文|獨(dú)角金融 李海霞
編輯|付影
2022年行至過半，險企陸續(xù)披露了二季度償付能力報告。據(jù)《證券日報》統(tǒng)計，二季度有12家險企償付能力不達(dá)標(biāo)，其中，成立逾17年的渤海財產(chǎn)保險股份有限公司（下稱“渤海財險”）又一次位列其中。
大股東為“泰達(dá)系”子公司天津市泰達(dá)國際控股（集團(tuán)）有限公司（下稱“泰達(dá)國際”），背靠地方金融控股集團(tuán)的渤海財險，近年獲得兩次增資猶如久旱逢甘霖，卻未解決凈利潤虧損的問題。
1、連續(xù)一年半償付能力不達(dá)標(biāo)，年內(nèi)2次增資仍未走出困境
從2022年二季度償付能力報告來看，渤海財險綜合償付能力充足率120.74%，核心償付能力充足率97.6%，相較一季度的112.38%、86.02%，有所回緩。不達(dá)標(biāo)原因在于風(fēng)險綜合評級為C。
據(jù)監(jiān)管規(guī)定，險企償付能力達(dá)標(biāo)須同時滿足三個條件：一是綜合償付能力充足率不低于100%；二是核心償付能力充足率不低于50%；三是風(fēng)險綜合評級在B類及以上。
自2020年四季度，渤海財險的風(fēng)險綜合評級一直為C。如此算來，渤海證券已經(jīng)連續(xù)一年半未達(dá)標(biāo)。評級為C級，意味著該險企在操作風(fēng)險、戰(zhàn)略風(fēng)險、聲譽(yù)風(fēng)險和流動性風(fēng)險中某一類或幾類存在較大風(fēng)險。
如何化解償付能力危機(jī)呢？中國精算師協(xié)會創(chuàng)始會員、資深精算師徐昱琛對《證券日報》表示，險企可以通過增資、提升業(yè)務(wù)品質(zhì)、強(qiáng)化流動性管理等多種途徑提升償付能力。
具體來講，“增資回血可以直接提升險企的償付能力，幫助達(dá)到償付能力標(biāo)準(zhǔn)，讓企業(yè)能夠繼續(xù)正常開展業(yè)務(wù)。”從長期來看，IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，險企還需要通過提升經(jīng)營和擴(kuò)大營收從根本上解決問題。
2021年一季度，渤海財險綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率均為102.62%，接近監(jiān)管要求的100%紅線。為此，2021年6月，渤海財險獲得大股東泰達(dá)國際3.48億元的增資，當(dāng)年第二季度兩項指標(biāo)均提升至123.75%，不過在該年第四季度又回落至101.72%，接近監(jiān)管紅線。
增資后不足一年，2022年5月，渤海財險在天津產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌增資，擬募集資金不超過21億元，對應(yīng)持股比例不超過51.55%。此次增資主要用于補(bǔ)充償付能力以及支持投資、非車險領(lǐng)域的發(fā)展。
若此次增資成功，渤海財險的股東將重新洗牌，原股東也失去成為控股股東的機(jī)會。
來源：渤海財險二季度償付能力報告
目前，渤海財險大股東泰達(dá)國際持股40.62%，其中有2.6億股股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)。天津渤海國有資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司為其第二大股東，持股16.06%。此外，持股12.67%的第四大股東天津濱海高新區(qū)資產(chǎn)管理有限公司也質(zhì)押了2.5億股股權(quán)。
2、背靠“泰達(dá)系”，成立17年仍未盈利
作為地方金融控股集團(tuán)，“泰達(dá)系”旗下?lián)碛胁澈Ｘ旊U和恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽保險公司（下稱“恒安人壽”）兩家保險公司，以及渤海證券股份有限公司，渤海銀行（9668.HK）、北方國際信托股份有限公司、泰達(dá)宏利基金管理有限公司等金融機(jī)構(gòu)。
注冊于2005年的渤海財險，比恒安人壽晚成立兩年，是首家總部設(shè)在天津的全國性財產(chǎn)保險公司。
成立當(dāng)年，渤海財險就獲得“大豐收”，承辦了天津港輪駁公司價值數(shù)億的沿海和內(nèi)河船舶險，兩個月內(nèi)保費(fèi)收入達(dá)1216萬元。成立四年后，渤海財險實現(xiàn)短暫盈利，此后業(yè)績出現(xiàn)下滑。據(jù)企業(yè)預(yù)警通顯示，2012年渤海財險凈利潤為-5393.47萬元。
來源：企業(yè)預(yù)警通
2017-2021年間，渤海財險經(jīng)營業(yè)績并不樂觀。從營收來看，2018年達(dá)到38.29億元最高點(diǎn)后，次年下滑34.7%，為24.98億元。此后業(yè)績有所回升，2021年實現(xiàn)營收30.06億元。
