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南百果、西洪九,掀起“水果零售第一股”爭(zhēng)奪戰(zhàn)

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南百果、西洪九,掀起“水果零售第一股”爭(zhēng)奪戰(zhàn)

2021年,洪九果品與百果園收入均為102億元,年內(nèi)利潤(rùn)也均為2億元左右,難分伯仲。

圖片來(lái)源:Unsplash-Chris Barbalis

文|獵云網(wǎng)  王非

水果零售市場(chǎng)素有“南百果、北鮮豐、西洪九”之稱(chēng)。

此前,鮮豐水果一直在向A股發(fā)起沖擊,從終止上市輔導(dǎo)到重新啟動(dòng)上市輔導(dǎo),間隔僅12天,足見(jiàn)其對(duì)資本市場(chǎng)的渴望。

與此同時(shí),百果園與洪九果品也呈現(xiàn)出“你追我趕”的態(tài)勢(shì)。

此前,洪九果品曾計(jì)劃在A股上市,后在2021年9月終止了A股上市輔導(dǎo)。僅僅一個(gè)月后,洪九果品便向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū),擬主板掛牌上市。今年4月29日,洪九果品更新了其招股說(shuō)明書(shū)。

僅僅3天后,百果園正式在港交所交上市申請(qǐng)書(shū),而這也是百果園第三次沖擊上市。早在2020年6月,百果園將目光瞄向港交所主板,僅僅五個(gè)月后的11月份,又改道深市創(chuàng)業(yè)板。兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)一圈后,百果園又回到了最初的赴港上市道路上。

未來(lái),南百果、北鮮豐、西洪九終將在股市聚首。目前來(lái)看,水果零售第一股花落誰(shuí)家,似乎只剩下一場(chǎng)“西南”爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

百果園吸引5336家加盟店,洪九果品深耕自有品牌+供應(yīng)鏈

事實(shí)上,打下如今三分“水果天下”格局的百果園與洪九果品,都已經(jīng)是20多歲的創(chuàng)業(yè)老兵了。橫向?qū)Ρ葋?lái)看便不難發(fā)現(xiàn),除了地域上的占位,兩者的發(fā)展重心,卻并不完全重合。

其中,有著“一哥”地位的百果園始創(chuàng)于1997年,其締造者是江西德興人——余惠勇。直到2001年12月,深圳百果園實(shí)業(yè)(集團(tuán))股份有限公司正式注冊(cè)成立,方才開(kāi)啟公司化運(yùn)營(yíng)。余惠勇的妻子徐艷林選擇夫唱婦隨,兩人現(xiàn)分別擔(dān)任著董事長(zhǎng)和總裁的職務(wù),是名符其實(shí)的“夫妻店”。

如今,這家全球范圍內(nèi)規(guī)模最大的水果連鎖企業(yè)已經(jīng)走過(guò)20多年的風(fēng)風(fēng)雨雨。百果園也發(fā)展壯大成為了一家集水果采購(gòu)、種植支持、采后保鮮、物流倉(cāng)儲(chǔ)、標(biāo)準(zhǔn)分級(jí)、營(yíng)銷(xiāo)拓展、品牌運(yùn)營(yíng)、門(mén)店零售、信息科技、金融資本、科研教育于一體的大型連鎖企業(yè)。此外,從2019年1月推出第一個(gè)自有品牌“紅芭蕾草莓”開(kāi)始,至2021年12月,百果園已總計(jì)推出了29個(gè)自有品牌。

招股書(shū)顯示,百果園是中國(guó)最大的水果零售企業(yè)。根據(jù)弗若斯特沙利文,按2021年水果零售額計(jì),百果園在中國(guó)所有銷(xiāo)售水果的零售企業(yè)中位列第一,同時(shí)按水果零售額計(jì),在中國(guó)所有水果專(zhuān)營(yíng)零售企業(yè)中也是位列第一,規(guī)模是第二名的2.8倍。此外,百果園還擁有中國(guó)水果行業(yè)最大的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。

截至目前,百果園線下門(mén)店網(wǎng)絡(luò)共有5351家門(mén)店,遍布全國(guó)22個(gè)省市超過(guò)130個(gè)城市。其中,自營(yíng)門(mén)店僅有15家,加盟門(mén)店共有5336家,占比達(dá)到了驚人的99.72%。

如果說(shuō),百果園是倚仗加盟店,后續(xù)開(kāi)始發(fā)力自有品牌。那么,洪九果品,則是較早地打出了水果品牌組合+“端到端”運(yùn)營(yíng)的組合拳。

