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非上市壽險馬太效應(yīng)強化,泰康盈利加速,昆侖健康合眾人壽變臉

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非上市壽險馬太效應(yīng)強化,泰康盈利加速,昆侖健康合眾人壽變臉

未來,正在危機中育新機,于變局中開新局。

文|每日財報 程意

回顧剛剛過去的2021年,絕對是中國壽險業(yè)復(fù)業(yè)42年挑戰(zhàn)最大的一年,也是少有的保費增速未能跑贏GDP增速的一年。

加之宏觀環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境乃至微觀的個險、銀保、健康險等細(xì)分領(lǐng)域的迭變,影響了整個壽險經(jīng)營模式。上至頭部公司,下至中小經(jīng)營主體,無不在這一年度中躊躇輾轉(zhuǎn)。

1月25日,銀保監(jiān)會發(fā)布2021年全年保險業(yè)經(jīng)營情況,顯示2021年我國保險業(yè)累計實現(xiàn)原保險保費收入4.49萬億元,按可比口徑同比2020年增長4.05%。其中,財險公司原保險保費收入1.37萬億,同比增長1.92%;壽險公司原保險保費收入3.12萬億,同比增長5.01%。

與此同時,保險公司也紛紛披露了2021年第4季度償付能力報告,且相對應(yīng)2021年的整體業(yè)績也浮出了水面。在壽險行業(yè),A股5家上市壽險公司和64家非上市壽險公司均已披露。

根據(jù)《每日財報》的統(tǒng)計,這5家上市壽險保費增長整體疲軟,保費增速普遍較低。相較之下,非上市壽險的保費增速跑贏行業(yè),盈利能力大幅提升。2021年64家非上市壽險凈利潤457億元,同比增長14.82%,45家盈利,19家虧損。

接下來,如何勘破迷霧,篤定未來之路,仍是業(yè)內(nèi)都在思考的主流話題。

保費增速高開低走,壽險凈利增長承壓

從2021年我國保險行業(yè)保費增速的波動來看,可以總結(jié)為呈現(xiàn)出“高開低走”的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示,去年1月保費從11.16%下滑至年底的4.05%,降幅超過7個百分點,保險市場承受的壓力進(jìn)一步加大。

(數(shù)據(jù)來源:銀保監(jiān)會官網(wǎng),每日財報制圖)

其中,A股的5家上市壽險去年原保險保費收入1.55萬億元,同比下降0.4%。中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險、人保壽險分別實現(xiàn)保費收入6200億元、4570.35億元、2096.1億元、1634.7億元、968.47億元,同比增速為1.16%、-4%、0.55%、2.48%、0.69%。

而非上市壽險的保費增速之所以普遍高于上市壽險,是因為其規(guī)模有限、業(yè)務(wù)基數(shù)小所導(dǎo)致。在64家非上市壽險公司中,有12家保費增速超過50%,分別為小康人壽(36906%)、鼎城人壽(751.8%)、瑞華健康(477.4%)、財信人壽(235.7%)、信美人壽(93.1%)、中銀三星(84.1%)、東吳人壽(79.2%)、北京人壽(73.9%)、國聯(lián)人壽(71.3%)、泰康養(yǎng)老(66.4%)、復(fù)星聯(lián)合(51.4%)、瑞泰人壽(51.1%)。這些公司多數(shù)都是中小壽險。

值得注意的是,在保費微增長的背景下,還有12家險企出現(xiàn)不同程度的下滑,分別為工銀安盛、民生人壽、中德安聯(lián)、前海人壽、渤海人壽、君龍人壽、海保人壽、三峽人壽、華匯人壽、中韓人壽、和泰人壽和昆侖健康。

壽險公司保費收入增長的乏力,也導(dǎo)致其凈利潤增長承壓,在64家非上市壽險公司中有近30%(19家)的險企虧損。且在虧損險企中不乏老牌險企和百億規(guī)模險企,譬如招商仁和、合眾人壽、利安人壽,這也印證了壽險公司發(fā)展分化加劇。

泰康再度奪冠,陽光中信保誠仍然穩(wěn)健

在2021年非上市壽險公司盈利榜單中,泰康人壽以凈利潤258.76億元位于榜首;陽光人壽和中信保誠分別以凈利潤47.41億元和28.49億元,位列第二和第三。雖然還有幾家非上市壽險公司尚未披露償付報告,但估計并不會對榜單前三名產(chǎn)生巨大影響。

