文|美股研究社 ValueWalk

迪士尼（紐約證券交易所代碼：DIS）的投資者和股東在第二季度的開局中遇到了挑戰(zhàn)，4 月 21 日，佛羅里達(dá)州的一項法案可能會導(dǎo)致華特迪士尼公司失去其在佛羅里達(dá)州奧蘭治縣和奧西奧拉縣外圍范圍內(nèi)的特權(quán)。

這推動 DIS 股價在 4 月中旬的交易時段大跌，對 Netflix (NFLX) 等在線流媒體服務(wù)的興趣進(jìn)一步下降，更對其股價造成重大阻力。

Netflix 最近宣布它已經(jīng)失去了大約 200,000 名用戶，并有警告跡象表明，到第二季度末，它可能會失去多達(dá) 200 萬用戶。

迄今為止，包括 DIS 在內(nèi)的娛樂類股一直面臨著旋風(fēng)般的一年，盡管這種趨勢似乎有所緩和。 DIS 確實在 2021 年 3 月 8 日達(dá)到了最高收盤價，收于 201.91 美元，截至 2022 年 4 月，價格跌至 126.82 美元。

即使其所有位于美國的主要主題公園現(xiàn)已重新全面投入運營，流媒體用戶數(shù)量的增加，以及來自其高票房真人電影和動畫電影的數(shù)十億美元的收入 - DIS 可能很快就會開始衰落嗎？

迪士尼流媒體服務(wù)引發(fā)投資者購買興趣

雖然迪士尼陷入了一些糾紛，但看看其流媒體服務(wù)的表現(xiàn)卻呈現(xiàn)出不同的景象。

當(dāng)該公司于 2019 年 10 月推出其流媒體服務(wù)時，比未知的封鎖和全球大流行早了幾個月，迪斯尼在 2020 年初看到了大約 2650 萬全球用戶?，F(xiàn)在，兩年多后，該公司增加了大約 1180 萬新用戶2022 年第一季度的訂閱用戶總數(shù)達(dá)到 1.298 億 Disney+ 用戶。

截至 2021 年，迪士尼目前在美國和加拿大票房市場的份額約為 25.5%。這幾乎是 2020 年 12% 的市場份額的兩倍。這家影視集團(tuán)在過去幾十年中收購了一些知名公司，包括 Touchstone Pictures、Marvel、Lucasfilm、ESPN、The History Channel 和 Pixar 等.

迪士尼在這些公司中的持股幫助他們加速了在票房市場的影響力，而其龐大的投資組合還遠(yuǎn)未完成。

在其廣受歡迎的流媒體產(chǎn)品、主題公園、游輪和其他消費產(chǎn)品中，迪士尼公布的第一財季收益約為 218 億美元。調(diào)整后的每股收益為 1.06 美元，表現(xiàn)強于標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場情報局預(yù)測的 109.6 億美元的 0.63 美元。

其戰(zhàn)略性并購為該公司提供了為其目前蓬勃發(fā)展的訂閱服務(wù)包建立主要追隨者所需的動力。這家娛樂集團(tuán)還經(jīng)營 ESPN+ 和 ABC 旗下的 Freeform Network，幫助迪士尼度過了充滿挑戰(zhàn)的幾年，因為大流行導(dǎo)致迪士尼主題公園、游輪和獨立運營的電影院在大流行最嚴(yán)重的時候停工。

根據(jù)官方的“華特迪士尼公司報告 2021 財年第四季度和全年收益”，該公司在 2020 財年末和 2021 財年之間的收入變化了 3%。同一時期每股攤薄收益的價格也增長了 13%，從 2020 年的 2.02 美元增加到 2021 年的 2.29 美元。

即使在大流行的大部分時間里都經(jīng)歷了正增長，但投資者現(xiàn)在仍感到悲觀，因為潛在的法律糾紛對利潤豐厚的股票造成了巨大打擊，因此第二季度不會出現(xiàn)任何拋售。

隨著更多與 COVID 相關(guān)的限制被取消，以及公司看到對其國內(nèi)和國際服務(wù)和產(chǎn)品的需求飆升，公司可能會經(jīng)歷更強勁的全年盈利。

盡管很明顯，COVID 大流行和監(jiān)管封鎖使該公司當(dāng)時經(jīng)營的吸引力很小，但 2022 年的收入和總收益可能會保持更強勁的增長。這些國內(nèi)服務(wù)以及日益增長的國際影響力可能會使每股攤薄后的價格超過 2.80 美元或 3.00 美元。

這里有很多風(fēng)險，即使在迪斯尼頭頂盤旋的社會政治影響力持續(xù)存在的情況下，該公司也比我們想象的要強大得多。該公司在過去幾個月中遭受的這些和其他指控可能會促使迪士尼在消費者和投資者中重新建立對該品牌的信任和承諾。

挑剔的購買

回顧過去，迪士尼早在 1989 年就開始派發(fā)股息，截至 2022 年，收益率從 0.45% 增加到 1.48%。不斷變化的消費趨勢和全球化的市場擴張有助于增加收益率的增長以及股價的高漲。

自 2015 年以來，股息收益率每半年派發(fā)一次，但 2020 年除外，當(dāng)時該公司宣布將在今年上半年停止派息，因為隨之而來的是大流行造成的財務(wù)損失。

到目前為止， Zacks Rank 目前將 DIS 置于#3 Strong Hold，盡管第二季度的股價估計已從每股 1.08 美元躍升至每股 1.15 美元。一群看漲的投資者目前估計，未來一年的股價估計可能高達(dá)每股 4.90 美元。

