近日，景瑞控股有限公司（01862.HK，以下稱“景瑞控股”）出現(xiàn)多只美元債下跌。
根據(jù)久期財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，在2022年1月19日，由景瑞控股發(fā)行的 JINGRU 12 07/25/22 報(bào)價(jià)38.575美元，下跌了30.350%。到1月20日，該只債券繼續(xù)大跌20.779%，報(bào)價(jià)30.500美元。
截止1月24日，景瑞控股2022年內(nèi)到期3只美元債報(bào)價(jià)及收益情況分別為JINGRU 12 07/25/22 報(bào)價(jià)30.450美元；JINGRU 12 03/11/22 報(bào)價(jià)52.175美元；JINGRU 12 09/26/22 報(bào)價(jià)63.600美元。
另外，景瑞控股2023年到期的2只美元債價(jià)格也分別跌至25.450美元和45.312美元，收益率升至219.524%和71.869%。
久期財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，景瑞控股目前還存續(xù)有6只美元債，且票面利率均超過12%。
債券市場(chǎng)情緒的不樂觀，反應(yīng)出景瑞控股在銷售和債務(wù)兌付上面臨一定壓力。
1月4日，景瑞控股披露了公司2021年12月未經(jīng)審計(jì)的營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)。
公告顯示，2021年景瑞控股累計(jì)合約簽約銷售額約270.11億元，同比增長(zhǎng)約5.9%，合同銷售均價(jià)約18849元/平方米，較之2020年的22032元/平方米同比下滑16.9%。
再看2021年12月單月，景瑞控股的合約簽約銷售額約為10.46億元，同比下降70.22%，合同銷售面積約為5.8萬平方米；合同銷售均價(jià)約18010元/平方米，同比也下降了31.17%。
據(jù)界面新聞了解，近年來，景瑞控股的毛利率也在連年下滑。數(shù)據(jù)顯示，2018年和2019年分別為22.6%和20.2%，2020年進(jìn)一步下降至19.6%。
銷售均價(jià)持續(xù)大幅下滑，意味著景瑞控股2021年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后以價(jià)換量現(xiàn)象明顯。
在此之前，2021年11月22日，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普還將景瑞控股的發(fā)行人評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”調(diào)整為“負(fù)面”，并確認(rèn)其長(zhǎng)期發(fā)行人信用評(píng)級(jí)為“B”，其未償美元優(yōu)先票據(jù)的長(zhǎng)期發(fā)行評(píng)級(jí)為“B-”。
標(biāo)普認(rèn)為，在未來一至兩年內(nèi)，面對(duì)運(yùn)營(yíng)方面等不利因素，景瑞控股的杠桿率仍將居高不下。基于此，受制于可銷售資源匱乏和地產(chǎn)市場(chǎng)需求下降，景瑞控股的銷售前景可能會(huì)受到削弱。
另外，標(biāo)普還認(rèn)為，由于景瑞控股需要將補(bǔ)充土儲(chǔ)的資源用于保持流動(dòng)性，此類高周轉(zhuǎn)模式難以長(zhǎng)期維持。盡管景瑞控股2021年前10月的合同銷售額同比增長(zhǎng)33%，但其過去4個(gè)月的銷售額同比下降43%，這限制了該公司將生成現(xiàn)金用于擴(kuò)張的能力。
1月24日下午，標(biāo)普再度發(fā)布報(bào)告稱，應(yīng)景瑞控股要求，撤銷其發(fā)行人信用評(píng)級(jí)“B”和未償高級(jí)無抵押票據(jù)的發(fā)行評(píng)級(jí)“B-”。
接下來，景瑞控股需要在今年3月、7月和9月，償還總額為6億美元(約合38億元人民幣)的境外到期債券。
值得一提的是，1月23日，景瑞控股旗下子公司景瑞地產(chǎn)還新增股權(quán)凍結(jié)5000萬元。
該股權(quán)凍結(jié)執(zhí)行通知書文號(hào)為（2022）浙04執(zhí)保3號(hào)，被執(zhí)行人為景瑞地產(chǎn)（集團(tuán)）有限公司，凍結(jié)股權(quán)標(biāo)的企業(yè)為南京景騰置業(yè)有限公司，凍結(jié)權(quán)益數(shù)額為5000萬元，凍結(jié)期限從2022年01月21日到2025年01月20日。
公開資料顯示，南京景騰置業(yè)有限公司，成立于2016年05月13日，法定代表人為傅明建，注冊(cè)資本為5110萬元人民幣，經(jīng)營(yíng)范圍包含：房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營(yíng)。其公司大股東正是景瑞地產(chǎn)，持股為97.8474%。
如何應(yīng)對(duì)今年接下來的美元債兌付，將是景瑞控股需要面臨的挑戰(zhàn)。