根據(jù)招股書(shū)介紹,洪九果品是中國(guó)高速增長(zhǎng)的多品牌鮮果集團(tuán),擁有“端到端”的供應(yīng)鏈。專(zhuān)注于主要原產(chǎn)于中國(guó)、泰國(guó)及越南的優(yōu)質(zhì)水果的全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng),形成了以榴蓮、山竹、龍眼、火龍果、車(chē)?yán)遄?、葡萄為核心?9種品類(lèi)的豐富水果產(chǎn)品組合。洪九果品在100多個(gè)優(yōu)質(zhì)水果原產(chǎn)地為消費(fèi)者挑選及采購(gòu)品質(zhì)鮮果,并通過(guò)直采、標(biāo)準(zhǔn)化加工及數(shù)字化供應(yīng)鏈管控, 在水果領(lǐng)域打造了一個(gè)全面覆蓋多個(gè)品類(lèi)的自有水果品牌組合。

在品牌打造方面,洪九果品認(rèn)為,水果行業(yè)處于“有品類(lèi)、無(wú)品牌”的狀態(tài),行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)情況嚴(yán)重且利潤(rùn)率較低。憑借其品牌開(kāi)發(fā)能力及優(yōu)質(zhì)果品的特性,洪九果品在14個(gè)水果品類(lèi)中成功打造了18個(gè)水果品牌,有效地增強(qiáng)了產(chǎn)品的差異化,并為產(chǎn)品帶來(lái)了品牌溢價(jià)。

全產(chǎn)業(yè)鏈布局方面,洪九果品在招股書(shū)中提到,公司為鮮果行業(yè)打造了數(shù)字化驅(qū)動(dòng)的“端到端”的供應(yīng)鏈,其將大部分的品牌水果在其原產(chǎn)地進(jìn)行直接采購(gòu)后,在當(dāng)?shù)厮S進(jìn)行加工、分級(jí)篩選,并進(jìn)一步分銷(xiāo)至中國(guó)各地的客戶(hù)。

截至2021年12月31日,洪九果品在泰國(guó)、 越南核心水果品類(lèi)原產(chǎn)地?fù)碛?6個(gè)水果加工廠并組建了近400名雇員的當(dāng)?shù)貓F(tuán)隊(duì);在中國(guó)設(shè)立了19家銷(xiāo)售分公司,銷(xiāo)售輻射近300個(gè)城市。

而在過(guò)去數(shù)年,洪九果品緊跟水果零售行業(yè)新趨勢(shì),不斷提升了對(duì)新興零售商(包括社區(qū)團(tuán)購(gòu)及即時(shí)電商)的銷(xiāo)售金額,向新興零售商銷(xiāo)售產(chǎn)生的收入由2019年的4.71億元增至2021年的21.34億元,復(fù)合年增長(zhǎng)率為112.7%。根據(jù)灼識(shí)諮詢(xún)的資料, 于2021年,洪九果品為中國(guó)新興零售商中的領(lǐng)先水果分銷(xiāo)商。

招股書(shū)顯示,根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)的資料,按2021年銷(xiāo)售收入計(jì)算,洪九果品是中國(guó)最大的自有品牌鮮果分銷(xiāo)商,同時(shí)也是中國(guó)第二大鮮果分銷(xiāo)商,占有1.0%的市場(chǎng)份額。此外,按2021年銷(xiāo)售收入計(jì)算,洪九果品是中國(guó)最大的榴蓮分銷(xiāo)商,以及火龍果、山竹和龍眼的前五大分銷(xiāo)商。

巧合:2021年收入均為102億,利潤(rùn)均為2億元左右

招股書(shū)顯示,百果園已建成一個(gè)全國(guó)最大的貼近社區(qū)、線上線下一體化及店倉(cāng)一體化的水果專(zhuān)營(yíng)零售網(wǎng)絡(luò)。截至目前,百果園通過(guò)各分銷(xiāo)渠道的會(huì)員總?cè)藬?shù)超過(guò)6700萬(wàn)名,付費(fèi)會(huì)員數(shù)超過(guò)78萬(wàn)名,2021年平均月活會(huì)員數(shù)超過(guò)700萬(wàn)名。

招股書(shū)顯示,2019-2021年,百果園的收入分別為89.76億、88.54億、102.89億元;毛利率分別為9.8%、9.1%、11.2%;年內(nèi)利潤(rùn)則分別為2.48億、0.46億、2.26億元。

值得一提的是,百果園的大部分收入來(lái)自水果及其他產(chǎn)品銷(xiāo)售,同時(shí)也從加盟門(mén)店獲得特許經(jīng)營(yíng)權(quán)使用費(fèi)及特許經(jīng)營(yíng)收入、會(huì)員費(fèi)以及其他。

