記者 | 吳紹志
3月27日，“A+H+G”三地上市險(xiǎn)企中國(guó)太保（ 601601.SH、2601.HK、CPIC.LSE ）發(fā)布2021年年度報(bào)告。
報(bào)告顯示，2021年，中國(guó)太保實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4406.43億元，同比增長(zhǎng)4.4%；歸屬于公司股東凈利潤(rùn)268.34億元，同比增長(zhǎng)9.3%。
作為重要的業(yè)務(wù)組成部分，集團(tuán)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的如何？
總體規(guī)模來(lái)看，截至2021年末，中國(guó)太保管理資產(chǎn)達(dá)2.60萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)6.8%。其中投資資產(chǎn)1.81萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)10.0%；第三方管理資產(chǎn)7894.68 億元，較上年末增長(zhǎng)0.2%；2021年第三方管理費(fèi)收入達(dá)到26.73億元，同比增長(zhǎng)12.1%。
中國(guó)太保稱，2021年股票市場(chǎng)震蕩盤整，市場(chǎng)利率明顯下行，信用風(fēng)險(xiǎn)壓力較大。中國(guó)太保執(zhí)行“啞鈴型”資產(chǎn)配置策略，一方面，加強(qiáng)長(zhǎng)期利率債的配置以延展固收資產(chǎn)久期，加強(qiáng)對(duì)再投資風(fēng)險(xiǎn)的管控；另一方面，適當(dāng)增加包括未上市股權(quán)在內(nèi)的權(quán)益類資產(chǎn)配置以提高長(zhǎng)期投資回報(bào)。
1.81萬(wàn)億元的投資資產(chǎn)中，75.7%屬于固定收益類，較上年末占比減少2.6%，固定收益類資產(chǎn)久期為7.1年，較上年末增加0.9年；21.2%屬于權(quán)益投資類，較上年末占比增加2.4%，其中股票和權(quán)益型基金占投資資產(chǎn)的11.1%?？梢园l(fā)現(xiàn)，公司2021年大量增持了權(quán)益型基金、債券型基金、股票及理財(cái)產(chǎn)品等。
最后的投資業(yè)績(jī)來(lái)看，2021年，中國(guó)太保實(shí)現(xiàn)凈投資收益730.61億元，同比增長(zhǎng) 8.8%，主要原因是固定息投資利息收入的增長(zhǎng)；凈投資收益率4.5%，同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。
總投資收益為931.84億元，同比增長(zhǎng)10.9%，主要原因是證券買賣收益以及固定息投資利息收入的增長(zhǎng)；總投資收益率5.7%，同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，不考慮賣出回購(gòu)的影響，固定收益類、權(quán)益投資類、投資性房地產(chǎn)總投資收益率分別為4.9%、8.6%、7.3%。
凈值增長(zhǎng)率為5.4%，同比下降2.0個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是當(dāng)期計(jì)入其他綜合收益的可供出售類金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)凈額下降。
第三方資產(chǎn)管理方面，主要抓手為太保資產(chǎn)和長(zhǎng)江養(yǎng)老兩大公司。
報(bào)告顯示，截至2021年12月31日，太保資產(chǎn)管理的第三方資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到2671.20億元，較上年末增長(zhǎng)5.5%。
在組合類資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)中，截至2021年末，太保資產(chǎn)第三方資產(chǎn)管理產(chǎn)品與外部委托資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)2096.94億元，較上年末增長(zhǎng)9.6%。太保資產(chǎn)面向機(jī)構(gòu)客戶，固定收益和流動(dòng)性產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)上升，并逐步建設(shè)具有太保資產(chǎn)特色的全風(fēng)險(xiǎn)收益階梯FOF產(chǎn)品線。
在另類投資業(yè)務(wù)方面，2021年，太保資產(chǎn)全年注冊(cè)和登記另類投資產(chǎn)品29個(gè)，規(guī)模723億元。新設(shè)產(chǎn)品主要集中在交通、能源、市政等基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目數(shù)量減少。
長(zhǎng)江養(yǎng)老聚焦養(yǎng)老金管理主業(yè)，截至2021年12月31日，第三方受托管理資產(chǎn)規(guī)模3077.13億元，較上年末增長(zhǎng)26.6%；第三方投資管理資產(chǎn)規(guī)模4521.91億元，較上年末下降6.4%。
展望2022年，太保集團(tuán)總裁傅帆在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上稱，2022年權(quán)益市場(chǎng)是充滿挑戰(zhàn)性的一年。
他表示：“從太保的投資策略來(lái)看，我們認(rèn)為，從2019年以來(lái)，中國(guó)的股市已經(jīng)經(jīng)歷了連續(xù)3年比較大幅度的上漲，基于目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨三重壓力，以及國(guó)際地緣政治突發(fā)性事件的影響，太保仍會(huì)堅(jiān)持從負(fù)債的特性出發(fā)，以滿足償二代二期規(guī)劃等等風(fēng)險(xiǎn)管控要求作為前提，圍繞長(zhǎng)期投資的收益最大化，不斷優(yōu)化跟風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配的多元化資產(chǎn)組合，堅(jiān)定不移地執(zhí)行‘啞鈴型’資產(chǎn)配置策略。相對(duì)于行業(yè)水平以及太保戰(zhàn)略資產(chǎn)配置要求，目前我們權(quán)益類資產(chǎn)配置比例還有一定提升空間。”
面對(duì)今年以來(lái)市場(chǎng)出現(xiàn)的調(diào)整，傅帆稱，這充分反映出市場(chǎng)參與者對(duì)后市看法的分歧?！拔覀冋J(rèn)為市場(chǎng)調(diào)整帶來(lái)更多的是風(fēng)險(xiǎn)的釋放，以及長(zhǎng)期投資價(jià)值的顯現(xiàn)，對(duì)于長(zhǎng)周期的險(xiǎn)資來(lái)看，我們看到更多的是機(jī)會(huì)，是如何及時(shí)地把握?！?/p>
在不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域投資方面，傅帆指出，如果從資產(chǎn)大類來(lái)分，太保集團(tuán)2021年末投資性房地產(chǎn)75億，不動(dòng)產(chǎn)基金的投資89億，合計(jì)占集團(tuán)1.8萬(wàn)億總投資資產(chǎn)的不到1%。另外還有一些不動(dòng)產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的金融資產(chǎn)，包括權(quán)益、固收產(chǎn)品，以上整體合計(jì)不到1000億，在總投資資產(chǎn)的占比較低。
“前段時(shí)間房企觸雷的市場(chǎng)消息較多。目前來(lái)看，對(duì)涉險(xiǎn)的房企，整個(gè)太保沒(méi)有固收類的投資，權(quán)益類投資僅小幾百萬(wàn)的水平。下一步投資來(lái)看，更多聚焦服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，聚焦重點(diǎn)區(qū)域的基礎(chǔ)設(shè)施類項(xiàng)目，堅(jiān)持多策略、多元化的投資布局，分散風(fēng)險(xiǎn)?！?傅帆稱。