文｜Eco新勢(shì)
3月11日晚間，德邦股份發(fā)布公告稱，京東物流將成為德邦股份的間接控股股東，持有66.49%的股份。京東物流也于3月13日晚間發(fā)布關(guān)于此次重大收購(gòu)事件的首次公告。
京東物流稱，將以89.76億元收購(gòu)德邦股份66.49%股份，同時(shí)，京東物流方面向媒體透露，未來(lái)德邦品牌依然保留，德邦作為A股上市公司依然會(huì)保持獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。
最終如傳聞所言，德邦賣身京東，被收購(gòu)的總估值約為135億元。德邦股份實(shí)際控制人崔維星夫婦可在交易中套現(xiàn)近40億元。
停牌前，根據(jù)德邦股份披露的2021年年度業(yè)績(jī)預(yù)減公告，2021年其凈利潤(rùn)同比預(yù)減少3.78億元-4.91億元，下降幅度達(dá)67%-87%，扣非歸母凈利潤(rùn)將降低至約-1.6億元至-2.73億元。
其實(shí)德邦的危機(jī)在2019年就已顯現(xiàn)，其快運(yùn)業(yè)務(wù)縮水、快遞業(yè)務(wù)“腹背受敵”。隨著自身盈利能力不斷下滑，龐大的職能體系暴露出的問(wèn)題越來(lái)越多，往日的“零擔(dān)之王”最終不得不靠“賣身”解決困境。
對(duì)于自身也在虧損的京東物流來(lái)說(shuō)，此時(shí)控股德邦意味著補(bǔ)齊了小時(shí)達(dá)和重貨運(yùn)輸領(lǐng)域，在零擔(dān)快運(yùn)方面，京東物流營(yíng)收規(guī)模將躍居行業(yè)第二，未來(lái)京東在航空貨運(yùn)、大件配送、即時(shí)配送、海外物流等領(lǐng)域均有涉足，可謂胃口不小。
此樁交易也是繼極兔68億元收購(gòu)百世國(guó)內(nèi)快遞業(yè)務(wù)后，快遞物流業(yè)的又一大規(guī)模收購(gòu)案。極兔正是電商小巨頭拼多多的“御用”快遞。如今字節(jié)系抖音電商也在加速自建或投資物流。
縱觀全行業(yè)，電商正在重塑著中國(guó)物流業(yè)的格局。
“頭號(hào)玩家”的落幕
“都說(shuō)歲月不饒人，但我也沒(méi)有繞過(guò)歲月，德邦物流也沒(méi)有繞過(guò)歲月?！?這是2018年德邦上市時(shí)，創(chuàng)始人崔維星說(shuō)的一句話。
德邦的時(shí)代，也是崔維星的時(shí)代。成立于1996年的德邦，曾一度是國(guó)內(nèi)快運(yùn)市場(chǎng)的“頭號(hào)玩家”。
山東人崔維星，在眾多物流集團(tuán)創(chuàng)始人中是個(gè)特別的存在，他曾以全校第二名的成績(jī)考入了廈門(mén)大學(xué)會(huì)計(jì)系。1996年，崔維星創(chuàng)建了德邦的前身“崔式貨運(yùn)”，1998年在國(guó)企改制的大潮下，崔維星承包了南方航空老干部貨運(yùn)處1年的經(jīng)營(yíng)權(quán)，創(chuàng)新推出了“空運(yùn)合大票”的物流新模式，此次合作為他日后事業(yè)的騰飛打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也為他帶來(lái)了第一桶金。
2000年廣州市德邦物流服務(wù)有限公司成立，專做空運(yùn)代理業(yè)務(wù)，德邦開(kāi)始走向深圳，珠海乃至整個(gè)華南。2004年，德邦首創(chuàng)“卡車航班”業(yè)務(wù)，憑借“空運(yùn)速度、汽運(yùn)價(jià)格”的顯著優(yōu)勢(shì)，迅速占領(lǐng)零擔(dān)物流中高端市場(chǎng)。2009年，崔維星將德邦總部搬到了上海，業(yè)務(wù)也從華南走向全國(guó)。次年德邦營(yíng)業(yè)收入超過(guò)26億元，坐上了國(guó)內(nèi)零擔(dān)物流之王的寶座。
