實(shí)習(xí)記者 | 馮雨晨

大盤(pán)跌跌不休之際，三七互娛公布了兩份不錯(cuò)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

4月25晚間，三七互娛(002624.SZ)公布2021年財(cái)報(bào)，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入162.16億元，同比增長(zhǎng)12.62%；歸屬凈利潤(rùn)28.76億元，同比增長(zhǎng)4.15%，這一數(shù)字超過(guò)此前業(yè)績(jī)預(yù)告中28億元～28.5億元的上限。

與此同時(shí)，三七互娛還公布了2022年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。2022年1月1日至2022年3月31日，預(yù)計(jì)盈利7.4億元～7.7億元，比上年同期上升533.71%～559.40%。

同在4月25日，另一A股游戲巨頭完美世界(002624.SZ)也公布了2021年財(cái)報(bào)，2021年完美世界營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別同比下滑16.69%、76.16%。對(duì)比之下，三七互娛業(yè)績(jī)更顯亮眼。

4月26日盤(pán)中，三七互娛一度漲停，當(dāng)日收盤(pán)，三七互娛漲6.6%，收盤(pán)價(jià)21元。

買(mǎi)量費(fèi)用達(dá)87.7億元

不過(guò)，“亮眼”的除了業(yè)績(jī)，還有三七互娛去年超90億元的銷(xiāo)售費(fèi)用。

對(duì)于大多數(shù)游戲公司而言，營(yíng)收增長(zhǎng)離不開(kāi)市場(chǎng)推廣，而買(mǎi)量是多數(shù)游戲公司的一種常規(guī)運(yùn)營(yíng)手段，即通過(guò)在流量平臺(tái)投放廣告，然后引導(dǎo)玩家進(jìn)入游戲中進(jìn)行消費(fèi)。

2021年7月起，游戲版號(hào)長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月暫停核發(fā)，市場(chǎng)進(jìn)入存量博弈，買(mǎi)量競(jìng)爭(zhēng)更為激烈。作為國(guó)產(chǎn)游戲龍頭企業(yè)之一的三七互娛這一費(fèi)用幾乎“鶴立雞群”。

三七互娛的買(mǎi)量費(fèi)用主要反映在銷(xiāo)售費(fèi)用中的互聯(lián)網(wǎng)流量費(fèi)用上。2021年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，三七互娛銷(xiāo)售費(fèi)用為91.25億元，在總營(yíng)業(yè)收入中占比56.27%，其中的互聯(lián)網(wǎng)流量費(fèi)達(dá)87.7億元，占據(jù)總營(yíng)收的54.08%，同比增長(zhǎng)9.42%。

三七互娛向來(lái)很舍得在市場(chǎng)推廣上花錢(qián)。

以完美世界、世紀(jì)華通（002602.SZ）為例，完美世界2019年至2021的銷(xiāo)售費(fèi)用分別為11.45億元、18.31億元、19.86億元，占當(dāng)期營(yíng)收比例分別為14.24%、17.91%、23.32%，世紀(jì)華通2018年至2020的銷(xiāo)售費(fèi)用分別為15.72億元、22.02億元、26.66億元，占當(dāng)期營(yíng)收比例分別為19.35%、14.99%、17.79%。

對(duì)比之下，三七互娛2019至2021年的銷(xiāo)售費(fèi)用為77.37億元、82.13億元、91.25億元，占當(dāng)期營(yíng)收的58.59%、57.04%、56.27%。可以看出，三七互娛的銷(xiāo)售費(fèi)用在A股游戲三巨頭中穩(wěn)居高位，是完美世界和世紀(jì)華通的兩倍左右。

40億元投資理財(cái)

三七互娛在財(cái)報(bào)中表示，聚焦以網(wǎng)絡(luò)游戲研發(fā)、發(fā)行和運(yùn)營(yíng)為基礎(chǔ)的文化創(chuàng)意業(yè)務(wù)，同時(shí)通過(guò)外延投資虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈等方式，進(jìn)行元宇宙布局。此外，持續(xù)投資影視、音樂(lè)、藝人經(jīng)紀(jì)、動(dòng)漫、社交文娛、電競(jìng)、文化健康、新消費(fèi)等領(lǐng)域，打造全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)布局，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)價(jià)值與文化價(jià)值的互相賦能。

事實(shí)上，三七互娛在投資上的確足夠聚焦。

4月25日，三七互娛公告，將用40億元進(jìn)行理財(cái)和投資。具體為：將用不超過(guò)35億元的閑置自有資金進(jìn)行委托理財(cái)，同時(shí)，用不超過(guò)5億元的閑置自有資金進(jìn)行證券投資。三七互娛稱(chēng)借此舉提高資金使用效率，合理利用閑置自有資金，增加公司及股東收益。

三七互娛去年的投資理財(cái)額也不低。2021年期末，三七互娛理財(cái)產(chǎn)品上的現(xiàn)金投資為64.89億元，新增證券投資1.53億元。

