支出節(jié)奏將從2021年的靠后支出轉(zhuǎn)向靠前支出：2021年財政支出表現(xiàn)出明顯的前低后高的特點，在支出節(jié)奏上與疫情前恰恰相反，2017-2019年間，為避免年底突擊花錢，財政支出節(jié)奏明顯靠前。
2021年上半年公共財政支出在全年支出中的比重為49.4%，而疫情前三年上半年均超過50%，其中2019年上半年比重為51.7%；2021年下半年公共財政支出比重為50.6%，特別是2021年四季度支出比重達到27.2%，明顯高于2017年-2019年四季度的水平，比2019年高2.0個百分點（2020年財政支出進度受疫情沖擊的擾動較大，因此不參與對比）。
這可能是因為，各級政府均預計到2021年經(jīng)濟增長速度在2020年前低后高的基數(shù)下會出現(xiàn)前高后低的走勢，為平滑經(jīng)濟增長速度，以及發(fā)揮財政支出的跨周期調(diào)節(jié)效應，在安排財政支出時，有意將支出后移。
2022年，經(jīng)濟走勢的基數(shù)效應與2021年相反，再加上穩(wěn)增長壓力較大，財政支出越早落地，越有利于發(fā)揮效力，況且中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)明確要求“加快支出進度”。
2022年財政政策的實施空間預計好于2021年。2022年公共財政預算中，“調(diào)入資金及使用結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余資金”預計將顯著增高，甚至不排除創(chuàng)下新高的可能。所謂調(diào)入資金及使用結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余資金，包括中央和地方財政從預算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金、政府性基金預算、國有資本經(jīng)營預算調(diào)入資金，以及地方財政使用結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余資金。
其一，2021年一般公共財政收入超收4889億元，較上年增加了2264億元，也是2012年以來最高。按照相關規(guī)定，一般公共預算的超收收入，除用于沖減赤字外，主要用于補充預算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金。截至2020年末，中央預算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金1131億元，較2019年的5272億元大幅減少。
其二，2021年國有企業(yè)利潤高速增長，達到30.1%，為2011年以來最高；全年利潤總額超過4.5萬億元，創(chuàng)下歷史新高，比上年多近1.1萬億元，如果按照30%的上繳財政比例計算，將會多上繳3282億元。
其三，政府性基金收入也存在超收，2021年超收了3497億元，根據(jù)預算法，這部分收入將在下一年度使用。盡管將優(yōu)先用于償還相應專項債務，但也對應著相同數(shù)量的資金可以騰挪出來。
其四，2022年擬調(diào)入的結(jié)轉(zhuǎn)資金規(guī)模預計會創(chuàng)下歷史新高，這也會形成財政政策的刺激效應。2021年，一般公共財政支出和政府性基金支出分別比預算的支出少了3798億元、17604億元，均創(chuàng)下歷史新高，二者合計較預算支出少2.14萬億元，同樣創(chuàng)下歷史新高，比上年少支的部分高出1.1萬億元。這部分資金很可能是預算安排的項目支出因故未執(zhí)行或者尚未執(zhí)行完畢，預計會結(jié)轉(zhuǎn)下一年度按原用途繼續(xù)使用。
2021年，全國一般公共預算擬調(diào)入資金及使用結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余為16770億元，較2020年26133億元、2019年22160億元均大幅減少，但仍高于2018年和2017年的14772億元和10138億元。
財政赤字率可能會延續(xù)上年度安排。2021年政府工作報告給出的各項預期目標中，財政赤字率為3.2%左右，2022年可能會延續(xù)這一安排。
一方面，2021年赤字率并不低。2021年政府預算安排的3.2%赤字率雖然較2020年下降了0.4個百分點，但是，仍然比2010-2019年的最高值高0.2個百分點，這十年，我國赤字率曾在2010年、2016年、2017年上調(diào)至3%，其他年份則落在1.6%-2.8%之間。
