記者 | 程璐
3月21日，拼多多發(fā)布2021年第四季度及全年財(cái)報(bào)。第四季度，拼多多營收272.31億元（人民幣，下同），全年?duì)I收則為939.499億元。歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為66.195億元，創(chuàng)下上市以來最好成績(jī)。
從黃崢手中接棒拼多多一年來，拼多多董事長(zhǎng)兼CEO陳磊的經(jīng)營策略從過去的營銷推動(dòng)增長(zhǎng)，全面轉(zhuǎn)向研發(fā)押注未來，而這份2021年報(bào)也是陳磊上任一年以來的首份財(cái)報(bào)。
“在我接棒董事長(zhǎng)的這一年，我們從“營銷”轉(zhuǎn)向“研發(fā)”。我很高興看到這一轉(zhuǎn)變正如期推進(jìn)。這將為我們的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)?！痹谪?cái)報(bào)發(fā)布后的分析師電話會(huì)議上，陳磊表示。
收入增長(zhǎng)停滯，利潤(rùn)創(chuàng)新高
整體來看，這是一份收入不及預(yù)期，但主動(dòng)對(duì)外釋放利潤(rùn)的拼多多財(cái)報(bào)。
財(cái)報(bào)顯示，2021年Q4營收272.31億元，同比僅增長(zhǎng)3%，季度同比增速創(chuàng)上市以來新低，而拼多多一年前的增速還保持在146%的高水平。
拼多多財(cái)務(wù)副總裁劉珺在財(cái)報(bào)中以及電話會(huì)上解釋了收入增長(zhǎng)放緩這一情況：“由于用戶增長(zhǎng)放緩和用戶活動(dòng)的波動(dòng)，導(dǎo)致我們的收入增長(zhǎng)放緩。這也在某種意義上說明，我們沒有非常好地滿足用戶需求，用戶需求是多元化、不斷變化的，我們需要快速響應(yīng)。如果這方面可以做得更好，我想未來收入的增長(zhǎng)依然是可以做得非常好。”
這里值得注意的是，拼多多在財(cái)報(bào)中將收入分為三部分：在線營銷服務(wù)收入及其他（Revenues from online marketing services and others）、交易服務(wù)收入（Revenues from transaction services），以及商品銷售收入（Revenues from merchandise sales）。
營收不及預(yù)期的主要原因是，自營業(yè)務(wù)收入（在財(cái)報(bào)中展現(xiàn)為1P商品銷售業(yè)務(wù)）的迅速縮水。商品銷售收入是2020年Q4上線的自營業(yè)務(wù)，彼時(shí)為了擴(kuò)充平臺(tái)SKU，吸引商家入駐，以平臺(tái)模式為主的拼多多增加了部分自營業(yè)務(wù)，主要覆蓋數(shù)碼、3C產(chǎn)品。
而同比增速只有3%的主要原因是，此次主要剔除了自營的收入。第四季度，拼多多商品銷售收入為8170萬元人民幣，同比下降了98%。剔除自營收入后， 2021年Q4的平臺(tái)收入是272.3億元，相比于去年的211.88億，平臺(tái)收入同比增長(zhǎng)了28.5%。
在保持營收增長(zhǎng)的同時(shí)，拼多多主動(dòng)控制費(fèi)用，表現(xiàn)在財(cái)報(bào)上，營業(yè)成本也大幅下降，同比下降了43.48%。因此，拼多多經(jīng)營數(shù)據(jù)的實(shí)際狀況其實(shí)比較健康。陳磊接棒以來，持續(xù)壓低營銷費(fèi)用和管理費(fèi)用。2021年Q4，銷售和營銷費(fèi)用為113.66億元，同比下降了23%。劉珺表示，電商競(jìng)爭(zhēng)逐漸激烈，要更好地滿足用戶需求，難度也在提升，在當(dāng)前增長(zhǎng)放緩環(huán)境下，拼多多會(huì)在各項(xiàng)開支上都有更好的控制措施。
這也直接導(dǎo)致了拼多多利潤(rùn)的新高。2021年Q4歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為66.195億元，上年同期凈虧損為13.76億元，已連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。拼多多財(cái)務(wù)副總裁劉珺表示，四季度利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要源于營銷費(fèi)用的縮減以及的一次性費(fèi)用抵減。需要注意的是，公司本季存在一次性的返傭，這屬于暫時(shí)性提振本季業(yè)績(jī)。
