記者 | 吳紹志

2021年正式結(jié)束，A股市場在震蕩中走完全年，滬指累計上漲4.80%，深證成指累計上漲2.67%。作為市場的重要參與者，長線資金代表保險資管產(chǎn)品這一年的表現(xiàn)是否跑贏了大盤？

Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，成立于2021年的保險資管產(chǎn)品共171只。上半年是沖規(guī)模的“黃金時間”，3月、4月、6月成立的產(chǎn)品數(shù)均超20只。下半年中，9月、12月成立的產(chǎn)品數(shù)均為個位數(shù)。

從公司角度來看，有9家公司成立的產(chǎn)品數(shù)在10只以上。其中，平安資管、新華資產(chǎn)最為積極，分別成立了17只產(chǎn)品，華泰資產(chǎn)、陽光資產(chǎn)分別成立了13只。相比之下，永誠資產(chǎn)積極性不高，僅有1只新產(chǎn)品成立，公司2020年11月辭別了總經(jīng)理嚴(yán)曉茂，2021年8月，副總經(jīng)理（主持工作）曹志強(qiáng)任職資格獲批。

從產(chǎn)品投資類型來看，債券型產(chǎn)品依舊是保險資管公司發(fā)力的重點(diǎn)，共有99只債券型產(chǎn)品成立，占比58.93%，混合型、股票型產(chǎn)品分別有34只、19只，還包括10只另類投資產(chǎn)品和9只貨幣市場型產(chǎn)品。

2021年FOF產(chǎn)品異軍突起，保險資管公司們也紛紛設(shè)立了該類產(chǎn)品。最早成立的是生命資產(chǎn)的智匯1號FOF，泰康資產(chǎn)兩個月內(nèi)成立了2只FOF產(chǎn)品，人保資產(chǎn)、建信保險資管、陽光資產(chǎn)、太保資產(chǎn)、光大永明資產(chǎn)均有涉足。

171只新產(chǎn)品加入競爭后，保險資管產(chǎn)品全年業(yè)績排行榜單也最終揭曉。

Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年有業(yè)績數(shù)據(jù)的899只保險資管產(chǎn)品，平均回報率為4.52%，整體表現(xiàn)較為穩(wěn)定。其中，股票型產(chǎn)品158只，平均回報率4.59%；混合型產(chǎn)品145只，平均回報率4.06%；債券型產(chǎn)品519只，平均回報率5.01%；貨幣市場型產(chǎn)品49只，平均回報率3.11%；另類投資27只，平均回報率-0.46%。

包括股票型、混合型在內(nèi)的權(quán)益類資管產(chǎn)品中，2021年回報率排名靠前的產(chǎn)品多與熱點(diǎn)板塊相關(guān)。

乘著新能源板塊的東風(fēng)，平安資管如意41號(新能源主題股票精選)奪得冠軍，2021年回報率達(dá)65.93%，成立一年半回報超200%，11月22日創(chuàng)下凈值新高2.7784元，隨后有所回調(diào)。

周期股的突出表現(xiàn)，也使得泰康資產(chǎn)-周期精選、陽光資產(chǎn)-周期主題精選兩只產(chǎn)品年度回報躋身前列，分別為58.15%、38.33%。

上市公司三季報顯示，陽光資產(chǎn)-周期主題精選持有41萬股咸亨國際（605056.SH），是其第一大流通股股東。2021年7月20日，咸亨國際登陸滬市主板，公司為工器具、儀器儀表等類產(chǎn)品的MRO集約化供應(yīng)商，目前業(yè)務(wù)主要服務(wù)于電力行業(yè)，并涉及鐵路、城市軌道交通等領(lǐng)域。

此外，生命資產(chǎn)-富盈1號年度回報超60%，國壽資產(chǎn)-PIPE2020、泰康資產(chǎn)-盈泰成長也超40%。上市公司三季報顯示，國壽資產(chǎn)-PIPE2020出現(xiàn)在通富微電（002156.SZ）、均勝電子（600699.SH）、精工鋼構(gòu)（600496.SH）、衛(wèi)星化學(xué)（002648.SZ）的前十大股東名列，持倉總市值超16億元，同時退出了中環(huán)股份（002129.SZ）前十大，二季度持倉市值達(dá)9.21億元。

