文｜每日財報 呂明俠
數(shù)字化浪潮席卷著各行各業(yè)，大數(shù)據(jù)、AI、SaaS等技術(shù)服務(wù)也加速滲透，醫(yī)療行業(yè)當(dāng)然更不例外?，F(xiàn)在，醫(yī)療數(shù)字企業(yè)正如春筍般嶄露頭角。
2021年以來，多家AI醫(yī)療公司沖擊上市，行業(yè)競爭異常激烈。像科亞醫(yī)療、推想科技等玩家紛紛遞交招股書。之后，隨著鷹瞳科技率先通過港交所聆訊，這場“AI醫(yī)療第一股”的爭奪戰(zhàn)便落下帷幕。
當(dāng)然，對于企業(yè)而言，上市并不意味著勝利，因為真正意義上的AI醫(yī)療賽道大戰(zhàn)的帷幕還尚未完全拉開。就目前來看，影像、信息化是領(lǐng)域中跑得最快的兩個賽道?？刹徽撡惖腊l(fā)展得快與慢，在一些技術(shù)落地上，依然存在著關(guān)鍵的“難關(guān)”。所以可以判定，整個AI醫(yī)療行業(yè)仍然是發(fā)展初期，行業(yè)格局尚且不穩(wěn)定。
朝陽背后的燒錢現(xiàn)實
據(jù)ReportLinker數(shù)據(jù)庫早前發(fā)布的報告指出：計算能力的提升以及硬件成本的降低，推動了全球醫(yī)療AI市場發(fā)展，預(yù)計到2025年，全球醫(yī)療行業(yè)的AI市場規(guī)模達到2500億元人民幣。
同時，中國信息通信研究院西部分院發(fā)布的《2020智慧醫(yī)療發(fā)展研究報告》表示，2020年，中國智慧醫(yī)療行業(yè)規(guī)模已突破千億元大關(guān)，預(yù)計2021年規(guī)模將達1259億元，行業(yè)將進入智能化、高效化、規(guī)?；l(fā)展的高速增長期。
具體到單個公司的表現(xiàn)，先以鷹瞳科技和數(shù)坤科技為例，兩者均呈現(xiàn)了營收高速增長的態(tài)勢。對于成功上市敲鐘的鷹瞳科技，在2019年至2021年前6個月的報告期內(nèi)，營收分別為3041.5萬元、4767.2萬元和4947.7萬元。
而對于剛遞交招股書的數(shù)坤科技，營收也呈現(xiàn)大幅度增長的狀態(tài)。招股書顯示，2019年公司營收76.4萬元，2020年公司營收2477.1萬元；2021年上半年公司營收5262.4萬元，比上年同期的673.9萬元增加了681%。
但不能忽視的是，營收大增背后持續(xù)虧損的現(xiàn)實。招股書指出，鷹瞳科技2019年、2020年及2021年上半年虧損金額分別為8713.9萬元、7962.6萬元和3749萬元；數(shù)坤科技2019年、2020年及2021年上半年虧損分別為9129.8萬元、1.29億元、8742.4萬元。
再看其他玩家，推想醫(yī)療2019年、2020年及2021年Q1，取得營收662.2萬元、2770.2萬元及2212.8萬元。同期，凈虧損分別為人民幣4.02億元、5.87億元及1737萬元；此前科亞方舟招股書顯示，2019年至2020年，營收分別為116.7萬元、70.9萬元，分別虧損5392萬元、4.87億元。
再如醫(yī)渡科技，2018-2020年經(jīng)調(diào)整凈虧損人民幣2.529億元、4.193億元和3.236億元。2021年12月29日，港股醫(yī)渡科技發(fā)布2022財年中報，公司在2021年4月1日-2021年9月30日實現(xiàn)營業(yè)收入5.02億元，歸屬母公司凈虧損4.41億元?！?/p>
零氪科技2019年和2020年，營收分別為4.99億元、9.42億元，凈虧損分別為4.34億元、4.88億元。2021年第一季度，其營收為2.23億元，凈虧1.38億元，虧損同比擴大115%。
思派健康2018至2020年則分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.33億元、10.39億元、27億元，2021年一季度營業(yè)收入達到7.65億元。2018年至2021年一季度，思派健康虧損分別為2.42億元、5.96億元、10.4億元、15.73億元，呈現(xiàn)持續(xù)擴大的局面，虧損累計相加得34億元。
智云健康招股書顯示，2018年至2020年及2021年第一季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為2.5億元、5.24億元、8.39億元、3.1億元，凈利潤分別為-1.47億元、-5.65億元、-28.97億元、-8.96億元。報告期內(nèi)，公司累計虧損達到45.05億元。
一眾玩家造成持續(xù)虧損的現(xiàn)狀都是來自高額的研發(fā)投入。對于AI醫(yī)療公司而言，或許在未來數(shù)年內(nèi)，都不能擺脫研發(fā)支出的壓力。而對于一致重研發(fā)的選擇，一方面是源于產(chǎn)品性能提升的迫切需求，另一方面則是避免被對手趕超。因為從已獲得三類醫(yī)療器械證的AI產(chǎn)品來看，多家公司的產(chǎn)品在功能上已出現(xiàn)重疊。
“各占山頭”
到目前為止，向港交所遞交上市申請書的醫(yī)療AI公司中，各有所長，并憑借手持第一張第三類AI器械注冊證的先發(fā)優(yōu)勢，暫時占據(jù)各大細分領(lǐng)域的高地。
