文｜智谷趨勢(shì) 王戰(zhàn)新
“漲價(jià)”似乎成了2022年車市的主題詞，今年以來已有30多家車企共計(jì)80多款車型宣布漲價(jià)。特斯拉Model Y最“任性”，一周之內(nèi)三度提價(jià)。
當(dāng)消費(fèi)者把矛頭指向汽車廠商，但汽車大佬們卻覺得自己很委屈，廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪在2022世界動(dòng)力電池大會(huì)上調(diào)侃：“目前動(dòng)力電池成本占汽車總成本的60%，我們現(xiàn)在不是在給寧德時(shí)代打工嗎？”
寧德時(shí)代首席科學(xué)家吳凱也在會(huì)場(chǎng)上，他“回懟”道：“平常也遇到一些客戶對(duì)我們的抱怨，說整車廠基本上不是很賺錢，是不是你們電池廠（商）把利潤(rùn)都拿走了？事實(shí)上，寧德時(shí)代今年雖然還沒虧本，但是在盈利的邊緣上掙扎，非常痛苦。利潤(rùn)往哪兒走，大家也可以想象?！?/p>
01
賺錢不賺錢，數(shù)據(jù)說了算。
先來看看在美港股上市的“造車新勢(shì)力”。
根據(jù)一季度財(cái)報(bào)，蔚來汽車的銷售毛利率為 14.6%，營(yíng)業(yè)收入99.106 億元，毛利為人民幣 14.468億，凈虧損17.8億元。
理想汽車一季度的銷售毛利率為22.6%，營(yíng)收總額為95.6億元，毛利21.6億元，凈虧損1090萬(wàn)元。
小鵬汽車一季度的銷售毛利率為10.4%，營(yíng)收為人民幣29.51億元，凈虧損17億元。
再來看看在國(guó)內(nèi)上市的傳統(tǒng)車企。
除了海馬汽車外，其他車企的銷售毛利率都沒有超過20%，北汽藍(lán)谷最慘，直接變成了負(fù)數(shù)。如果扣掉各種各樣的稅費(fèi)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)車企簡(jiǎn)直是在“用愛發(fā)電”。
顯然，中國(guó)車企的毛利率都不高，凈利率更是不忍直視。那是不是如曾慶洪所言，錢都被寧德時(shí)代等電池廠賺走了？
要回答這個(gè)問題，先要插個(gè)知識(shí)點(diǎn)，中國(guó)市占率前八的動(dòng)力電池品牌分別是寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、LG新能源、蜂巢能源、欣旺達(dá)、億緯鋰能。
比亞迪的首要業(yè)務(wù)不是電池，中創(chuàng)新航和蜂巢能源沒有上市，LG新能源是韓企，它們的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)不好掰扯。所以我們的注意力應(yīng)該放在其他四家企業(yè)上。
今年一季度，寧德時(shí)代的銷售毛利率為14.48％，營(yíng)業(yè)收入486.78億元，凈利潤(rùn)14.93億元。
國(guó)軒高科的銷售毛利率為14.49%，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)39.16億元，凈利潤(rùn)約3220萬(wàn)元。
億緯鋰能的毛利率為13.7%，營(yíng)收為67億元，凈利潤(rùn)5.2億元。
欣旺達(dá)的銷售毛利率13.45%，營(yíng)業(yè)收入106.21億元，歸母凈利潤(rùn)9492.32萬(wàn)元。
由此可見，電池廠商的銷售毛利率大致為14%，看起來也不低。但你別忘了，這些公司前幾年的毛利率都超過了20%。
那推動(dòng)漲價(jià)的“真兇”到底是誰(shuí)呢？
“都說我們是在給上游原材料企業(yè)打工，確實(shí)如此。今年以來漲得最瘋的非鋰鹽莫屬?！倍嗉译姵貜S商對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在這種情況下，他們不得不隨行漲價(jià)。
事實(shí)果真如此嗎？
我們還得翻一翻那些“家有有礦”的上市公司的賬本。
今年一季度，天齊鋰業(yè)的銷售毛利率為85.28%，主營(yíng)收入52.57億元，歸母凈利潤(rùn)33.28億元。
贛鋒鋰業(yè)的銷售毛利率為66.65%，營(yíng)業(yè)收入53.65億元，凈利潤(rùn)35.25億元。
融捷股份的主營(yíng)收入4.78億元，同比上升339.46%，歸母凈利潤(rùn)2.54億元，同比上升13996.26%。
盛新鋰能的營(yíng)業(yè)收入16.87億元，同比增長(zhǎng)212.59%，歸母凈利潤(rùn)10.70億元，同比增長(zhǎng)900.96%。
由此可見，鋰礦企業(yè)的今年毛利率確實(shí)很高，與去年相比有大幅提升。
對(duì)了，我們別忘了鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上的另一勢(shì)力，鋰電池正極材料（分為鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰、三元材料等類型）供應(yīng)商。