在電商市場(chǎng)的快速發(fā)展刺激下，2013年德邦作出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：從零擔(dān)快運(yùn)轉(zhuǎn)為重點(diǎn)突出大件快遞，并于2014年陸續(xù)引進(jìn)紅杉資本、鼎暉投資、中金資本等投資人。
2018年德邦物流正式更名為德邦快遞，全面聚焦大件快遞市場(chǎng)，并喊出了“讓天下沒(méi)有難送的快遞”口號(hào)。隨后三年，根據(jù)財(cái)報(bào)披露，德邦的快運(yùn)業(yè)務(wù)占比逐漸下降，直到2020年，快遞業(yè)務(wù)占了其總收入的60%以上。
但是危機(jī)也就此暗藏。
2016年，順豐、圓通、韻達(dá)、申通紛紛在A股借殼上市，中通也成功赴美IPO。2015年就遞交了上市材料的德邦最終還是慢了一步，在2018年才登陸資本市場(chǎng)，募資規(guī)模也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
即使有電商市場(chǎng)的快速發(fā)展加持，快遞市場(chǎng)的“價(jià)格戰(zhàn)”競(jìng)爭(zhēng)近年來(lái)也可謂白熱化，大部分市場(chǎng)份額已牢牢掌握在幾大傳統(tǒng)強(qiáng)者手中，作為后來(lái)者，德邦想要?jiǎng)俪鼋^非易事。
無(wú)論是市值、營(yíng)收、業(yè)務(wù)量數(shù)據(jù)，上市后德邦并沒(méi)有改變后來(lái)者的行業(yè)地位。在營(yíng)業(yè)收入方面，八家快遞系上市公司中，以2020年的全年數(shù)據(jù)看，順豐營(yíng)業(yè)排在第一，收入1105.08億元，其次分別是圓通速遞349.07億元、韻達(dá)股份316.63億元、中通快遞219億元，德邦僅為166.62億元。在市場(chǎng)份額方面，八家快遞系上市公司中，德邦股份為0.68%排名墊底，較2018年的0.88%進(jìn)一步下滑。
隨著戰(zhàn)略傾斜，曾經(jīng)令德邦最引以為傲的零擔(dān)業(yè)務(wù)也腹背受敵。前有老牌勁敵安能物流上市進(jìn)攻，后有競(jìng)爭(zhēng)者強(qiáng)弱聯(lián)手搶食“蛋糕”。2017年至2020年，德邦的快運(yùn)業(yè)務(wù)連年縮水。2020年順豐快運(yùn)以124.5億元的收入取代德邦，坐上了國(guó)內(nèi)零擔(dān)賽道頭把交椅。
2015年，德邦快遞就入駐了菜鳥(niǎo)，為天貓?zhí)詫毺峁?0公斤以下的大件物流服務(wù)，但是差異性路線并沒(méi)有為德邦扭轉(zhuǎn)局面。2020年5月，德邦也曾引入菜鳥(niǎo)系的韻達(dá)成為戰(zhàn)略性股東，但是，在隨后的一年多時(shí)間內(nèi)，韻達(dá)與德邦的業(yè)務(wù)合作未曾出現(xiàn)明顯且實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。
如今德邦的市值相比剛上市時(shí)的300億元，已經(jīng)縮水近60%。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，2021年將是德邦業(yè)績(jī)表現(xiàn)最差的一年。
其實(shí)2019年快遞行業(yè)已經(jīng)倒下了一批公司，例如快捷、國(guó)通、全峰和如風(fēng)達(dá)，去年天天快遞關(guān)停，壹米滴答和百世快遞相繼被收購(gòu)。賣身或是德邦最好的出路。
快遞業(yè)進(jìn)入寡頭競(jìng)爭(zhēng)
