記者 | 黃華
編輯 | 謝欣
2月11日晚，康橋資本（CBC Group）公眾號(hào)發(fā)文稱，康橋資本主導(dǎo)的聯(lián)合財(cái)團(tuán)近期已達(dá)成收購(gòu)韓國(guó)最大醫(yī)美產(chǎn)品公司Hugel Inc.（秀杰）43.2%股權(quán)的協(xié)議。交易交割后，康橋資本將成為Hugel控股股東。這也意味著，圍繞著康橋資本、四環(huán)醫(yī)藥與Hugel的一系列爭(zhēng)斗暫時(shí)性落下帷幕。
Hugel成立于2001年，是亞洲知名抗衰產(chǎn)品制造商，該公司在韓國(guó)的肉毒桿菌毒素產(chǎn)品和透明質(zhì)酸填充劑產(chǎn)品方面均處于領(lǐng)先地位。其肉毒素產(chǎn)品韓國(guó)市占率超40%，位居第一，并在全球超過(guò)35個(gè)國(guó)家和地區(qū)獲得了市場(chǎng)準(zhǔn)入。Hugel也是目前唯一一家在國(guó)內(nèi)獲得肉毒素產(chǎn)品準(zhǔn)入的韓國(guó)醫(yī)美公司，而四環(huán)醫(yī)藥擁有其A型肉毒毒素（Letybo，商品名：樂(lè)提葆）在國(guó)內(nèi)的獨(dú)家代理權(quán)益。
此前，圍繞Hugel公司的競(jìng)標(biāo)，四環(huán)醫(yī)藥旗下醫(yī)美業(yè)務(wù)主體北京渼?lì)伩臻g科技有限公司（簡(jiǎn)稱“渼?lì)伩臻g”）曾以侵害商業(yè)秘密為由起訴康橋資本，認(rèn)為康橋資本將此前盡調(diào)四環(huán)醫(yī)藥所獲信息用于其對(duì)Hugel的收購(gòu)。隨后，康橋資本回應(yīng)界面新聞稱，康橋資沒(méi)有違反雙方簽訂的保密協(xié)議；盡職調(diào)查與康橋資本財(cái)團(tuán)的Hugel收購(gòu)計(jì)劃無(wú)關(guān)。
由于四環(huán)醫(yī)藥具有樂(lè)提葆在中國(guó)市場(chǎng)的代理權(quán)，并在2021年2月正式上市銷售，作為港股生物醫(yī)藥板塊上主要的醫(yī)美概念股，四環(huán)醫(yī)藥市值在2021年上半年迎來(lái)大幅攀升，今年四環(huán)醫(yī)藥市值從低點(diǎn)的70億港元持續(xù)攀升，一度在6月突破360億港元。
而隨著康橋資本擬收購(gòu)Hugel，并與四環(huán)醫(yī)藥產(chǎn)生訴訟的消息傳出以來(lái)，市場(chǎng)情緒被影響，四環(huán)醫(yī)藥股價(jià)自2021年第四季度至今持續(xù)低迷。市場(chǎng)的擔(dān)憂莫過(guò)于，一旦收購(gòu)達(dá)成，四環(huán)醫(yī)藥對(duì)Hugel產(chǎn)品樂(lè)提葆的權(quán)益可能被康橋資本奪走，由此損害四環(huán)醫(yī)藥的醫(yī)美布局和未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期。
不過(guò)，四環(huán)醫(yī)藥已經(jīng)多次公告，其對(duì)Hugel肉毒素產(chǎn)品的權(quán)益不會(huì)受到影響。2021年8月27日，四環(huán)醫(yī)藥公告稱，根據(jù)其與Hugel訂立的獨(dú)家分銷協(xié)議，集團(tuán)與Hugel就A型肉毒毒素樂(lè)提葆及玻尿酸產(chǎn)品訂立的獨(dú)家分銷協(xié)議條款及其項(xiàng)下的權(quán)利，不會(huì)因Hugel股權(quán)收購(gòu)項(xiàng)目的完成而受到影響。
依據(jù)四環(huán)醫(yī)藥跟投資者的訪談問(wèn)答中的介紹，公司和Hugel在2020年10月簽署獨(dú)家代理協(xié)議，其中包括專門的期限條款，此條款約定協(xié)議的有效期從生效日開(kāi)始，應(yīng)在有效日期內(nèi)持續(xù)5年；在這在5年內(nèi)，除非四環(huán)醫(yī)藥代理了競(jìng)品、做出違反合規(guī)性的舉動(dòng)，或者是其在沒(méi)有通知Hugel的情況下發(fā)生了控制權(quán)變更等，Hugel才可以解約；其他條件下，Hugel沒(méi)有權(quán)利單方面解約。
基于此，即使Hugel股東發(fā)生了變更，直至2025年，四環(huán)醫(yī)藥的獨(dú)家代理權(quán)理論上應(yīng)是十分穩(wěn)定的。并且，四環(huán)醫(yī)藥還表示，5年到期后，其還可以商討續(xù)約4年的事宜，但這需要和Hugel的新股東約定，存在不確定性。 這也意味著，在2025年底之前，四環(huán)醫(yī)藥對(duì)于樂(lè)提葆的控制較為穩(wěn)妥，但其后的變化就不得而知。
而在2021年9月27日，四環(huán)醫(yī)藥發(fā)布聲明稱，再次強(qiáng)調(diào)根據(jù)集團(tuán)與Hugel簽署的《獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議》相關(guān)條款，無(wú)論康橋資本最終能否收購(gòu)Hugel，其獨(dú)家代理權(quán)都會(huì)受到協(xié)議及法律保護(hù)而不受影響。在此次聲明中，四環(huán)醫(yī)藥也提及，若在事件發(fā)展過(guò)程中，一旦發(fā)生違背協(xié)議約定侵犯其合法權(quán)利的情況，將訴諸一切法律手段，追究相關(guān)主體的全部法律責(zé)任。
而康橋資本最新發(fā)言則表示，其與Hugel在中國(guó)的合作伙伴四環(huán)醫(yī)藥預(yù)期將達(dá)成深度合作關(guān)系；雙方正在積極探討合作方案，以充分結(jié)合Hugel的產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢(shì)、四環(huán)醫(yī)藥的渠道優(yōu)勢(shì)，以及康橋資本的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)與平臺(tái)資源。
這也意味著，在Hugel及其此前的起訴一事上，雙方或已接近和解。