目前的估計仍略高于投資者在 2021 財年獲得的每股 3.03 美元，比 2020 年提高了 270%。

2022 年第一季度強勁，調(diào)整后每股收益為 1.06 美元，遠(yuǎn)高于 2021 年同期的每股 0.32 美元。但并非所有事物都在風(fēng)景如畫的迪士尼世界中長期存在，因為 DIS 最終擺脫了 52-根據(jù) IBD Marketshift 分析，2022 年 3 月的一周高點超過 33%。

在過去的幾個月里，持續(xù)的事態(tài)發(fā)展一直在壓低 DIS 的股票，因為去年價格一直在 118.15 美元和 189.22 美元之間波動。

盡管公司股價一直在下跌，但從長遠(yuǎn)來看，DIS 可能會有上漲空間。從當(dāng)前的分析和不斷增長的市場來看，我們可以看到 DIS 在未來幾個月創(chuàng)下 190.00 美元的新高。隨著估值的提高，該公司可以進(jìn)一步擴大其在電影和直接面向消費者的商品方面的全球影響力。

投資者的共識已遍及整個市場，無論有些人是看漲還是預(yù)測今年剩余時間的業(yè)績看跌，迪士尼都不會讓政治影響力阻止其擴張。該公司宣布，它計劃在明年將其消費者服務(wù)和產(chǎn)品擴展到 160 多個不同的國家，其中 Disney+ 是該協(xié)議的主要關(guān)注點。

這些計劃，以及超過 330 億美元的賬面價值，以增加更多內(nèi)容以及現(xiàn)有的流媒體選項，這可能是目前 DIS 成為一些買家的據(jù)點的原因。

迎合個人投資者

也許迪士尼可以在來年考慮另一種路線，迎合個人投資者，而不是把他們都放在一個保護(hù)傘下。

在最近的一次討論中，Mad Money 主持人 Jim Cramer 表示，如果 DIS 將重新獲得去年的吸引力，該公司或許可以專注于通過額外的服務(wù)和產(chǎn)品來滿足個人投資者的需求。

Cramer 與 Squawk on the Street 的主持人分享了投資者如何能夠獲得僅限投資者的優(yōu)惠，例如提前進(jìn)入迪士尼主題公園，或者如果他們能夠證明自己是公司的股東，則可以以折扣價獲得季節(jié)性通行證。

這需要迪士尼方面考慮很多，但可能意味著投資者將對其當(dāng)前的低價股票更感興趣。

但這些只是建議，而且可能永遠(yuǎn)不可能實現(xiàn)?？巳R默和他的分析師團(tuán)隊正在推動 AMC (AMC) 和 Netflix 等娛樂公司也可以引入相同的做法，以幫助提升投資者對股市的情緒，因為最近幾周股價停滯不前。

最近的專有股票交易系統(tǒng)使 DIS 獲得了基本 B 級評級。該評級并不一定會對股票表現(xiàn)或股價走勢產(chǎn)生太大影響，但應(yīng)該補充的是，該評級是由于迪士尼近年來增加了顯著的收入增長而給出的。

也許，如果迪士尼能夠繼續(xù)增加其收入和現(xiàn)金流，這可能意味著該評級可能會持續(xù)更長時間，從而為其股票帶來更積極的一面。

然而，DIS 獲得的基本 B 級評級并未阻礙其在消費和股票市場的強勁表現(xiàn)。迪士尼擁有強大的品牌，在一系列公司中的影響力甚至更大，這有助于掩蓋當(dāng)前的市場狀況和業(yè)績。

未來展望

與許多其他公司一樣，迪士尼也因其在市場社會政治人口中的地位而受到審查。然而，這些并沒有阻止他們追求發(fā)展到全球尚未開發(fā)的市場的計劃。

這些情景可能帶有一些諷刺意味，但 DIS 在未來幾個月仍可能出現(xiàn)強勁反彈。

對于年收入達(dá)數(shù)十億美元的大公司而言，并非所有負(fù)面情況都會長期存在，迪士尼也不例外。

由于 Netflix 等其他領(lǐng)先的流媒體服務(wù)正在努力實現(xiàn)季度消費者增長，潛在的擴張計劃并花費數(shù)十億美元來擴大其品牌影響力可能是迪士尼需要的生命線。

即使迪士尼+的改進(jìn)和增長，不幸的是，這并不是唯一可以支撐今年剩余時間股票增長的生命線。該公司對其各種公園和其他直接面向消費者的產(chǎn)品進(jìn)行了其他修改，這極大地幫助提高了年收入。

復(fù)興可能是迪士尼所需要的，而且在過去幾年中，隨著大流行病的發(fā)生并威脅要關(guān)閉主題公園，該公司并非沒有大量的努力和數(shù)十億的投資，才能減輕財務(wù)損失。

最后的考慮

底線是 DIS 目前正處于艱難時期，該公司將在 2022 年 5 月之前公布其第二季度收益。這將有助于讓投資者對他們在公司的股份以及如何更好地獲得新的視角管理他們的股份。

DIS目前仍然是一個大本營，有可能在今年第三或第四季度橫盤整理成為利潤豐厚的股票購買。迪士尼并非完全看空，盡管外部障礙讓投資者說短了，但也許現(xiàn)在添加 DIS 會更好，因為它仍然定價合理，并持有未來收益，因為該公司只會在未來幾年內(nèi)擴張。