投資聚焦點(diǎn)還體現(xiàn)在三七互娛的元宇宙布局上。三七互娛表示堅(jiān)定看好相關(guān)領(lǐng)域未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，將在早期投資VR/AR內(nèi)容的基礎(chǔ)上不斷延伸，通過(guò)投資切入算力、半導(dǎo)體、光學(xué)、顯示、整機(jī)、應(yīng)用及底層技術(shù)等多重元宇宙底層涉及領(lǐng)域。目前由三七互娛完成投資或收購(gòu)的元宇宙相關(guān)企業(yè)包括Archiact、Wave Optics、Raxium、Digilens、宸境科技、影目科技、光舟半導(dǎo)體、晶湛半導(dǎo)體、快盤(pán)云游戲等。

值得關(guān)注的是，不管是和投資費(fèi)用還是和銷(xiāo)售費(fèi)用相比，三七互娛的研發(fā)投入都顯得有些單薄。2021年，三七互娛研發(fā)投入為12.50億元，同比增長(zhǎng)12.37%，2021年研發(fā)人員數(shù)量1957人，同比減少了16.47%。

界面新聞還注意到，2021年期末，三七互娛對(duì)28家子公司投資余額共計(jì)95.16億元，2021年追加投資29.18億元。2021年三七互娛實(shí)際擔(dān)保發(fā)生額為26.47億元，截至2021年期末，三七互娛實(shí)際擔(dān)保余額合計(jì)3.75億元。

此外，2021年三七互娛有5名高管稅前報(bào)酬超500萬(wàn)元，分別是李衛(wèi)偉、曾開(kāi)天、胡宇航、楊軍和何洋，其中李衛(wèi)偉、曾開(kāi)天與楊軍薪酬相比去年翻倍。

高額的理財(cái)投資和擔(dān)保費(fèi)用，再加上翻倍薪酬，讓三七互娛稍顯“闊綽”。年報(bào)顯示，截至2021年12月31日，三七互娛賬上躺著的貨幣資金為46.19億元，流動(dòng)資產(chǎn)75.65億元。

出海成績(jī)亮眼

三七互娛從2012年開(kāi)始布局海外市場(chǎng)，至今已經(jīng)10年。“全球化”戰(zhàn)略下，海外業(yè)務(wù)成為三七互娛重要的業(yè)績(jī)來(lái)源。

2021年，三七互娛海外業(yè)務(wù)再創(chuàng)新高，營(yíng)收47.77億元，較上年同期增長(zhǎng)122.94%。年報(bào)顯示，三七互娛海外游戲業(yè)務(wù)最高月流水超7億元，新增用戶(hù)合計(jì)超過(guò)5500萬(wàn)，最高月活用戶(hù)超過(guò)850萬(wàn)。報(bào)告期內(nèi)，公司穩(wěn)居Sensor Tower每月公布的中國(guó)手游發(fā)行商全球收入排行榜前十，最高躋身第4名。

產(chǎn)品戰(zhàn)略上，也可以看出三七互娛正在發(fā)力“全球化” 戰(zhàn)略。

三七互娛目前有國(guó)內(nèi)發(fā)行儲(chǔ)備產(chǎn)品20款，其中7款為自研，海外發(fā)行儲(chǔ)備產(chǎn)品16款，其中8款為自研。國(guó)內(nèi)國(guó)外儲(chǔ)備產(chǎn)品數(shù)量差別不大，海外發(fā)行儲(chǔ)備產(chǎn)品自研數(shù)量略勝一籌。

放眼游戲市場(chǎng)，海外業(yè)務(wù)前景顯更明朗。

2021年，中國(guó)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入2965.13億元，比2020年增加了178.26億元，同比增長(zhǎng)6.4%。中國(guó)游戲用戶(hù)規(guī)模保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，用戶(hù)規(guī)模達(dá)6.66億人，同比增長(zhǎng)0.22%，游戲人口的紅利趨向于飽和。

另一方面，中國(guó)自主研發(fā)游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入繼續(xù)保持較高的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，海外市場(chǎng)的國(guó)家和地區(qū)數(shù)量明顯增多，出海產(chǎn)品類(lèi)型更加多元。2021年，中國(guó)自主研發(fā)游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入達(dá)180.13億美元，比2020年增加了25.63億美元，同比增長(zhǎng)16.59%。

據(jù)悉，三七互娛海外業(yè)務(wù)已覆蓋全球200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在全球范圍影響力得到提升，成功發(fā)行《Puzzles & Survival》、《叫我大掌柜》、《云上城之歌》、《大天使之劍》、《斗羅大陸H5》等多款自研及代理產(chǎn)品。

三七互娛表示，將堅(jiān)定“走出去”步伐，穩(wěn)步推進(jìn)“精品化、多元化、全球化”發(fā)展戰(zhàn)略。