其中,百果園的水果及其他產(chǎn)品銷(xiāo)售占比三年間均保持在97%左右;特許經(jīng)營(yíng)權(quán)使用費(fèi)及特許經(jīng)營(yíng)收入呈逐年遞減,已經(jīng)由2019年的1.9%,將至2021年的1.6%;會(huì)員費(fèi)則保持逐年遞增,2021年的收入已達(dá)7767萬(wàn)元,占比達(dá)到了0.5%。

招股書(shū)還顯示,百果園的加盟門(mén)店收入由2019年的76.87億元增加至2021年的81.25億元,占比卻從87.9%降至81.3%。自營(yíng)門(mén)店的收入占比三年均為0.4%。以2021年的數(shù)據(jù)為例,百果園的區(qū)域代理占比9.3%,增速明顯;直接銷(xiāo)售占比則為5.7%,略有下滑;線上渠道占比則已經(jīng)連續(xù)兩年保持3.2%。

巧合的是,百果園與洪九果品在2021年的收入均為102億元,利潤(rùn)也均為2億元左右,難分伯仲。

招股書(shū)顯示,2019-2021年,洪九果品的收入分別為20.78億、57.71億、102.80億元;毛利率分別為18.9%、16.6%、15.7%;年內(nèi)利潤(rùn)分別為1.63億、0.03億、2.92億;經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)分別為2.28億、6.62億、10.90億元。

相較而言,洪九果品的招股書(shū)中,經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)一欄的數(shù)據(jù)比較惹眼。招股書(shū)顯示,2019-2021年,洪九果品經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)分別為2.28億、6.62億、10.90億元。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中,洪九果品又將收入按分銷(xiāo)渠道和水果品類(lèi)進(jìn)行了詳細(xì)說(shuō)明。

其中,洪九果品共有終端批發(fā)商、新興零售商、商超客戶(hù)、直接銷(xiāo)售四種渠道。以2021年為例,這四大渠道的收入分別為54.79億、21.34億、14.55億、12.12億元,占比分別為53.3%、20.7%、14.2%、11.8%。

值得一提的是,終端批發(fā)商與直接銷(xiāo)售的數(shù)據(jù)基本與2020年持平,商超客戶(hù)則有明顯減少,與之相對(duì)應(yīng)的,新興零售商的收入和占比都有一定的提升。

在招股書(shū)中,洪九果品將榴蓮、山竹、龍眼、火龍果、車(chē)?yán)遄蛹捌咸岩暈槠淞N核心水果產(chǎn)品,截至2021年12月31日,公司已為所有該等產(chǎn)品貼上品牌標(biāo)識(shí)。

招股書(shū)顯示,2021年度,洪九果品的榴蓮、山竹、龍眼、火龍果、車(chē)?yán)遄?、葡萄的收入占比分別為34.82億、8.46億、3.25億、5.0億、5.73億、1.85億元,總收入為59.10億元,收入占比分別為33.9%、8.2%、3.1%、4.9%、5.6%、1.8%,總占比達(dá)57.5%。其他如柑橘、蘋(píng)果、芒果、獼猴桃等水果產(chǎn)品的收入合計(jì)為43.70億元,總占比為42.5%。

細(xì)分的數(shù)據(jù),則也進(jìn)一步反映出了上文提到的,同為水果零售市場(chǎng)三巨頭的百果園與洪九果品,各自的差異點(diǎn)。

掘金萬(wàn)億市場(chǎng),百果園背靠天圖資本深創(chuàng)投等,洪九果品吸引阿里持股8%

根據(jù)弗若斯特沙利文,按水果零售額計(jì),中國(guó)水果零售市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模已由2016年的8273億元增加至2021年的1.23萬(wàn)億元,復(fù)合年增長(zhǎng)率約為8.2%。自2021-2026年,按零售額計(jì),中國(guó)水果零售市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)期復(fù)合年增長(zhǎng)率為7.6%,并將于2026年達(dá)到1.78萬(wàn)億元。

然而,水果零售似乎并不能算是一門(mén)好生意,倒像是一門(mén)苦差事。于是在在百果園與洪九果品20余年的發(fā)展道路上,自然也少不了投資方的鼎力相助。

成立至今,百果園已完成多輪融資。招股書(shū)顯示,2015年4月至2018年5月期間,百果園共獲得來(lái)自多家機(jī)構(gòu)的數(shù)輪早期增資,總金額約為17.84億元。

