記者｜張喬遇
近日，北京燕東微電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱：燕東微）向科創(chuàng)板遞交招股書(shū)獲受理。
此輪沖擊科創(chuàng)板，公司計(jì)劃募集40億元，其中30億元用于基于成套國(guó)產(chǎn)裝備的特色工藝12吋集成電路生產(chǎn)線項(xiàng)目；其余10億元用于補(bǔ)充現(xiàn)金流。
一方面，報(bào)告期（2019年至2021年）燕東微經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4.71億元、3.88億元和4.42億元，經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)良好。另一方面，燕東微實(shí)際控制人也是公司前五大客戶之一，關(guān)聯(lián)交易頻繁且存在多次關(guān)聯(lián)擔(dān)保和資金拆借。
報(bào)告期，燕東微左手通過(guò)抵押8英寸集成電路生產(chǎn)線相關(guān)設(shè)備及在建工程等獲得8億元長(zhǎng)期借款，右手大額募資布局12吋集成電路生產(chǎn)線項(xiàng)目，能如愿嗎？
大客戶也是實(shí)控人
招股書(shū)顯示，北京電控（包括銷往其下屬公司收入）位列2019年至2021年燕東微的前五大客戶之中，分別作為燕東微的第一大、第四大和第五大客戶，銷售商品金額分別為1.26億元8214.26萬(wàn)元和1.23億元。
值得注意的是，截至招股書(shū)簽署日，北京電控直接持有燕東微41.26%的股份，并通過(guò)一致行動(dòng)人電控產(chǎn)投、京東方創(chuàng)投、電子城以及聯(lián)芯一號(hào)等十家員工持股平臺(tái)、鹽城高投合計(jì)控制公司60.23%的股份，系燕東微的實(shí)際控制人和控股股東。
據(jù)悉，北京電控控制的其他二級(jí)企業(yè)共計(jì)22家，包括京東方科技集團(tuán)股份有限公司、北方華創(chuàng)科技集團(tuán)股份有限公司、電控產(chǎn)投等，這22家企業(yè)直接或間接控制的企業(yè)也屬于燕東微的關(guān)聯(lián)方。
報(bào)告期燕東微購(gòu)買(mǎi)商品，接受勞務(wù)發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易金額分別為8588.28萬(wàn)元、1.72億元和2.78億元，主要來(lái)自北京電控關(guān)聯(lián)公司，其中來(lái)自北方華創(chuàng)的采購(gòu)設(shè)備占比分別為85.94%、98.26%和97.12%。
另值得注意的是，2018年燕東微四次向北京電控拆入資金合計(jì)2.45億元。
此外，燕東微還存在與控股股東、實(shí)控人北京電控共同投資公司的情形，共同投資公司微新相微（合肥新相微電子有限公司）及電子IC設(shè)計(jì)服務(wù)公司。新相微于2019年12月1日起不再納入合并報(bào)表。
對(duì)此，公司表示系因與新相微的戰(zhàn)略協(xié)同性降低，基于彼此在戰(zhàn)略安排上的溝通簽署《一致行動(dòng)解除協(xié)議》，2019年12月1日起，已簽署的《一致行動(dòng)協(xié)議》權(quán)利義務(wù)終止。解除后燕東微喪失對(duì)其控制權(quán)。
由于2019年12月1日起新相微擁有的技術(shù)未作為公司核心技術(shù)，收入也并未作為公司核心技術(shù)產(chǎn)品收入。2019年燕東微核心技術(shù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為70.95%，較2020年87.78%、2021年95.10%的比例較低。
招股書(shū)顯示，報(bào)告期，燕東微與新相微不存在業(yè)務(wù)或資金往來(lái)。值得注意的是，燕東微主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的其他業(yè)務(wù)金額在2019年度金額較大，為1.86億元，主要來(lái)源于新相微集成電路設(shè)計(jì)收入。
2019年1月24日，新相微作為擔(dān)保方向燕東微提供2000萬(wàn)美元的擔(dān)保，擔(dān)保至2020年1月23日。
長(zhǎng)期借款暴增2倍
除了進(jìn)行資金拆入和關(guān)聯(lián)方擔(dān)保貸款外，公司2021年長(zhǎng)期借款暴增2倍，從2020年的5.28億元增至2021年的10.60億元。
經(jīng)梳理，燕東微長(zhǎng)期借款的暴漲與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)息息相關(guān)。
