文| 投資界-天天IPO 劉博
今日(7月28日),A股上市公司國軒高科,剛剛在瑞士證券交易所成功發(fā)行GDR,發(fā)行價格為每份30美元,募資總額約 6.85 億美元,這是中歐通規(guī)則落地以來,瑞交所GDR基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模最大的項(xiàng)目,也是瑞士資本市場今年最大IPO。
國軒高科背后的掌舵者,是60后安徽人李縝。公務(wù)員出身的李縝,1992年投身下海經(jīng)商,先是牽頭創(chuàng)立了合肥市經(jīng)濟(jì)技術(shù)發(fā)展中心,后又在2002年轉(zhuǎn)制為國軒控股集團(tuán)??恐康禺a(chǎn)業(yè)務(wù),李縝賺了第一桶金,后來在2006年果斷殺入了新能源行業(yè),國軒高科由此誕生,最新A股市值超700億。
無獨(dú)有偶,同樣在今天,杉杉股份、格林美、科達(dá)制造也登陸了瑞交所,場面壯觀。眼下,國內(nèi)上市公司正排隊(duì)奔赴瑞士IPO:欣旺達(dá)、三一重工、東鵬飲料、韋爾股份、樂普醫(yī)療……浩浩蕩蕩。當(dāng)美股受挫,瑞交所敞開大門,宣告開啟國內(nèi)公司海外上市的新時代。
60后安徽人,締造瑞士今年最大IPO,市值700億元
國軒高科的故事,要從一位60后安徽老鄉(xiāng)說起。
1964年,李縝在安徽省西南部的桐城市出生。16歲那年,他考入了池州師范專科學(xué)院,也就是如今的池州學(xué)院。四年后,李縝從學(xué)校畢業(yè),先是被分配到安徽省利群機(jī)械廠政治處。后來他又被調(diào)至省城合肥市,來到了安徽省政府經(jīng)濟(jì)研究中心繼續(xù)工作。
然而,朝九晚五的日子并不是李縝所追求的。時值1992年,國內(nèi)下海經(jīng)商大潮興起,目睹翻天覆地變化的李縝,也在內(nèi)心中萌生了創(chuàng)業(yè)的念頭。于是,靠著職工集資來的5萬元,李縝牽頭創(chuàng)立了合肥市經(jīng)濟(jì)技術(shù)發(fā)展中心,并擔(dān)任總經(jīng)理一職。彼時,李縝的身份仍是一名“從商公務(wù)員”。
直到2002年,李縝創(chuàng)立的這家公司更名為國軒控股集團(tuán),正式被批準(zhǔn)改制為民營企業(yè)。李縝由此徹底告別了公務(wù)員身份,從幕后走到臺前。房地產(chǎn)業(yè)務(wù),是李縝掘得的第一桶金,由他開發(fā)的國軒苑、國軒大廈、國軒假日等一系列樓盤,在安徽拔地而起。僅僅幾年時間,李縝已成為安徽地產(chǎn)界知名企業(yè)家。
一次偶然的機(jī)會,讓李縝開始與新能源結(jié)緣。彼時,國軒集團(tuán)開發(fā)的某小區(qū)安裝了一批太陽能路燈,但僅半年時間,路燈就全滅了。李縝了解到,原因出自于電池不能持久,這也激發(fā)了他的好奇心。為此,他在2005年年初來到中國科技大學(xué)參觀學(xué)習(xí),得知中科大在做一種磷酸鐵鋰的儲能技術(shù)后,便組織了一批人跟進(jìn)電池研究。
2006年5月,國軒高科應(yīng)運(yùn)而生,成為國內(nèi)最早進(jìn)軍新能源汽車動力電池領(lǐng)域的企業(yè)之一,也被李縝視為第二次創(chuàng)業(yè)。四年之后,李縝迎來自己在新能源領(lǐng)域的第一個高光時刻——2010年1月,全國首條純電動公交路線在合肥開通,30輛純電動公交車背后的供電方正是國軒高科。
也是在同一年,國軒高科與安徽本土車企江淮汽車聯(lián)手,合作推出了第一代江淮iEV新能源電動車。僅過了兩年時間,國軒高科就登頂了國內(nèi)動力鋰電池產(chǎn)值排行榜榜首,彼時剛成立一年的寧德時代還不見蹤影。緊接著2015年5月,國軒高科登陸深交所,成為“動力電池第一股”,至今最新市值達(dá)到720億元。
快速崛起的國軒高科,引來了汽車巨頭大眾集團(tuán)的青睞。2020年5月,國軒高科公告稱,大眾中國將受讓股權(quán)和認(rèn)購定增的方式入駐國軒高科。去年12月,這筆戰(zhàn)略投資宣告完成,大眾中國合計投資87.09億元,成為國軒高科第一大股東,但李縝仍擁有第一大表決權(quán),為公司實(shí)際控制人。
