文|郭施亮

社交巨頭Meta最近的煩心事有不少，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)不及市場(chǎng)預(yù)期到一季度收入指引低于市場(chǎng)期望值，再到Facebook和Instagram可能會(huì)在歐盟停止服務(wù)等，這一系列的事件引發(fā)了Meta股價(jià)的持續(xù)下行。截至目前，Meta總市值為6250億美元左右，今年以來(lái)已經(jīng)下跌了33%。

年初的時(shí)候，Meta市值還在徘徊于萬(wàn)億美元市值邊緣，但2022年只是過(guò)了1個(gè)多月的時(shí)間，Meta股價(jià)與市值卻直線下挫，出乎了市場(chǎng)的預(yù)期。截至最新的數(shù)據(jù)顯示，Meta的總市值與騰訊的市值差距進(jìn)一步縮小，其中Meta市值約為6250億美元，騰訊市值約為5800億美元。

雖然同屬社交巨頭企業(yè)，但Meta與騰訊的商業(yè)模式與企業(yè)文化卻有著很大的區(qū)別。不過(guò)，從企業(yè)營(yíng)收與凈利潤(rùn)的角度出發(fā)，Meta卻略占優(yōu)勢(shì)。

其中，從最新的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，Meta實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1179.29億美元，同比增長(zhǎng)37.18%，凈利潤(rùn)方面，Meta實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為393.7億美元，同比增長(zhǎng)35.08%。如果按照人民幣折算，Meta營(yíng)收與凈利潤(rùn)分別是7497.07億和2502.86億。

騰訊控股去年三季度營(yíng)收為4159.3億，同比增長(zhǎng)19.38%，而2020年?duì)I收為4820.64億元。凈利潤(rùn)方面，去年三季度凈利潤(rùn)為1298.64億元，而2020年凈利潤(rùn)則為1598.47億元。

由此可見，從營(yíng)收與凈利潤(rùn)的角度出發(fā)，Meta較騰訊控股更具一定的優(yōu)勢(shì)。不過(guò)，在Meta營(yíng)收與凈利潤(rùn)占優(yōu)的背后，實(shí)際上是高度依賴于全球用戶的增長(zhǎng)規(guī)模以及對(duì)廣告收入的需求。其中，據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)acebook的日活躍用戶數(shù)為19.3億，廣告收入規(guī)模達(dá)到362億美元。

在近期Meta股價(jià)大跌的背后，一方面來(lái)自于用戶增速放緩的影響，另一方面來(lái)自于蘋果隱私政策對(duì)廣告業(yè)務(wù)的沖擊以及Facebook和Instagram可能會(huì)在歐盟停止服務(wù)等因素。歸根到底，這兩者都會(huì)深刻影響到Meta的后續(xù)收入增速能力，也是目前Meta的盈利根基。

截至去年12月31日，從Meta主營(yíng)業(yè)務(wù)的地區(qū)構(gòu)成分析，美國(guó)占營(yíng)收41.02%、歐洲占營(yíng)收24.64%，亞太地區(qū)占營(yíng)收22.67%等。其中，歐洲占主營(yíng)業(yè)務(wù)的規(guī)模比例并不低，一旦Facebook和Instagram在歐盟停止服務(wù)，那么也會(huì)對(duì)Meta的營(yíng)收與利潤(rùn)構(gòu)成不少的影響。雖然目前針對(duì)此次事件仍存變數(shù)，但市場(chǎng)幾乎用悲觀的定價(jià)進(jìn)行估值，這也導(dǎo)致Meta股價(jià)與市值的直線跳水。

雖然Meta做的是全球市場(chǎng)的生意，但因高度依賴廣告收入，所以Meta也急于打開新的盈利出路。其中，深度布局元宇宙業(yè)務(wù)，或許是Meta積極探索的一個(gè)重要方向。此外，應(yīng)對(duì)短視頻的沖擊壓力，Meta也做出了相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略，Reels也是Meta的主攻方向，試圖在短視頻上有所發(fā)力，并試圖留住年輕人。

相對(duì)于Meta，同樣作為社交巨頭的騰訊，在業(yè)務(wù)多元化方面更具有優(yōu)勢(shì)，而且更懂得發(fā)揮自身的社交優(yōu)勢(shì)。其中，網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)與金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)是目前騰訊的核心業(yè)務(wù)。相對(duì)于網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)，騰訊在金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)上，得到了較快的增長(zhǎng)速度，并有意打造成騰訊的核心業(yè)務(wù)。

就目前來(lái)說(shuō)，騰訊在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的社交優(yōu)勢(shì)地位還是非常牢固的，起碼已經(jīng)形成了用戶深度的使用習(xí)慣。在用戶形成深度社交依賴的基礎(chǔ)上，結(jié)合用戶對(duì)支付需求的高度依賴，奠定了騰訊的市場(chǎng)地位與用戶基礎(chǔ)，這也是騰訊的護(hù)城河所在。

在移動(dòng)支付時(shí)代下，人們通過(guò)支付工具滿足各種各樣的消費(fèi)需求，一臺(tái)智能手機(jī)即可滿足足不出戶、輕松購(gòu)物消費(fèi)的愿望。但是，與我國(guó)相比，歐美地區(qū)普及移動(dòng)支付的難度卻有所增加。其中，有一個(gè)原因，即歐美地區(qū)的人們，更熱衷于信用卡支付，而且已經(jīng)形成了信用卡支付的深度依賴，而且歐美地區(qū)在移動(dòng)支付領(lǐng)域的應(yīng)用場(chǎng)景普及性并不夠豐富，加上個(gè)人數(shù)據(jù)的隱私安全保護(hù)等因素，由此導(dǎo)致Meta在移動(dòng)支付領(lǐng)域上遲遲未能夠獲得實(shí)質(zhì)性的突破。

受益于業(yè)務(wù)多元化以及用戶的深度捆綁，騰訊的護(hù)城河似乎更具優(yōu)勢(shì)。Meta Platforms雖然做著全球市場(chǎng)的生意，但卻過(guò)度依賴于用戶規(guī)模與廣告業(yè)務(wù)，對(duì)企業(yè)的收入影響不可小覷。如今，Meta Platforms試圖全力布局元宇宙領(lǐng)域，并希望借此打開新的盈利突破口，但在現(xiàn)階段內(nèi)，人們對(duì)元宇宙的探索仍然處于初級(jí)階段，距離真正意義上的商業(yè)化運(yùn)作還有一段漫長(zhǎng)的距離，而Meta Platforms選擇深度布局元宇宙，就需要做好中長(zhǎng)期大量投入研發(fā)，且大量投入人力與資金的準(zhǔn)備，要想在元宇宙業(yè)務(wù)上取得真正的盈利，甚至占據(jù)一定的市場(chǎng)份額，恐怕還需要一段日子，而且存在較大的變數(shù)。