文 | 獨角金融 付影
當代科技產(chǎn)業(yè)集團股份有限公司(下稱“當代集團”)的投資版圖又縮水了。
4月1日,當代集團子公司A股麻藥之王人福醫(yī)藥(600079.SH)發(fā)布公告,擬將持有的天風證券7.85%股權(quán)進行轉(zhuǎn)讓,轉(zhuǎn)讓價格21.24億元,接棒方來自湖北最大的國資金控集團。從入股天風證券到清倉,人福醫(yī)藥用了十余年。
截圖來源:人福醫(yī)藥公告
除人福醫(yī)藥外,當代集團及其子公司總計6家持有天風證券股權(quán),隨著限售股的解禁,當代集團旗下公司已全部從天風證券股東中退出。
梳理發(fā)現(xiàn),近年來,當代集團收縮了多家金融機構(gòu)股權(quán),這是為了給自己減負,還是便于更快地向前奔跑呢?
1、“當代系”6家公司退出天風證券
天風證券前身為1995年成立的成都聯(lián)合期貨交易所,2000年更名,且由四川國資控股、四川漢龍(集團)有限公司和四川宏達(集團)有限公司等5家公司共同出資組建。2008年,公司總部從四川遷移到武漢。
2007年起至今的15年間,該公司董事長一直由余磊擔任。加入天風證券時,余磊僅28歲,算得上券商中最年輕的一位董事長。
天風證券從一家地方小型券商實現(xiàn)上市、從行業(yè)邊緣步入到行業(yè)主流視野,當代集團也在其發(fā)展變革中起到一定作用。
天風證券第一次增資擴股時,出現(xiàn)了當代集團的身影。深諳并購之道的當代集團創(chuàng)始人艾路明,又將天風證券股權(quán)注入到旗下多家公司。
天風證券IPO獲得證監(jiān)會受理之際的2015年至2017年,人福醫(yī)藥持有天風證券11.22%的股權(quán),當代集團及旗下公司上海天闔、三特索道(002159.SZ),分別持股3.18%、2.18%、0.55%。2016年,當代集團另一家上市公司當代文體(600136.SH)(原名“道博股份”)也納入天風證券股東席位,持股1.05%。
綜上統(tǒng)計,截至2017年末,當代集團及其子公司合計持有天風證券股權(quán)低于4家國資股東(合計持股30.89%)。
上市前,天風證券已是一家擁有證券經(jīng)紀、承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、融資融券、財務(wù)顧問業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)證券業(yè)務(wù)牌照,以及中小企業(yè)私募債、新三板主辦券商、股票質(zhì)押式回購等業(yè)務(wù)資格的券商。
2018年10月,天風證券登陸A股市場,發(fā)行價1.79元/股。根據(jù)人福醫(yī)藥2021年報披露,包括其在內(nèi)的“當代系”公司(主要包括:當代科技、上海天闔、當代文體、三特索道)承諾,所持天風證券股份的鎖定期滿后兩年內(nèi),可轉(zhuǎn)讓股份。
隨著股票鎖定期均已屆滿,如果此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功,當代集團旗下子公司均已清倉天風證券股權(quán),當代集團與天風證券十余年情緣也將徹底結(jié)束。
人福醫(yī)藥還曾于2002年持有另一家券商德恒證券13.06%的股份,而德恒證券原董事長張業(yè)光是曾經(jīng)在資本市場掀起巨浪的“德隆系”主要人物之一?!暗侣∠怠钡葹榇淼囊幌盗泄墒星f家遭嚴厲查處,2005年德恒證券也因非法吸收公眾存款罪,被重慶市第一中級人民法院一審判處罰款1000萬元。
同年,人福醫(yī)藥便清倉了該券商股權(quán)。
2、清倉華泰保險股權(quán)7成尾款暫未收回
成立于1988年7月的當代集團,是湖北最大的民營集團公司。與其他民企不同的是,當代集團可謂是白手起家,上個世紀八十年代,艾路明及其武漢大學6名研究生湊集2000元錢,成立了當代產(chǎn)業(yè)集團的前身——當代生化技術(shù)研究所。
過去30年里,當代集團設(shè)立了逾百家企業(yè),形成了一個龐大且冗雜的商業(yè)集團。梳理發(fā)現(xiàn),當代集團旗下公司持有的金融機構(gòu)股份包括銀行、保險、券商等,而其買買買的風格也通過子公司被體現(xiàn)出來。
1996年成立的華泰保險集團股份有限公司(下稱“華泰保險”),算得上一家老牌險企,其自成立起股權(quán)分布比較分散,2015年股權(quán)變動更加頻繁,其中一些民營企業(yè)在其股權(quán)變動中,表現(xiàn)十分活躍。
