文|智商稅研究中心
俞敏洪的新東方似乎要借尸還魂了，就在所有人都為董宇輝叫好的時候，騰訊卻悄然離開了。
最近一段時間，新東方正在用一種新姿勢出現(xiàn)在人們的視野之中，東方甄選的大火，讓新東方在線的股價開始暴漲，與5月31日港股收盤價相比，不到一個月最多翻了8倍，甚至有人感嘆“難道新東方在線會是下一個GME（游戲驛站）”，但是隨后騰訊、摩根士丹利等大股東開始密集拋售新東方在線股票。
潘哥這個時候，不得不感慨，姜還是老的辣，小馬哥很顯然覺得繼續(xù)持有新東方會是一個巨大的智商稅，這個時候能夠回血出逃，可能是最后的機會了。
畢竟，新東方如今的直播帶貨生意，肯定無法再創(chuàng)百億美金市值的輝煌，這個快進快出的行業(yè)，想掙快錢容易，保持熱度太難，羅永浩都已經(jīng)選擇了見好就收。
從中長期來看，新東方的目標，也不會僅僅局限于直播帶貨業(yè)務(wù)上，其身后豐富的人才儲備，可能會令其在原有的教培行業(yè)中，找到新的機會。
騰訊的退出，再次印證了一個道理，資本的唯一邏輯就是利益，而不是夢想。
難得的回光返照
自從教培行業(yè)去年被團滅之后，無數(shù)的K12企業(yè)，都遭遇了滅頂之災(zāi)。教育巨頭新東方，更是備受打擊，股票跌得慘不忍睹。
危局之下，新東方的老大俞敏洪，選擇了另外一條賽道，他帶著剩下的新東方員工，進軍直播帶貨行業(yè)，抖音、快手上，“東方甄選”粉墨登場。
在摸索了半年多的時間之后，在這個六月，“東方甄選”終于取得了成功。靠著傳授知識、講述文化的“高大上”帶貨直播形式，俞敏洪和他的小伙伴們，一瞬間火遍全網(wǎng)。
潘哥看了一下灰豚數(shù)據(jù)抖音最近的數(shù)據(jù)，最近30天，“東方甄選”官方抖音賬號，新增粉絲近1700萬，帶貨直播共進行33場，直播銷售額超過4.8億元。
伴隨著“東方甄選”的快速出圈，新東方的股價也不斷走高，港股新東方在線，一周之內(nèi)翻了10倍，讓人瞠目結(jié)舌。
但是，正當(dāng)新東方受到一片褒獎，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴大、市值越來越高的時候，其港股大股東騰訊，卻突然腳底抹油——溜了。
6月15、16日兩天，騰訊拋售新東方在線7460萬股，持股比例由之前的9.04%，降至1.58%；在新東方最落魄的時候，都選擇不離不棄的騰訊，卻在其剛剛發(fā)達之后，選擇了轉(zhuǎn)身離開。
拋售新東方在線的大股東，不僅僅騰訊一家。
投資銀行摩根士丹利，同樣在6月15、16日，減持新東方在線超過7000萬股；匯豐銀行則在6月14、15日兩天，減持其超過1000萬股。
新東方的港股大股東們，在其業(yè)績最為輝煌的時候，上演了一場現(xiàn)實版的《勝利大逃亡》。
飲鴆止渴的直播
大資本的紛紛出逃，似乎說明靠著直播重獲新生的新東方，盛名之下、其實難副。畢竟，如今的新東方，市值似乎有些太高了。
雪球App顯示：港股新東方在線的股價，目前接近18元，市值約為180億元；而就在上周的6月16日，其股價最高超過了33元，市值超過了300億元。
僅僅靠直播帶貨這項業(yè)務(wù)，支撐起數(shù)百億元的港股市值，這個難度系數(shù)不論對于誰來說，似乎都是5.0的最高值。
雖然“東方甄選”直播間里的主播們，人人才華橫溢、個個身懷絕技；而其文化底蘊滿滿的新型直播帶貨方式，也確實令人耳目一新，吸引到了很多觀眾。但是目前的新東方，依然不是一個具有強大競爭力的企業(yè)。
一方面，新東方現(xiàn)在在選品、銷售等環(huán)節(jié)，已經(jīng)出現(xiàn)了一些問題。比如，就在“東方甄選”火速出圈的同時，有網(wǎng)友于6月9日，在其直播間下單了陜西水蜜桃，到了6月13日簽收時，發(fā)現(xiàn)很多桃子已經(jīng)發(fā)霉發(fā)爛。
