文|智東西 程茜

編輯|李水青

智東西1月5日消息，今天，中國通信巨頭中國移動(dòng)有限公司以發(fā)行價(jià)人民幣57.58元/股登陸A股，自此，中國三大通信巨頭在A股聚齊。

中國移動(dòng)上市首日股價(jià)高開低走，開盤價(jià)達(dá)到63元/股，高開9.41%。首日單股股價(jià)最高為63.58元，最低為57.75元。截至收盤，中國移動(dòng)首日收盤價(jià)為57.88元/股，漲幅為0.52% ，最新市值達(dá)1.2萬億元。

至此，中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通均實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市，當(dāng)前，中國電信的A股市值為3935億元，中國聯(lián)通的A股市值為1233億元。

▲截至今日收盤，中國移動(dòng)股價(jià)變化

根據(jù)招股書，1997年9月3日，中國移動(dòng)成立，同年10月23日首次公開發(fā)行股票并于香港聯(lián)交所上市。1997年10月22日，中國移動(dòng)公開發(fā)行美國存托股份（ADR）并于紐約證交所上市。2020年11月，美國政府責(zé)令中國3家電信運(yùn)營商退市。2021年5月18日，該公司從紐約證交所退市。

截至2021年6月末，中國移動(dòng)客戶9.46億、家裝寬帶客戶2.05億、總連接數(shù)21.5億、基站數(shù)量528萬個(gè)、5G基站數(shù)量50萬個(gè)、5G套餐客戶2.51億，都位于全球第一。

▲中國移動(dòng)全球規(guī)模

進(jìn)入5G時(shí)代，中國移動(dòng)在3GPP和ITU等國際標(biāo)準(zhǔn)組織牽頭122個(gè)5G關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目，累計(jì)提交標(biāo)準(zhǔn)提案7000余篇，國際標(biāo)準(zhǔn)貢獻(xiàn)度位居全球運(yùn)營商第一陣營，是中國企業(yè)首次牽頭制定新一代通信系統(tǒng)需求、網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)。截至2021年6月末，中國移動(dòng)5G套餐客戶數(shù)達(dá)到2.51億戶，規(guī)模居全球第一。

中國移動(dòng)此次擬募集資金486.95億元，其投資項(xiàng)目緊密圍繞《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提出的“加快建設(shè)新興基礎(chǔ)設(shè)施”和“加快數(shù)字化發(fā)展”。

▲中國移動(dòng)募集資金用途

01.營收、凈利潤國內(nèi)排名第一，毛利率高于行業(yè)平均

中國移動(dòng)是全球領(lǐng)先的通信及信息服務(wù)企業(yè)，為個(gè)人、家庭、政企、新興市場提供全方位的通信及信息服務(wù)。

2018年、2019年、2020年、2021年上半年，中國移動(dòng)的營業(yè)收入分別為7368.19億元、7459.17億元、7680.70億元、4436.47億元。中國移動(dòng)的盈利能力穩(wěn)健，保持良好增長。

2018年至2021年上半年，中國移動(dòng)的凈利潤分別為1168.69億元、1064.75億元、1081.34億元、591.86億元。

根據(jù)招股書，中國移動(dòng)的營業(yè)收入和凈利潤在國內(nèi)通信及信息服務(wù)企業(yè)中排名第一。

▲中國移動(dòng)營收、凈利潤情況

報(bào)告期內(nèi)，中國移動(dòng)實(shí)現(xiàn)的毛利分別為2405.33億元、2331.09億元、2348.10億元、1305.09億元，毛利率分別為32.64%、31.25%、30.57%和29.42%。

▲可比公司毛利率對比

02.成智慧城市主要玩家，政企客戶超1500萬

中國移動(dòng)自成立以來一直專注于信息通信領(lǐng)域，主要產(chǎn)品和服務(wù)隨著信息通信技術(shù)從2G發(fā)展到5G而不斷豐富。

▲中國移動(dòng)主要產(chǎn)品演進(jìn)

中國移動(dòng)的主營業(yè)務(wù)分別為提供通信及信息服務(wù)，其他收入主要為銷售手機(jī)、ICT設(shè)備及智能終端等。2018年至2021年上半年，該公司的主營業(yè)務(wù)收入分別為6709.07億元、6743.92億元、6956.92億元、3932.15億元。

