文|鋅刻度 楊宇良

編輯|李覲麟

1月18日清晨，手機(jī)Push新聞的頭條，就是微軟對動視暴雪的“世紀(jì)大收購”。

微軟宣布，將以每股95美元的價格收購游戲開發(fā)和互動娛樂內(nèi)容發(fā)行商動視暴雪，交易總價值達(dá)到驚人的687億美元。該交易預(yù)期于2023財年完成。收購?fù)瓿珊?，微軟將成為僅次于騰訊和索尼的全球收入第三大游戲公司。

據(jù)《華爾街日報》報道，微軟在其公告中說，長期擔(dān)任動視暴雪CEO的博比·科蒂克(Bobby Kotick)將在交易完成后留任，且向微軟游戲CEO兼Xbox負(fù)責(zé)人菲爾·斯賓塞(Phil Spencer)匯報工作。

但另據(jù)知情人士透露，兩家公司實際已達(dá)成共識，交易完成后，科蒂克將離開。

科蒂克的去與留，左右不了暴雪的紙面實力?

其實，關(guān)于科蒂克的離開并非空穴來風(fēng)。

去年7月，美國加州公平就業(yè)和住房部(California Department of Fair Employment and Housing)就對動視暴雪提起訴訟，指控該公司存在性騷擾及薪酬歧視等不良文化。此后，員工舉行了抗議活動，發(fā)起了社交媒體活動，并呼吁高管辭職。這讓公司陷入了混亂之中。

動視暴雪、科蒂克及董事會，承受著來自股東、商業(yè)伙伴和其他方的巨大壓力。科蒂克本人也被指控犯有不當(dāng)行為，遭到美國證券交易委員會(SEC)的調(diào)查。近千名員工簽署請愿書要他辭職。

前暴雪員工、ABetterABK的領(lǐng)導(dǎo)者杰西卡·岡薩雷斯(Jessica Gonzalez)在《暴雪內(nèi)部懈怠》(Blizzard's internal Slack)的辭職信中直懟科蒂克：“你的不作為和拒絕承擔(dān)責(zé)任正在驅(qū)逐優(yōu)秀人才，產(chǎn)品將受到影響，直到你被免去首席執(zhí)行官的職務(wù)?！薄斑@似乎有些苛刻，但你有好幾年的時間來修正文化，看看公司目前的狀況?！?/p>

動視暴雪繼續(xù)駁斥這些指控，并與美國平等就業(yè)機(jī)會委員會(U.S. Equal Employment Opportunity Commission)達(dá)成了1800萬美元對性騷擾指控長達(dá)兩年調(diào)查的和解協(xié)議。該和解案正在上訴中。在收購前夕，動視暴雪還明確表示，自7月以來，已解雇或開除了三十多名員工，并對另外40名員工進(jìn)行了紀(jì)律處分?？频倏颂寡裕疽呀?jīng)采取了一些措施，包括一項零容忍騷擾政策，以及結(jié)束對騷擾和歧視索賠的強(qiáng)制性仲裁。這將使公司成為一個受歡迎和包容的工作場所。

雖然動視暴雪深陷風(fēng)暴眼，但這似乎并未其營收產(chǎn)生太大影響。2021年財年Q3財報顯示，動視暴雪單季度凈營收達(dá)到20.7億美元，凈利潤為6.39億美元，同比均有6%左右幅度的提升。但動視暴雪對第四季度和全年的盈利展望則未能達(dá)到預(yù)期，導(dǎo)致其股價自去年歷史最高點暴跌37%。

Q3財報公開的數(shù)據(jù)，動視暴雪擁有約4億活躍用戶，其中KING的占比最高，共計有2.55億，動視排名第二有1.19億，而暴雪則只有2600萬。近期活躍用戶下滑主要來自于King部門和動視部門，總計達(dá)到1800萬，相比上個季度的下滑2700萬有所好轉(zhuǎn)，但依舊不可忽視。

之所以用戶下滑依舊保持利潤率，得益于動視暴雪旗下游戲的盈利能力。其中，KING的用戶主要來自于《糖果傳奇》，雖然是手機(jī)消消樂，但是賺錢能力驚人。Q3財報顯示，它靠著用戶數(shù)量的優(yōu)勢，帶來了6.52億美元的凈收入，比動視的6.41億美元、暴雪的4.78億美元都要高。

