文|價(jià)值星球Planet 沙拉醬

6月15日晚間，蔚來(lái)發(fā)布了全新產(chǎn)品——中大型5座SUV ES7。該車(chē)型是蔚來(lái)繼ET7、ET5之后，第一款基于NT2.0技術(shù)平臺(tái)打造的SUV，并預(yù)計(jì)于今年8月28日開(kāi)始交付。

次日，蔚來(lái)創(chuàng)始人、CEO李斌表示，蔚來(lái)已與合肥簽署新橋工廠二期協(xié)議，該工廠年產(chǎn)能50萬(wàn)輛，將生產(chǎn)售價(jià)20萬(wàn)級(jí)別的蔚來(lái)全新品牌車(chē)型。李斌同時(shí)透露，新品牌將提供換電版本車(chē)型，對(duì)標(biāo)特斯拉Model3/Y，但售價(jià)更便宜，幅度約為10%。李斌表示，蔚來(lái)已經(jīng)和合肥簽署新橋工廠二期協(xié)議，為售價(jià)20萬(wàn)級(jí)別大眾品牌車(chē)型做好50萬(wàn)輛年產(chǎn)能的準(zhǔn)備。

新車(chē)發(fā)布、工廠協(xié)議，蔚來(lái)在六月頻出“大招”，而小鵬和理想也沒(méi)閑著。

6月18日，小鵬汽車(chē)攜旗下在售產(chǎn)品，包括超長(zhǎng)續(xù)航智能轎跑P7、百變舒適智能家轎P5、智潮都市SUV G3i，和第六代飛行汽車(chē)，亮相第35屆大河國(guó)際車(chē)展。

同日，理想汽車(chē)宣布全新品牌2.0升級(jí)，從用戶的感受出發(fā)，完成了對(duì)空間店面、官網(wǎng)及 App等體驗(yàn)體系的融入升級(jí)...

較早之前的6月9日，蔚來(lái)發(fā)布了2022年第一季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，至此，蔚小理三家的本年度一季度數(shù)據(jù)全部出爐。

數(shù)據(jù)中，不難看出新勢(shì)力在盈利、研發(fā)和供應(yīng)商管理面臨的窘迫，新能源車(chē)企在之后的接連“出招”，也為這場(chǎng)尚未分出勝負(fù)的新勢(shì)力之戰(zhàn)添上新的“火力”。

01 保不準(zhǔn)的盈利

2020年，蔚小理都首次實(shí)現(xiàn)了毛利潤(rùn)的扭虧，然而截止2022年第一季度，三家新勢(shì)力距離持續(xù)盈利還有較大差距。

2022年第一季度，蔚來(lái)、小鵬、理想分別承受了17.83億元、17.01億元和0.11億元的凈虧損。蔚來(lái)和小鵬的凈利潤(rùn)同比降幅分別為295.23%和116.23%，而理想雖然在本季度沒(méi)有實(shí)現(xiàn)凈盈利，卻實(shí)現(xiàn)了96.98%的凈利潤(rùn)增幅。

相較之下，理想是新勢(shì)力中，盈利能力最佳的一個(gè)。

汽車(chē)行業(yè)觀察員雷小宇表示，相較之下，理想在生產(chǎn)成本和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的控制都更嚴(yán)格。

“生產(chǎn)成本方面，因?yàn)椴捎迷龀淌诫妱?dòng)車(chē)、電池更小，所以理想的生產(chǎn)成本得以控制。”雷小宇表示。

這點(diǎn)在理想2021年的年度報(bào)告中也可以體現(xiàn)——2021年，理想新車(chē)邊際收益率達(dá)到20.6%，對(duì)此理想給出的解釋是在推出新車(chē)‘Li ONE’的時(shí)候，由于有效地對(duì)其生產(chǎn)線的成本進(jìn)行控制，并且提升了新車(chē)型的售價(jià)。