另一方面，中央經(jīng)濟工作會議明確表示財政政策要“提升效能，更加注重精準、可持續(xù)”。目前，政府部門債務負擔加大。2021年，政府部門杠桿率繼續(xù)上升，國家資產(chǎn)負債表研究中心計算的2021年1-9月份政府部門杠桿率45.5%，較2020年同期上升0.6個百分點，創(chuàng)下歷史同期新高。從財政部公布的數(shù)據(jù)看，2021年，債務付息首次超過了1萬億元，與2016年相比，增長了109.5%。由此，2022年赤字率預計不會擴大。
與此同時，“六穩(wěn)”壓力下，宏觀政策“穩(wěn)字當頭”，赤字率也難有下調(diào)。否則，一旦下調(diào)，可能會讓市場對政策導向產(chǎn)生誤解，不利于預期管理。
即便赤字率維持不變，在“穩(wěn)字當頭”和經(jīng)濟總量增長的推動下，赤字規(guī)模也可能較上年提高。2021年，財政部在提交全國人大的預算報告草案中給出的2021年赤字規(guī)模為35700億元，較上年下降1900億元。當時，財政部認為這樣的安排，“為今后應對新的風險挑戰(zhàn)留出政策空間”?？紤]到經(jīng)濟總量持續(xù)增長，要保證對總需求的刺激效應，赤字規(guī)模也有必要上調(diào)。
需要指出的是，按照統(tǒng)計局已經(jīng)公布的2021年現(xiàn)價GDP計算，赤字規(guī)模35700億元對應的赤字率為3.12%，略低于3.2%。由于GDP增長情況存在不確定性，因此，當財政部門以確定的赤字規(guī)模在賬目上平衡財政收支時，實際赤字率往往大于或小于預期赤字率。
宏觀稅負可能會延續(xù)2020年、2021年的下降態(tài)勢。如果將宏觀稅負限定為廣義財政收入，也就是全國公共財政收入+全國政府性基金收入（不考慮社保基金和國有資本收入），那么，2021年廣義財政收入（全國公共財政收入+全國政府性基金收入）占GDP的比重較上年下降了1個百分點至26.3%，延續(xù)了下降態(tài)勢。
宏觀稅負自2013年達到30.6%之后連續(xù)3年下降，2016年降至27.6%，2017、2018年再次上升并超過28%，2019年開始回落至27-28%之間，2020年進一步降至27.3%。
2021年，廣義財政收入增速慢于現(xiàn)價GDP增速，由此推動稅負下降。盡管公共財政收入和政府性基金預算收入均超過了預算，但是，他們的增長速度分別為10.7%和4.8%，前者增速雖然較上年加快了14.6個百分點，但仍慢于現(xiàn)價GDP增速1.87個百分點，后者增速較上年下降了5.8個百分點，低于現(xiàn)價GDP增速7.77個百分點。
2022年，宏觀稅負可能會繼續(xù)下降。一是按照中央安排，2022年不僅延續(xù)了部分此前實施的減稅降費政策，還會實施新的減稅降費措施。
二是工業(yè)企業(yè)利潤增速很難再現(xiàn)2021年高速增長的局面。增值稅和企業(yè)所得稅作為我國公共財政收入的主體稅種，占據(jù)半壁江山，前者比重連續(xù)五年超過30%，后者比重連續(xù)五年在20%左右，因此，工業(yè)企業(yè)增加值和工業(yè)企業(yè)利潤的較大變化會影響到稅收，甚至可能影響宏觀稅負，比如，2017年、2018年工業(yè)企業(yè)的增加值和利潤增速均有顯著回升，與此相應，此前連續(xù)三年下降的宏觀稅負掉頭向上。不過，2021年，工業(yè)企業(yè)增加值增速創(chuàng)下2014年以來新高、工業(yè)企業(yè)利潤增速創(chuàng)下2011年以來新高，且顯著高于2017和2018年，也未能逆轉(zhuǎn)宏觀稅負向下的態(tài)勢。
三是中央明顯更加重視2022年經(jīng)濟形勢，“穩(wěn)字當頭”下，GDP同比增速雖然會因為高基數(shù)有所下降，但環(huán)比增速預計會有所改善，全年總體上大概率會好于2021年三、四季度。
四是以國有土地使用權(quán)出讓收入為主的全國政府性基金收入增長難復往日榮光。2021年，國有土地使用權(quán)出讓收入增速顯著放緩至3.5%，較2020年下降12.4個百分點，創(chuàng)下2016年以來新低，也是2016年以來首次跌破兩位數(shù)增速，受此影響，全國政府性基金收入增速也出現(xiàn)類似變化，國有土地出讓收入在全國政府性基金收入中的比重則下降了1.2個百分點。
盡管如此，全年國有土地使用權(quán)出讓收入仍然超過8.7萬億，再次創(chuàng)下歷史新高，比疫情前的歷史最高點（2018年6.5萬億）高出2.2萬億元。目前，市場主體對房地產(chǎn)行業(yè)預期正在發(fā)生改變，政府也在著手穩(wěn)定地價，再加上租購并舉、保障性住房的建設，高溢價率的局面預計較難在大范圍內(nèi)出現(xiàn)。
