文|獨(dú)角金融  李海霞

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2022年行至過(guò)半，險(xiǎn)企陸續(xù)披露了二季度償付能力報(bào)告。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)，二季度有12家險(xiǎn)企償付能力不達(dá)標(biāo)，其中，成立逾17年的渤海財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（下稱(chēng)“渤海財(cái)險(xiǎn)”）又一次位列其中。

大股東為“泰達(dá)系”子公司天津市泰達(dá)國(guó)際控股（集團(tuán)）有限公司（下稱(chēng)“泰達(dá)國(guó)際”），背靠地方金融控股集團(tuán)的渤海財(cái)險(xiǎn)，近年獲得兩次增資猶如久旱逢甘霖，卻未解決凈利潤(rùn)虧損的問(wèn)題。

1、連續(xù)一年半償付能力不達(dá)標(biāo)，年內(nèi)2次增資仍未走出困境

從2022年二季度償付能力報(bào)告來(lái)看，渤海財(cái)險(xiǎn)綜合償付能力充足率120.74%，核心償付能力充足率97.6%，相較一季度的112.38%、86.02%，有所回緩。不達(dá)標(biāo)原因在于風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為C。

據(jù)監(jiān)管規(guī)定，險(xiǎn)企償付能力達(dá)標(biāo)須同時(shí)滿(mǎn)足三個(gè)條件：一是綜合償付能力充足率不低于100%；二是核心償付能力充足率不低于50%；三是風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)在B類(lèi)及以上。

自2020年四季度，渤海財(cái)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)一直為C。如此算來(lái)，渤海證券已經(jīng)連續(xù)一年半未達(dá)標(biāo)。評(píng)級(jí)為C級(jí)，意味著該險(xiǎn)企在操作風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)中某一類(lèi)或幾類(lèi)存在較大風(fēng)險(xiǎn)。

如何化解償付能力危機(jī)呢？中國(guó)精算師協(xié)會(huì)創(chuàng)始會(huì)員、資深精算師徐昱琛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》表示，險(xiǎn)企可以通過(guò)增資、提升業(yè)務(wù)品質(zhì)、強(qiáng)化流動(dòng)性管理等多種途徑提升償付能力。

具體來(lái)講，“增資回血可以直接提升險(xiǎn)企的償付能力，幫助達(dá)到償付能力標(biāo)準(zhǔn)，讓企業(yè)能夠繼續(xù)正常開(kāi)展業(yè)務(wù)?！睆拈L(zhǎng)期來(lái)看，IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，險(xiǎn)企還需要通過(guò)提升經(jīng)營(yíng)和擴(kuò)大營(yíng)收從根本上解決問(wèn)題。

2021年一季度，渤海財(cái)險(xiǎn)綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率均為102.62%，接近監(jiān)管要求的100%紅線(xiàn)。為此，2021年6月，渤海財(cái)險(xiǎn)獲得大股東泰達(dá)國(guó)際3.48億元的增資，當(dāng)年第二季度兩項(xiàng)指標(biāo)均提升至123.75%，不過(guò)在該年第四季度又回落至101.72%，接近監(jiān)管紅線(xiàn)。

增資后不足一年，2022年5月，渤海財(cái)險(xiǎn)在天津產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌增資，擬募集資金不超過(guò)21億元，對(duì)應(yīng)持股比例不超過(guò)51.55%。此次增資主要用于補(bǔ)充償付能力以及支持投資、非車(chē)險(xiǎn)領(lǐng)域的發(fā)展。

若此次增資成功，渤海財(cái)險(xiǎn)的股東將重新洗牌，原股東也失去成為控股股東的機(jī)會(huì)。

來(lái)源：渤海財(cái)險(xiǎn)二季度償付能力報(bào)告

目前，渤海財(cái)險(xiǎn)大股東泰達(dá)國(guó)際持股40.62%，其中有2.6億股股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)。天津渤海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司為其第二大股東，持股16.06%。此外，持股12.67%的第四大股東天津?yàn)I海高新區(qū)資產(chǎn)管理有限公司也質(zhì)押了2.5億股股權(quán)。