新能源汽車(chē)行業(yè)分析師竹笛表示，理想對(duì)費(fèi)用的控制幾乎可以說(shuō)做到了“摳門(mén)”的程度，截止發(fā)稿前，理想在新勢(shì)力中擁有的線下店面也是最少的。

“統(tǒng)計(jì)到5月31日，理想在全國(guó)只有233家零售中心，相較之下，蔚來(lái)已經(jīng)有381個(gè)蔚來(lái)中心和蔚來(lái)空間，小鵬有366家直營(yíng)和經(jīng)銷(xiāo)店?！敝竦驯硎?，“而且，理想不僅店鋪?zhàn)钌伲瑔蔚赇N(xiāo)量也最高，因此理想的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)效比就非常高?！?/p>

來(lái)源：華紫研究院

據(jù)華紫研究院數(shù)據(jù)，2021年，理想單店整車(chē)平均銷(xiāo)量已經(jīng)達(dá)到439臺(tái)，是排名第二的小鵬316臺(tái)的1.39倍。

理想車(chē)主曉云就告訴價(jià)值星球，“我在理想的購(gòu)車(chē)體驗(yàn)非常順暢，從試車(chē)到提車(chē)銷(xiāo)售員都非常耐心。我妹妹跟我差不多時(shí)間買(mǎi)的車(chē)，是在另外一家售價(jià)低一點(diǎn)的能源車(chē)店。因?yàn)槭敲ざ?，提?chē)的時(shí)候?qū)嶋H顏色和銷(xiāo)售描述的有很大色差，我妹妹去溝通的時(shí)候?qū)Ψ戒N(xiāo)售員居然態(tài)度非常強(qiáng)硬地說(shuō)‘實(shí)在不行別要了’。我也是聽(tīng)了妹妹的經(jīng)歷，在另外一家和理想中選了理想。”

竹笛表示，運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)、生產(chǎn)成本的控制，是理想成為新勢(shì)力中最先實(shí)現(xiàn)單季度凈盈利的原因。也是本季度理想實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增幅的原因。

02 停不下的研發(fā)

雖然，理想在盈利能力中稍強(qiáng)一籌，但蔚小理仍處于平均的虧損狀態(tài)。研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的大幅投入是新勢(shì)力盈利能力較弱的主要原因。

2022年第一季度，蔚小理的研發(fā)費(fèi)用分別為17.6億元、12.21億元和13.74億元。同比增幅分別為156.6%、128.2%和167%。

同期，蔚小理的營(yíng)收分別為99.1億元、74.5億元和95.6億元，同比增幅為24.2%、152.6%和167.5%。

數(shù)據(jù)可見(jiàn)，小鵬和理想的研發(fā)投入對(duì)營(yíng)收增幅的貢獻(xiàn)尚且“及格”，但是蔚來(lái)的營(yíng)收增幅卻只有研發(fā)投入增速的五分之一。

對(duì)此，竹笛表示，“蔚來(lái)研發(fā)投入費(fèi)效比稍顯落后的構(gòu)成因素有主要兩點(diǎn)：首先，蔚來(lái)在自研投入領(lǐng)域涉獵較多，在電池包、電機(jī)等三點(diǎn)體系均有研發(fā)布局。相較之下，理想的研發(fā)布局比較謹(jǐn)慎，重點(diǎn)布局在充電領(lǐng)域。其次，與同樣涉獵多領(lǐng)域研發(fā)的小鵬相比，蔚來(lái)的整車(chē)銷(xiāo)量又略顯疲軟。因此造成了這個(gè)局面?！?/p>

根據(jù)蔚來(lái)2021年年報(bào)，研發(fā)費(fèi)用的增加主要原因在于設(shè)計(jì)人員的擴(kuò)招。今年3月收到6位來(lái)自蔚來(lái)不同業(yè)務(wù)組HR聯(lián)系的安安就表示，“我的首面產(chǎn)品經(jīng)理很直接的告訴我，他們現(xiàn)在急缺設(shè)計(jì)人員，并詢問(wèn)我最快到崗時(shí)間?！?/p>

