6月13日，領(lǐng)地控股（06999.HK）發(fā)布公告稱，對(duì)即將在6月27日到期的1.5億美元債提出要約交換。根據(jù)條款，交換現(xiàn)有票據(jù)的未償還本金額最少約1.10億美元（或90%）。

根據(jù)公告，此筆美元債為2021年6月27日發(fā)行，金額1.5億美元，票面利息12%，期限為一年，于2021年12月28日及2022年6月27日期末支付。

領(lǐng)地在公告中稱交換邀約的目的是為了改善公司財(cái)務(wù)狀況，延長公司債務(wù)期限，改善公司現(xiàn)金流管理和提高公司履行債務(wù)責(zé)任的能力。

資本市場對(duì)這筆待償美元債早有預(yù)判。

5月19日，“領(lǐng)地系”兩家港股上市公司領(lǐng)地控股、領(lǐng)悅服務(wù)午后股價(jià)閃崩。

早間開盤時(shí)，領(lǐng)地控股還以3.41港元/股的價(jià)格高開，然而午后股價(jià)跳水，收盤價(jià)0.55港元/股，跌幅達(dá)83.82%，總市值從前一日的34.92億港元跌至5.65億港元；領(lǐng)悅服務(wù)跌59.6%，收盤價(jià)1.2港元/股，總市值蒸發(fā)至3.43億港元。

彼時(shí)，有市場消息稱股價(jià)閃崩與上述這筆到期的美元債相關(guān)。

美元債違約還不上的同時(shí)，領(lǐng)地控股的業(yè)績基本面受到影響。

根據(jù)領(lǐng)地2021年年報(bào)，2021年，其實(shí)現(xiàn)合約銷售金額230億元，合約銷售面積273萬平方米，分別同比增長4%和2.4%。

領(lǐng)地曾喊出千億目標(biāo)，但銷售業(yè)績至今與目標(biāo)相比仍然遙遙無望。

同時(shí)，領(lǐng)地控股雖然營收有緩慢增長，但盈利指標(biāo)全線下降。

領(lǐng)地2021年業(yè)績報(bào)告顯示，領(lǐng)地控股實(shí)現(xiàn)營收約150億元，同比增長14%；毛利方面同比減少18.2%，至29億元，毛利率則是同比下降7.71%，達(dá)到19.32%；利潤及歸母凈利潤同比分別減少約39%和約43%，至6.37億和4.88億。

債務(wù)方面，截至2021年年底，領(lǐng)地控股總負(fù)債536.01億元，資產(chǎn)負(fù)債率83.19%，剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為72%，凈負(fù)債率為62%，現(xiàn)金短債比為1.25。

領(lǐng)地的債務(wù)結(jié)構(gòu)中以流動(dòng)性負(fù)債為主，規(guī)模達(dá)到449.69億元，占比83.89%，而一年內(nèi)到期的銀行及其他借款有32.32億元。

2021年業(yè)績報(bào)告還顯示，領(lǐng)地控股存在貿(mào)易應(yīng)付款及應(yīng)付票據(jù)總額為82.06億元，如果加上9.51億優(yōu)先票據(jù)，這筆應(yīng)付款就有91.57億元。

但領(lǐng)地手握的流動(dòng)資金距離這筆借款還差很遠(yuǎn)。業(yè)績報(bào)告顯示，去年領(lǐng)地控股現(xiàn)金及銀行結(jié)余約為52.24億元，同比減少11.8%。其中，已抵押存款及受限制現(xiàn)金分別為1.47億元和7.79億元，流動(dòng)資金為42.98億元。

這份成績單也預(yù)示著領(lǐng)地流動(dòng)性危機(jī)的爆發(fā)。

根據(jù)上海票據(jù)交易所發(fā)布的5月商票持續(xù)逾期名單，領(lǐng)地集團(tuán)以及下屬的樂山領(lǐng)地房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、烏魯木齊領(lǐng)地恒達(dá)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、徐州領(lǐng)地房地產(chǎn)開發(fā)有限公司均已經(jīng)發(fā)生商票的逾期和拒付。

無論是票據(jù)還是美元債，領(lǐng)地已經(jīng)發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約。在市場基本面仍然沒有好轉(zhuǎn)的情況下，重倉川渝市場的領(lǐng)地未來仍有不少隱憂。