有意思的是,此次榜單前三名與2020年相同。2020年,該榜單泰康人壽以凈利潤183.33億元位列第一,陽光人壽為43.95億元,中信保誠為24.48億元。對比也可見,在2020-2021年,陽光人壽與中信保誠之間的凈利潤差距并未顯著變動,但泰康人壽的優(yōu)勢卻進(jìn)一步擴大,從2020年的139.38億元增至211.35億元,同比增幅74.59%,在非上市壽險公司中增長額度最大。

泰康人壽的保費收入也首次突破1500億元大關(guān),全面累計保費收入達(dá)1647.84億元,同比增長10%。據(jù)《每日財報》了解,泰康人壽作為一家已有近26年歷史的老牌壽險公司,近年來的經(jīng)營業(yè)績十分可觀,且2019-2021年間的保費增速始終保持在10%左右。

同期內(nèi),泰康人壽的保費收入分別為1308.38億元、1496.76億元、1647.84億元;保費增速分別為11.49%、11.28%、10.09%;凈利潤分別為170億元、183億元、259億元。

陽光人壽的成長性也具備想象力。根據(jù)《每日財報》的統(tǒng)計,2019年-2022年,陽光人壽保費收入增速分別為27%、14.52%、10.4%,連續(xù)三年增速都超過行業(yè)平均增速一倍以上,成長性顯然強于行業(yè)整體。反映到凈利潤上,雖然沒有保費增幅,但每年仍然在穩(wěn)健增長,其凈利潤分別有41.33億元、43.95億元、47.41億元。

排名第三位的中信保誠,作為國內(nèi)首家合資壽險一直穩(wěn)健發(fā)展。2016-2020年公司價值、利潤、規(guī)模五年復(fù)合增速均超20%。最值得稱道的是,中信保誠深耕銀保渠道,已經(jīng)與40多家銀行合作,去年保費收入268.28億元,同比增長14.8%。聚焦中產(chǎn)及高凈值客戶市場的產(chǎn)品策略令中信保誠走出了一條差異化道路。

三成壽險虧損,昆侖健康慘落末尾

另一面,在19家虧損的壽險公司中,昆侖健康虧損金額最大,虧了8.98億元。

據(jù)《每日財報》了解,在2015-2020年,昆侖健康的凈利潤分別為1.52億元、0.09億元、-8.26億元、-7.7億元、1.34億元、2.93億元,經(jīng)營情況并不穩(wěn)定。

而昆侖健康在2021年出現(xiàn)虧損或也早有預(yù)判,從其前三季度的償付報告來看,前三季度凈利潤分別為-4.65億元、0.81億元、-2.71億元。對此,昆侖健康表示,在2021年公司戰(zhàn)略明確定位“期繳轉(zhuǎn)型、價值為先”,主動調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),減少躉交業(yè)務(wù)、全力轉(zhuǎn)型長期繳保障業(yè)務(wù),所以導(dǎo)致今年保費規(guī)模同比下降,但新業(yè)務(wù)價值提升顯著。正因業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,業(yè)務(wù)收入同比減少加上資本市場波動,導(dǎo)致階段性利潤下滑。

此外最值得注意的是合眾人壽,2021年度業(yè)績變臉虧損金額達(dá)7.57億元,是19家虧損的壽險公司中虧損最多的一家。

在2021年前三季度,合眾人壽的凈利潤分別為1.29億元、3.45億元、0.36億元,累計凈利潤達(dá)5.1億元。但在2021年四季度,合眾人壽虧損12.66億元,直接將公司年度的凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。

據(jù)統(tǒng)計,截至2021年6月末,合眾人壽的不良資產(chǎn)投資規(guī)模為22.3億元,主要涉及房地產(chǎn)及汽車行業(yè)。近年來房地產(chǎn)市場融資環(huán)境逐步收緊,且違約事件頻發(fā),導(dǎo)致相關(guān)信用風(fēng)險有所提升,投資隱患也逐步顯現(xiàn),這或?qū)緝衾麧櫾斐梢欢ㄇ治g。

總體上對于壽險公司來說,以往粗放式發(fā)展的弊端愈發(fā)明顯,行業(yè)現(xiàn)階段更需要回歸本源,在經(jīng)濟、環(huán)境和社會公益事業(yè)中積極履行社會責(zé)任,提高風(fēng)險意識,穩(wěn)定投資能力。

2022年,壽險行業(yè)仍需大力從發(fā)展規(guī)律的角度研判發(fā)展趨勢,在危機中育新機,于變局中開新局。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