▲中國移動(dòng)主營業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)收入對比

目前，該公司的主營業(yè)務(wù)形成了包括移動(dòng)通信、有線寬帶的通信服務(wù)，以及IDC、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字應(yīng)用與內(nèi)容等一系列的信息服務(wù)，覆蓋個(gè)人、家庭、政企和新興市場，涉及全球200余個(gè)國家和地區(qū)，擁有全國9.46億移動(dòng)客戶、2.05億家庭客戶、1553萬政企客戶。

▲主營業(yè)務(wù)在不同市場收入情況

中國移動(dòng)的個(gè)人市場收入占比逐年降低，2018年至2021年上半年從75.78%降低到64.99%，政企市場占比變大，從12.12%上升到18.58%，中國移動(dòng)成為智慧城市領(lǐng)域的一大主要玩家。

在個(gè)人市場，中國移動(dòng)結(jié)合用戶需求提供多形態(tài)智能終端、多樣化組合套餐，并且打造了“和彩云”“云游戲”“云VR/云AR”等一系列特色產(chǎn)品。

▲中國移動(dòng)個(gè)人市場服務(wù)場景

截至2021年6月末，中國移動(dòng)客戶數(shù)達(dá)9.46億戶，5G套餐客戶數(shù)達(dá)2.51億戶，均居全球第一，重點(diǎn)應(yīng)用用戶規(guī)模過億，其中“和彩云”為1.16億用戶提供安全、智能、便捷、不限速的云存儲服務(wù)。

針對家庭市場，中國移動(dòng)持續(xù)加大家庭寬帶基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入，將智慧家庭應(yīng)用場景延伸至家庭安防、智能控制、社交溝通、健康養(yǎng)老、教育辦公等眾多領(lǐng)域。

▲中國移動(dòng)家庭市場服務(wù)場景

在智慧家庭服務(wù)方面，該公司積極推動(dòng)開放合作，成立“中國移動(dòng)智慧家庭合作聯(lián)盟”，聯(lián)合超400家合作伙伴、推出超1200款產(chǎn)品。截至2021年6月末，中國移動(dòng)家庭寬帶客戶達(dá)2.05億戶，其定制電視機(jī)盒子“魔百和”客戶達(dá)1.54億戶。2021年1-6月智慧家庭增值業(yè)務(wù)收入達(dá)100.94億元，同比提升35.60%。

在政企市場，中國移動(dòng)堅(jiān)持“網(wǎng)+云+DICT（DT云和大數(shù)據(jù)技術(shù)+IT信息技術(shù)+CT通信技術(shù)）”融合發(fā)展，在云服務(wù)方面，中國移動(dòng)強(qiáng)化“N+31+X”移動(dòng)云資源布局和“4+3+X”IDC資源布局；在5G垂直行業(yè)方面，該公司落地首個(gè)5G+智慧電網(wǎng)、首個(gè)無人駕駛礦用卡車、首個(gè)5G遠(yuǎn)程手術(shù)和首個(gè)5G全場景智慧港口；在DICT解決方案方面，中國移動(dòng)打造云視訊、千里眼、移動(dòng)辦公、和校園等15款產(chǎn)品，提供車輛協(xié)同、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧校園、智慧醫(yī)療、智慧城市等行業(yè)DICT解決方案。

▲中國移動(dòng)政企市場服務(wù)場景

截至2021年6月末，中國移動(dòng)政企客戶數(shù)達(dá)到1553萬家，同比增長37.56%。2020年，該公司政企市場收入1129.20億元，同比增長25.78%；DICT收入達(dá)到435億元，同比增長66.51%。2021年1-6月，政企市場收入730.74億元，同比增長32.37%：DICT收入達(dá)到333.98億元，同比增長59.78%。

除個(gè)人、家庭、政企市場外，中國移動(dòng)還在重點(diǎn)布局國際業(yè)務(wù)、數(shù)字內(nèi)容和移動(dòng)支付等新興領(lǐng)域。首先，在國際業(yè)務(wù)上，中國移動(dòng)國際/港澳臺漫游服務(wù)覆蓋264個(gè)方向，5G開通方向43個(gè)；與466家運(yùn)營商達(dá)成深度合作，聯(lián)合27個(gè)電信行業(yè)領(lǐng)先伙伴開展“牽手計(jì)劃”，覆蓋全球超過30億移動(dòng)用戶。

其次，在數(shù)字內(nèi)容方面，中國移動(dòng)推出“云網(wǎng)邊+分發(fā)”的云游戲服務(wù)，基于 “虛擬＋現(xiàn)實(shí)”融合推出云VR/云AR業(yè)務(wù)。在移動(dòng)支付領(lǐng)域，中國移動(dòng)推出“和包支付”第三方支付平臺，截至2021年6月末，和包支付平臺注冊用戶數(shù)已達(dá)2.93億戶，支持銀行總數(shù)185家。

