文｜鞭牛士 林小白

近日，騰訊音樂發(fā)布了2022年第一個季度的財報。

雖說在線音樂付費用戶數達到8020萬，再創(chuàng)里程碑式新高，但這一好消息無法掩蓋其用戶規(guī)模見頂、營收連續(xù)兩個季度出現負增長、凈利率下降等問題。

似乎為了給大家信心，騰訊音樂同時官宣了首場周杰倫“奇跡現場重映”——“地表最強”與“魔天倫”巡回演唱會在5月20日、21日上線。

確實，在疫情此起彼伏的當下，對于一大批樂迷來說沒有比這個更讓人興奮的了。演唱會正式播出前，全網預約人數就突破1500萬，兩場周杰倫演唱會重映觀看量接近1億。

告別了“獨家版權”，靠“周董”的演唱會能撐起來市場對于騰訊音樂的信心嗎？

不太“好看”的成績

5月17日，騰訊音樂（TME）公布截至3月31日的2022財年第一季度未經審計財報?？傮w來看，驚喜的是音樂訂閱服務營收、付費人數均保持著穩(wěn)定增長，且有所突破；然而其整體營收、凈利潤的雙跌也不免讓人擔憂。

財報顯示，騰訊音樂第一季度總營收66.4 億元，同比下滑15.1%；歸屬于公司股東的凈利潤6.09億元，同比下降34%。

營收方面，騰訊音樂的收入主要來源于兩部分，即在線音樂服務和社交娛樂服務。

第一季度騰訊音樂在線音樂服務營收26.2億元，同比下降4.8%。據悉，騰訊音樂在線音樂服務包含了訂閱服務、單曲和數字專輯、廣告、版權轉授等。

第一季度來自音樂訂閱服務的營收為人民幣19.9億元，同比增長17.8%；在線音樂服務的付費用戶人數為8020萬人，同比增長31.7%。付費率達13.3%，高于去年同期的9.9%與2021年第四季度的12.4%。

在失去獨家版權、廣告行業(yè)遇冷的背景下，騰訊音樂音樂服務業(yè)務算是穩(wěn)住了陣腳。然而收入占比最高的社交娛樂業(yè)務再次出現滑坡現象。

社交娛樂服務及其他業(yè)務營收40.3億元，同比下降20.6%，且該業(yè)務板塊營收占比高達60.7%。對此，騰訊音樂稱下降的主要原因是宏觀環(huán)境的變化和受到來自其他泛娛樂平臺的競爭加劇的影響。這也是社交娛樂服務及其他營收連續(xù)三個季度出現下滑。

受此影響，第一季度毛利率也進一步下滑。

毛利方面，2022年第一季度騰訊音樂毛利潤為18.6億元，較去年同期的24.7億元，同比下降24.6%。2022年第一季度的毛利率28.0%，較去年同期31.5%，下降了3.5%。

對于毛利率下降，騰訊音樂也表示主要是因為在線音樂收入占收入的比例較高。

作為衡量平臺變現能力的關鍵指標，市場最為關注MAU(在線音樂移動月活人數)和ARPPU（月均每付費用戶收入）也有所下降。

截至一季度末MAU為6.04億，較去年同期的6.15億，同比下降1.8%；社交娛樂移動月活數同比下降27.7%至1.62億。ARPPU從上年同期的9.3元降至8.3元。

騰訊音樂將在線音樂移動MAU同比下降的原因歸結為，臨時用戶的流失，以及更有紀律的成本管理所需的營銷支出減少。對于社交娛樂服務MAU和付費用戶數量的下降，則是受行業(yè)和宏觀不利因素的影響。

問題重重

財報中的種種跡象表明，失去了獨家版權的騰訊音樂如今面臨著新的挑戰(zhàn)。

首先就是用戶規(guī)模見頂問題。目前用戶不增反降的趨勢，證明了這一擔憂并非多余。

自2019年第三季度月活達到6.61億高點之后這個問題就已經備受關注，并在2020年開始顯現。數據顯示，2020年一季度，騰訊音樂在線音樂服務的移動MAU為6.57億，較去年同期的6.54億，僅增長0.5%。

此后騰訊音樂的月活連續(xù)多個季度維持在6億人次，并有不增反降的趨勢。到2020年第四季度，在線音樂服務的移動MAU降到了6.15億，經過2021年一整年后，如今還剩下6.04億。

社交娛樂移動MAU的情況也類似。目前已經從2021年第四季度的1.75億，降到了現在的1.62億，同比下降1.8%。

而在抖音、快手等短視頻平臺的圍攻下，接下來能否保持6億大關仍需打個問號。畢竟用戶的時間是有限的，短視頻平臺搶奪的用戶不僅是長視頻，而是所有的娛樂產品。

其次，仍然無法改變版權燒錢的現狀。

對于在線音樂平臺來說，版權成本無疑是支出的大頭。此前有媒體報道，在過去的兩年里，網易云音樂在內容服務成本這一項上就支出超過100億元，而這在獨家版權的壁壘倒塌之前，這可能只是騰訊音樂兩個半季度的內容成本支出。