此前，據(jù)36氪消息，有分析人士認(rèn)為，德邦前前后后接觸了很多的收購(gòu)者，甚至包括阿里和順豐，最后與京東牽手，有一個(gè)原因可能是京東和德邦的背后，站著共同的投資人紅杉資本。
如果此次間接收購(gòu)?fù)瓿?，京東物流有權(quán)發(fā)起對(duì)德邦剩余股份的要約收購(gòu)，德邦將退市。不過(guò)，京東物流是否會(huì)行權(quán)還不得而知。此次控股收購(gòu)交易也尚需向國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局反壟斷局進(jìn)行經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)并取得批準(zhǔn)。
接下來(lái)的故事，將由京東物流繼續(xù)譜寫(xiě)。京東物流表示，此次收購(gòu)可讓公司就貨運(yùn)服務(wù)快速獲取一張覆蓋全國(guó)的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，有效提升集團(tuán)網(wǎng)絡(luò)能力。
從收購(gòu)跨越速運(yùn)、達(dá)達(dá)集團(tuán)到控股德邦，京東物流較擅長(zhǎng)通過(guò)資本運(yùn)作手段迅速?gòu)浹a(bǔ)自身業(yè)務(wù)線的短板?？v觀京東物流的版圖：在小件快遞領(lǐng)域有京東快遞，在同城業(yè)務(wù)中有達(dá)達(dá)，德邦補(bǔ)齊了大件快遞的空白，能完善京東自身全產(chǎn)業(yè)鏈、全場(chǎng)景、生態(tài)化布局。
截至2021年末，京東物流管理倉(cāng)儲(chǔ)面積(包含云倉(cāng))達(dá)到2400萬(wàn)平方米，管理倉(cāng)庫(kù)數(shù)量超過(guò)3000個(gè)(含1700個(gè)云倉(cāng))。德邦是直營(yíng)模式的零擔(dān)貨運(yùn)龍頭企業(yè)之一，擁有高效穩(wěn)定的全國(guó)物流網(wǎng)絡(luò)。截至2021H1，德邦物流擁有7285個(gè)直營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，2668個(gè)合伙人網(wǎng)點(diǎn)，143個(gè)分撥中心，15524輛自營(yíng)車輛，2057條干線運(yùn)輸線路以及各類用工模式的派送員6.37萬(wàn)人。
雖然未來(lái)雙方的融合發(fā)展仍待考驗(yàn)。但京東物流的基本盤(pán)無(wú)疑將更大。
華創(chuàng)證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)，本次收購(gòu)事項(xiàng)預(yù)示我國(guó)萬(wàn)億快運(yùn)市場(chǎng)進(jìn)入加速整合期，行業(yè)龍頭集中度或在未來(lái)3-5年內(nèi)出現(xiàn)迅速提升。
艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2021年1月，順豐控股、韻達(dá)股份、圓通速遞、申通快遞的市場(chǎng)份額分別為10.64%、16.33%、14.94%、9.93%。
根據(jù)2021上半年財(cái)報(bào)，順豐速運(yùn)的物流業(yè)務(wù)件量達(dá)36.55億票，同比增幅高達(dá)81.3%，遠(yuǎn)高于22.1%的行業(yè)增長(zhǎng)，順豐的市占率也從去年年底的8%增長(zhǎng)至接近11%，超越了申通。