燕東微是一家集合芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造和封裝測(cè)試為一體的半導(dǎo)體企業(yè)，旗下業(yè)務(wù)可分為產(chǎn)品與方案板塊、制造與服務(wù)板塊及部分其他業(yè)務(wù)。
其中，產(chǎn)品與方案板塊包括分立器件及模擬集成電路、特種集成電路器件；制造與服務(wù)板塊又包括晶圓制造和封裝測(cè)試。
2019年至2021年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為10.41億元、10.30億元和20.35億元，三年?duì)I收年復(fù)合增長(zhǎng)率為39.77%。2021年公司晶圓制造收入同比大增352.94%，特種集成電路及器件收入同比增長(zhǎng)86.47%。
晶圓制造收入大幅上升得益于燕東微6英寸生產(chǎn)線產(chǎn)能的逐步釋放，以及2020年8英生產(chǎn)線的投產(chǎn)。截至2021年12月，燕東微6英寸晶圓制造產(chǎn)能超6萬(wàn)片/月，8英寸晶圓制造產(chǎn)能為5萬(wàn)片/月。
燕東微表示，出于8英寸集成電路生產(chǎn)線建設(shè)的資金需求，燕東微向國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行北京市分行申請(qǐng)相關(guān)借款，該貸款為保證借款，借款期限為5年。截至2021年該項(xiàng)借款余額為2.30億元。
此外，燕東微還向北京銀行股份有限公司酒仙橋支行申請(qǐng)固定資產(chǎn)投資相關(guān)借款，并以8英寸生產(chǎn)線相關(guān)土地使用權(quán)、在建工程及設(shè)備作為抵押，利率為央行LPR下浮28.9個(gè)基點(diǎn)，借款期限為15年，截至2021年該項(xiàng)借款余額為8億元。
報(bào)告期，燕東微扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為-1.16億元、-3309.04萬(wàn)元和3.85億元，2021年剛實(shí)現(xiàn)扭虧。招股書(shū)顯示，報(bào)告期燕東微及其子公司履行完畢或正在履行的金額在5000萬(wàn)元以上的施工合同均與8英寸集成電路產(chǎn)業(yè)化有關(guān)，合同金額共計(jì)11.69億元，
總體來(lái)看，8英寸集成電路生產(chǎn)線投資金額大、建設(shè)周期較長(zhǎng)。目前，和報(bào)告期士蘭微、華潤(rùn)微、揚(yáng)杰科技、華虹半導(dǎo)體平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.42、0.44和0.46比起來(lái)，燕東微的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.17、0.15和0.20，大幅低于同行業(yè)可比上市公司。
封測(cè)業(yè)務(wù)尚未盈利
毛利率上，報(bào)告期各期燕東微主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率分別為21.68%、28.66%和40.98%，毛利率逐漸提高。
但報(bào)告期燕東微的封裝測(cè)試業(yè)務(wù)卻尚未盈利。2019年，公司封裝測(cè)試業(yè)務(wù)毛利率為-24.41%，2020年回升至-8.41%，2021年處置FC封測(cè)設(shè)備后，燕東微封測(cè)業(yè)務(wù)毛利率再次下滑至-19.92%。
對(duì)此，公司表示一方面是由于封裝測(cè)試業(yè)務(wù)產(chǎn)線報(bào)告期內(nèi)未完全達(dá)產(chǎn)、單位成本較高。另一方面，2020年燕東微毛利率較高的FC封測(cè)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)較大，但2021年受市場(chǎng)環(huán)境影響，燕東微不再?gòu)氖翭C封測(cè)業(yè)務(wù)，當(dāng)期因處置FC封測(cè)設(shè)備，公司獲得固定資產(chǎn)處置利得5724.41萬(wàn)元。
另作為2019年、2020年燕東微前五大供應(yīng)商之一的甬矽電子自身也存在不小風(fēng)險(xiǎn)。該公司闖關(guān)科創(chuàng)板時(shí)曾因侵犯技術(shù)成果和商業(yè)秘密在上市前遭長(zhǎng)電科技舉報(bào)。
據(jù)甬矽電子招股書(shū)披露，甬矽電子大量核心技術(shù)人員及高級(jí)管理人員系長(zhǎng)電科技離職人員，共計(jì)766人，占公司員工總數(shù)的34.4%。雖然最后甬矽電子首發(fā)順利過(guò)會(huì)，但天眼查顯示關(guān)于該侵權(quán)案件，長(zhǎng)電科技（SZ600584）仍在追訴中。
目前，燕東微正在履行與甬矽電子的金額在5000萬(wàn)元以上的采購(gòu)框架協(xié)議。