03.2020年研發(fā)占比1.45%，布局AI、云計(jì)算

中國移動(dòng)所屬的信息通信行業(yè)，是融合通信、電子信息、計(jì)算機(jī)等諸多學(xué)科的綜合性領(lǐng)域。

2018年、2019年、2020年、2021年上半年研發(fā)投入分別為38.65億元、66.70億元、110.99億元、57.95億元，占營業(yè)收入的比例分別為0.52%、0.89%、1.45%、1.31%。

▲中國移動(dòng)研發(fā)費(fèi)用

根據(jù)招股書，與可比上市公司對比，中國移動(dòng)的研發(fā)費(fèi)用率高于中國聯(lián)通、中國電信等行業(yè)平均水平，且與行業(yè)趨勢保持一致。而通訊企業(yè)華為2021年研發(fā)投入為1418.93億元、云計(jì)算和人工智能公司阿里云也已超1000億元，與之相比，中國移動(dòng)的研發(fā)投入并不高。

▲可比公司研發(fā)費(fèi)用對比

中國移動(dòng)將5G與人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、邊緣計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等新興信息通信技術(shù)融合。

在人工智能領(lǐng)域，中國移動(dòng)正式發(fā)布運(yùn)營商首個(gè)自研人工智能平臺“九天”，集成上百項(xiàng)自研和外部人工智能能力。

▲中國移動(dòng)自研人工智能平臺“九天”（圖片來源為光明網(wǎng)）

中國移動(dòng)在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，全面升級中國移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)開放平臺OneNET和物聯(lián)網(wǎng)連接管理平臺OneLink的連接能力，OneLink連接規(guī)模達(dá)7.24億，成為全球規(guī)模最大的物聯(lián)卡連接平臺；OneNET連接規(guī)模達(dá)2.06億，平臺能力處于行業(yè)第一梯隊(duì)。

▲中國移動(dòng)OneNET平臺（圖片來源為OneNET官網(wǎng)）

除此之外，在云計(jì)算領(lǐng)域，中國移動(dòng)規(guī)劃建設(shè)全國“N+31+X”移動(dòng)云資源池，自研云計(jì)算產(chǎn)品在現(xiàn)網(wǎng)大規(guī)模應(yīng)用，超過30萬節(jié)點(diǎn)；大數(shù)據(jù)領(lǐng)域，中國移動(dòng)建立的大數(shù)據(jù)平臺日均接入超過1100TB數(shù)據(jù)，并提供全面敏捷的儲算、數(shù)據(jù)、工具開放能力；邊緣計(jì)算領(lǐng)域，致力于構(gòu)建分級邊緣計(jì)算體系，推出邊緣云產(chǎn)品，打造邊緣計(jì)算服務(wù)能力，建成全球規(guī)模最大的內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)，分發(fā)網(wǎng)站增至9.3萬家。

截至2021年6月末，中國移動(dòng)專職研發(fā)人員超過18000人，近五年專職研發(fā)人員數(shù)量增長四倍。

中國移動(dòng)在境內(nèi)擁有或使用的己獲授予的主要專利共計(jì)9139項(xiàng)，在境外擁有或使用的己獲授予的主要專利共計(jì)373項(xiàng)，位居全球電信運(yùn)營商第一陣營。

此外，中國移動(dòng)還承擔(dān)了多項(xiàng)國家關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)項(xiàng)目，已部署或正在研發(fā)的國家級項(xiàng)目有23項(xiàng)，項(xiàng)目包括《基于服務(wù)的6G核心網(wǎng)關(guān)鍵技術(shù)研究》、《6G總體技術(shù)研究》等，自研項(xiàng)目有22項(xiàng)。

在推進(jìn)自主研發(fā)的同時(shí)，中國移動(dòng)和國內(nèi)知名高等院校、創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室以及行業(yè)知名企業(yè)建立合作，其中有上海交通大學(xué)、北京郵電大學(xué)、彭城實(shí)驗(yàn)室、清華大學(xué)、康佳集團(tuán)股份有限公司、科大訊飛股份有限公司、東南大學(xué)。

▲中國移動(dòng)與國內(nèi)知名高等院校、創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室以及行業(yè)知名企業(yè)合作情況

