文|港股解碼 瓶子
近期，國內(nèi)螺桿壓縮機(jī)龍頭漢鐘精機(jī)（002158.SZ）頗受資金追捧。
8月8日，漢鐘精機(jī)快速拉升，封住漲停板，報(bào)收27.51元/股；8月9日漢鐘精機(jī)依舊保持高開高走的態(tài)勢，截至發(fā)稿前，漢鐘精機(jī)股價(jià)漲幅為4.25%，報(bào)28.69元/股，股價(jià)創(chuàng)出年內(nèi)新高。
需要留意的是，自4月27日漢鐘精機(jī)股價(jià)觸底反彈至今，股價(jià)一路走高，累計(jì)漲幅已達(dá)116.7%，妥妥的翻倍股。
短短3個(gè)月時(shí)間，股價(jià)上演翻倍好戲，或許與漢鐘精機(jī)身背多重?zé)狳c(diǎn)概念，以及業(yè)績向好等多重利好集體疊加有關(guān)。
多重概念傍身
漢鐘精機(jī)近期持續(xù)異動(dòng)，或與下游光伏、半導(dǎo)體等板塊持續(xù)升溫有關(guān)。
公開資料顯示，漢鐘精機(jī)成立于1998年，以螺桿壓縮機(jī)起家，2007年登陸中小板，依托螺桿式壓縮機(jī)應(yīng)用技術(shù)優(yōu)勢，公司當(dāng)前已成為制冷、空壓、真空三大細(xì)分行業(yè)龍頭，下游應(yīng)用場景從商用中央空調(diào)延伸至光伏、半導(dǎo)體行業(yè)等火熱賽道。
目前，漢鐘精機(jī)擁有兩大產(chǎn)品組合：壓縮機(jī)組（包括制冷壓縮機(jī)和空壓機(jī)）和真空產(chǎn)品（主要用于光伏和半導(dǎo)體設(shè)備）。其中，壓縮機(jī)組是公司核心業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)營收占比近6成，利潤比重約5成，而真空產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入占比約3成，利潤比重約4成。
從細(xì)分業(yè)務(wù)來看，在壓縮機(jī)組業(yè)務(wù)中，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)制冷壓縮機(jī)是公司主導(dǎo)產(chǎn)品,主要應(yīng)用于中央空調(diào)，其次是冷鏈物流行業(yè)，主要客戶有美的、海爾、約克、開利、天加等。
中央空調(diào)市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2021年中央空調(diào)市場將增長20.37%，中央空調(diào)行業(yè)將有所回暖。漢鐘精機(jī)的商用制冷壓縮機(jī)在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位。2021年漢鐘精機(jī)半封閉螺桿式壓縮機(jī)增長超過30%，有望深度受益于冷鏈?zhǔn)袌龅陌l(fā)展。
真空產(chǎn)品方面，相較于發(fā)展穩(wěn)健的壓縮機(jī)組業(yè)務(wù)（2010-2021年?duì)I收CAGR為9.05%），真空產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入大幅提升，已成為漢鐘精機(jī)近年收入增長的主要來源，亦是當(dāng)前投資者較為關(guān)注的業(yè)務(wù)板塊。
作為一個(gè)朝陽產(chǎn)業(yè)，真空泵可用于光伏、鋰電、半導(dǎo)體、醫(yī)藥化工等行業(yè)，其中光伏行業(yè)（拉晶及電池片制程）比重最大。
在光伏方面，隨著新增光伏裝機(jī)容量持續(xù)增加+N型電池技術(shù)迭代，光伏真空泵市場需求爆發(fā)。而漢鐘精機(jī)是光伏真空泵龍頭，深耕光伏產(chǎn)業(yè)多年，已獲得晶盛機(jī)電、隆基股份、中環(huán)股份、捷佳偉創(chuàng)、江蘇微導(dǎo)等大客戶認(rèn)可，當(dāng)前市占率達(dá)70%。
半導(dǎo)體領(lǐng)域是漢鐘精機(jī)真空泵的另一個(gè)發(fā)力市場。目前半導(dǎo)體真空泵市場主要被阿特拉斯等國外廠商占據(jù)，中國廠商市場份額不足5%。