今年一季度，貝特瑞實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為40.79億元，同比增長(zhǎng)120.08%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.51億元，同比增長(zhǎng)72.22%；容百科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.68億元，同比增長(zhǎng)270.75％，凈利潤(rùn)2.93億元，同比增長(zhǎng)144.66％。由此可見，正極材料商的凈利率并不高，且與去年相比有所下降。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，相比于整車廠、電池廠、正極材料商來說，鋰礦企業(yè)的毛利率和凈利率要高到令人窒息。當(dāng)前形勢(shì)下，整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)鏈，都在為鋰礦企業(yè)打工。
02
光見賊吃肉，沒見賊挨打。
某鋰礦企業(yè)的董秘劉能（化名）告訴每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾撸骸拔覀兿硎苓@一段時(shí)間的高紅利，是因?yàn)槲覀儼ち撕芏嗄甑拇?。鋰這個(gè)行業(yè)總是有高峰，也有低谷。你吃了那么多年的虧，現(xiàn)在賺個(gè)一兩年的錢不是很正常嗎？”
劉能所言非虛，鋰企普遍經(jīng)歷過漫長(zhǎng)的黑夜期，鋰價(jià)低迷時(shí)連員工工資都發(fā)不出來。
2018年，鋰礦行業(yè)發(fā)生一件驚天動(dòng)地的大事。賬面資金只有55.24億元的“天齊鋰業(yè)”居然要出價(jià)280億元收購(gòu)全球鋰資源巨頭智利化工礦業(yè)公司（下簡(jiǎn)稱SQM）23.77%。
為了完成這場(chǎng)“蛇吞象”式收購(gòu)，天齊鋰業(yè)不僅向境外金融機(jī)構(gòu)借了10億美元，還與銀行簽訂了《貸款承諾函》，籌資25億美元。
當(dāng)年年底，天齊鋰業(yè)的長(zhǎng)期借款由之前的14.33億元上升至253.26億元。
要知道，當(dāng)時(shí)天齊鋰業(yè)的在職員工總共才1612人。攤算下來，人均負(fù)債1571萬(wàn)元。
更令人憂心的是，收購(gòu)剛一完成，天齊鋰業(yè)就遇見了鋰周期性下行，碳酸鋰的價(jià)格不斷往下跌，跌到媽都不認(rèn)識(shí)了。
到了2020年底，“天齊鋰業(yè)”迎來了至暗時(shí)刻，賬面資金僅9.94億元，短期借款高達(dá)27.37億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債達(dá)209.58億元。
當(dāng)時(shí)，資本市場(chǎng)普遍看衰天齊鋰業(yè)，其股價(jià)持續(xù)低迷。甚至有財(cái)經(jīng)作家喊出，天齊鋰業(yè)活不過2021年。
隨著新能源汽車市場(chǎng)需求的大爆發(fā)，鋰行業(yè)終于在2021年迎來了轉(zhuǎn)機(jī)，碳酸鋰價(jià)格突然一飛沖天，飆到了26萬(wàn)元/頓。天齊鋰業(yè)的業(yè)績(jī)也隨之暴漲，2021年?duì)I業(yè)收入為76.63 億元，同比增長(zhǎng) 137%。
今年上半年，碳酸鋰價(jià)格又翻了一倍，歷史性地突破了50萬(wàn)元大關(guān)。而天齊鋰業(yè)迎來了“齊天時(shí)刻”，上半年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為96億元至116億元，同比增長(zhǎng)11089.14% ~13420.21%。
發(fā)現(xiàn)了嗎？
天齊鋰業(yè)等公司的業(yè)績(jī)與碳酸鋰的價(jià)格周期密切相關(guān)，鋰價(jià)處于上升周期時(shí)大家都喝酒吃肉，鋰價(jià)處于下行周期時(shí)大家都只能忍饑挨餓。
如果說牧原股份、溫氏股份等企業(yè)是為“豬周期”打工，那么天齊鋰業(yè)等鋰企就是在為“鋰周期”打工。
03
7月14日，特斯拉CEO馬斯克在推特上發(fā)文稱，鋰電池就是新的石油。
馬斯克所言非虛，石油是能夠改變國(guó)際關(guān)系的戰(zhàn)略性物資，鋰資源也一樣。
7月22日，阿根廷和智利的外交部長(zhǎng)就如何發(fā)展鋰價(jià)值鏈達(dá)成戰(zhàn)略性共識(shí)，重點(diǎn)關(guān)注阿根廷、智利、玻利維亞構(gòu)成的鋰三角地區(qū)。