由此可以看出，“東方甄選”售賣的產(chǎn)品品質(zhì)，并不是萬無一失，其距離成為一個成熟的電商渠道，還有很長的路要走。
而在另一方面，目前的“東方甄選”，只是抖音平臺上的一個主播。其不僅依靠著抖音平臺的流量導(dǎo)入，還面臨著諸如“交個朋友”、劉畊宏、李國慶、廣東夫婦等大主播的同臺競爭。
潘哥認為，即便靠著“有文化”這一殺手锏，成為了能與平臺分庭抗禮的大主播，“東方甄選”的未來依舊充滿隱憂。
去年年底，薇婭、雪梨、林珊珊等大主播，相繼因為直播間偷逃稅款問題，而被直接封殺。在成為“反面教材”的同時，也讓很多人認識到了直播帶貨行業(yè)，巨大的不確定性。
新東方的中長期不是電商
雖然直播帶貨這門生意，似乎配不上新東方如今的股價。但是，如果我們把目光放得長遠一些，會發(fā)現(xiàn)即便剝?nèi)チ酥辈ж洏I(yè)務(wù)，未來的新東方，依然有著光明的前景。
由于政策的調(diào)整，導(dǎo)致企業(yè)遭受滅頂之災(zāi)后，俞敏洪帶領(lǐng)著剩下的新東方員工，在絕望中尋找希望，終于找到了另一條道路。
依靠與過往的直播形式，迥然不同的雙語帶貨直播，新東方的老師們迅速出圈，董宇輝、頓頓、YOYO等人，成為了知識、文化的新代名詞。
一家教培機構(gòu)，之所以能夠在直播帶貨行業(yè)取得成功，新東方所依仗的，其實還是自身在教培行業(yè)的核心競爭力——那些具有豐富知識儲備、和深厚文化底蘊的老師。
但是，新東方的老師人數(shù)眾多，僅靠直播間里的帶貨生意，不僅難以撐起其股價，長期下去，也未免有些浪費人才。
同時，作為一家有著偉大基因的企業(yè)，如今的新東方，也不會完全否定曾經(jīng)的自己，否定自己曾經(jīng)參與過的教培事業(yè)。
這樣看來，直播電商業(yè)務(wù)，也許只是新東方復(fù)興之路上，存在的一個插曲，是其為了盡快生存下去，而采取的一個短期動作。
潘哥認為，未來的新東方，想要恢復(fù)昔日的榮光，重新成為一家偉大的企業(yè)，可能會選擇一條新的道路；未來的新東方，可能不會把業(yè)務(wù)局限于直播電商，而是利用自身豐富的人才儲備，在原有的教培行業(yè)中，探索出新的方向。
騰訊不會為夢想買單
新東方的股票雖然慘遭拋售，但是未來依舊充滿期待。而它曾經(jīng)的大股東騰訊，也在這場交易中，表現(xiàn)出了逐漸成熟的投資風(fēng)格。
最近一段時間，騰訊屢屢減持投資企業(yè)，不斷套現(xiàn)離場。
去年年底，騰訊“派息式”減持電商平臺京東，將自身持有的京東股票比例，從17%減少到了2.3%；同時，其還與搜狗一起行動，退出了社交平臺知乎的股東行列。
到了今年年初，騰訊再度收縮版圖，大幅減持了東南亞互聯(lián)網(wǎng)巨頭Sea，套現(xiàn)超過30億美元，并失去超級投票權(quán)。
但是在另一方面，騰訊的投資步伐，也從來沒停止過。
今年年初，騰訊投資了歸芯科技，將其注冊資本增加了200余萬元，增幅20.73%；而在半個月之后，騰訊又投資了牛肉面品牌馬記永，成為繼和府撈面之后，其投資的又一家拉面品牌。
從騰訊的減持、投資行為中，我們似乎可以看出，經(jīng)過了在投資行業(yè)多年的摸爬滾打之后，如今的騰訊，已經(jīng)越發(fā)成為一名理性、穩(wěn)健的投資者，其不僅能夠在面臨不確定性的時候，選擇及時止損；也能夠在利益最大化的時候，選擇立刻撤出。
而從其投資、減持行為中，我們似乎可以看出，如今的騰訊，正在逐步洗牌老一批的投資企業(yè)，準備換倉到新一批的潛力股中。
騰訊之所以這樣做，是因為在資本的面前，利益永遠是第一位的。雖然俞敏洪的新東方，給大家描繪了一幅直播帶貨的美夢，但是在利益的面前，沒有人真的愿意“為夢想窒息”。
投資大佬騰訊，不僅不會為俞敏洪的電商夢買單，也不會為了其他人的夢想而買單。