其中,僅有兩輪融資進(jìn)行了公開(kāi)披露:2015年9月,百果園獲得天圖資本3.5億元領(lǐng)投,廣發(fā)信德、前海母基金等跟投的4億元資金,估值達(dá)50億元;僅僅3年后,百果園宣布完成15億元B輪融資,投資方包括中金智德、中植資本、中金匯融、基石資本、源碼資本、越秀產(chǎn)業(yè)基金、深創(chuàng)投等,該輪融資完成后,百果園估值已達(dá)90億元。

此后,百果園又經(jīng)歷了數(shù)次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。招股書(shū)顯示,IPO前,余惠勇、徐艷林夫婦及員工持股平臺(tái)為百果園的控股股東,其中余惠勇及徐艷林直接、間接持股超35%,為百果園最大股東。其他投資方共計(jì)持股約43.49%。

成立至今,洪九果品也獲得多輪投資。招股書(shū)顯示,洪九果品Pre-A輪獲得5364萬(wàn)元投資,A輪獲得1.78億元投資,B輪獲得5.4億元投資,C輪系列融資總計(jì)約為13.26億元,總計(jì)融資金額約為20.98億元。

其中,阿里巴巴在2020年9月23日投資了洪九果品的最后一輪融資。招股書(shū)中提到,根據(jù)股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議,阿里巴巴中國(guó)同意按照總代價(jià)人民幣591,303,743元認(rèn)購(gòu)公司新增注冊(cè)資本人民幣12,081,971元,約占C+輪融資完成后本公司股權(quán)的8.0%。此后,洪九果品也經(jīng)歷了數(shù)次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

招股書(shū)顯示,洪九果品的投資方包括阿里巴巴、天壹資本、CMC資本、陽(yáng)光保險(xiǎn)、深創(chuàng)投、招商資本、中墾基金、順豐控股、中信建投資本等。

招股書(shū)顯示,洪九果品董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事鄧洪九持股27.79%,執(zhí)行董事、總經(jīng)理江宗英持股9.43%,鄧浩吉、鄧浩宇均分別持股3%。其中,鄧洪九、江宗英為夫妻關(guān)系,鄧浩吉、鄧浩宇為二人的子女。同時(shí),員工激勵(lì)平臺(tái)重慶合利、重慶合眾,分別持股約1.90%、0.94%,合計(jì)持股約2.83%。鄧洪九、江宗英、鄧浩吉、鄧浩宇、重慶合利及重慶合眾合共有權(quán)行使約46.06%的表決權(quán),為控股股東。

機(jī)構(gòu)股東的持股比例則為:阿里巴巴集團(tuán)持股8.0%,招墾資本管理持股6.59%,上海華人文化持股5.42%,中信國(guó)際持股持股4.04%,陽(yáng)光保險(xiǎn)持股3.29%。

需要注意的是,即便有電商巨頭在背后站臺(tái),洪九果品也依然要面臨來(lái)自傳統(tǒng)渠道和新興零售渠道的各類(lèi)競(jìng)爭(zhēng)。

天眼查數(shù)據(jù)顯示,截至2021年7月,我國(guó)有超400萬(wàn)家經(jīng)營(yíng)范圍含“水果”的相關(guān)企業(yè),其中約65%為個(gè)體工商戶(hù),約25%為有限責(zé)任公司。近十年來(lái),我國(guó)水果相關(guān)企業(yè)(全部企業(yè)狀態(tài))年注冊(cè)量穩(wěn)步上漲。其中,2017年,我國(guó)首次全年新增超50萬(wàn)家水果相關(guān)企業(yè),2020年,我國(guó)新增超100萬(wàn)家水果相關(guān)企業(yè),截止7月12日,2021年我國(guó)新增水果相關(guān)企業(yè)超60萬(wàn)家。

目前,商超、夫妻老婆店、菜市場(chǎng)等傳統(tǒng)渠道仍然為中國(guó)鮮果零售的主要渠道,2021年約占中國(guó)鮮果零售總市場(chǎng)規(guī)模的69.5%。

與此同時(shí),新興零售渠道(包括社區(qū)團(tuán)購(gòu)、社區(qū)生鮮連鎖店、即時(shí)電商及綜合電商)的快速興起,使消費(fèi)者能夠更便利地購(gòu)買(mǎi)鮮果,且預(yù)計(jì)新興零售渠道將逐漸成為中國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)水果的主流渠道。新興零售渠道的市場(chǎng)規(guī)模自2017年至2021年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為44.0%,在2021年占據(jù)了中國(guó)鮮果零售總額的30.5%,預(yù)計(jì)該市場(chǎng)份額將于2026年進(jìn)一步上升至 49.5%,2021年至2026年的復(fù)合增長(zhǎng)率為20.2%。

而這也是未來(lái),無(wú)論洪九果品還是百果園,奪下“水果零售第一股”后,不得不深層思考的長(zhǎng)期問(wèn)題。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