順豐牢牢把握住了快遞的中高端市場(chǎng)，主打直營(yíng)，通過(guò)幾十年的不斷投入打造了一張“天網(wǎng)+地網(wǎng)+信息網(wǎng)”的重資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，并在快遞行業(yè)成為一方獨(dú)立力量。
反觀快遞行業(yè)的另一大勢(shì)力集團(tuán)“通達(dá)系”，除了行業(yè)龍頭中通實(shí)現(xiàn)了市占率小幅增長(zhǎng)，韻達(dá)、圓通的市占率去年基本沒(méi)有變化，百世和申通則都出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。但整體看來(lái)，“通達(dá)系”背靠的阿里菜鳥(niǎo)，已經(jīng)是中國(guó)快遞業(yè)的隱形霸主。
自2008年投資百世開(kāi)始，阿里巴巴一直在不斷加倉(cāng)“四通一達(dá)”。2020年4月29日晚，韻達(dá)快遞發(fā)布了最新的年報(bào)，阿里巴巴已成為其股東之一，持股比例為2%，“四通一達(dá)”都實(shí)現(xiàn)了和阿里的合作。
如果不考慮極兔等新晉強(qiáng)手，我國(guó)的快遞物流行業(yè)基本上已經(jīng)形成了以菜鳥(niǎo)系、京東物流、順豐為代表的寡頭格局。
電商物流的終極PK
現(xiàn)在，整個(gè)快遞業(yè)的上游，電商的身影已經(jīng)無(wú)處不在。
陣營(yíng)龐大的阿里菜鳥(niǎo)，煥發(fā)第二春的京東物流，狂飆突進(jìn)的拼多多“御用”極兔，以及蠢蠢欲動(dòng)的抖音電商物流，電商巨頭們正深刻裹挾著物流行業(yè)的發(fā)展。
菜鳥(niǎo)作為行業(yè)中估值最高的平臺(tái)型物流服務(wù)商，向上承載商流，向下服務(wù)于物流和客流，在阿里龐大的生態(tài)圈中是極其重要的一環(huán)。2013年，從一出生，阿里巴巴就將“三通一達(dá)”（申通，圓通，中通，韻達(dá)）以1%的股權(quán)比例綁定在菜鳥(niǎo)中。
其成立后又獲多次融資，阿里通過(guò)不斷加大投入形成了對(duì)菜鳥(niǎo)的絕對(duì)控制，同時(shí)反向投資“通達(dá)系”，形成利益綁定。公開(kāi)資料顯示，阿里在“四通一達(dá)”中的股權(quán)占比分別為：百世33%、圓通22.5%、申通25%、中通8.7%和韻達(dá)2%。
菜鳥(niǎo)生于阿里，其戰(zhàn)略布局也服務(wù)于阿里，阿里核心業(yè)務(wù)的擴(kuò)張方向始終引導(dǎo)著菜鳥(niǎo)的戰(zhàn)略布局。截至目前菜鳥(niǎo)依托阿里的全球化布局已經(jīng)形成了國(guó)際零售，區(qū)域零售，同城零售三張物流網(wǎng)絡(luò)。
值得一提的是，最早菜鳥(niǎo)成立之初，順豐也是其發(fā)起股東之一，持股1%，但2017年因?yàn)閿?shù)據(jù)接口問(wèn)題，順豐與阿里鬧掰。直到2018年，通達(dá)系也全部退出順豐旗下“豐巢科技”的股權(quán)，轉(zhuǎn)而加入菜鳥(niǎo)系“浙江驛?！睉驯?。在順豐與菜鳥(niǎo)之間完成“二選一”般的站隊(duì)。
京東物流目前市值雖然大幅縮水，但仍超過(guò)1100億港元。2021年京東物流首份年報(bào)披露，其總收入破千億，達(dá)1047億元，同比增長(zhǎng)42.7%。同時(shí)京東物流提前超額完成2017年正式獨(dú)立之際制定的“五年收入規(guī)模過(guò)千億、外部客戶收入占比過(guò)半”戰(zhàn)略目標(biāo)。
自建物流曾經(jīng)讓京東一度背上資產(chǎn)過(guò)重的質(zhì)疑，但其對(duì)于整個(gè)京東集團(tuán)的戰(zhàn)略意義已經(jīng)不言而喻。控股德邦后，京東物流的一系列戰(zhàn)略擴(kuò)張也將進(jìn)入檢驗(yàn)期，能否扭虧、能否拿到更大的外部客戶市場(chǎng)都有待檢驗(yàn)。