當(dāng)然，如果考慮IP附加值的話，動視方面，《使命召喚》系列擁有高達(dá)4億的總銷量，在全球各地都擁有著強(qiáng)大的粉絲群體。暴雪旗下有《星際爭霸》《魔獸世界》《爐石傳說》《暗黑破壞神》以及《守望先鋒》等底蘊深厚。其中，《星際爭霸》不僅是目前最好的AI測試工具，還頻頻出圈，影響到汽車、手機(jī)甚至傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域并帶來可觀收益。

因此，動視暴雪能夠估值到687億美元，紙面實力不可小覷。

比扎克伯格更早看好元宇宙的納德拉，終于下場豪賭

游戲，當(dāng)然是微軟天價收購動視暴雪的動因之一。自2014年微軟CEO薩提亞·納德拉(Satya Nadella)走馬上任以來，微軟鞏固了Azure云計算平臺和Outlook特許經(jīng)營權(quán)等優(yōu)勢，正在成為商業(yè)計算領(lǐng)域的霸主，同時也是正在崛起的游戲巨頭。

此前，微軟一直在想方設(shè)法動用其超過1300億美元的龐大現(xiàn)金儲備來擴(kuò)大消費者業(yè)務(wù)。2016年，微軟收購LinkedIn支付了260億美元。去年，微軟斥資160億美元收購了人工智能公司Nuance Communications。但是，687億美元天價收購動視暴雪，足見微軟加倍看重游戲行業(yè)發(fā)展。

2014年，微軟以25億美元收購了沙盒鼻祖《我的世界》(Minecraft)制造商Mojang Studios。2020年末，微軟宣布以75億美元收購貝塞斯達(dá)游戲工作室的母公司ZeniMax Media，從而將《埃德勒卷軸》、《末日》和《塵埃落定》收入囊中。當(dāng)時，這一收購使Xbox游戲工作室總數(shù)達(dá)到23家。

微軟的游戲戰(zhàn)略主要是通過Xbox的游戲通行證(Xbox Game Pass，XGP)訂閱服務(wù)。該業(yè)務(wù)按月收費，讓玩家可以訪問游戲目錄。納德拉將其比作“游戲界的奈飛”(Netflix for games)。在此次收購的官方報道中，微軟透露該業(yè)務(wù)的用戶已經(jīng)突破2500萬。

目前，動視暴雪每月在190個國家擁有近4億名活躍玩家和價值30億美元的特許經(jīng)營權(quán)游戲，比如《魔獸爭霸》《暗黑破壞神》《守望先鋒》《使命召喚》《糖果傳奇》等。如果將其導(dǎo)入游戲通行證，微軟將打造業(yè)內(nèi)最具吸引力和多樣化的游戲內(nèi)容矩陣。

斯賓塞表示，“交易結(jié)束后，我們將在Xbox Game Pass和PC Game Pass中提供盡可能多的動視暴雪游戲以及新游戲。動視暴雪的游戲庫可能會讓微軟的Xbox平臺比索尼的PlayStation更具優(yōu)勢。另外，微軟還將內(nèi)部研發(fā)30款游戲，希望未來可以大展拳腳。

從戰(zhàn)略層面來說，收購動視暴雪，讓微軟在游戲布局上如虎添翼。它不但解決了3C，即云(Cloud)、內(nèi)容(Content)、創(chuàng)作者(Creators)，同時還明確了發(fā)展方向，更為重要的是在搭建元宇宙方面使之更具前瞻性。

事實上，納德拉是第一位公開承認(rèn)Metaverse價值的大型科技公司CEO，比扎克伯格還早了幾個月。如今，元宇宙探索仍以游戲為主，但科技巨頭們希望它能擴(kuò)展到其他人群，取代許多傳統(tǒng)的在線社交網(wǎng)絡(luò)活動。納德拉表示：“游戲是當(dāng)今所有平臺中最具活力和最令人興奮的娛樂類別，將在元宇宙平臺開發(fā)中發(fā)揮關(guān)鍵作用?！?/p>

