文｜紅周刊 汪佳蕊
酒店餐飲、景區(qū)旅游領(lǐng)漲兩市，今日迎來(lái)爆發(fā)。板塊內(nèi)大連圣亞等多股漲停，張家界、麗江股份等景區(qū)概念股漲幅居前。前期龍頭股麗江股份一度封板。
上漲背后存多重利好，6月取消行程卡“星號(hào)”標(biāo)記，7月《國(guó)民旅游休閑發(fā)展綱要（2022—2030年）》、《關(guān)于金融支持文化和旅游行業(yè)恢復(fù)發(fā)展的通知》等多項(xiàng)文件發(fā)布，疊加暑期傳統(tǒng)旅游旺季對(duì)行業(yè)產(chǎn)生影響，部分旅游股已現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)。
旅游板塊爆發(fā)邏輯一：政策利好持續(xù)釋放
旅游漲幅喜人背后是相關(guān)政策的密集出臺(tái)。
6月29日，工信部正式宣布即日起取消行程卡“星號(hào)”標(biāo)記。行業(yè)內(nèi)部分公司股票也出現(xiàn)了久違的連續(xù)漲停，比如麗江股份（002033.SZ）連續(xù)三個(gè)漲停，ST凱撒（000796.SZ）則提前開啟漲停模式，從6月24日開始，連續(xù)出現(xiàn)了5個(gè)漲停。
7月8日，工信部公告將行程卡查詢結(jié)果覆蓋范圍由14天調(diào)整為7天，旅游出行的管控再次得以進(jìn)一步放松。
7月19日，文化和旅游部印發(fā)《關(guān)于將旅游專列業(yè)務(wù)納入跨省旅游“熔斷”機(jī)制統(tǒng)一管理的通知》，據(jù)相關(guān)內(nèi)容顯示，即日起恢復(fù)旅行社和在線旅游企業(yè)經(jīng)營(yíng)旅游專列業(yè)務(wù)，并將旅游專列業(yè)務(wù)納入跨省旅游“熔斷”機(jī)制統(tǒng)一管理。
受益于疫情防控的優(yōu)異成果，青海、寧夏、湖北相繼宣布恢復(fù)跨省游，國(guó)內(nèi)跨省游市場(chǎng)全線解封，而旅游專列作為旅行社與鐵路部門合作開展的特殊旅游線路產(chǎn)品，連接了諸多主要旅游城市和代表性景點(diǎn)景區(qū)，該則通知的發(fā)布無(wú)疑為全國(guó)旅游業(yè)的復(fù)蘇釋放了強(qiáng)烈的積極信號(hào)，也為眾多旅游企業(yè)注入了一針強(qiáng)心劑。
北京、四川、湖南多個(gè)省市推出文旅消費(fèi)季或惠民文化季等活動(dòng)，結(jié)合當(dāng)前疫情防控的不斷向好以及重磅政策措施的密集出臺(tái)來(lái)看，一系列動(dòng)作都將對(duì)旅游業(yè)的回暖起到積極的推動(dòng)作用。
旅游板塊爆發(fā)邏輯二：“暑期旅游熱”，數(shù)據(jù)攀升明顯
民航局在7月12日發(fā)布會(huì)上公布了暑期初步數(shù)據(jù)：進(jìn)入暑運(yùn)以來(lái)，7月4日至10日一周內(nèi)，客運(yùn)航班量達(dá)到7.1萬(wàn)班，環(huán)比增長(zhǎng)12.1%，較2021年同期基本持平；旅客運(yùn)輸量為738萬(wàn)人，環(huán)比增長(zhǎng)13.8%。
根據(jù)攜程發(fā)布的《2022年暑期旅游市場(chǎng)趨勢(shì)報(bào)告》顯示，截至7月12日，近半個(gè)月通過(guò)攜程預(yù)訂暑期旅游產(chǎn)品的訂單總量環(huán)比上漲超過(guò)九倍，機(jī)票暑運(yùn)搜索指數(shù)已追平2019年；酒店方面，截至目前，2022年暑期酒店市場(chǎng)搜索熱度恢復(fù)至2021年及2019年同期的七成以上。據(jù)該報(bào)告預(yù)測(cè)，2022年暑期的酒店訂單中，跨省酒店訂單比例預(yù)計(jì)將提高至50%以上。
隨著“暑期旅游熱”的情緒高漲和疫情限制的逐步放開，A股旅游板塊各細(xì)分賽道的市場(chǎng)表現(xiàn)均呈現(xiàn)出了不同程度的提振。
旅游板塊爆發(fā)邏輯三：部分公司已現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)
根據(jù)文旅部發(fā)布的國(guó)內(nèi)旅游抽樣調(diào)查統(tǒng)計(jì)結(jié)果，2022年上半年，國(guó)內(nèi)旅游總?cè)舜?4.55億，比上年下降22.2%。在經(jīng)歷了上半年疫情的沖擊后，基本面回歸或?qū)⒊蔀锳股下半年旅游板塊的主旋律。
在目前A股市場(chǎng)已經(jīng)披露的半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告中，由于上半年疫情因素影響，旅游行業(yè)各細(xì)分板塊（旅游景區(qū)、酒店、旅行社、旅游綜合）整體業(yè)績(jī)均出現(xiàn)了不同程度的下滑，但從2021年全年的業(yè)績(jī)來(lái)看，整體表現(xiàn)依然可圈可點(diǎn)。
在旅游景區(qū)板塊中，2021年黃山旅游、西域旅游、峨眉山A、曲江文旅、九華旅游和長(zhǎng)白山的歸母凈利潤(rùn)未出現(xiàn)虧損且同比增長(zhǎng)率均實(shí)現(xiàn)了正向增長(zhǎng)。
在酒店板塊中，2021年，華天酒店、首旅酒店、君亭酒店歸母凈利潤(rùn)未虧損且同比增長(zhǎng)率呈正向增長(zhǎng)，嶺南控股雖然虧損但歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)較2020年已經(jīng)出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。