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南百果、西洪九,掀起“水果零售第一股”爭(zhēng)奪戰(zhàn)

2021年,洪九果品與百果園收入均為102億元,年內(nèi)利潤(rùn)也均為2億元左右,難分伯仲。

圖片來(lái)源:Unsplash-Chris Barbalis

文|獵云網(wǎng)  王非

水果零售市場(chǎng)素有“南百果、北鮮豐、西洪九”之稱(chēng)。

此前,鮮豐水果一直在向A股發(fā)起沖擊,從終止上市輔導(dǎo)到重新啟動(dòng)上市輔導(dǎo),間隔僅12天,足見(jiàn)其對(duì)資本市場(chǎng)的渴望。

與此同時(shí),百果園與洪九果品也呈現(xiàn)出“你追我趕”的態(tài)勢(shì)。

此前,洪九果品曾計(jì)劃在A股上市,后在2021年9月終止了A股上市輔導(dǎo)。僅僅一個(gè)月后,洪九果品便向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū),擬主板掛牌上市。今年4月29日,洪九果品更新了其招股說(shuō)明書(shū)。

僅僅3天后,百果園正式在港交所交上市申請(qǐng)書(shū),而這也是百果園第三次沖擊上市。早在2020年6月,百果園將目光瞄向港交所主板,僅僅五個(gè)月后的11月份,又改道深市創(chuàng)業(yè)板。兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)一圈后,百果園又回到了最初的赴港上市道路上。

未來(lái),南百果、北鮮豐、西洪九終將在股市聚首。目前來(lái)看,水果零售第一股花落誰(shuí)家,似乎只剩下一場(chǎng)“西南”爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

百果園吸引5336家加盟店,洪九果品深耕自有品牌+供應(yīng)鏈

事實(shí)上,打下如今三分“水果天下”格局的百果園與洪九果品,都已經(jīng)是20多歲的創(chuàng)業(yè)老兵了。橫向?qū)Ρ葋?lái)看便不難發(fā)現(xiàn),除了地域上的占位,兩者的發(fā)展重心,卻并不完全重合。

其中,有著“一哥”地位的百果園始創(chuàng)于1997年,其締造者是江西德興人——余惠勇。直到2001年12月,深圳百果園實(shí)業(yè)(集團(tuán))股份有限公司正式注冊(cè)成立,方才開(kāi)啟公司化運(yùn)營(yíng)。余惠勇的妻子徐艷林選擇夫唱婦隨,兩人現(xiàn)分別擔(dān)任著董事長(zhǎng)和總裁的職務(wù),是名符其實(shí)的“夫妻店”。

如今,這家全球范圍內(nèi)規(guī)模最大的水果連鎖企業(yè)已經(jīng)走過(guò)20多年的風(fēng)風(fēng)雨雨。百果園也發(fā)展壯大成為了一家集水果采購(gòu)、種植支持、采后保鮮、物流倉(cāng)儲(chǔ)、標(biāo)準(zhǔn)分級(jí)、營(yíng)銷(xiāo)拓展、品牌運(yùn)營(yíng)、門(mén)店零售、信息科技、金融資本、科研教育于一體的大型連鎖企業(yè)。此外,從2019年1月推出第一個(gè)自有品牌“紅芭蕾草莓”開(kāi)始,至2021年12月,百果園已總計(jì)推出了29個(gè)自有品牌。

招股書(shū)顯示,百果園是中國(guó)最大的水果零售企業(yè)。根據(jù)弗若斯特沙利文,按2021年水果零售額計(jì),百果園在中國(guó)所有銷(xiāo)售水果的零售企業(yè)中位列第一,同時(shí)按水果零售額計(jì),在中國(guó)所有水果專(zhuān)營(yíng)零售企業(yè)中也是位列第一,規(guī)模是第二名的2.8倍。此外,百果園還擁有中國(guó)水果行業(yè)最大的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。

截至目前,百果園線下門(mén)店網(wǎng)絡(luò)共有5351家門(mén)店,遍布全國(guó)22個(gè)省市超過(guò)130個(gè)城市。其中,自營(yíng)門(mén)店僅有15家,加盟門(mén)店共有5336家,占比達(dá)到了驚人的99.72%。

如果說(shuō),百果園是倚仗加盟店,后續(xù)開(kāi)始發(fā)力自有品牌。那么,洪九果品,則是較早地打出了水果品牌組合+“端到端”運(yùn)營(yíng)的組合拳。