科蒂克在接受CNBC的貝基·奎克(Becky Quick)的《街上的喧嘩》(Squawk on the Street)采訪時表示，他意識到，微軟擁有幫助動視暴雪未來激烈競爭中構(gòu)建元宇宙前沿技術(shù)的雄厚資源。因此，這筆交易得以達(dá)成。斯賓塞表示，無論元宇宙最終會是什么，“游戲?qū)⒊蔀橹髁鞯淖钋把??！?/p>

Aptus Capital Advisors的股票分析師和投資組合經(jīng)理大衛(wèi)·瓦格納(David Wagner)表示：“對消費者來說，這是一筆重大交易，更重要的是，微軟收購動視暴雪確實開啟了元宇宙的軍備競賽。”

納德拉說，“我們相信不會有一個單一的、集中的元宇宙節(jié)點，也不應(yīng)該有。我們需要支持許多元宇宙平臺，以及與之相應(yīng)的內(nèi)容、商業(yè)和應(yīng)用程序的強(qiáng)大生態(tài)系統(tǒng)。在游戲中，我們將元宇宙視為社區(qū)和個人身份的集合，這些社區(qū)和個人身份以強(qiáng)大的內(nèi)容特許經(jīng)營權(quán)為基礎(chǔ)，可在每臺設(shè)備上訪問。將精彩的娛樂與新技術(shù)、社區(qū)和商業(yè)模式結(jié)合在一起正是此次交易的目的?！?/p>

起點是雙贏，但終點是報團(tuán)取暖

2022年年初，《俠盜獵車手》(GTA)制造商Take Two Interactive對Zynga的現(xiàn)金和股票交易的息稅折舊攤銷前利潤估值(EBITDA)為16倍，估值達(dá)到127億美元，創(chuàng)造了游戲領(lǐng)域的紀(jì)錄。然而，僅僅一周而之后，這個紀(jì)錄就被微軟打破，后者以相當(dāng)于動視暴雪在利息、稅項、折舊和攤銷前的18倍收益，估值687億美元。

這不僅是微軟有史以來最大的一筆收購，并將成為有記錄以來最大的全現(xiàn)金收購。根據(jù)Refinitiv數(shù)據(jù)，微軟與動視暴雪的全現(xiàn)金收購，超過2016年德國拜耳集團(tuán)(BAYGn)以639億美元收購美國生物技術(shù)公司孟山都(Monsanto)以及2008年比利時啤酒商英博集團(tuán)以520億美元收購美國安海斯-布希公司(Anheuser-Busch)。

那么，微軟和動視暴雪，誰更需要這次收購呢?

美國政治新聞網(wǎng)站Axios撰文稱，兼并和收購伴隨著企業(yè)文化上的動蕩，而這正是動視暴雪需要的，該公司被指控未能解決性侵犯、騷擾和歧視事件，微軟游戲部門則通過在無障礙和促進(jìn)包容性游戲環(huán)境方面的工作建立了積極聲譽。

近年來，動視暴雪都在吃老本，不斷消耗粉絲熱情

從這個意義上說，這場交易的起點是雙贏。但同時也有點抱團(tuán)取暖的意思。

先說微軟，入局游戲產(chǎn)業(yè)已久，Xbox要與任天堂、索尼試比高，但似乎難以占得先機(jī)。為此，微軟從夯實智能硬件逐漸將戰(zhàn)略過度到云游戲乃至元宇宙。當(dāng)競爭對手Facebook通過收購Oculus擁有了設(shè)計制造VR設(shè)備和內(nèi)容的能力，豪賭Meta就變得順理成章;

當(dāng)騰訊收購Riot Games將《英雄聯(lián)盟》價值最大化，直接開啟騰訊互娛新時代。我們就不難理解為什么微軟如此急切要以天價將動視暴雪招致麾下。通過買買買，微軟一步一步成為頂級游戲公司。

它收購游戲公司、開發(fā)團(tuán)隊來提升研發(fā)實力，補強(qiáng)游戲陣容，比如Bungie的《光環(huán)》。

它靠高性價比的硬件及售后服務(wù)來討好玩家：初代Xbox賠本賺吆喝市場破冰：二代Xbox360 遭遇“三紅”危機(jī)自掏10億美元補鍋;三代Xbox One推家庭娛樂水土不服，立馬轉(zhuǎn)向內(nèi)容優(yōu)先戰(zhàn)略，拯救用戶口碑可謂不遺余力。

