記者 | 黃華

編輯 | 謝欣

2月11日晚，康橋資本（CBC Group）公眾號發(fā)文稱，康橋資本主導的聯(lián)合財團近期已達成收購韓國最大醫(yī)美產(chǎn)品公司Hugel Inc.（秀杰）43.2%股權的協(xié)議。交易交割后，康橋資本將成為Hugel控股股東。這也意味著，圍繞著康橋資本、四環(huán)醫(yī)藥與Hugel的一系列爭斗暫時性落下帷幕。

Hugel成立于2001年，是亞洲知名抗衰產(chǎn)品制造商，該公司在韓國的肉毒桿菌毒素產(chǎn)品和透明質酸填充劑產(chǎn)品方面均處于領先地位。其肉毒素產(chǎn)品韓國市占率超40%，位居第一，并在全球超過35個國家和地區(qū)獲得了市場準入。Hugel也是目前唯一一家在國內(nèi)獲得肉毒素產(chǎn)品準入的韓國醫(yī)美公司，而四環(huán)醫(yī)藥擁有其A型肉毒毒素（Letybo，商品名：樂提葆）在國內(nèi)的獨家代理權益。

此前，圍繞Hugel公司的競標，四環(huán)醫(yī)藥旗下醫(yī)美業(yè)務主體北京渼顏空間科技有限公司（簡稱“渼顏空間”）曾以侵害商業(yè)秘密為由起訴康橋資本，認為康橋資本將此前盡調(diào)四環(huán)醫(yī)藥所獲信息用于其對Hugel的收購。隨后，康橋資本回應界面新聞稱，康橋資沒有違反雙方簽訂的保密協(xié)議；盡職調(diào)查與康橋資本財團的Hugel收購計劃無關。

由于四環(huán)醫(yī)藥具有樂提葆在中國市場的代理權，并在2021年2月正式上市銷售，作為港股生物醫(yī)藥板塊上主要的醫(yī)美概念股，四環(huán)醫(yī)藥市值在2021年上半年迎來大幅攀升，今年四環(huán)醫(yī)藥市值從低點的70億港元持續(xù)攀升，一度在6月突破360億港元。

而隨著康橋資本擬收購Hugel，并與四環(huán)醫(yī)藥產(chǎn)生訴訟的消息傳出以來，市場情緒被影響，四環(huán)醫(yī)藥股價自2021年第四季度至今持續(xù)低迷。市場的擔憂莫過于，一旦收購達成，四環(huán)醫(yī)藥對Hugel產(chǎn)品樂提葆的權益可能被康橋資本奪走，由此損害四環(huán)醫(yī)藥的醫(yī)美布局和未來業(yè)績增長預期。

不過，四環(huán)醫(yī)藥已經(jīng)多次公告，其對Hugel肉毒素產(chǎn)品的權益不會受到影響。2021年8月27日，四環(huán)醫(yī)藥公告稱，根據(jù)其與Hugel訂立的獨家分銷協(xié)議，集團與Hugel就A型肉毒毒素樂提葆及玻尿酸產(chǎn)品訂立的獨家分銷協(xié)議條款及其項下的權利，不會因Hugel股權收購項目的完成而受到影響。

依據(jù)四環(huán)醫(yī)藥跟投資者的訪談問答中的介紹，公司和Hugel在2020年10月簽署獨家代理協(xié)議，其中包括專門的期限條款，此條款約定協(xié)議的有效期從生效日開始，應在有效日期內(nèi)持續(xù)5年；在這在5年內(nèi)，除非四環(huán)醫(yī)藥代理了競品、做出違反合規(guī)性的舉動，或者是其在沒有通知Hugel的情況下發(fā)生了控制權變更等，Hugel才可以解約；其他條件下，Hugel沒有權利單方面解約。

基于此，即使Hugel股東發(fā)生了變更，直至2025年，四環(huán)醫(yī)藥的獨家代理權理論上應是十分穩(wěn)定的。并且，四環(huán)醫(yī)藥還表示，5年到期后，其還可以商討續(xù)約4年的事宜，但這需要和Hugel的新股東約定，存在不確定性。 這也意味著，在2025年底之前，四環(huán)醫(yī)藥對于樂提葆的控制較為穩(wěn)妥，但其后的變化就不得而知。

而在2021年9月27日，四環(huán)醫(yī)藥發(fā)布聲明稱，再次強調(diào)根據(jù)集團與Hugel簽署的《獨家經(jīng)銷協(xié)議》相關條款，無論康橋資本最終能否收購Hugel，其獨家代理權都會受到協(xié)議及法律保護而不受影響。在此次聲明中，四環(huán)醫(yī)藥也提及，若在事件發(fā)展過程中，一旦發(fā)生違背協(xié)議約定侵犯其合法權利的情況，將訴諸一切法律手段，追究相關主體的全部法律責任。

而康橋資本最新發(fā)言則表示，其與Hugel在中國的合作伙伴四環(huán)醫(yī)藥預期將達成深度合作關系；雙方正在積極探討合作方案，以充分結合Hugel的產(chǎn)品和技術優(yōu)勢、四環(huán)醫(yī)藥的渠道優(yōu)勢，以及康橋資本的運營經(jīng)驗與平臺資源。

這也意味著，在Hugel及其此前的起訴一事上，雙方或已接近和解。