根據(jù)招股書(shū)介紹,洪九果品是中國(guó)高速增長(zhǎng)的多品牌鮮果集團(tuán),擁有“端到端”的供應(yīng)鏈。專(zhuān)注于主要原產(chǎn)于中國(guó)、泰國(guó)及越南的優(yōu)質(zhì)水果的全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng),形成了以榴蓮、山竹、龍眼、火龍果、車(chē)?yán)遄?、葡萄為核心?9種品類(lèi)的豐富水果產(chǎn)品組合。洪九果品在100多個(gè)優(yōu)質(zhì)水果原產(chǎn)地為消費(fèi)者挑選及采購(gòu)品質(zhì)鮮果,并通過(guò)直采、標(biāo)準(zhǔn)化加工及數(shù)字化供應(yīng)鏈管控, 在水果領(lǐng)域打造了一個(gè)全面覆蓋多個(gè)品類(lèi)的自有水果品牌組合。

在品牌打造方面,洪九果品認(rèn)為,水果行業(yè)處于“有品類(lèi)、無(wú)品牌”的狀態(tài),行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)情況嚴(yán)重且利潤(rùn)率較低。憑借其品牌開(kāi)發(fā)能力及優(yōu)質(zhì)果品的特性,洪九果品在14個(gè)水果品類(lèi)中成功打造了18個(gè)水果品牌,有效地增強(qiáng)了產(chǎn)品的差異化,并為產(chǎn)品帶來(lái)了品牌溢價(jià)。

全產(chǎn)業(yè)鏈布局方面,洪九果品在招股書(shū)中提到,公司為鮮果行業(yè)打造了數(shù)字化驅(qū)動(dòng)的“端到端”的供應(yīng)鏈,其將大部分的品牌水果在其原產(chǎn)地進(jìn)行直接采購(gòu)后,在當(dāng)?shù)厮S進(jìn)行加工、分級(jí)篩選,并進(jìn)一步分銷(xiāo)至中國(guó)各地的客戶(hù)。

截至2021年12月31日,洪九果品在泰國(guó)、 越南核心水果品類(lèi)原產(chǎn)地?fù)碛?6個(gè)水果加工廠并組建了近400名雇員的當(dāng)?shù)貓F(tuán)隊(duì);在中國(guó)設(shè)立了19家銷(xiāo)售分公司,銷(xiāo)售輻射近300個(gè)城市。

而在過(guò)去數(shù)年,洪九果品緊跟水果零售行業(yè)新趨勢(shì),不斷提升了對(duì)新興零售商(包括社區(qū)團(tuán)購(gòu)及即時(shí)電商)的銷(xiāo)售金額,向新興零售商銷(xiāo)售產(chǎn)生的收入由2019年的4.71億元增至2021年的21.34億元,復(fù)合年增長(zhǎng)率為112.7%。根據(jù)灼識(shí)諮詢(xún)的資料, 于2021年,洪九果品為中國(guó)新興零售商中的領(lǐng)先水果分銷(xiāo)商。

招股書(shū)顯示,根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)的資料,按2021年銷(xiāo)售收入計(jì)算,洪九果品是中國(guó)最大的自有品牌鮮果分銷(xiāo)商,同時(shí)也是中國(guó)第二大鮮果分銷(xiāo)商,占有1.0%的市場(chǎng)份額。此外,按2021年銷(xiāo)售收入計(jì)算,洪九果品是中國(guó)最大的榴蓮分銷(xiāo)商,以及火龍果、山竹和龍眼的前五大分銷(xiāo)商。

巧合:2021年收入均為102億,利潤(rùn)均為2億元左右

招股書(shū)顯示,百果園已建成一個(gè)全國(guó)最大的貼近社區(qū)、線上線下一體化及店倉(cāng)一體化的水果專(zhuān)營(yíng)零售網(wǎng)絡(luò)。截至目前,百果園通過(guò)各分銷(xiāo)渠道的會(huì)員總?cè)藬?shù)超過(guò)6700萬(wàn)名,付費(fèi)會(huì)員數(shù)超過(guò)78萬(wàn)名,2021年平均月活會(huì)員數(shù)超過(guò)700萬(wàn)名。

招股書(shū)顯示,2019-2021年,百果園的收入分別為89.76億、88.54億、102.89億元;毛利率分別為9.8%、9.1%、11.2%;年內(nèi)利潤(rùn)則分別為2.48億、0.46億、2.26億元。

值得一提的是,百果園的大部分收入來(lái)自水果及其他產(chǎn)品銷(xiāo)售,同時(shí)也從加盟門(mén)店獲得特許經(jīng)營(yíng)權(quán)使用費(fèi)及特許經(jīng)營(yíng)收入、會(huì)員費(fèi)以及其他。