不過，相對于超20億元的營收，渤海財險凈利潤卻一言難盡。五年間，除2020年實現(xiàn)750萬的凈利潤外，其他年度皆為負(fù)。2021凈利潤驟降至-3.5億元。
而其“同胞兄弟”恒安人壽已實現(xiàn)“逆襲”，2021年營收67.34億元，凈利潤3.41億元。
據(jù)Wind顯示，在92家財險公司中，2021年渤海財險總營收排名32位，凈利潤卻是倒數(shù)，排在81位。
眼看業(yè)績情況不容樂觀，2022年1月，泰達(dá)國際董事長莊啟飛親任渤海財險法定代表人、董事長職務(wù)。
莊啟飛出生于1972年，有豐富的證券行業(yè)經(jīng)驗，曾在上海萬國證券公司、廣東南方證券有限公司、華泰證券（601688.SH）等就職。
渤海財險前任董事長許寧同樣來自“泰達(dá)系”，此前曾在泰達(dá)國際擔(dān)任過董事會辦公室主任、董事會秘書等職。
新董事長上任，能否帶領(lǐng)渤海財險走出業(yè)績低谷呢？目前仍有待觀察。
3、理賠糾紛不斷，營收占比超87%的車險承保仍未盈利
有業(yè)內(nèi)人士對《上海證券報》表示，渤海財險經(jīng)營業(yè)績不穩(wěn)定主要受車險業(yè)務(wù)影響，過去幾年該公司車險業(yè)務(wù)并未實現(xiàn)承保盈利。
車險是渤海財險的主營業(yè)務(wù)。梳理2017-2020年報發(fā)現(xiàn)，渤海財險車險業(yè)務(wù)收入分別為35.28億元、35.46億元、32.68億元、28.20億元，各占比99.1%、92.63%、87.83%，87.84%。其他業(yè)務(wù)包括意外傷害及短期健康險、責(zé)任險、企業(yè)險等，從2020年的占比看尚不足20%。
可見，渤海財險持續(xù)壓降車險，不過，成效并不明顯，且承保連年虧損。2017-2020年間，車險業(yè)務(wù)承保利潤分別為-3.09億元、-2.74億元、-4.25億元和-1.46億元。
對于車險占比較高的現(xiàn)狀，柏文喜認(rèn)為，說明公司在車險領(lǐng)域形成了一定優(yōu)勢，不過也造成了公司業(yè)務(wù)對于車險的過度依賴，影響業(yè)務(wù)的多元與均衡發(fā)展，對于公司的長期發(fā)展不利。
車險綜改后，以車險為主的企業(yè)也進(jìn)一步承壓。中金公司發(fā)布研報稱，“我們認(rèn)為大型公司在車險綜改后或形成一定默契，按照既定的策略經(jīng)營業(yè)務(wù)；中小險企或?qū)⒉坏貌辉谲囯U業(yè)務(wù)上改變經(jīng)營策略或在非車領(lǐng)域?qū)で蟛町惢凭郑磥硇」救舫銮鍖⒓铀偈袌黾卸忍嵘?，不出清亦難以改變強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。”
來源：渤海財險2021年報
此外，渤海財險在保費(fèi)收入上難掩其對國資的依賴。
2021年，渤海財險應(yīng)收保費(fèi)前五名占比過半，達(dá)59.4%，且均為國資企業(yè)。其中，應(yīng)收保費(fèi)最高，占比40.11%的天津泰達(dá)城市軌道投資發(fā)展有限公司亦來自“泰達(dá)系”。
柏文喜稱，應(yīng)收保費(fèi)國資企業(yè)占比高，對于險企而言可以相對降低營收風(fēng)險，但是也導(dǎo)致公司客戶結(jié)構(gòu)的市場化程度較低，可持續(xù)發(fā)展能力相對缺乏。
對于險企來講，投訴量的高低在一定程度上反映消費(fèi)者對險企的滿意與否。消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局發(fā)布的2022年第一季度保險消費(fèi)投訴通報中，渤海財險以1.17件/萬張的投訴量位居第9位。
具體投訴情況如何呢？據(jù)2021年報披露，渤海財險全年共接收并處理監(jiān)管投訴362件，其中，理賠環(huán)節(jié)占比最高，達(dá)85.08%，此外，承保環(huán)節(jié)、銷售環(huán)節(jié)分別占比11.6%、2.76%。
理賠是渤海財險投訴的“重災(zāi)區(qū)”，由此也產(chǎn)生了不少糾紛案件。企業(yè)預(yù)警通顯示，2022年以來，渤海財險有183起保險糾紛案件開庭，案由大部分為機(jī)動車交通事故責(zé)任。
據(jù)“中國網(wǎng)”梳理，截至7月26日，渤海財險及其分支機(jī)構(gòu)2022年內(nèi)新增執(zhí)行案件20起，執(zhí)行標(biāo)的累計約473萬元。
面對種種問題，渤海財險采取了多項改進(jìn)措施，包括增資引戰(zhàn)、出清虧損業(yè)務(wù)等，在展業(yè)方面加強(qiáng)車險品質(zhì)管理，擴(kuò)大非車險占比，向市場化邁進(jìn)。
各項舉措之下，這家有著17年歷史的險企能否迎來轉(zhuǎn)折，我們拭目以待！你是否買過渤海財險的保險？評論區(qū)留言討論吧！