三國(guó)交界處，富集了全球近65%的鋰礦資源，天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)也在這里砸了重金。如果阿根廷、智利、玻利維亞真的能搞出類似OPEC的鋰資源輸出國(guó)聯(lián)盟，那么全球能源格局將被徹底改寫。
新能源產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，不僅增加了南美三國(guó)的國(guó)際影響力，也改變了中國(guó)許多城市的命運(yùn)。
30多年前，曾毓群發(fā)奮走出了寧德的山村，在干出一番事業(yè)后，又堅(jiān)持把公司開回了寧德。
如今，寧德時(shí)代的員工平均年薪是11.7萬(wàn)元，這筆錢對(duì)一線城市的互聯(lián)網(wǎng)大廠來說，或許不值一提，但在人均年收入3.7萬(wàn)元的寧德，如果能成為寧德時(shí)代的員工，就直接吃到了高端制造業(yè)的紅利。
更難得的是，寧德時(shí)代帶動(dòng)了70多家配套企業(yè)的入駐，引進(jìn)了上下游的新能源和車企的進(jìn)入，徹底盤活了一個(gè)產(chǎn)業(yè)集群。今年上半年寧德經(jīng)濟(jì)增速高達(dá)9.6%，超過了很多同位城市。
這才是真正的彎道超車啊。
勤修內(nèi)功、押注技術(shù)的能量，直接讓一座名不見經(jīng)傳的小城市，發(fā)展出新能源和電池產(chǎn)業(yè)集群，一躍成為在全球都有一席之地的新制造業(yè)之都。
不過真要比動(dòng)力電池產(chǎn)量的話，有一座城市比寧德市更牛逼，那就是江蘇常州。
中國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量排名前五的企業(yè)（寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、蜂巢能源）中，常州擁有四家，其中兩家（中創(chuàng)新航、蜂巢能源）為中國(guó)總部。
常州的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)數(shù)量達(dá)到3440家，居全國(guó)首位。目前，常州動(dòng)力電池年產(chǎn)值占全國(guó)份額的三分之一。此外，常州還吸引了隔膜龍頭恩捷股份、正極材料龍頭貝特瑞和當(dāng)升科技等上游廠商。
在動(dòng)力電池下游，理想、北汽新能源、比亞迪、牛創(chuàng)新能源等整車企業(yè)，紛紛在常州布局生產(chǎn)基地。今年以來，常州新能源汽車整車產(chǎn)銷量突破11.8萬(wàn)輛，居全省第一，占全省新能源汽車整車產(chǎn)量的比重達(dá)55%。
還有，常州本地的充電樁運(yùn)營(yíng)企業(yè)星星充電，已成為全國(guó)最大的充電樁運(yùn)營(yíng)企業(yè)之一。
在光伏新能源領(lǐng)域，常州擁有全球領(lǐng)先的光伏企業(yè)天合光能，集聚了東方日升、億晶光電、正信光電、斯威克、中信博、永臻科技等一批年銷售10億元以上的光伏企業(yè)，帶動(dòng)效應(yīng)不斷顯現(xiàn)。
今年上半年，常州市規(guī)模以上新能源整車制造業(yè)、動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)和光伏行業(yè)產(chǎn)值同比分別增長(zhǎng)198.1%、91.8%和35.2%。
這三大產(chǎn)業(yè)，撐起了常州制造業(yè)的半壁江山。
04
“新能源”是當(dāng)今世界最大的風(fēng)口。
但凡是新能源產(chǎn)業(yè)搞得好的城市，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度都很快。除了前文所說的寧德和常州外，還有比亞迪的三大生產(chǎn)基地（深圳、西安、長(zhǎng)沙），以及擁有“新能源汽車之都”之稱的上海、廣州、合肥、柳州。
但凡是和新能源沾邊的上市公司，都是深受資本市場(chǎng)追捧的熱門股票。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，新能源板塊已經(jīng)成了A股第一大幫，其市值總和已經(jīng)超過了10萬(wàn)億元。年利潤(rùn)只有30億的比亞迪，市值卻飆到了一萬(wàn)億元，真是“心有多大，泡沫就有多大”。
但凡是做新能源生意的老板，身價(jià)都高到令人窒息。
鋰礦業(yè)務(wù)造就了江西首富李良彬，鋰電正極材料造就了云南首富李曉明，光伏逆變器造就了安徽首富曹仁賢，光伏組件造就了陜西首富李振國(guó)，新能源汽車造就了河北首富魏建軍……
從這個(gè)角度上看，新能源產(chǎn)業(yè)鏈的各路玩家都是“贏家”。
參考資料：
1、《中國(guó)資本市場(chǎng)迎來大地震，央企和茅臺(tái)慌了》，智谷趨勢(shì)，2021.06.02
2、《新能源整車制造，常州實(shí)力“出圈”》，常州日?qǐng)?bào)，2022.07.28