電商里的新巨頭拼多多和抖音也毫不示弱，這兩年著力在物流上下功夫。
極兔與拼多多兩家公司之間并無(wú)直接投資關(guān)系，極兔之所以被劃入拼多多陣營(yíng)，行業(yè)內(nèi)的觀點(diǎn)是極兔創(chuàng)始人和團(tuán)隊(duì)均與OPPO相關(guān)聯(lián)，而OPPO幕后關(guān)鍵人物段永平恰好是拼多多的天使投資人。極兔已經(jīng)被行業(yè)默認(rèn)為拼多多的“御用”物流。
極兔起源于東南亞，2018年才進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。雖然沒(méi)有打入阿里的陣營(yíng)，但是背靠拼多多，以及蘇寧易購(gòu)、蘑菇街、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、微店、有贊等非阿里系電商，極兔以拼多多一樣的“低價(jià)”策略，從下沉市場(chǎng)入手，憑借著“價(jià)格戰(zhàn)”在中國(guó)的快遞物流市場(chǎng)站穩(wěn)了腳跟。
拼多多自從有了極兔后也試圖發(fā)起對(duì)菜鳥(niǎo)的“奇襲”：2021年2月，“多多買菜”宣布進(jìn)軍快遞末端代收業(yè)務(wù)。
2021年10月29日，百世集團(tuán)將國(guó)內(nèi)的快遞業(yè)務(wù)以68億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給極兔速遞。行業(yè)內(nèi)也爆出，極兔速遞與百世快遞之間的融合進(jìn)程，卻沒(méi)有想象中那般順利。但無(wú)論如何，快遞行業(yè)中，“拼多多+極兔”已經(jīng)有了一席之地，可以與菜鳥(niǎo)、京東、順豐展開(kāi)博弈。
另一個(gè)不甘被落下的電商小巨頭是抖音，對(duì)于字節(jié)跳動(dòng)而言，“抄作業(yè)”是很現(xiàn)成的路徑。
據(jù)《晚點(diǎn)LatePost》報(bào)道，抖音電商2020年全年GMV超過(guò)了5000億元，2021年抖音電商GMV目標(biāo)是一萬(wàn)億元，抖音小店預(yù)計(jì)承擔(dān)其中的40%。而物流問(wèn)題已經(jīng)成為抖音電商發(fā)展的重要“瓶頸”，其官方數(shù)據(jù)顯示，抖音電商中快遞投訴與快遞原因退貨中末端派送服務(wù)問(wèn)題占比超過(guò)50%。
今年初有媒體報(bào)道，抖音電商開(kāi)啟測(cè)試快遞服務(wù)“音尊達(dá)”，提供送貨上門(mén)等服務(wù)。目前支持的快遞公司有中通，圓通，韻達(dá)，其余快遞還在陸續(xù)接入。
另一方面，一系列動(dòng)作顯示，抖音也可能學(xué)習(xí)京東，自建物流。2021年抖音電商先后引入了多位負(fù)責(zé)物流，供應(yīng)鏈相關(guān)人員，隨后成立了多家物流供應(yīng)鏈公司，字節(jié)跳動(dòng)還投資了迦智科技、未來(lái)機(jī)器人、Syrius炬星三家物流機(jī)器人企業(yè)。
抖音電商的物流之路如何走，2022年或更加清晰，其又將如何攪動(dòng)快遞市場(chǎng)，也取決于抖音電商的發(fā)展情況。但物流這一子，字節(jié)跳動(dòng)必然會(huì)落定。
正如艾媒咨詢分析師的觀點(diǎn)：“快遞物流是電商體系得以順利運(yùn)轉(zhuǎn)的重要基礎(chǔ)設(shè)施，隨著未來(lái)網(wǎng)絡(luò)零售滲透率的提升，物流將會(huì)成為電商平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵?！?/p>