文｜斑馬消費(fèi) 范建
一覺(jué)醒來(lái)，華寶國(guó)際、華寶股份的投資者們，哭暈在了廁所里。
公司實(shí)際控制人、“香精女王”朱林瑤，因涉嫌違法，被耒陽(yáng)市監(jiān)察委立案調(diào)查。
這次的調(diào)查，或?qū)?dòng)搖公司煙用香精的根基。
昨日，兩家公司股價(jià)慘烈下跌，市值一天蒸發(fā)超過(guò)360億元。
神秘朱林瑤
白手起家將華寶干到了香精行業(yè)的龍頭老大，特別是在相對(duì)閉塞的煙用香精行業(yè)呼風(fēng)喚雨，1970年出生于四川的女人朱林瑤是如何做到的？這始終是一個(gè)謎。
盡管已躋身福布斯和胡潤(rùn)富豪榜，但朱林瑤始終低調(diào)，幾乎從未接受過(guò)媒體的正式采訪(fǎng)。
通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)上的零星資料，只能拼出她發(fā)家的簡(jiǎn)單脈絡(luò)。
1986年，朱林瑤考入北京的一所大學(xué)，離開(kāi)了自己生活了十余年的四川。大學(xué)期間，她就對(duì)貿(mào)易產(chǎn)生了濃厚的興趣，也看到了里面蘊(yùn)含的巨大商機(jī)。
大學(xué)畢業(yè)之后，她沒(méi)有像其他同學(xué)一樣，去找一份安穩(wěn)的工作，而是在北京成立了一家貿(mào)易公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)就是香精貿(mào)易。至于當(dāng)時(shí)還很年輕的她，為何選擇了這個(gè)相對(duì)冷門(mén)的業(yè)務(wù)，無(wú)跡可循。
不過(guò)，可以肯定的是，她的香精業(yè)務(wù)正式開(kāi)掛，應(yīng)該是與林國(guó)文結(jié)識(shí)之后。
林是廣東茂名電白人氏，他早年間就闖蕩上海，投資2000萬(wàn)元成立了上海華寶，成為了業(yè)內(nèi)較有名氣的“香精大王”。
有一次，朱林瑤到上海做業(yè)務(wù)，認(rèn)識(shí)了林國(guó)文，二人墜入愛(ài)河，很快步入婚姻殿堂。
雖然已過(guò)去很多年，二人婚禮的場(chǎng)景，仍是茂名人茶余飯后的談資：知名歌星助陣、親友每人一個(gè)大紅包、新娘朱林瑤更是乘著私人飛機(jī)從天而降……
婚后林國(guó)文就將華寶的生意都交給了朱林瑤，從股權(quán)關(guān)系上，朱是華寶的唯一受益人。
林則在自己的老家電白登樓村，耗巨資建起了一棟超大的私人建筑，宛如宮殿，見(jiàn)之者無(wú)不為之驚嘆。
煙用香精王
香精這一工業(yè)產(chǎn)品，一般消費(fèi)者不會(huì)直接購(gòu)買(mǎi)，但它與人們的日常生活息息相關(guān)。食品、化妝品等帶有香味的產(chǎn)品，普遍都會(huì)添加香精。
朱林瑤接手華寶的生意后，大力拓展煙用香精業(yè)務(wù)，這是一個(gè)相對(duì)封閉、單筆業(yè)務(wù)更大的生意。公司的主要客戶(hù)是全國(guó)各地的中煙公司。
短短十年間，華寶就做成了國(guó)內(nèi)煙用香精的龍頭老大。公司在德國(guó)設(shè)立海外研發(fā)中心，并擁有我國(guó)香精行業(yè)唯一的國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心。
云南中煙、湖南中煙、廣東中煙等，都是公司前五大客戶(hù)。
除了提升自身產(chǎn)品和品牌的壁壘，華寶股份還與各地中煙成立合資公司，以達(dá)成相對(duì)穩(wěn)固的合作關(guān)系。