通過此次交易，微軟想把動視暴雪的經(jīng)典和原創(chuàng)游戲品牌的后續(xù)版本限定在Xbox、PC等微軟平臺推出，那么就能建立微軟在游戲領(lǐng)域的統(tǒng)治力。這次跑馬圈地就算大功告成。

至于動視暴雪，堪稱游戲界最為官僚的公司。老玩家們覺得他們在吃老本，不斷消耗粉絲熱情。疫情之年，內(nèi)憂外患的暴雪取消了嘉年華，在“游戲界奧斯卡”的TGA頒獎典禮上，《守望先鋒》未能拿下最佳電競游戲，暴雪顆粒無收。

游戲是創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，需要不斷創(chuàng)新與突破。但是暴雪在資本的控制下日漸平庸，不求有功，但求無過，想推出一些升級版、優(yōu)化版，琢磨著如何舒服、保守、安全地賺錢，玩家當(dāng)然不買帳了。

同時，人員流失，也讓動視暴雪日漸衰亡。目前，暴雪娛樂的三名元老級創(chuàng)始人已經(jīng)全部離職。2021年4月，《守望先鋒》總監(jiān)Jeff Kaplan離職，6月，《魔獸世界》前創(chuàng)意總監(jiān)Alex Afrasiabi頂著性騷擾罵名狼狽離職。

據(jù)了解，自2021年7月以來，動視暴雪已經(jīng)解雇或開除了超過30名員工，并對另外約40名員工進(jìn)行了處罰。Q3財報顯示，由于性騷擾等導(dǎo)致人員動蕩，《守望先鋒2》和《暗黑4》可能又要跳票至2023年。

對動視暴雪來說，此次收購無疑給了他一次重生的機(jī)會。此前，由于深陷性別歧視和性騷擾丑聞，動視暴雪的股價一度從最高的每股104美元暴跌近46%到56美元。在乏善可陳的當(dāng)口，遇到微軟這樣的接盤俠，動視暴雪的投懷送抱也在情理之中。

如果收購計劃順利推行，并且收購后，微軟不對動視暴雪的組織架構(gòu)進(jìn)行大規(guī)模的拆分重組，那屆時，微軟旗下游戲開發(fā)部門將擁有30多個工作室，內(nèi)容范圍將涵蓋市面上所有主流游戲，不僅豐富了自身游戲內(nèi)容陣營，額外增強(qiáng)了其游戲出版和電競制作能力。

根據(jù)Newzoo的數(shù)據(jù)，微軟的游戲市場份額在2020年為6.5%，如果再加上動視暴雪，其份額將達(dá)到10.7%。由此可見，此次交易有助于微軟在爭奪玩家注意力和錢包的長期戰(zhàn)爭中，通過提供頂級游戲擊敗競爭對手索尼，領(lǐng)先于強(qiáng)大的新競爭對手，如亞馬遜和谷歌。

科蒂克表示，競爭正在加速，社區(qū)需要連接，成功需要巨大資源。全球的科技巨頭都有自己關(guān)于游戲和元宇宙的雄心。老牌和新興競爭對手瞄準(zhǔn)了充滿專業(yè)制作內(nèi)容、用戶生成內(nèi)容和豐富社交關(guān)系的虛擬世界的機(jī)會。”

斯賓塞相信，微軟和Xbox團(tuán)隊在技術(shù)能力、財務(wù)能力、創(chuàng)意愿景和游戲記錄方面具有獨特的定位，可以提供真正的全球互動娛樂生態(tài)系統(tǒng)?！巴ㄟ^此次交易，動視暴雪為微軟游戲帶來了最令人興奮的內(nèi)容特許經(jīng)營權(quán)、創(chuàng)意團(tuán)隊和粉絲群體的集合之一，該集合在任何形式的媒體的全球娛樂中無處不在。”

數(shù)據(jù)分析公司NeWooCt估計，2021年全球游戲市場收入1803億美元，預(yù)計到2024年將增長到2188億美元。

“全球游戲玩家數(shù)量將在2030年從當(dāng)下的30億人增長到45億?！奔{德拉表示，微軟要與動視暴雪聯(lián)手，在內(nèi)容、社區(qū)、云游戲、文化等方面聯(lián)手，推動未來數(shù)字世界和物理世界的融合以及元宇宙的發(fā)展。