近兩年國內(nèi)晶圓廠資本開支和擴(kuò)產(chǎn)力度維持高位，半導(dǎo)體設(shè)備材料需求有望持續(xù)受益于晶圓擴(kuò)產(chǎn)幅度和國產(chǎn)化率提升。據(jù)悉，漢鐘精機(jī)已給臺(tái)灣聯(lián)電、日月光、力成、華虹宏力、中芯國際等多家半導(dǎo)體公司供貨。
受益于光伏及半導(dǎo)體持續(xù)高景氣，近年來漢鐘精機(jī)真空產(chǎn)品業(yè)務(wù)持續(xù)高增。財(cái)報(bào)顯示，2021年，公司真空泵業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收10.43億元，同比增長59.71%，占收入比重34.98%，2016-2021年CAGR達(dá)50.9%；毛利率維持在40%以上，顯著高于其他產(chǎn)品。
在壓縮機(jī)及真空產(chǎn)品業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)之下，2021年漢鐘精機(jī)實(shí)現(xiàn)營收同比增長31.2%至29.81億元，5年復(fù)合增長率25.07%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長34.11%至4.87億元，5年復(fù)合增長率24.02%。
到了2022年一季度，光伏、半導(dǎo)體等熱門題材概念在經(jīng)歷深度調(diào)整之后，隨著二季度供需兩端回暖，行業(yè)景氣度逐步回升，漢鐘精機(jī)二季度業(yè)績開始回暖向上，凈利潤迎來加速修復(fù)。
2022年上半年，漢鐘精機(jī)業(yè)績延續(xù)上漲態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)營收13.69億元，同比增長3.08%；其中，二季度營收為7.74億元，同比增長3.35%，環(huán)比增長30%。凈利潤方面，2022年上半年，漢鐘精機(jī)歸母凈利潤2.46億元，同比增長24.17%。其中，二季度歸母凈利潤為1.55億元，同比增長25.2%，環(huán)比增長70%。
與此同時(shí)，進(jìn)入5月在光伏、半導(dǎo)體等高景氣度行業(yè)共同催動(dòng)之下，頭頂諸多“熱門概念”光環(huán)的漢鐘精機(jī)迎來戴維斯雙擊時(shí)刻，在當(dāng)下也創(chuàng)出了年內(nèi)新高。
股價(jià)創(chuàng)新高，高管卻忙著減持！
雖說5月份以來，漢鐘精機(jī)股價(jià)難得走出翻倍行情，給年內(nèi)持倉投資者帶來不錯(cuò)投資收益。但是，在公司股價(jià)高走之際，公司高管竟然想著怎么減持公司股票，讓原本一致看多的投資者也不知所措，堅(jiān)持看好的態(tài)度也有所動(dòng)搖。
7月29日，漢鐘精機(jī)發(fā)布公告稱，公司董事陳嘉興先生、副總經(jīng)理游百樂先生、副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書邱玉英女士計(jì)劃自本次減持計(jì)劃公告之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，以集中競價(jià)或大宗交易方式減持其持有的公司股份合計(jì)不超過11.798萬股，占公司當(dāng)前總股本比例0.0221%。
減持公告一出，不少投資者在股吧留意表示看不懂；也有投資者猜測高管出貨，應(yīng)該留意沖高回落的投資風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)語：
作為典型的小而美的賽道龍頭，隨著下游光伏、半導(dǎo)體等行業(yè)持續(xù)高景氣，漢鐘精機(jī)真空泵業(yè)務(wù)有望繼續(xù)享受行業(yè)發(fā)展的紅利，從而拉動(dòng)公司業(yè)績增長。
在二級市場，漢鐘精機(jī)被寄予厚望，自4月27日迄今該股已實(shí)現(xiàn)翻番。不過隨著股價(jià)的大漲，高管卻選擇減持套現(xiàn)，確實(shí)動(dòng)搖不少做多投資者的信心，亦給公司股價(jià)后續(xù)股價(jià)高走帶來一定阻力。
后市，漢鐘精機(jī)股價(jià)能否維持強(qiáng)勢，尚需要長期的跟蹤，我們拭目以待！