2、背靠“泰達(dá)系”，成立17年仍未盈利

作為地方金融控股集團(tuán)，“泰達(dá)系”旗下?lián)碛胁澈Ｘ?cái)險(xiǎn)和恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽保險(xiǎn)公司（下稱(chēng)“恒安人壽”）兩家保險(xiǎn)公司，以及渤海證券股份有限公司，渤海銀行（9668.HK）、北方國(guó)際信托股份有限公司、泰達(dá)宏利基金管理有限公司等金融機(jī)構(gòu)。

注冊(cè)于2005年的渤海財(cái)險(xiǎn)，比恒安人壽晚成立兩年，是首家總部設(shè)在天津的全國(guó)性財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。

成立當(dāng)年，渤海財(cái)險(xiǎn)就獲得“大豐收”，承辦了天津港輪駁公司價(jià)值數(shù)億的沿海和內(nèi)河船舶險(xiǎn)，兩個(gè)月內(nèi)保費(fèi)收入達(dá)1216萬(wàn)元。成立四年后，渤海財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)短暫盈利，此后業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。據(jù)企業(yè)預(yù)警通顯示，2012年渤海財(cái)險(xiǎn)凈利潤(rùn)為-5393.47萬(wàn)元。

 

來(lái)源：企業(yè)預(yù)警通

2017-2021年間，渤海財(cái)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不樂(lè)觀(guān)。從營(yíng)收來(lái)看，2018年達(dá)到38.29億元最高點(diǎn)后，次年下滑34.7%，為24.98億元。此后業(yè)績(jī)有所回升，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.06億元。

不過(guò)，相對(duì)于超20億元的營(yíng)收，渤海財(cái)險(xiǎn)凈利潤(rùn)卻一言難盡。五年間，除2020年實(shí)現(xiàn)750萬(wàn)的凈利潤(rùn)外，其他年度皆為負(fù)。2021凈利潤(rùn)驟降至-3.5億元。

而其“同胞兄弟”恒安人壽已實(shí)現(xiàn)“逆襲”，2021年?duì)I收67.34億元，凈利潤(rùn)3.41億元。

據(jù)Wind顯示，在92家財(cái)險(xiǎn)公司中，2021年渤海財(cái)險(xiǎn)總營(yíng)收排名32位，凈利潤(rùn)卻是倒數(shù)，排在81位。

眼看業(yè)績(jī)情況不容樂(lè)觀(guān)，2022年1月，泰達(dá)國(guó)際董事長(zhǎng)莊啟飛親任渤海財(cái)險(xiǎn)法定代表人、董事長(zhǎng)職務(wù)。

莊啟飛出生于1972年，有豐富的證券行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾在上海萬(wàn)國(guó)證券公司、廣東南方證券有限公司、華泰證券（601688.SH）等就職。

渤海財(cái)險(xiǎn)前任董事長(zhǎng)許寧同樣來(lái)自“泰達(dá)系”，此前曾在泰達(dá)國(guó)際擔(dān)任過(guò)董事會(huì)辦公室主任、董事會(huì)秘書(shū)等職。

新董事長(zhǎng)上任，能否帶領(lǐng)渤海財(cái)險(xiǎn)走出業(yè)績(jī)低谷呢？目前仍有待觀(guān)察。

3、理賠糾紛不斷，營(yíng)收占比超87%的車(chē)險(xiǎn)承保仍未盈利

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《上海證券報(bào)》表示，渤海財(cái)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定主要受車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)影響，過(guò)去幾年該公司車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)并未實(shí)現(xiàn)承保盈利。

車(chē)險(xiǎn)是渤海財(cái)險(xiǎn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)。梳理2017-2020年報(bào)發(fā)現(xiàn)，渤海財(cái)險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為35.28億元、35.46億元、32.68億元、28.20億元，各占比99.1%、92.63%、87.83%，87.84%。其他業(yè)務(wù)包括意外傷害及短期健康險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、企業(yè)險(xiǎn)等，從2020年的占比看尚不足20%。

可見(jiàn)，渤海財(cái)險(xiǎn)持續(xù)壓降車(chē)險(xiǎn)，不過(guò)，成效并不明顯，且承保連年虧損。2017-2020年間，車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保利潤(rùn)分別為-3.09億元、-2.74億元、-4.25億元和-1.46億元。

