文|投資界PEdaily
國泰君安做LP，異常兇猛。
投資界-解碼LP獲悉，近日國泰君安披露的公告顯示，其全資子公司國泰君安創(chuàng)新投資有限公司出資人民幣20億元發(fā)起設(shè)立臨港科技前沿基金。此外，國泰君安母基金以有限合伙人身份出資2億元人民幣參與成立了上海金融科技基金。
換言之，短短一天內(nèi)，國泰君安出資22億元做LP。
國泰君安位列中國券商機(jī)構(gòu)第一梯隊(duì)，近年來，券商在政策推動下紛紛整改轉(zhuǎn)型，國泰君安開始活躍在LP江湖。自2020年設(shè)立規(guī)模500億的母基金后，國泰君安及其子公司目前成為不惑創(chuàng)投、考拉基金、博裕資本、元禾原點(diǎn)等多家投資機(jī)構(gòu)的LP。
如今，券商系LP大舉趕來，除了國泰君安，還有中信證券、中金公司、申萬宏源、華泰證券、國都證券都做起了LP，這是創(chuàng)投圈罕見而熱鬧的一幕。
LP最強(qiáng)軍團(tuán)，兩年已經(jīng)出資50多億
這要從一則公告說起。
2022年2月23日，國泰君安全資子公司國泰君安創(chuàng)新投資有限公司出資人民幣20億元與上海國際集團(tuán)有限公司及包括上海臨港新片區(qū)私募基金管理有限公司在內(nèi)的其他第三方共同發(fā)起設(shè)立上海臨港國泰君安科技前沿產(chǎn)業(yè)私募基金合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“臨港科技前沿基金”）。
公告顯示，臨港科技前沿基金目標(biāo)認(rèn)繳規(guī)模100億元，最終認(rèn)繳規(guī)模為80.2億元，其中，國泰君安創(chuàng)新投資有限公司出資15億，上海臨港新片區(qū)私募基金管理有限公司出資16億。
同一天還有另一則消息， 公司董事會批準(zhǔn)國泰君安母基金(由公司間接非全資附屬公司國泰君安資本管理的投資基金)與GP1、GP2、國際集團(tuán)資管及獨(dú)立第三方訂立合伙協(xié)議，據(jù)此，國泰君安母基金同意以有限合伙人身份出資人民幣2億元參與成立金融科技基金。
上海金融科技基金預(yù)期募集規(guī)模不少于30億元，并專注于投資金融科技行業(yè)，金浦投資將作為金融科技基金的管理人?；饘Ｗ⒔鹑诳萍挤较?，投資范圍將覆蓋業(yè)務(wù)應(yīng)用類產(chǎn)品企業(yè)、技術(shù)賦能類企業(yè)和基礎(chǔ)技術(shù)類企業(yè)。該基金計(jì)劃將其總投資額的80%投資于處于發(fā)展期或成熟階段的項(xiàng)目。
據(jù)了解，上海金融科技基金是在上海建設(shè)金融科技中心的大背景下，由上海市政府金融控股平臺作為基石投資人成立的金融科技基金，基金的設(shè)立順應(yīng)并服務(wù)上海建設(shè)金融科技中心的戰(zhàn)略規(guī)劃，同時能分享未來上海金融科技產(chǎn)業(yè)的成長發(fā)展。
當(dāng)然，國泰君安的LP版圖不止于此。
2020年，國泰君安全資子公司國泰君安創(chuàng)新投資有限公司設(shè)立的目標(biāo)規(guī)模達(dá)500億的市場化股權(quán)投資母基金——上海國泰君安創(chuàng)新股權(quán)投資母基金中心（以下簡稱“國泰君安母基金”）。該基金首期認(rèn)繳意向總規(guī)模約為80億元，執(zhí)行事務(wù)合伙人為國泰君安資本管理有限公司。股東包括青島國信金控、上海國際信托、上海醫(yī)藥、上海國際、蘇寧易購等10家機(jī)構(gòu)。
國泰君安母基金定位為具有投資銀行特色、服務(wù)于國家戰(zhàn)略和深耕產(chǎn)業(yè)的市場化母基金。國泰君安母基金將專注于人工智能、量子信息和集成電路等新一代信息技術(shù)；生命健康與腦科學(xué)；先進(jìn)制造；新能源與新材料；新消費(fèi)與服務(wù)等五大重點(diǎn)戰(zhàn)略方向，主要投資中國科技創(chuàng)新、新經(jīng)濟(jì)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的頭部基金及項(xiàng)目。
成立以來，國泰君安母基金陸續(xù)投資了多支基金，成為不惑創(chuàng)投、考拉基金、博裕資本、元禾原點(diǎn)等機(jī)構(gòu)的LP，已出資超25億元。此外，根據(jù)近日發(fā)布的《國泰君安證券股份有限公司關(guān)于與關(guān)聯(lián)方共同投資暨關(guān)聯(lián)交易的公告》公告顯示，在過去的12個月，國泰君安也通過子公司多次出資。
2021年4月28日，全資子公司國泰君安證裕投資有限公司出資5億元，參與投資上?？苿?chuàng)中心二期股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）。公司關(guān)聯(lián)方上海國際集團(tuán)有限公司和上?？苿?chuàng)中心股權(quán)投資基金管理有限公司也參與投資了該基金，意向認(rèn)繳20億元和0.4億元。
7月6日與8月2日，國泰君安證裕投資有限公司分別認(rèn)購上海國盛資本管理有限公司作為基金管理人的諸暨盛海專項(xiàng)基金的LP份額0.01億元、0.9949億元，合計(jì)1.0049億元。
8月2日，國泰君安證裕投資有限公司與上海國盛資本管理有限公司及其他合伙人簽署協(xié)議，擬共同出資設(shè)立諸暨盛邦股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），上海國盛資本管理有限公司為普通合伙人及基金管理人。其中國泰君安證裕投資有限公司擬出資0.5億元，占比60.976%，上海國盛資本管理有限公司擬出資0.005億元，占比0.61%。