子公司云南天宏由云南中煙間接持股40%；廣東中煙持有廣州華芳16.3%股權(quán)；山東中煙曾間接持有青島華寶30%股權(quán)（現(xiàn)已退出）……
掌握了各地中煙這一獨(dú)特的客戶(hù)群體，華寶股份（300741.SZ）展現(xiàn)出了超強(qiáng)的盈利水平。公司主營(yíng)的煙用香精業(yè)務(wù)毛利率始終保持在80%以上，公司凈利率超過(guò)50%，貴州茅臺(tái)也望塵莫及。
值得注意的是，此番調(diào)查朱林瑤的不是證監(jiān)會(huì)，而是耒陽(yáng)市監(jiān)察委，可以說(shuō)明，她很可能涉及到了公職人員的職務(wù)犯罪。
證券時(shí)報(bào)旗下e公司披露，朱被調(diào)查很可能與湖南中煙的反腐有關(guān)。去年8月，湖南中煙原副總經(jīng)理劉建福，因涉嫌嚴(yán)重違法違紀(jì)，主動(dòng)投案；2020年11月，湖南中煙原一把手盧平落馬。
湖南中煙與華寶股份有深厚的業(yè)務(wù)關(guān)系。在公司有詳細(xì)披露的2015年-2017年，湖南中煙一直是穩(wěn)定的第二大客戶(hù)，年采購(gòu)金額分別為4.22億元、3.94億元和2.82億元。
股市抽水機(jī)
在朱林瑤的掌控下，華寶不僅盈利能力驚人，朱本人在股市更是表現(xiàn)兇狠。
2006年，朱林瑤控制的華寶國(guó)際借殼力特實(shí)現(xiàn)港股上市，抽水模式隨即開(kāi)啟。
資料顯示，2008年-2010年，華寶國(guó)際股價(jià)從4塊多漲到了12塊多，市值從不足10億港元飆升至400億港元。
朱林瑤沒(méi)有錯(cuò)過(guò)這一絕佳的機(jī)會(huì)。
在此期間，她幾乎每年都高位減持股份，合計(jì)套現(xiàn)近百億港元。僅在2011年1月28日，她就一次性減持2億股，單次套現(xiàn)22億港元。她對(duì)華寶國(guó)際的持股，一度降至38%以下。
如果僅僅是這樣，朱林瑤還算不得絕頂高手。她接下來(lái)的一系列操作，又讓她贏得了“抽水女巫”的別稱(chēng)。
2015年末，華寶國(guó)際（00336.HK）股價(jià)低位橫盤(pán)，朱又調(diào)動(dòng)大量資金實(shí)施增持，甚至動(dòng)用私有化這一工具，對(duì)公司的持股又升至70%以上。
高拋低吸之間，不僅套取了大量現(xiàn)金，同時(shí)又將公司控制權(quán)牢牢掌握在自己手中。
2018年，朱林瑤拆分華寶國(guó)際香精業(yè)務(wù)，組成華寶股份登陸A股，募資約24億元擬投入到基地建設(shè)、研發(fā)等4個(gè)項(xiàng)目中。而當(dāng)時(shí)，華寶股份躺在銀行里的存款就高達(dá)26億元，根本就不缺錢(qián)。其A股上市的目的，讓投資者細(xì)思極恐。
事實(shí)上，上市已近5年，華寶股份的募投項(xiàng)目進(jìn)度極度緩慢。截至2021年6月末，僅投入7億多元，還有超過(guò)17億元躺在銀行吃利息。
上市以來(lái)，華寶股份都保持著高額的現(xiàn)金分紅。2018-2020年度，累計(jì)分紅63.89億元，是這3年累計(jì)歸母凈利潤(rùn)的177.92%，朱林瑤控制的華烽國(guó)際持有上市公司81.10%股權(quán)，拿走了絕大多數(shù)分紅。
過(guò)去的幾年，A股投資者或感慶幸，朱林瑤沒(méi)有將抽水機(jī)用在自己身上，她甚至沒(méi)有減持過(guò)華寶股份。
然而，傷害以另一種方式從天而降。
昨日，受朱林瑤被調(diào)查消息影響，華寶股份一字跌停，市值蒸發(fā)54億元；港股華寶國(guó)際則表現(xiàn)更加劇烈，盤(pán)中一度下跌超70%，最終以跌66.53%收盤(pán)，市值蒸發(fā)超300億元。