其中,百果園的水果及其他產(chǎn)品銷(xiāo)售占比三年間均保持在97%左右;特許經(jīng)營(yíng)權(quán)使用費(fèi)及特許經(jīng)營(yíng)收入呈逐年遞減,已經(jīng)由2019年的1.9%,將至2021年的1.6%;會(huì)員費(fèi)則保持逐年遞增,2021年的收入已達(dá)7767萬(wàn)元,占比達(dá)到了0.5%。

招股書(shū)還顯示,百果園的加盟門(mén)店收入由2019年的76.87億元增加至2021年的81.25億元,占比卻從87.9%降至81.3%。自營(yíng)門(mén)店的收入占比三年均為0.4%。以2021年的數(shù)據(jù)為例,百果園的區(qū)域代理占比9.3%,增速明顯;直接銷(xiāo)售占比則為5.7%,略有下滑;線上渠道占比則已經(jīng)連續(xù)兩年保持3.2%。

巧合的是,百果園與洪九果品在2021年的收入均為102億元,利潤(rùn)也均為2億元左右,難分伯仲。

招股書(shū)顯示,2019-2021年,洪九果品的收入分別為20.78億、57.71億、102.80億元;毛利率分別為18.9%、16.6%、15.7%;年內(nèi)利潤(rùn)分別為1.63億、0.03億、2.92億;經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)分別為2.28億、6.62億、10.90億元。

相較而言,洪九果品的招股書(shū)中,經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)一欄的數(shù)據(jù)比較惹眼。招股書(shū)顯示,2019-2021年,洪九果品經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)分別為2.28億、6.62億、10.90億元。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中,洪九果品又將收入按分銷(xiāo)渠道和水果品類(lèi)進(jìn)行了詳細(xì)說(shuō)明。

其中,洪九果品共有終端批發(fā)商、新興零售商、商超客戶(hù)、直接銷(xiāo)售四種渠道。以2021年為例,這四大渠道的收入分別為54.79億、21.34億、14.55億、12.12億元,占比分別為53.3%、20.7%、14.2%、11.8%。

值得一提的是,終端批發(fā)商與直接銷(xiāo)售的數(shù)據(jù)基本與2020年持平,商超客戶(hù)則有明顯減少,與之相對(duì)應(yīng)的,新興零售商的收入和占比都有一定的提升。

在招股書(shū)中,洪九果品將榴蓮、山竹、龍眼、火龍果、車(chē)?yán)遄蛹捌咸岩暈槠淞N核心水果產(chǎn)品,截至2021年12月31日,公司已為所有該等產(chǎn)品貼上品牌標(biāo)識(shí)。

招股書(shū)顯示,2021年度,洪九果品的榴蓮、山竹、龍眼、火龍果、車(chē)?yán)遄?、葡萄的收入占比分別為34.82億、8.46億、3.25億、5.0億、5.73億、1.85億元,總收入為59.10億元,收入占比分別為33.9%、8.2%、3.1%、4.9%、5.6%、1.8%,總占比達(dá)57.5%。其他如柑橘、蘋(píng)果、芒果、獼猴桃等水果產(chǎn)品的收入合計(jì)為43.70億元,總占比為42.5%。

細(xì)分的數(shù)據(jù),則也進(jìn)一步反映出了上文提到的,同為水果零售市場(chǎng)三巨頭的百果園與洪九果品,各自的差異點(diǎn)。

掘金萬(wàn)億市場(chǎng),百果園背靠天圖資本深創(chuàng)投等,洪九果品吸引阿里持股8%

根據(jù)弗若斯特沙利文,按水果零售額計(jì),中國(guó)水果零售市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模已由2016年的8273億元增加至2021年的1.23萬(wàn)億元,復(fù)合年增長(zhǎng)率約為8.2%。自2021-2026年,按零售額計(jì),中國(guó)水果零售市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)期復(fù)合年增長(zhǎng)率為7.6%,并將于2026年達(dá)到1.78萬(wàn)億元。

然而,水果零售似乎并不能算是一門(mén)好生意,倒像是一門(mén)苦差事。于是在在百果園與洪九果品20余年的發(fā)展道路上,自然也少不了投資方的鼎力相助。

成立至今,百果園已完成多輪融資。招股書(shū)顯示,2015年4月至2018年5月期間,百果園共獲得來(lái)自多家機(jī)構(gòu)的數(shù)輪早期增資,總金額約為17.84億元。

其中,僅有兩輪融資進(jìn)行了公開(kāi)披露:2015年9月,百果園獲得天圖資本3.5億元領(lǐng)投,廣發(fā)信德、前海母基金等跟投的4億元資金,估值達(dá)50億元;僅僅3年后,百果園宣布完成15億元B輪融資,投資方包括中金智德、中植資本、中金匯融、基石資本、源碼資本、越秀產(chǎn)業(yè)基金、深創(chuàng)投等,該輪融資完成后,百果園估值已達(dá)90億元。