對(duì)于車(chē)險(xiǎn)占比較高的現(xiàn)狀，柏文喜認(rèn)為，說(shuō)明公司在車(chē)險(xiǎn)領(lǐng)域形成了一定優(yōu)勢(shì)，不過(guò)也造成了公司業(yè)務(wù)對(duì)于車(chē)險(xiǎn)的過(guò)度依賴(lài)，影響業(yè)務(wù)的多元與均衡發(fā)展，對(duì)于公司的長(zhǎng)期發(fā)展不利。

車(chē)險(xiǎn)綜改后，以車(chē)險(xiǎn)為主的企業(yè)也進(jìn)一步承壓。中金公司發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，“我們認(rèn)為大型公司在車(chē)險(xiǎn)綜改后或形成一定默契，按照既定的策略經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)；中小險(xiǎn)企或?qū)⒉坏貌辉谲?chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)上改變經(jīng)營(yíng)策略或在非車(chē)領(lǐng)域?qū)で蟛町惢凭?，未?lái)小公司若出清將加速市場(chǎng)集中度提升，不出清亦難以改變強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。”

來(lái)源：渤海財(cái)險(xiǎn)2021年報(bào)

此外，渤海財(cái)險(xiǎn)在保費(fèi)收入上難掩其對(duì)國(guó)資的依賴(lài)。

2021年，渤海財(cái)險(xiǎn)應(yīng)收保費(fèi)前五名占比過(guò)半，達(dá)59.4%，且均為國(guó)資企業(yè)。其中，應(yīng)收保費(fèi)最高，占比40.11%的天津泰達(dá)城市軌道投資發(fā)展有限公司亦來(lái)自“泰達(dá)系”。

柏文喜稱(chēng)，應(yīng)收保費(fèi)國(guó)資企業(yè)占比高，對(duì)于險(xiǎn)企而言可以相對(duì)降低營(yíng)收風(fēng)險(xiǎn)，但是也導(dǎo)致公司客戶(hù)結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)化程度較低，可持續(xù)發(fā)展能力相對(duì)缺乏。

對(duì)于險(xiǎn)企來(lái)講，投訴量的高低在一定程度上反映消費(fèi)者對(duì)險(xiǎn)企的滿(mǎn)意與否。消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局發(fā)布的2022年第一季度保險(xiǎn)消費(fèi)投訴通報(bào)中，渤海財(cái)險(xiǎn)以1.17件/萬(wàn)張的投訴量位居第9位。

具體投訴情況如何呢？據(jù)2021年報(bào)披露，渤海財(cái)險(xiǎn)全年共接收并處理監(jiān)管投訴362件，其中，理賠環(huán)節(jié)占比最高，達(dá)85.08%，此外，承保環(huán)節(jié)、銷(xiāo)售環(huán)節(jié)分別占比11.6%、2.76%。

理賠是渤海財(cái)險(xiǎn)投訴的“重災(zāi)區(qū)”，由此也產(chǎn)生了不少糾紛案件。企業(yè)預(yù)警通顯示，2022年以來(lái)，渤海財(cái)險(xiǎn)有183起保險(xiǎn)糾紛案件開(kāi)庭，案由大部分為機(jī)動(dòng)車(chē)交通事故責(zé)任。

據(jù)“中國(guó)網(wǎng)”梳理，截至7月26日，渤海財(cái)險(xiǎn)及其分支機(jī)構(gòu)2022年內(nèi)新增執(zhí)行案件20起，執(zhí)行標(biāo)的累計(jì)約473萬(wàn)元。

面對(duì)種種問(wèn)題，渤海財(cái)險(xiǎn)采取了多項(xiàng)改進(jìn)措施，包括增資引戰(zhàn)、出清虧損業(yè)務(wù)等，在展業(yè)方面加強(qiáng)車(chē)險(xiǎn)品質(zhì)管理，擴(kuò)大非車(chē)險(xiǎn)占比，向市場(chǎng)化邁進(jìn)。

各項(xiàng)舉措之下，這家有著17年歷史的險(xiǎn)企能否迎來(lái)轉(zhuǎn)折，我們拭目以待！你是否買(mǎi)過(guò)渤海財(cái)險(xiǎn)的保險(xiǎn)？評(píng)論區(qū)留言討論吧！