在旅行社板塊中，中國(guó)中免受益于海南經(jīng)濟(jì)提振計(jì)劃，免稅業(yè)務(wù)成為其重要抓手，2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)97.27億元，較上年同比增長(zhǎng)63.99%。而由于疫情因素影響，2021年眾信旅游、ST凱撒和西安旅游業(yè)績(jī)均受到不同程度的波及。
在旅游綜合板塊中，作為A股綜合旅游運(yùn)營(yíng)商的中青旅擁有烏鎮(zhèn)與古北水鎮(zhèn)兩大優(yōu)質(zhì)景區(qū)資源，通過(guò)打造旅行社、景區(qū)和酒店等多元業(yè)務(wù)布局，產(chǎn)業(yè)鏈整合能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。2021年，中青旅實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.21億元，同比增長(zhǎng)109.15%。
從上述的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，《紅周刊》發(fā)現(xiàn)，在疫情倒逼之下，具有新業(yè)態(tài)、多元化發(fā)展趨勢(shì)的旅游企業(yè)具有更強(qiáng)的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而業(yè)務(wù)較為單一的企業(yè)，其業(yè)績(jī)穩(wěn)定性則較弱。
旅游板塊爆發(fā)邏輯四：“旅游+”重構(gòu)格局
事實(shí)上，在疫情期間也有不少公司抓住了有利契機(jī)，借助政策紅利以實(shí)施自救。
在多元化方面，以曲江文旅為例，該公司在2021年逐步推進(jìn)大唐芙蓉園光影秀、《夢(mèng)回大唐》黃金版、御宴宮提升改造等項(xiàng)目，同時(shí)與阿里拍賣、秦儲(chǔ)、騰訊云等平臺(tái)展開合作，發(fā)展“芙蓉龍”等數(shù)字藏品業(yè)務(wù)尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，并且，公司通過(guò)景區(qū)運(yùn)營(yíng)、酒店餐飲、旅行社、旅游商品銷售等綜合性業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)?，營(yíng)收同比增長(zhǎng)26.80%至13.65億元，歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈實(shí)現(xiàn)0.07億元。
在新業(yè)態(tài)方面，以峨眉山A為例，作為國(guó)內(nèi)世界自然遺產(chǎn)景區(qū)，峨眉山A的資源稟賦較為優(yōu)質(zhì)，但除了景區(qū)門票和索道收入外，公司還對(duì)旅游演藝等新業(yè)態(tài)進(jìn)行了布局，以培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。與此同時(shí)，公司還通過(guò)整合樂(lè)山市34個(gè)景區(qū)數(shù)據(jù)資源開發(fā)智慧旅游，打造了西南首朵文旅“數(shù)據(jù)云”。在2021年，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)34.55%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)146.95%。
由此可見(jiàn)，旅游演藝、光影秀、云旅游等“旅游+”的新業(yè)態(tài)、新模式是旅游企業(yè)基本面回歸的重要推手。新時(shí)代文旅研究院院長(zhǎng)、中國(guó)勞動(dòng)關(guān)系學(xué)院文旅政策研究中心副主任吳若山指出，常態(tài)化防控階段，展望旅游業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，可以預(yù)計(jì)數(shù)字賦能的相關(guān)應(yīng)用和創(chuàng)新產(chǎn)品，將成為旅游高質(zhì)量發(fā)展的新動(dòng)能。在這個(gè)趨勢(shì)的影響下，云旅游產(chǎn)品有望成為消費(fèi)的新追求。
對(duì)此，上海文旅產(chǎn)業(yè)研究院理事長(zhǎng)、研究員李萌認(rèn)為，“旅游+”的新業(yè)態(tài)、新模式，毫無(wú)疑問(wèn)體現(xiàn)了數(shù)字智能化技術(shù)賦能文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一種新趨勢(shì)，而且是非常明確的趨勢(shì)，它不是短期的，而是長(zhǎng)期的。今年下半年旅游業(yè)發(fā)展趨勢(shì)中最大的變量是疫情散發(fā)的影響。
吳若山則指出，下半年我國(guó)旅游業(yè)有望穩(wěn)健進(jìn)入復(fù)蘇軌道。但由于根據(jù)疫情風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)實(shí)施“限量、預(yù)約、錯(cuò)峰”管理，旅游市場(chǎng)的活躍程度會(huì)有所增加，但較難出現(xiàn)爆火狀態(tài)。
（本文已刊發(fā)于7月23日《紅周刊》，文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）