就科亞醫(yī)療而言，成立于2016年1月，是國內(nèi)AI醫(yī)療器械三類證首證企業(yè)，也是率先同時擁有中國NMPA、歐盟CE、美國FDA三重認證產(chǎn)品的人工智能醫(yī)療器械國際領(lǐng)先企業(yè)。旗下核心產(chǎn)品便是首個獲得AI醫(yī)療器械三類證的“深脈分?jǐn)?shù)”。產(chǎn)品用于診斷冠狀動脈疾病(CAD)。目前，科亞方舟醫(yī)療憑借“深脈分?jǐn)?shù)”已經(jīng)在國內(nèi)深度學(xué)習(xí)的CT-FFR領(lǐng)域占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢。
對已經(jīng)成功登陸港交所的鷹瞳科技而言，成立于2015年9月，是國內(nèi)首批聚焦視網(wǎng)膜影像人工智能領(lǐng)域的企業(yè)。目前，中國首個獲得第三類醫(yī)療器械證書的產(chǎn)品，以及全球第二款獲批的人工智能視網(wǎng)膜影像識別分析SaMD（人工智能醫(yī)療器械軟件）產(chǎn)品Airdoc-AIFUNDS(1.0)，便是由鷹瞳科技自主開發(fā)并進行商業(yè)化的產(chǎn)品。
2020年，中國人工智能醫(yī)學(xué)影像市場規(guī)模僅在3億元左右，根據(jù)市場分析估算，鷹瞳科技的市場占有率超過15%，處于領(lǐng)先地位。
推想醫(yī)療方面，憑借InferRead CT Lung和InferRead CT Pneumonia兩款國內(nèi)首批獲得AI醫(yī)療器械三類證的優(yōu)勢，成為全球首家也是唯一一家在中國、美國、歐盟和日本獲得監(jiān)管批準(zhǔn)的AI醫(yī)療科技公司。
再就數(shù)坤科技而言，是赴港遞表醫(yī)療AI公司中成立時間較晚的企業(yè)，于2017年6月注冊成立。雖然成立時間較晚，但還是憑借旗下的CTA產(chǎn)品Coronary Doc作為國內(nèi)首批獲得AI醫(yī)療器械三類證的先發(fā)優(yōu)勢，以及提供涵蓋從心腦血管疾病篩查、診斷到治療選擇與規(guī)劃的一站式人工智能醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)品等領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢。
理想路上橫亙著現(xiàn)實
就行業(yè)層面而言，現(xiàn)階段還普遍面臨著高質(zhì)量數(shù)據(jù)不夠、與醫(yī)生需求差距較大、基層醫(yī)院經(jīng)費不足等現(xiàn)實問題。
由于醫(yī)療健康領(lǐng)域的特殊性和復(fù)雜性，使得市場和用戶對醫(yī)療AI產(chǎn)品提出了更高的要求。醫(yī)療AI想要“落地”并實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用，就必須能夠滿足臨床的需求和行業(yè)痛點，但這一切都需要高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)作為支撐。
醫(yī)療AI和醫(yī)生一樣，都是依靠對比大量的經(jīng)驗數(shù)據(jù)和醫(yī)療數(shù)據(jù)來發(fā)現(xiàn)和分析問題，因此高質(zhì)量的數(shù)據(jù)至關(guān)重要。
但是現(xiàn)階段，針對特定疾病的數(shù)據(jù)并不多，部分影像資料質(zhì)量較差，且一些醫(yī)生的診斷結(jié)果是基于并發(fā)癥及患者的精神狀況做的判斷，而這些數(shù)據(jù)又并沒有被記錄。因此，基層醫(yī)院的醫(yī)療數(shù)據(jù)狀況并不出色。
繼而，在醫(yī)療數(shù)據(jù)安全治理、個人隱私保護等無法繞過的難題面前，醫(yī)療AI數(shù)據(jù)共享與合作自然道阻且長。
另外《每日財報》發(fā)現(xiàn)，目前各大人工智能公司都是針對單一疾病開展單個研究，可醫(yī)生在對病人做檢查時，需要對多種疾病、并發(fā)癥、精神狀況等進行綜合判斷，并不局限于一種。據(jù)了解，僅僅皮膚病就有2000多種，而AI技術(shù)目前也只能判斷幾十種皮膚病。
所以，單點功能的AI不一定能降低醫(yī)生的工作量。換句話說，AI企業(yè)要長遠地生存下去，必須要由點及面，開啟全方位的升級。
舉幾個例子，科亞醫(yī)療從AI潛在需求旺盛的FFR出發(fā)，逐漸將單一產(chǎn)品向冠心病診療全流程擴張，發(fā)力球囊等偏向于心臟治療方面的管線，形成心臟病診治院內(nèi)業(yè)務(wù)閉環(huán)；鷹瞳科技在眼科方面進行了深入布局，嘗試從眼科轉(zhuǎn)向糖尿病管理；深睿則在輔助診斷方面非常強勢，拿下多張三類證，大量醫(yī)療AI相關(guān)論文登陸權(quán)威期刊。
除上述案例之外，零氪科技、科亞醫(yī)療等企業(yè)也是建造自己的閉環(huán)。如此形勢看來，過去以“AI+影像”、“AI+信息化”、“AI+健康管理”為企業(yè)打標(biāo)簽的方式或許已經(jīng)有些過時。
再拓展一步講，由于各家都是“局限式”發(fā)展，所以在基層醫(yī)院市場，“誰來對診斷結(jié)果負責(zé)”的問題就會顯得更為關(guān)鍵。在實際應(yīng)用上，即使AI的準(zhǔn)確率已經(jīng)很高，但一旦出錯就很麻煩，這一點廠商也肯定是非常害怕的。
預(yù)估未來，頭部企業(yè)肯定要兼具多個賽道的能力，而各家競爭在走向聚集的同時，也或向著新的醫(yī)療賽道進行轉(zhuǎn)移。