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非上市壽險馬太效應(yīng)強化,泰康盈利加速,昆侖健康合眾人壽變臉

未來,正在危機中育新機,于變局中開新局。

文|每日財報 程意

回顧剛剛過去的2021年,絕對是中國壽險業(yè)復(fù)業(yè)42年挑戰(zhàn)最大的一年,也是少有的保費增速未能跑贏GDP增速的一年。

加之宏觀環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境乃至微觀的個險、銀保、健康險等細(xì)分領(lǐng)域的迭變,影響了整個壽險經(jīng)營模式。上至頭部公司,下至中小經(jīng)營主體,無不在這一年度中躊躇輾轉(zhuǎn)。

1月25日,銀保監(jiān)會發(fā)布2021年全年保險業(yè)經(jīng)營情況,顯示2021年我國保險業(yè)累計實現(xiàn)原保險保費收入4.49萬億元,按可比口徑同比2020年增長4.05%。其中,財險公司原保險保費收入1.37萬億,同比增長1.92%;壽險公司原保險保費收入3.12萬億,同比增長5.01%。

與此同時,保險公司也紛紛披露了2021年第4季度償付能力報告,且相對應(yīng)2021年的整體業(yè)績也浮出了水面。在壽險行業(yè),A股5家上市壽險公司和64家非上市壽險公司均已披露。

根據(jù)《每日財報》的統(tǒng)計,這5家上市壽險保費增長整體疲軟,保費增速普遍較低。相較之下,非上市壽險的保費增速跑贏行業(yè),盈利能力大幅提升。2021年64家非上市壽險凈利潤457億元,同比增長14.82%,45家盈利,19家虧損。

接下來,如何勘破迷霧,篤定未來之路,仍是業(yè)內(nèi)都在思考的主流話題。

保費增速高開低走,壽險凈利增長承壓

從2021年我國保險行業(yè)保費增速的波動來看,可以總結(jié)為呈現(xiàn)出“高開低走”的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示,去年1月保費從11.16%下滑至年底的4.05%,降幅超過7個百分點,保險市場承受的壓力進(jìn)一步加大。

(數(shù)據(jù)來源:銀保監(jiān)會官網(wǎng),每日財報制圖)

其中,A股的5家上市壽險去年原保險保費收入1.55萬億元,同比下降0.4%。中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險、人保壽險分別實現(xiàn)保費收入6200億元、4570.35億元、2096.1億元、1634.7億元、968.47億元,同比增速為1.16%、-4%、0.55%、2.48%、0.69%。

而非上市壽險的保費增速之所以普遍高于上市壽險,是因為其規(guī)模有限、業(yè)務(wù)基數(shù)小所導(dǎo)致。在64家非上市壽險公司中,有12家保費增速超過50%,分別為小康人壽(36906%)、鼎城人壽(751.8%)、瑞華健康(477.4%)、財信人壽(235.7%)、信美人壽(93.1%)、中銀三星(84.1%)、東吳人壽(79.2%)、北京人壽(73.9%)、國聯(lián)人壽(71.3%)、泰康養(yǎng)老(66.4%)、復(fù)星聯(lián)合(51.4%)、瑞泰人壽(51.1%)。這些公司多數(shù)都是中小壽險。

值得注意的是,在保費微增長的背景下,還有12家險企出現(xiàn)不同程度的下滑,分別為工銀安盛、民生人壽、中德安聯(lián)、前海人壽、渤海人壽、君龍人壽、海保人壽、三峽人壽、華匯人壽、中韓人壽、和泰人壽和昆侖健康。

壽險公司保費收入增長的乏力,也導(dǎo)致其凈利潤增長承壓,在64家非上市壽險公司中有近30%(19家)的險企虧損。且在虧損險企中不乏老牌險企和百億規(guī)模險企,譬如招商仁和、合眾人壽、利安人壽,這也印證了壽險公司發(fā)展分化加劇。

泰康再度奪冠,陽光中信保誠仍然穩(wěn)健

在2021年非上市壽險公司盈利榜單中,泰康人壽以凈利潤258.76億元位于榜首;陽光人壽和中信保誠分別以凈利潤47.41億元和28.49億元,位列第二和第三。雖然還有幾家非上市壽險公司尚未披露償付報告,但估計并不會對榜單前三名產(chǎn)生巨大影響。