2014年,華泰保險國資股東出現(xiàn)一波撤退潮,而當代集團對華泰保險的興趣由來已久,2015年12 月,人福醫(yī)藥以7.31億元從中國石油化工集團手中買下華泰保險近2.53%的股權(quán)。就在人福醫(yī)藥增持華泰保險股權(quán)之時,當代集團旗下另一家公司以高達13億元的資金從中國石化財務(wù)有限責任公司摘得華泰保險4.45%的股權(quán)。
2016年12月,人福醫(yī)藥發(fā)布的《非公開發(fā)行股票申請文件反饋意見的回復說明》中,提及持有的華泰保險股權(quán)時稱,“借助商業(yè)保險的客戶覆蓋和渠道優(yōu)勢,在發(fā)展高端醫(yī)療服務(wù)等方面與保險公司形成戰(zhàn)略合作,促進公司建設(shè)醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的醫(yī)療服務(wù)項目和業(yè)務(wù)開展?!?/p>
2021年11月19日,上述華泰保險股權(quán)限售期剛過,人福醫(yī)藥與另一家公司宣布清倉該股權(quán),每股轉(zhuǎn)讓價格10.1元/股,受讓方均為華泰保險另一名股東安達北美洲保險控股公司(下稱“安達北美洲保險”),轉(zhuǎn)讓價格分別為10.26億元、18.08億元。此筆交易完成后,兩家公司分別獲利2.95億元、5.08億元。
此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓,安達北美洲先支付了總價款的30%,即8.5億元。待銀保監(jiān)會批準通過后,再支付70%尾款19.84億元。而當前金融股權(quán)轉(zhuǎn)讓審核非常嚴格,意味著這筆尾款到手可能需要較長的等待期。
此外,當代集團控股的另外2家公司重慶當代礫石實業(yè)發(fā)展有限公司、武漢天盈投資集團有限公司,分別持有華泰保險2.44億股(占比約6.07%)、2.17億股(占比約5.4%)。目前,二者及華泰保險均未披露減持股權(quán)的相關(guān)消息。
截圖來源:人福醫(yī)藥公告
3、持股眾邦銀行20%股權(quán)其他銀行股權(quán)均低于5%
在武漢漢口北熙熙攘攘的商業(yè)區(qū),湖北第一家民營銀行眾邦銀行坐落于此。
民間資本投資民營銀行成為風口之時,作為眾邦銀行的持股20%的股東——當代集團成為該行發(fā)起設(shè)立的民營股東之一,大股東來自卓爾控股。
在開業(yè)當天,艾路明稱,當代集團這次不僅深度參與,更可以自己決定。此言則是對該行設(shè)立途徑“民營企業(yè)主動申請、全新設(shè)立銀行”的詮釋。
發(fā)放貸款,是銀行的主要利潤來源。與其他民營銀行經(jīng)營領(lǐng)域不同,武漢眾邦銀行主要圍繞買賣各環(huán)節(jié)產(chǎn)生的金融需求而開展業(yè)務(wù)。
一家成立僅4年的民營銀行,眾邦銀行自開業(yè)以來保持較高的業(yè)績增長速度。截至2021年末,眾邦銀行營收14.87億元,同比增長24.43%,凈利潤3.21億元,同比增長26.09%。
或因疫情影響,眾邦銀行資產(chǎn)質(zhì)量方面也出現(xiàn)一定程度的下降,截至2021年末,該行不良率達1.11%,同比上升0.46個百分點,撥備覆蓋率301.39%,同比下降85.99個百分點。
聯(lián)合資信在眾邦銀行2021年主體長期信用評級報告中指出,該行處于成立初期,信用風險暴露存在一定遲滯性。加之風控模型初具雛形,未來隨著業(yè)務(wù)復雜程度的上升以及業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴張,其風險管理能力有待進一步檢驗。
當代集團對銀行機構(gòu)產(chǎn)生興趣,最早是在上個世紀末期的1999年,人福醫(yī)藥以515萬元持有漢口銀行(曾用名“武漢市商業(yè)銀行”)0.888%的股權(quán)。2009年開始到最后對該股權(quán)出售前,人福醫(yī)藥持有漢口銀行股權(quán)0.27%。
對于這筆投資所獲收益,人福醫(yī)藥從2008年報中開始對獲益情況做出披露。2008年-2016年,人福醫(yī)藥對漢口銀行的股權(quán)投資所獲分紅接近470余萬元,其中2012年報未披露該筆股權(quán)分紅情況。
除漢口銀行外,2010年8月,人福醫(yī)藥還以5%的股份入股武漢江夏民生村鎮(zhèn)銀行股份有限公司,至今這筆股權(quán)比例已被稀釋至4.9%;2011年10月,人福又投資了湖北竹溪農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司,持股3.125%,如今這筆股權(quán)比例被稀釋至2.352%。
4、“瘦身”金融為哪般?