安安坦言，“我之前的工作經(jīng)驗(yàn)和蔚來(lái)對(duì)車(chē)載產(chǎn)品的設(shè)計(jì)需求是非常不垂直的，盡管如此，我還是收到了多次蔚來(lái)的面試邀約，也能看得出來(lái)他們的擴(kuò)招仍在繼續(xù)?！?/p>

而對(duì)于蔚來(lái)銷(xiāo)量的疲軟，雷小宇則認(rèn)為，單價(jià)過(guò)高是重要的原因之一。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2021年蔚來(lái)汽車(chē)的均價(jià)已超部分二線豪華車(chē)品牌突破40萬(wàn)元。

“現(xiàn)在新能源車(chē)仍然不是市場(chǎng)的主流，消費(fèi)者對(duì)新能源車(chē)的品牌、性能等都還沒(méi)有偏好。所以性價(jià)比高、價(jià)格區(qū)間偏低的車(chē)更容易在市場(chǎng)上迅速普及。”雷小宇表示，相比之下，主打30萬(wàn)元區(qū)間SUV的理想和主打15-30萬(wàn)元車(chē)型的小鵬在價(jià)格上會(huì)更有優(yōu)勢(shì)。

新勢(shì)力之間，理想和小鵬的費(fèi)效比與蔚來(lái)相比“更勝一籌”，然而與第一梯隊(duì)的特斯拉相比，仍是差了一大截。

2021年年末，特斯拉的研發(fā)費(fèi)用較年初相比增加了10.4%，而這部分投入了增加撬動(dòng)了70%營(yíng)業(yè)額的增幅。

對(duì)此，雷小宇表示，汽車(chē)的研發(fā)是一個(gè)“量變到質(zhì)變”的過(guò)程，“只有研究出真正能夠改變競(jìng)爭(zhēng)局面的東西，才能撬動(dòng)研發(fā)費(fèi)用的費(fèi)效比。比如，今年特斯拉宣布的完全無(wú)人駕駛技術(shù)，如果能夠如期實(shí)現(xiàn)，將會(huì)是能源車(chē)下一個(gè)改變格局的‘重量炸彈’?！?/p>

在此之前，蔚小理還需要熬過(guò)“干燒錢(qián)”的日子。

03 “搞不定”的供應(yīng)鏈

從2022年1-5月份的整車(chē)交付數(shù)據(jù)可以看出，三月份在長(zhǎng)三角部分地區(qū)的疫情對(duì)新勢(shì)力的供應(yīng)鏈造成了較深的影響。

尤其從4月份的整車(chē)交付數(shù)據(jù)來(lái)看，蔚小理在四月份的整車(chē)交付分別為5074臺(tái)、9002臺(tái)和4167臺(tái)，較三月環(huán)比降幅分別為49%、42%和62%。

對(duì)此，海外資產(chǎn)投資總監(jiān)杰西表示，上海及其周邊地區(qū)整車(chē)產(chǎn)量約占全國(guó)的15-20%，零部件行業(yè)規(guī)模占全國(guó)三成。因此，這部分地區(qū)供應(yīng)鏈和合作伙伴的停產(chǎn)、物流的封鎖、以及整車(chē)零部件的斷供對(duì)新勢(shì)力的影響都很深刻。即使蔚小理在其他地區(qū)也部署了工廠，還是沒(méi)能“幸免于難”。

而從5月份的交付數(shù)據(jù)來(lái)看，蔚小理分別較4月有38%、12%和176%的環(huán)比增幅，似乎產(chǎn)能的問(wèn)題隨著疫情的緩解也都得到了解決。