8月25日，國泰君安證裕投資有限公司初始認(rèn)繳賽領(lǐng)國際私募股權(quán)投資基金（二期）（上海）合伙企業(yè)（簡稱“賽領(lǐng)二期基金”）10億元，并通過其最終投向注冊于開曼的Sailing Capital Overseas Investment Fund II LP開展項(xiàng)目投資。12月，全資子公司國泰君安創(chuàng)新投資有限公司出資人民幣20億元與其他第三方共同發(fā)起設(shè)立上述臨港科技前沿基金。
據(jù)2021年8月公告顯示，國泰君安子公司出資超16億元，其總規(guī)模500億的母基金也首期出資14億元，投資上海生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）。
短短兩年，國泰君安及其子公司密集做LP，已經(jīng)投入約50億資金，堪稱最強(qiáng)LP軍團(tuán)。
眼下，券商系LP正在崛起
國泰君安并非個例。
清科研究中心曾分析，近年來，券商以LP形式間接進(jìn)入股權(quán)市場的比例增多。數(shù)據(jù)顯示，2020年券商作為LP出資股權(quán)投資市場總規(guī)模超50億元，占金融機(jī)構(gòu)（含險資出資總金額約5%）。而頭部券商也逐漸開始“母基金化”。
一份由清科研究中心發(fā)布的《2021年度中國股權(quán)投資基金出資人研究報(bào)告》顯示，券商系資金參與股權(quán)投資市場主要通過私募子和另類子兩類主體展業(yè)，其中，私募子僅可通過所管母基金作為LP出資，而另類子可以自有基金出資外部子基金。截至2021年4月，共有88家證券整改完成并正式開展直接投資業(yè)務(wù)。
券商系LP崛起的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)是在6年前。2016年12月底,中證協(xié)發(fā)布了《證券公司私募基金子公司管理規(guī)范》和《證券公司另類投資子公司管理規(guī)范》，要求私募基金子公司限于從事私募股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)和其他私募基金業(yè)務(wù)。此后，券商開展直投的業(yè)務(wù)架構(gòu)大大精簡，紛紛轉(zhuǎn)型設(shè)立全資的基金子公司。
就在政策頒布前，華泰證券2016年3月開始涉足母基金業(yè)務(wù)，設(shè)立了華泰招商（江蘇）資本市場投資母基金；2018年，國都證券旗下開展私募基金管理業(yè)務(wù)的子公司國都創(chuàng)投業(yè)轉(zhuǎn)型至母基金業(yè)務(wù)，聚合了國都證券自有資金、地方政府資金、國有企業(yè)和產(chǎn)業(yè)資本等多樣化的資金。
2021年12月，中信建投與南陽交通建設(shè)投資集團(tuán)有限公司共同發(fā)起設(shè)立規(guī)模50億元的南陽交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展私募股權(quán)投資母基金；同月，無錫惠山區(qū)設(shè)立20億元規(guī)模的先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金，投向先進(jìn)制造與人工智能、新能源產(chǎn)業(yè)鏈、汽車產(chǎn)業(yè)鏈等領(lǐng)域。
我們把時間再向前推移——去年4月，中信建投資本與嘉興國投、嘉實(shí)金控聯(lián)合發(fā)起設(shè)立長三角嘉興母基金，目標(biāo)規(guī)模50億元，首期規(guī)模20億元。圍繞嘉興市及長三角地區(qū)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)、高端裝備制造、大健康醫(yī)療等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)布局國內(nèi)優(yōu)秀的VC基金、PE基金，以及優(yōu)質(zhì)的直投項(xiàng)目。
2021年1月，山證創(chuàng)新投資有限公司成為中小企業(yè)發(fā)展基金（深圳南山有限合伙）的LP，山證創(chuàng)新投資屬于山西證券全資子公司，同時承接上述基金份額的，還有另一券商安信證券。同年9月，申萬宏源證券的母公司申萬宏源集團(tuán)股份有限公司也變更為北京國科匯金股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）LP投資人。
目前，券商母基金的投資范圍基本覆蓋了當(dāng)下主流的投資賽道。比如華泰母基金集中在互聯(lián)網(wǎng)、高端裝備制造、生物技術(shù)、高新材料、新能源、智能設(shè)備、文化傳媒等方向；國都創(chuàng)投更偏向大科技、大健康、大養(yǎng)老、大農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域；中信建投布局新能源、交通、汽車、大健康等；國泰君安母基金則集中在先進(jìn)裝備制造、新一代信息技術(shù)、醫(yī)療健康、環(huán)保新能源、消費(fèi)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)五大產(chǎn)業(yè)。
如今，券商出資股權(quán)投資基金路徑逐漸規(guī)范。清科研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月底，共有81家證券公司完成整改，其中72家在原有直接投資子公司的基礎(chǔ)上進(jìn)行規(guī)范，9家證券公司在2017和2018年成立新私募子公司。LP江湖一支新力量，正悄然趕來。