近年來,當代集團提出“歸核聚焦”后在非主營業(yè)務(wù)上做了減法,多項金融資產(chǎn)及其控制權(quán)被出售、剝離。
從其剝離的金融機構(gòu)收益情況看,2016年之前,人福醫(yī)藥通過天風證券獲得了不小的收益。天風證券上市后的業(yè)績整體呈增長態(tài)勢。
業(yè)內(nèi)人士對此分析,近年來,證券市場頭部效應(yīng)愈加明顯,外資搶灘,天風證券也在奮起直追,從天風證券上市后的業(yè)績表現(xiàn)看,2018年至2021年,天風證券凈利潤從3.03億元增至2021年的5.86億元,業(yè)績也能看到,天風證券正努力從一家中小型券商不斷向前邁進。
人福醫(yī)藥在資本市場表現(xiàn)如何?從資本市場反映看,2021年初至今,人福醫(yī)藥股價已從33.78元/股下跌至4月6日收盤價16.94元/股,股價近乎腰斬,在醫(yī)藥股受挫后,未來股價又將如何演繹,存在著很大的不確定性。
當代集團出售華泰保險,除了華泰保險股權(quán)爭奪戰(zhàn)頻繁上演外,隨著安達系兩家保險機構(gòu)控股權(quán)逐漸清晰,當代集團出售華泰保險股權(quán),不但可以賣出好價格,也能成功剝離協(xié)同效應(yīng)較弱的產(chǎn)業(yè)。
近年來,華泰保險二股東君正集團(601216.SH)及旗下君正化工持有的華泰保險22.36%的股份,逐步轉(zhuǎn)移至大股東“安達系”旗下兩家保險機構(gòu),包括:安達天平再保險有限公司(下稱“安達天平再保險”)、安達北美洲保險。如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓順利,意味著華泰保險的控股權(quán)將屬于外資險企“安達系”,持股比例超過50%。
當二股東將股權(quán)欲轉(zhuǎn)讓給“老大”時,持有華泰保險的第三大股東當代集團曾對此持反對態(tài)度。
2019年12月,當代集團提請召開臨時股東大會。理由是,大股東和二股東的交易,將導致華泰保險50%及以上有表決權(quán)的股份集中于“安達系”,根據(jù)華泰保險章程規(guī)定,必須經(jīng)過股東表決同意。 “安達系”收購華泰保險股權(quán),承受的阻力可想而知。2020年2月29日,華泰保險召開第一次臨時股東大會,九家股東否決了“君正系”向“安達系”轉(zhuǎn)讓華泰保險股份的議案,否決率高達99%。
同年3月,華泰保險再次召開股東大會,發(fā)起章程修改動議,“安達系”希望刪除全體股東對公司控股權(quán)變更的審議權(quán)利,36%的反對票讓該計劃夭折。
但讓“安達系”慶幸的是,“君正系”的第一筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓,于2020年6月12日獲得監(jiān)管部門批準,并在次年年初完成股權(quán)交割。2022年1月20日,監(jiān)管部門核準了華泰保險可以修改章程。這也意味著,“君正系”第二筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓的障礙得以掃清。
作為曾經(jīng)三足鼎立中的一員,艾路明的當代集團最終也選擇了退讓。
不過自當代集團入股華泰保險至今,從人福醫(yī)藥2016年-2021年報中并未顯示有關(guān)華泰保險的收益或營收貢獻,亦未公開披露人福醫(yī)藥借助商業(yè)保險的優(yōu)勢在高端醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域有何建樹。
減持金融股權(quán),是為了減負,還是為了便于更快地向前奔跑?歡迎發(fā)表你的看法。