不過(guò)，杰西則表示，整車(chē)生產(chǎn)是一個(gè)非常復(fù)雜的系統(tǒng)，目前國(guó)內(nèi)除了比亞迪有較為完整的生產(chǎn)鏈，包括蔚小理等多個(gè)新能源造車(chē)企業(yè)都會(huì)依賴(lài)外部供應(yīng)商。而其中包括寧德時(shí)代、Mobileye、博世等供應(yīng)商會(huì)同時(shí)與多家車(chē)企合作。外加整體“缺芯”的大環(huán)境，企業(yè)的支付能力、訂單量、品牌效應(yīng)都會(huì)直接影響供應(yīng)商供貨的先后順序。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，蔚來(lái)在產(chǎn)能和交付方面在新勢(shì)力中稍顯弱勢(shì)。

這有兩個(gè)重要原因：第一，去年10月，蔚來(lái)針對(duì)江淮蔚來(lái)合肥制造基地進(jìn)行改造升級(jí)，整個(gè)月只有10天時(shí)間用于生產(chǎn)，這也導(dǎo)致蔚來(lái)10月份交付量大幅倒退。而從季度交付數(shù)據(jù)來(lái)看，蔚來(lái)也是從去年第三季度被小鵬和理想反超，直至今日沒(méi)有再次成為新勢(shì)力中的交付第一。

根據(jù)2021年的年度財(cái)報(bào)，蔚來(lái)為減少存貨積壓?jiǎn)栴}，在原材料定制上選擇了根據(jù)車(chē)輛訂單而即時(shí)定貨原材料的策略（made-to-order)。這雖然讓其在蔚小理中擁有最高的存貨周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)利用率，但同時(shí)也會(huì)影響其單次的訂單數(shù)量。

“在同時(shí)收到訂單的時(shí)，供應(yīng)商大概率會(huì)先發(fā)給訂單量較大的車(chē)企，這點(diǎn)蔚來(lái)可能不占優(yōu)勢(shì)，”杰西表示，“而且，蔚來(lái)是新勢(shì)力中唯一一個(gè)整車(chē)生產(chǎn)全部代加工的企業(yè)，這也可能會(huì)讓蔚來(lái)更加受到生廠商的‘制約’?！?/p>

今年，新勢(shì)力陸續(xù)公布了簽訂新工廠和其他進(jìn)一步恢復(fù)、提升產(chǎn)能的計(jì)劃，未來(lái)，產(chǎn)能仍是造車(chē)新勢(shì)力的第一大課題。

04 寫(xiě)在最后

六月份，新能源造車(chē)行業(yè)頻出大事件。

比亞迪市值破億萬(wàn)元，并與特斯拉達(dá)成合作為后者提供電池。特斯拉宣布通過(guò)其完全自動(dòng)駕駛測(cè)試（FSD Beta）項(xiàng)目開(kāi)發(fā)自動(dòng)駕駛技術(shù)。百度智能電動(dòng)車(chē)發(fā)布、威馬上市...

無(wú)疑，新能源將會(huì)是2021年持續(xù)的關(guān)鍵詞。這帶給蔚小理機(jī)會(huì)，也同樣帶來(lái)了挑戰(zhàn)。

前有比亞迪和特斯拉“雙龍頭”，后有百度、小米、華為等科技公司的入局，以及傳統(tǒng)車(chē)企的新能源轉(zhuǎn)型。新勢(shì)力在銷(xiāo)售、費(fèi)用控制以及供應(yīng)商管理上，仍任重道遠(yuǎn)。

*文中人名均為化名

參考資源：

[1]《蔚來(lái)小鵬理想——誰(shuí)能笑到最后笑得最好？》，華紫研究院

[2]《“蔚小理”公布4月新車(chē)交付量：小鵬9002輛最多，理想4167輛最少》，Tech星球

[3]《蔚來(lái)透露子品牌信息：產(chǎn)能規(guī)劃50萬(wàn)輛，首款車(chē)20萬(wàn)起售》，易車(chē)

[4]《第35屆大河國(guó)際車(chē)展，小鵬汽車(chē)重磅出擊，全系產(chǎn)品亮相》，易車(chē)

[5]《理想汽車(chē)全新品牌 2.0 升級(jí)：圖標(biāo)、官網(wǎng)、App、線下店新設(shè)計(jì)公布》，IT之家