李縝曾說過,這筆投資對于國軒而言,除了可實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)、提升國軒的技術(shù)水平和品牌溢價能力之外,還有助于國軒更快地融入全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈與價值鏈。實(shí)際上,這只是國軒高科走向國際的開始,為隨后赴境外上市奠定了基礎(chǔ)。
今天,占據(jù)全球動力電池第八大份額的國軒高科,又迎來了新的里程碑——在瑞交所成功發(fā)行GDR,募資總額約 6.85 億美元,一舉刷新瑞交所紀(jì)錄,成為瑞士市場今年最大IPO項(xiàng)目。
在李縝看來,中國的企業(yè)走向國際,不僅要產(chǎn)品走向國際,還要技術(shù)走向國際,更要資本走向國際。“我們將不懈努力,把國軒先進(jìn)的能源科學(xué)技術(shù),帶向國際,與世界更多企業(yè)一起,共同推進(jìn)人類社會走向新的能源文明?!?/p>
現(xiàn)在,中國公司排隊(duì)去瑞士IPO
這是今年火熱的一幕:此時此刻,四家中國企業(yè)正齊聚瑞士交易所。
較為知名的還有杉杉股份。今年4月份,杉杉股份公告了瑞士GDR發(fā)行計劃,并在近日確定了發(fā)行的最終價格,為每份GDR 20.64美元,募集資金約為3.19億美元。杉杉股份背后的掌舵者,正是鼎鼎有名的浙商鄭永剛。出生于1958年的鄭永剛,青年時期參軍歸來后,從一名貨車司機(jī)做起,在27歲那年成為了鄞縣棉紡廠廠長。隨后,鄭永剛又在1989年5月,赴任寧波甬港服裝總廠廠長。正是在這里,他創(chuàng)立了響徹大江南北的“杉杉西服”品牌,并在1992年正式成立了杉杉股份。僅用四年時間,杉杉股份就掛牌上交所,成為了中國服裝業(yè)第一家上市公司。
與此同時,鄭永剛察覺到服裝業(yè)的局限性,開始著手轉(zhuǎn)型。199年7月,上海杉杉科技成立,宣告了鄭永剛正式進(jìn)軍新能源行業(yè)。此后,鄭永剛在新能源行業(yè)加速跑馬圈地,2020年還以55億元收購了LG化學(xué)偏光片業(yè)務(wù)。不僅如此,鄭永剛又打造出一只獨(dú)角獸——杉杉鋰電,后者剛剛于今年4月獲得了寧德時代、比亞迪、昆侖資本的聯(lián)合投資,投后估值達(dá)到118億元。
格林美也來了。同樣是在4月,格林美啟動了赴瑞士上市計劃,最終發(fā)行價格為每份GDR12.28美元,所募集資金也將用于支持其海外鎳礦項(xiàng)目生產(chǎn)運(yùn)營、海外電池材料項(xiàng)目開發(fā)等。格林美創(chuàng)始人許開華,在創(chuàng)業(yè)之前任教于中南大學(xué)冶金科學(xué)與工程學(xué)院。作為一名大學(xué)教授,他深知廢舊電池中的重金屬對于環(huán)境的影響,以及這些資源的回收利用價值。于是在2001年,許開華決定投身創(chuàng)業(yè),在深圳成立了格林美,殺入了廢舊電池與鈷鎳回收賽道。
2010年1月,格林美成功登陸深交所,成為“開采城市礦山資源第一股”。如今的格林美,聚焦于新能源材料業(yè)務(wù)和城市礦山業(yè)務(wù),年處理廢棄物總量500萬噸以上,三元動力電池前驅(qū)體材料業(yè)務(wù)在全球市場占比15%。
還有陶瓷機(jī)械龍頭科達(dá)制造。在此次發(fā)行瑞士GDR的企業(yè)中,科達(dá)制造最先獲得瑞交所上市批準(zhǔn),募集資金總額為1.73億美元。1982年從景德鎮(zhèn)陶瓷學(xué)院畢業(yè)的盧勤,早期在佛陶集團(tuán)建陶廠任職。一次他去意大利出差,洽談陶機(jī)引進(jìn)事宜,卻遭受了不公。因此他暗下決心,立志要造出國產(chǎn)建陶機(jī)械裝備并取代歐洲裝備。隨后在1992年年底,盧勤用自己積攢下的幾萬元創(chuàng)辦了科達(dá),開啟了中國陶機(jī)裝備國產(chǎn)化之門。科達(dá)制造早在2002年登陸上交所,如今最新市值達(dá)到近400億元。
眼下,還有更多中國公司正在排隊(duì)去瑞士IPO的路上:欣旺達(dá)、三一重工、東鵬飲料、韋爾股份、樂普醫(yī)療……這是前所未有的一幕。
大家募到100億真金白銀,為什么會是瑞士?