有意思的是,此次榜單前三名與2020年相同。2020年,該榜單泰康人壽以凈利潤183.33億元位列第一,陽光人壽為43.95億元,中信保誠為24.48億元。對比也可見,在2020-2021年,陽光人壽與中信保誠之間的凈利潤差距并未顯著變動,但泰康人壽的優(yōu)勢卻進(jìn)一步擴大,從2020年的139.38億元增至211.35億元,同比增幅74.59%,在非上市壽險公司中增長額度最大。

泰康人壽的保費收入也首次突破1500億元大關(guān),全面累計保費收入達(dá)1647.84億元,同比增長10%。據(jù)《每日財報》了解,泰康人壽作為一家已有近26年歷史的老牌壽險公司,近年來的經(jīng)營業(yè)績十分可觀,且2019-2021年間的保費增速始終保持在10%左右。

同期內(nèi),泰康人壽的保費收入分別為1308.38億元、1496.76億元、1647.84億元;保費增速分別為11.49%、11.28%、10.09%;凈利潤分別為170億元、183億元、259億元。

陽光人壽的成長性也具備想象力。根據(jù)《每日財報》的統(tǒng)計,2019年-2022年,陽光人壽保費收入增速分別為27%、14.52%、10.4%,連續(xù)三年增速都超過行業(yè)平均增速一倍以上,成長性顯然強于行業(yè)整體。反映到凈利潤上,雖然沒有保費增幅,但每年仍然在穩(wěn)健增長,其凈利潤分別有41.33億元、43.95億元、47.41億元。

排名第三位的中信保誠,作為國內(nèi)首家合資壽險一直穩(wěn)健發(fā)展。2016-2020年公司價值、利潤、規(guī)模五年復(fù)合增速均超20%。最值得稱道的是,中信保誠深耕銀保渠道,已經(jīng)與40多家銀行合作,去年保費收入268.28億元,同比增長14.8%。聚焦中產(chǎn)及高凈值客戶市場的產(chǎn)品策略令中信保誠走出了一條差異化道路。

三成壽險虧損,昆侖健康慘落末尾

另一面,在19家虧損的壽險公司中,昆侖健康虧損金額最大,虧了8.98億元。

據(jù)《每日財報》了解,在2015-2020年,昆侖健康的凈利潤分別為1.52億元、0.09億元、-8.26億元、-7.7億元、1.34億元、2.93億元,經(jīng)營情況并不穩(wěn)定。

而昆侖健康在2021年出現(xiàn)虧損或也早有預(yù)判,從其前三季度的償付報告來看,前三季度凈利潤分別為-4.65億元、0.81億元、-2.71億元。對此,昆侖健康表示,在2021年公司戰(zhàn)略明確定位“期繳轉(zhuǎn)型、價值為先”,主動調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),減少躉交業(yè)務(wù)、全力轉(zhuǎn)型長期繳保障業(yè)務(wù),所以導(dǎo)致今年保費規(guī)模同比下降,但新業(yè)務(wù)價值提升顯著。正因業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,業(yè)務(wù)收入同比減少加上資本市場波動,導(dǎo)致階段性利潤下滑。

此外最值得注意的是合眾人壽,2021年度業(yè)績變臉虧損金額達(dá)7.57億元,是19家虧損的壽險公司中虧損最多的一家。

在2021年前三季度,合眾人壽的凈利潤分別為1.29億元、3.45億元、0.36億元,累計凈利潤達(dá)5.1億元。但在2021年四季度,合眾人壽虧損12.66億元,直接將公司年度的凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。

據(jù)統(tǒng)計,截至2021年6月末,合眾人壽的不良資產(chǎn)投資規(guī)模為22.3億元,主要涉及房地產(chǎn)及汽車行業(yè)。近年來房地產(chǎn)市場融資環(huán)境逐步收緊,且違約事件頻發(fā),導(dǎo)致相關(guān)信用風(fēng)險有所提升,投資隱患也逐步顯現(xiàn),這或?qū)緝衾麧櫾斐梢欢ㄇ治g。

總體上對于壽險公司來說,以往粗放式發(fā)展的弊端愈發(fā)明顯,行業(yè)現(xiàn)階段更需要回歸本源,在經(jīng)濟、環(huán)境和社會公益事業(yè)中積極履行社會責(zé)任,提高風(fēng)險意識,穩(wěn)定投資能力。

2022年,壽險行業(yè)仍需大力從發(fā)展規(guī)律的角度研判發(fā)展趨勢,在危機中育新機,于變局中開新局。

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