相比之下，多只投資港股的產(chǎn)品遭遇重挫，排名倒數(shù)前十的產(chǎn)品中，6只產(chǎn)品與港股連接。生命資產(chǎn)-港股通海外價值優(yōu)選一號領(lǐng)跌，全年回報-32.84%。中意資產(chǎn)-港股安鑫回報、中意資產(chǎn)-港股通高股息、泰康資產(chǎn)-滬港深主題精選、國壽資產(chǎn)-中華港股通精選100、泰康資產(chǎn)-滬港深精選跌幅都在16%以上。

布局醫(yī)藥、消費(fèi)兩大主力賽道的新華資產(chǎn)-醫(yī)藥消費(fèi)產(chǎn)業(yè)優(yōu)選，2021年整體收益表現(xiàn)較差，9月末凈值跌至1.1319元，創(chuàng)年內(nèi)新低，隨后有所回升，全年回報-19.82%。

此外，民生通惠通匯35號、長江養(yǎng)老金色行業(yè)精選回報也較低，分別為-29.58%、-19.29%。

與權(quán)益產(chǎn)品首尾差異巨大相比，債券型產(chǎn)品普遍更為穩(wěn)定，也是保險資管產(chǎn)品最為重要的組成部分。2021年，僅有9只產(chǎn)品回報率為負(fù)數(shù)，其余500多只產(chǎn)品均取得了正回報，回報率超10%的共有33只。

具體來看，在回報前十的債券型產(chǎn)品中，華安資產(chǎn)占據(jù)半席，華安財保新機(jī)遇15號、16號、17號、18號以及華安財保新動力9號均躋身前十，全年回報超13%，基金經(jīng)理都有廖樂一、李權(quán)葆。

人保資產(chǎn)安心盛世52號從三季度末的榜三躍居為榜一，全年回報16.16%。產(chǎn)品成立于2020年6月，原本由黃云強(qiáng)、黃海培管理，9月18日又新任一名基金經(jīng)理楊瀟共同打理。

此外，泰康資產(chǎn)旗下的泰康資產(chǎn)-穩(wěn)定收益、穩(wěn)泰價值1號、益泰新享17號，以及陽光資產(chǎn)-可轉(zhuǎn)債優(yōu)選回報率均超13%。

另一方面，在未取得正收益的僅9只產(chǎn)品中，生命資產(chǎn)安享1號跌幅最大，為-3.39%。泰康資產(chǎn)旗下的益泰新享7號、益泰新享8號、益泰新享9號、短融增益5、短融增益6也未能收正。

展望后市，泰康資產(chǎn)表示，經(jīng)濟(jì)增速放緩的壓力對股票市場的影響體現(xiàn)在供需兩端，核心矛盾開始由通脹轉(zhuǎn)向需求增長乏力，穩(wěn)增長政策有望進(jìn)一步提速以對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。整體來看，對后市觀點(diǎn)中性略偏正面，在共識和分歧中把握確定性方向，預(yù)期差變化下的市場形勢及投資機(jī)會亦值得關(guān)注。

人保資產(chǎn)表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會議已釋放出清晰的穩(wěn)增長信號，未來一個季度或是政策的密集發(fā)力期，共同推進(jìn)穩(wěn)增長目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。日前財政部已提前下達(dá)2022年新增專項債務(wù)限額1.46萬億元，政策發(fā)力節(jié)奏明顯前移；加上2021年專項債供給后移及結(jié)余資金，將對上半年基建投資形成較強(qiáng)支撐，成為托底經(jīng)濟(jì)的先發(fā)力量。

平安資管認(rèn)為，2022年企業(yè)盈利將明顯承壓，結(jié)合歷史上盈利下行的周期經(jīng)驗，疊加穩(wěn)增長政策基調(diào)，預(yù)期不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會，以自下而上的結(jié)構(gòu)選股思路為主，立足于中期景氣度選股布局，尤其是重視仍能維持高景氣或景氣向上反轉(zhuǎn)的板塊。債券市場方面，貨幣政策維持寬松，資金利率保持平穩(wěn)，并存在下調(diào)的可能。因此債券市場調(diào)整風(fēng)險不高，可以牛市思維開局。不過后續(xù)利率趨勢回落的空間有限，可通過交易增厚收益。