為什么大家都要去瑞士IPO敲鐘?
要回答這一個問題,我們先從GDR說起。所謂GDR,即全球存托憑證(Global Depositary Receipt),是指由存托人簽發(fā),以上交所、深交所上市公司的股票為基礎(chǔ)證券,在規(guī)定海外交易所發(fā)行并上市,代表該基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。每份GDR的面值,將根據(jù)所發(fā)行的GDR與基礎(chǔ)證券A股股票轉(zhuǎn)換率確定。
而此次發(fā)行GDR的主角——瑞交所,盡管對國內(nèi)而言并不為人熟知,但競爭力并不容小覷。
資料顯示,瑞交所由瑞士國內(nèi)的蘇黎世、巴塞爾、日內(nèi)瓦這3家有百年歷史證券交易所合并而成。截至2022年初,瑞交所約有230家上市公司,總市值約2萬億美元,平均市值達(dá)到約90億美元,由此可見估值相對較高。此外,瑞交所的上市公司主要集中在消費(fèi)、金融、大健康、工業(yè)、材料等行業(yè),既有雀巢、羅氏制藥等歐洲巨頭,亦不乏禮來、百事等國際化大型企業(yè)。
今年2月,中國證監(jiān)會正式發(fā)布《境內(nèi)外證券市場互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》,優(yōu)化了滬倫通存托憑證機(jī)制,同時將德國和瑞士納入境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)適用范圍。隨著這一規(guī)定的出臺,點(diǎn)燃了A股上市公司奔赴瑞士的熱情。
值得一提的是,其實(shí)早在2020年1月,為便利中國企業(yè)在瑞士發(fā)行GDR,瑞交所已修改財務(wù)報告相關(guān)規(guī)則,認(rèn)可在瑞交所交易(含發(fā)行)證券的境外注冊發(fā)行人采用中國企業(yè)會計準(zhǔn)則。在上述規(guī)定出臺后,瑞交所又立即計劃修改上市及交易相關(guān)規(guī)則,并為GDR設(shè)置專門交易板塊。
具體來看,瑞士GDR的發(fā)行及審批流程較為簡單,通常在3至4個月左右的時間即可完成,這也使得發(fā)行總成本要低于其他境外IPO。以國軒高科為例,自4月27日董事會審議通過以來,該公司在僅3個月時間內(nèi),就完成了境內(nèi)外監(jiān)管審批和發(fā)行工作,發(fā)行折扣較啟動當(dāng)日A股收盤價僅折價3.5%。
而瑞交所最具吸引力的一點(diǎn)是,中國公司在這里能夠募到真金白銀。眾所周知,瑞士是歐洲的主要金融中心之一,銀行與保險業(yè)發(fā)達(dá)。此外,瑞士亦是全球領(lǐng)先的財富管理中心,這里聚集了超過 8 萬億美元的資產(chǎn),企業(yè)選擇在瑞交所上市,可以接觸到資本充足、經(jīng)驗(yàn)豐富的瑞士投資者和國際投資者等。例如今天在瑞交所的四家中國企業(yè),在公告中無一例外地都提及“拓寬國際融資渠道”,而這四家企業(yè)此次的募資總額已超過100億元。
以往,美國是國內(nèi)企業(yè)海外上市的首選地。紐交所和納斯達(dá)克這兩大交易所,因?yàn)榻灰琢看?、手續(xù)簡單無需排隊(duì)、門檻相對較低、上市后股票溢價較高等因素,一直以來頗受國內(nèi)初創(chuàng)企業(yè)的青睞。
現(xiàn)在,瑞士成為了那個最具吸引力的地方。正如瑞交所CEO迪塞爾霍夫此前所言,“那些認(rèn)為赴美上市過程漫長的科技公司,瑞交所的大門將對他們開放。相比于美國,瑞士或許是一個更好的開啟上市旅程的地方?!?/p>