04.供應(yīng)商較為穩(wěn)定，阿里、騰訊、中國電信是客戶

報(bào)告期內(nèi)，中國移動(dòng)年度前五大客戶是阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司、騰訊控股有限公司、中國電信集團(tuán)有限公司、中國建設(shè)銀行股份有限公司、中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司、中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司，其整體客戶結(jié)構(gòu)較為分散。前五大客戶銷售收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入比例較低，分別為3.23%、3.30%、3.32%和3.47%。

▲中國移動(dòng)前五大客戶

中國移動(dòng)的單一客戶收入占比較低符合公司業(yè)務(wù)特點(diǎn)和經(jīng)營模式，其客戶結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。

中國移動(dòng)對應(yīng)主營業(yè)務(wù)的采購內(nèi)容主要包括網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及基礎(chǔ)設(shè)備和網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營、支撐及使用成本，其余采購內(nèi)容占比相對較小。報(bào)告期內(nèi)，中國移動(dòng)前五大供應(yīng)商為華為技術(shù)有限公司、中國電信集團(tuán)有限公司、中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司、中國鐵塔股份有限公司、中興通訊股份有限公司，其主要供應(yīng)商較為穩(wěn)定。

▲中國移動(dòng)前五大供應(yīng)商

中國移動(dòng)業(yè)務(wù)開展過程中會涉及網(wǎng)間結(jié)算和電路及網(wǎng)元租賃，因此報(bào)告期內(nèi)前五大客戶和供應(yīng)商中存在中國電信集團(tuán)有限公司和中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司既是客戶又是供應(yīng)商的情況。

中國移動(dòng)前五大供應(yīng)商中，中國鐵塔系公司的參股公司，持股比例為27.93%。

05.中國移動(dòng)BVI持股超70%，超5%股東僅1家

中國移動(dòng)BVI注冊地在英屬維爾京群島（BVI），該公司持有中國移動(dòng)73.73%的股份，為控股股東。除中國移動(dòng)BVI外，其他股東持有股份均在5%以下。

中國移動(dòng)集團(tuán)通過其全資子公司中國移動(dòng)（香港）集團(tuán)持有中國移動(dòng)BVI 100%的股份，為實(shí)際控制人。中國移動(dòng)集團(tuán)成立于1999年7月22日，國務(wù)院國資委和全國社會保障基金理事會分別持有該公司90%和10%的股份。

▲中國移動(dòng)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

中國移動(dòng)共有董事8名，其中包括執(zhí)行董事4名，分別為楊杰、董昕、王宇航、李榮華，獨(dú)立非執(zhí)行董事4名，是鄭慕智、周文耀、姚建華、楊強(qiáng)。

楊杰出生于1962年7月，畢業(yè)于法國雷恩商學(xué)院工商管理博士學(xué)位，教授級高級工程師。楊杰曾在陜西省郵電管理局、山西省電信公司、中國電信集團(tuán)任職，現(xiàn)任中國移動(dòng)執(zhí)行董事兼董事長，并同時(shí)擔(dān)任中國移動(dòng)集團(tuán)董事長及中移通信董事、董事長。

中國移動(dòng)的主要控股子公司有46家，主要參股公司5家，分別為浦發(fā)銀行、中國鐵塔、科大訊飛、True Corporation、亞信科技。

06.結(jié)語：政策支持+市場需求，助力信息通信發(fā)展

信息通信行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展在國家層面戰(zhàn)略高度不斷提升，2019年中央經(jīng)濟(jì)工作會議、2020年3月中央政治局常委會會議以及《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》等都明確提出了要加快5G技術(shù)研究和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

5G憑借超大帶寬、超廣連接、超低時(shí)延的技術(shù)特點(diǎn)，將在更多樣化的業(yè)態(tài)領(lǐng)域滿足用戶的數(shù)字生活需求，為企業(yè)提供更具價(jià)值的市場機(jī)遇。并且，在下游行業(yè)，短視頻、超高清直播VR/AR等大流量應(yīng)用場景的市場需求不斷增加，催生了數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的發(fā)展。

不過，當(dāng)前5G應(yīng)用仍處于發(fā)展初期，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展、技術(shù)研發(fā)等尚待進(jìn)一步成熟，未來發(fā)展仍面臨技術(shù)更新、成本優(yōu)化、模式落地和市場推廣等多方面不確定性，同時(shí)5G需要與各行業(yè)在標(biāo)準(zhǔn)制定、設(shè)備研發(fā)、產(chǎn)品應(yīng)用等環(huán)節(jié)進(jìn)行深度融合，融合進(jìn)度也具有一定不確定性。