記者 | 黃昱
通過一次次債務(wù)展期，富力地產(chǎn)暫時拿到了“安全卡”。
7月11日，富力地產(chǎn)發(fā)布公告稱，就其于6月17日發(fā)起的關(guān)于旗下全部10只美元票據(jù)的展期等同意征求而言，同意條件已得到滿足，并在7月11日舉行的票據(jù)持有人會議上獲得必要的同意，以批準(zhǔn)特別決議案并實(shí)施提議修訂和提議豁免。
這意味著，富力地產(chǎn)的境外債償付壓力將暫時得到緩解。
這10筆美元債的總存續(xù)金額達(dá)約49.44億美元（約合331.84億元人民幣），其中今年內(nèi)到期的有3筆，未償還余額約為12.6億美元，最近一筆到期日為今年7月13日，需償還金額約為6.09億美元。
除了這三筆今年到期的美元債外，另外3筆是2023年到期、4筆是2024年到期，票面利率都比較高，普遍超過8%，最高一筆達(dá)到12.375%。
對于上述美元債到期日期，富力地產(chǎn)提出的同意征求中提出展期3-4年，具體為將其2022年到期美元債延期至2025年，原2023年到期美元債延期至2027年，以及原2024年到期美元債延期至2028年。
除了尋求債務(wù)展期，根據(jù)富力地產(chǎn)提起的同意征求，富力地產(chǎn)還提議豁免票據(jù)項(xiàng)下現(xiàn)有和潛在的相應(yīng)違約或違約事件。
對于尋求展期的原因，富力地產(chǎn)表示，在完成關(guān)于2022年票據(jù)的投標(biāo)要約和征求同意之后，中國的房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)經(jīng)歷調(diào)整。銀行對房地產(chǎn)開發(fā)的貸款減少，加上某些負(fù)面的信貸事件，加劇了市場對開發(fā)商運(yùn)營可持續(xù)性的擔(dān)憂。
“盡管本集團(tuán)努力改善流動性狀況，但由于流動性狀況不佳，債務(wù)再融資的不確定性高，經(jīng)營和融資條件具有挑戰(zhàn)性，本集團(tuán)的信用評級出現(xiàn)負(fù)面變化，并在某些離岸債務(wù)下發(fā)生了某些違約，以及與某些法律程序有關(guān)的某些違約。”
如果10只美元票據(jù)中任何票據(jù)的同意征求未能成功完成，富力地產(chǎn)將計(jì)劃根據(jù)重組支持協(xié)議的條款對優(yōu)先票據(jù)實(shí)施重組。
為了同意征求順利通過，富力地產(chǎn)還是拿出了一些“誠意”。首先根據(jù)同意征求相關(guān)條款，富力地產(chǎn)預(yù)計(jì)將于2022年7月12日或前后向票據(jù)持有人支付每1000美元本金的5美元同意費(fèi)。
其次，富力地產(chǎn)還將位于馬來西亞新山的富力公主灣項(xiàng)目和位于英國倫敦的 LONDON ONE 項(xiàng)目納入抵押物進(jìn)而作出信用增級。
在上述同意征求提出時，就有券商人士對界面新聞表示，通過的幾率還是很大的，畢竟現(xiàn)在除了展期也有沒有其它更好的方法了。如今結(jié)果也是在意料之中的。
事實(shí)上，該“同意征求”也可以理解成富力地產(chǎn)擬在債務(wù)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性違約前，提前進(jìn)行債務(wù)重組。
即便富力能順林實(shí)現(xiàn)債券展期，短期沒也并不會提高資本市場對這家公司的預(yù)期，相反還被評級機(jī)構(gòu)下調(diào)了評級。
國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)評級在6月22日已將富力地產(chǎn)及其子公司富力地產(chǎn)（香港）有限公司的長期外幣發(fā)行人違約評級自‘CC'下調(diào)至‘C'。本次評級下調(diào)是基于，惠譽(yù)將富力地產(chǎn)的美元債同意征求視作不良債務(wù)交換（DDE）。
惠譽(yù)指出，若擬議同意征求成功完成，則惠譽(yù)將下調(diào)富力地產(chǎn)的發(fā)行人違約評級至‘RD’（限制性違約）。屆時，惠譽(yù)將重新評估富力地產(chǎn)的信用狀況以令其發(fā)行人違約評級與該公司修訂條款后的資本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)狀況相稱。
盡管面臨評級下調(diào)的壓力，但對富力地產(chǎn)來說，當(dāng)前首要解決的就是債務(wù)償付的問題。
據(jù)富力地產(chǎn)提供數(shù)據(jù)，截至2022年3月底，其有息負(fù)債總額為1395.57億元，將于2022年內(nèi)到期的債務(wù)約為551.33億元，而2021年底包括受限資金在內(nèi)的總現(xiàn)金僅211億元，償債壓力巨大。
在10只美元債成功展期之前，富力地產(chǎn)也陸續(xù)獲得了多只境內(nèi)債的展期，如一筆7.25億美元的票據(jù)以及“16富力04”。
惠譽(yù)在4月19日對富力地產(chǎn)做出的評級報(bào)告中指出，在完成境外債券交換、境內(nèi)債券展期，并加入可回售債券后，富力2022年到期資本市場債券規(guī)模約161億元人民幣。
5月，富力地產(chǎn)又陸續(xù)獲得了“16富力06”、“19富力02”的展期或兌付方案的調(diào)整，償債壓力進(jìn)一步減少。
然而，富力地產(chǎn)還是未能如期償還“16富力04”于2022年7月7 日償付展期后的第一筆本金及利息，本金為2.925億元，利息約為488.6萬元。
境外美元債實(shí)現(xiàn)展期后，目前富力待償還的境內(nèi)債還有9只，總余額約為143.73億元，其中距離償債日期最近的為“16富力11”，債券余額為11.2億元，到期日為今年10月19日。
今年上半年，富力地產(chǎn)的銷售額約為265億元，同比下降約49.8%。這意味著，在銷售沒有明顯改觀的情況下，富力依然會面臨債務(wù)兌付壓力。