因素，公司今年上半年毛利率仍在下降，導致營業(yè)毛利下降約501.73萬元。
此外，固高科技6家實際經(jīng)營的子公司中，5家處于虧損，2021年虧損94.6萬元至1038.03萬元不等。
與第一大客戶間關(guān)聯(lián)交易逐年升高
關(guān)聯(lián)方數(shù)量較多，且與關(guān)聯(lián)方交易較多，是固高科技另一槽點。
截至2021年底，公司實際控制人、內(nèi)部董監(jiān)高及其關(guān)系密切的家庭成員有關(guān)的關(guān)聯(lián)方合計145家，其中控制企業(yè)64家。
固高科技與關(guān)聯(lián)方的交易涉及多種類型，比如報告期內(nèi)，公司與關(guān)聯(lián)方共同投資主體，包括深圳固遠、五維創(chuàng)新、立德機器人、音科思及納密智能在內(nèi)共5家企業(yè)。
另外，公司也曾向關(guān)聯(lián)方收購、出售子公司股權(quán)，包括向關(guān)聯(lián)方長江研究院收購其持有的重慶固潤20%股權(quán)及其持有的固高厚普20%股權(quán)、向關(guān)聯(lián)方東莞松山湖機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司出售持有的寧波研究院25%股權(quán)及常州固立10%股權(quán)。
報告期內(nèi)，公司與產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的關(guān)聯(lián)方存在重疊的主要客戶有70家、重疊的主要供應(yīng)商有29家。2021年，面向重疊主要客戶合計銷售金額占當期營業(yè)收入比重29.07%，面向重疊主要供應(yīng)商合計采購金額占當期總采購額比重40.88%。
而既是固高科技的重疊客戶又是其供應(yīng)商，且銷售額、采購額均在100萬元以上的企業(yè)共有4家。
這4家企業(yè)中，有的公司甚至有第三重身份：其中固高厚普還是公司持股35%的參股公司。2019年面向這個具有三重身份的公司，固高科技對其銷售收入和采購金額分別達到326.63萬元、537.81萬元。
向股東銷售產(chǎn)品并非“只此一家”。香港固高為持有公司25.36%股份的第一大股東，固高科技存在向這個大股東銷售運動控制核心部件及相關(guān)產(chǎn)品的情況。香港固高購買運動控制器后，又銷售至固高科技另一子公司臺灣固高。2018-2021年，銷售金額累計達到222.28萬港元。
臺灣固高也是香港固高銷售來自固高科技產(chǎn)品的第一大客戶，且銷售金額遠超第二大客戶，第二大客戶為香港生產(chǎn)力促進局，香港固高向其銷售采購自固高科技的整機裝備，2018-2021年，累計銷售金額為78萬港元。
“多重身份”的還有固高歐辰。固高歐辰為香港固高持股83.86%的控股子公司，其主營產(chǎn)品PLC（可編程邏輯控制器）產(chǎn)品與固高科技主營的插卡式/嵌入式運動控制器屬于相似應(yīng)用領(lǐng)域，雙方存在同業(yè)競爭關(guān)系。另一方面，固高歐辰又與固高科技在客戶、供應(yīng)商上存在重疊。
此外，公司大客戶廣東科杰也是關(guān)聯(lián)方之一。報告期內(nèi)，廣東科杰均為公司第一大客戶，公司向廣東科杰銷售運動控制系統(tǒng)規(guī)模一直保持在較高水平，金額從1101.79萬元上漲至1789.73萬元，占運動控制系統(tǒng)類收入比例一度達到36.38%。
但是對于關(guān)聯(lián)客戶與非關(guān)聯(lián)客戶的銷售，固高科技并未披露兩者具體價格，兩次回復(fù)問詢時，固高科技僅提及前者“參照一般客戶定價”，后者“標準定價上下浮動”。這樣的說辭實在難以讓人信服。
針對股權(quán)激勵減小利潤空間、關(guān)聯(lián)交易頻繁等問題，界面新聞大灣區(qū)頻道記者向固高科技做出詢問。但截至發(fā)稿仍未得到回應(yīng)。