而對(duì)于收入增長(zhǎng)的大勢(shì)，陳磊的態(tài)度則表現(xiàn)得更為平和。他在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)中表示，“長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)是不現(xiàn)實(shí)的，未來的增長(zhǎng)還是需要有策略性和結(jié)構(gòu)性的進(jìn)化，因此拼多多從去年開始調(diào)整發(fā)展策略，更加關(guān)注科技投入，關(guān)注長(zhǎng)期高質(zhì)量的發(fā)展，包括非常需要耐心的農(nóng)業(yè)投入，因此難免會(huì)對(duì)增速有所影響。在這個(gè)過程中，業(yè)務(wù)周期和財(cái)報(bào)周期也并不是平滑對(duì)應(yīng)的?！?/p>
用戶見頂，提升團(tuán)隊(duì)水平
除了收入的增速緩慢，用戶數(shù)據(jù)同樣表現(xiàn)平平。截至2021年底，拼多多年活躍買家數(shù)為8.687億，較上一年底的7.884億，同比增長(zhǎng)10%，較上一季度的8.673億凈增140萬。這也是2018年7月拼多多上市以來，凈增年度活躍買家數(shù)幅度最小的一個(gè)季度。
此外，截至2021年Q4，拼多多月活用戶為7.334億，環(huán)比Q3的7.415億減少了810萬。
而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手阿里系在第四季度表現(xiàn)不俗，得益于淘特、淘菜菜等用戶增長(zhǎng)，阿里系總用戶數(shù)反超拼多多，奪回用戶數(shù)第一的位置。
事實(shí)上，到如今這個(gè)階段，中國互聯(lián)網(wǎng)用戶大盤早已逐漸見頂，提起競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，陳磊的態(tài)度更多是“學(xué)習(xí)”。陳磊在電話會(huì)上表示，過去一年市場(chǎng)上涌現(xiàn)出了不同的平臺(tái)，以及電商模式，這是我們需要多學(xué)習(xí)、多借鑒的，中國電商行業(yè)很大，競(jìng)爭(zhēng)也一直激烈。向?qū)κ謱W(xué)習(xí)、從競(jìng)爭(zhēng)中提升自己，這是我們希望做的。另外，這也提醒我們內(nèi)部在組織結(jié)構(gòu)上需要調(diào)整，多迭代，提升年輕一代的管理層。
在人才梯隊(duì)的建設(shè)上，在上次財(cái)報(bào)后陳磊就強(qiáng)調(diào)，拼多多的團(tuán)隊(duì)中，有很多年輕成員正走向臺(tái)前，承擔(dān)更多職責(zé)。接下來半年到一年，會(huì)有更多的人走到臺(tái)前，接過重要的職能。人才的調(diào)整和輪動(dòng)，既是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的決心，也是接下來關(guān)注的重點(diǎn)。
當(dāng)用戶不再激進(jìn)增長(zhǎng)，提升收入的途徑是ARPU（活躍買家年度平均消費(fèi)額）的增長(zhǎng)。
財(cái)報(bào)顯示，受益于消費(fèi)者和商家的雙重信賴，平臺(tái)年成交額（GMV）和活躍買家年度平均消費(fèi)額（ARPU）實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)。其中活躍買家年度平均消費(fèi)額為2810.0元，較上一年的2115.2元，同比增長(zhǎng)了33%。
訂單數(shù)量方面，拼多多過去一年的訂單數(shù)同比增長(zhǎng)59%，達(dá)到610億單?？紤]到活躍買家數(shù)量在8.69億，這意味著拼多多人均訂單數(shù)量達(dá)到了70單的高水平。除了主站食品及日用品傳統(tǒng)低價(jià)高頻品類的增長(zhǎng)外，訂單量的主要功勞在多多買菜，其中，在農(nóng)產(chǎn)品“零傭金”的政策支持下，平臺(tái)涉農(nóng)訂單增幅尤為明顯。
對(duì)于農(nóng)業(yè)的投入，陳磊認(rèn)為，相比于更早被線上化、更高線上化率的品類來說，目前中國農(nóng)業(yè)的線上化率仍然很低，在現(xiàn)有履約體驗(yàn)下，用戶的很多需求沒有被滿足。這也就意味著更多機(jī)會(huì)尚待挖掘。
“農(nóng)業(yè)和行業(yè)鏈條上的多個(gè)環(huán)節(jié)，是一個(gè)需要長(zhǎng)期付出耐心的工程，我們目前仍然處于過程的早期?！标惱诒硎?。