此后,百果園又經(jīng)歷了數(shù)次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。招股書(shū)顯示,IPO前,余惠勇、徐艷林夫婦及員工持股平臺(tái)為百果園的控股股東,其中余惠勇及徐艷林直接、間接持股超35%,為百果園最大股東。其他投資方共計(jì)持股約43.49%。

成立至今,洪九果品也獲得多輪投資。招股書(shū)顯示,洪九果品Pre-A輪獲得5364萬(wàn)元投資,A輪獲得1.78億元投資,B輪獲得5.4億元投資,C輪系列融資總計(jì)約為13.26億元,總計(jì)融資金額約為20.98億元。

其中,阿里巴巴在2020年9月23日投資了洪九果品的最后一輪融資。招股書(shū)中提到,根據(jù)股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議,阿里巴巴中國(guó)同意按照總代價(jià)人民幣591,303,743元認(rèn)購(gòu)公司新增注冊(cè)資本人民幣12,081,971元,約占C+輪融資完成后本公司股權(quán)的8.0%。此后,洪九果品也經(jīng)歷了數(shù)次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

招股書(shū)顯示,洪九果品的投資方包括阿里巴巴、天壹資本、CMC資本、陽(yáng)光保險(xiǎn)、深創(chuàng)投、招商資本、中墾基金、順豐控股、中信建投資本等。

招股書(shū)顯示,洪九果品董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事鄧洪九持股27.79%,執(zhí)行董事、總經(jīng)理江宗英持股9.43%,鄧浩吉、鄧浩宇均分別持股3%。其中,鄧洪九、江宗英為夫妻關(guān)系,鄧浩吉、鄧浩宇為二人的子女。同時(shí),員工激勵(lì)平臺(tái)重慶合利、重慶合眾,分別持股約1.90%、0.94%,合計(jì)持股約2.83%。鄧洪九、江宗英、鄧浩吉、鄧浩宇、重慶合利及重慶合眾合共有權(quán)行使約46.06%的表決權(quán),為控股股東。

機(jī)構(gòu)股東的持股比例則為:阿里巴巴集團(tuán)持股8.0%,招墾資本管理持股6.59%,上海華人文化持股5.42%,中信國(guó)際持股持股4.04%,陽(yáng)光保險(xiǎn)持股3.29%。

需要注意的是,即便有電商巨頭在背后站臺(tái),洪九果品也依然要面臨來(lái)自傳統(tǒng)渠道和新興零售渠道的各類(lèi)競(jìng)爭(zhēng)。

天眼查數(shù)據(jù)顯示,截至2021年7月,我國(guó)有超400萬(wàn)家經(jīng)營(yíng)范圍含“水果”的相關(guān)企業(yè),其中約65%為個(gè)體工商戶(hù),約25%為有限責(zé)任公司。近十年來(lái),我國(guó)水果相關(guān)企業(yè)(全部企業(yè)狀態(tài))年注冊(cè)量穩(wěn)步上漲。其中,2017年,我國(guó)首次全年新增超50萬(wàn)家水果相關(guān)企業(yè),2020年,我國(guó)新增超100萬(wàn)家水果相關(guān)企業(yè),截止7月12日,2021年我國(guó)新增水果相關(guān)企業(yè)超60萬(wàn)家。

目前,商超、夫妻老婆店、菜市場(chǎng)等傳統(tǒng)渠道仍然為中國(guó)鮮果零售的主要渠道,2021年約占中國(guó)鮮果零售總市場(chǎng)規(guī)模的69.5%。

與此同時(shí),新興零售渠道(包括社區(qū)團(tuán)購(gòu)、社區(qū)生鮮連鎖店、即時(shí)電商及綜合電商)的快速興起,使消費(fèi)者能夠更便利地購(gòu)買(mǎi)鮮果,且預(yù)計(jì)新興零售渠道將逐漸成為中國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)水果的主流渠道。新興零售渠道的市場(chǎng)規(guī)模自2017年至2021年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為44.0%,在2021年占據(jù)了中國(guó)鮮果零售總額的30.5%,預(yù)計(jì)該市場(chǎng)份額將于2026年進(jìn)一步上升至 49.5%,2021年至2026年的復(fù)合增長(zhǎng)率為20.2%。

而這也是未來(lái),無(wú)論洪九果品還是百果園,奪下“水果零售第一股”后,不得不深層思考的長(zhǎng)期問(wèn)題。

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