即便是付費率接近半數的在線音樂平臺龍頭Spotify，也面臨著同樣的問題，毛利率持續(xù)走低。而低毛利率的原因主要源自水漲船高的版權成本。

翻看Spotify的歷年財報也發(fā)現，Spotify多年來一直用近七成的收入購買版權，并因此直接導致了多年的連續(xù)虧損。

盡管騰訊音樂依靠社交娛樂服務實現了不錯的盈利，但目前依舊無法改變版權費用高的事實。

財報中，騰訊音樂指出由于版稅相關內容費用和收入分成費用增長，騰訊音樂第一季度營收成本為53.6億元，與上年同期的43.3億元相比增長23.6%。

最后，作為其營收支撐的社交娛樂服務也開始出現危機。

從2020年開始，社交娛樂服務對企業(yè)總營收的貢獻開始下降，2020年該項業(yè)務收入占總營收比為67.9%，已經下降至70%以下。并且自2020年第四季度開始，社交娛樂服務收入占總營收比持續(xù)下滑，到2022年第一季度，娛樂服務板塊業(yè)務收入占總營收比已經降至60.6%。

營收上，社交娛樂服務也是連續(xù)多個季度下滑，目前該項業(yè)務營收已經出現負增長。財報顯示，2022年第一季度，社交娛樂服務及其他實現營收40.28億元，同比減少20.6%。

未來會有轉機嗎？一個字：難。

社交娛樂服務的主要營收來自于全民K歌、酷狗直播、在線K歌等業(yè)務。然而國內對于直播行業(yè)的監(jiān)管進一步加嚴，相關政策也已經落地，明確要求各網絡平臺禁止未成年人參與直播打賞，嚴控未成年人從事主播。全部取消打賞榜單，禁止以打賞額度為唯一依據對網絡主播排名、引流、推薦，禁止以打賞額度為標準對用戶進行排名等。

隨著政策的施行，對社交娛樂平臺來說無疑又是一個巨大的打擊。

財報中騰訊音樂也指出，最新的監(jiān)管，特別是直播監(jiān)管——圍繞榜單排名以及圍繞PK的新限制將在6月生效。集團預計，直播收入在今年剩下的時間里會受到影響，但現在還不能量化這種影響。他們將與監(jiān)管機構密切合作，以弄清楚到底如何才能完全合規(guī)。

盈利難題如何解決？

擁有持續(xù)賺錢的能力，是一個企業(yè)長期生存的重要條件。

然而事實上，面臨盈利難題的不只是音樂，這也是網易云音樂、Spotify等所有在線音樂平臺的痛點。

一直以來困擾網易云音樂的虧損難題，至今仍未解決。2018年和2019年，網易云音樂分別虧損18.77億元、19.84億元，2021年，網易云音樂年內虧損進一步加大至20.54億元。

作為全球最大的音樂流媒體，Spotify更是經歷了長達十幾年的虧損。

如何解決盈利難題？

為了降低對最燒錢的版權的依賴，網易云音樂、Spotify都嘗試扶持獨立音樂人，騰訊音樂也不例外。去年，騰訊音樂進行了大規(guī)模的組織架構升級，旗下成立“內容業(yè)務線”，推進版權內容引入、內容制作、內容管理、內容宣發(fā)以及內容服務等業(yè)務。此舉也意味著騰訊音樂開始為音樂產業(yè)提供全鏈條服務。

通過對音樂人的培育和激勵，過去一年柳爽、錢潤玉等音樂人成功出圈，然而沒過多久新的問題又來了。

今年4月，網易云音樂指控騰訊音樂“通過非法盜播偷放無授權歌曲、批量化冒名洗歌、跟隨式抄襲網易云音樂產品創(chuàng)新、逃避甚至對抗監(jiān)管等方式侵犯網易云音樂著作權，并構成不正當競爭行為。

其中就涉及網易云音樂云上工作室與深聲文化推出的《刪了吧》，以及其他原創(chuàng)音樂人《錯位時空》、《海底》、《假面舞會》等作品。

另外，字節(jié)跳動也殺入音樂市場，近期上線“汽水音樂”，在抖音這個強大“音樂庫”面前，會改寫國內在線音樂格局嗎？

除了在內容上下功夫外，正如Spotify盯上電臺一樣，騰訊音樂也提出長音頻戰(zhàn)略，并與閱文達成戰(zhàn)略合作，隨后又在2021年1月正式宣布收購在垂直領域處于領先地位的懶人聽書。

然而目前尋求轉型的Spotify不僅花費了大量資金收購音頻公司，還卷入了音樂家和播客創(chuàng)作者的沖突中。

介于Spotify的前車之鑒，騰訊音樂如果想要發(fā)展長音頻，前期的資金投入是不可避免的。

此外，騰訊音樂也加大和視頻號的合作。

此前就有消息稱，QQ音樂業(yè)務線下設了全新的互動視頻產品部，該部門整合了QQ樂直播與全民K歌直播團隊，與微信視頻號進行深度合作。

騰訊音樂首席戰(zhàn)略官葉卓東曾透露：公司已深化與騰訊控股的合作，以增加收入。未來幾個季度的重點將是在微信上推廣流媒體直播和現場音樂會。

本次周杰倫演唱會的重映，再次制造了一波熱度。然而熱度能持續(xù)多久？等疫情結束后該模式是否依舊被看好？另外，在商業(yè)化的探索上，騰訊音樂能做出哪些新突破依然是個問題。