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上市公司的價(jià)值體系千人千面。有的投資者偏好價(jià)值投資，有的則更注重公司未來發(fā)展。但不可否認(rèn)，作為一家上市企業(yè)，對投資者、員工乃至社會(huì)的回報(bào)，是不可忽視的重要維度。此外，企業(yè)過去三年內(nèi)的高質(zhì)量發(fā)展，以及將目光投向未來的創(chuàng)新能力，也是衡量企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ谋夭豢缮俚囊蛩亍?/p>

界面新聞此次的榜單的評選，在綜合了市值、審計(jì)師發(fā)布的審計(jì)報(bào)告意見后，按照五個(gè)維度進(jìn)行篩選，每個(gè)維度再細(xì)分2-4個(gè)指標(biāo)，評選共計(jì)有13個(gè)指標(biāo)，每個(gè)指標(biāo)按照分位值排名羅列。數(shù)據(jù)來源包括WIND、iFind以及專家評審等。根據(jù)專家委員會(huì)的一致評選，確定每個(gè)指標(biāo)各自的權(quán)重占比，按照分位值加權(quán)確定最終的得分。此次評選基于上市公司公開的財(cái)務(wù)、運(yùn)營數(shù)據(jù)，全面客觀地評估參評企業(yè)的綜合實(shí)力與價(jià)值，最終評選出具備高質(zhì)量水平的上市公司。

根據(jù)專家組的一致確定，此次評選中的五個(gè)維度分別是投資者回報(bào)、員工幸福感、企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、創(chuàng)新能力以及社會(huì)責(zé)任。

第一項(xiàng)投資者回報(bào)的權(quán)重占比為20%。衡量該回報(bào)率的兩個(gè)指標(biāo)分別是股息率以及三年累計(jì)分紅比例，兩項(xiàng)指標(biāo)權(quán)重分別為10%。股息率的計(jì)算方式為近12個(gè)月上市公司公布的稅前現(xiàn)金股利／股票市值，三年累計(jì)分紅比例的計(jì)算方式為2018年至2020年分紅總額/歸母凈利潤均值。這兩項(xiàng)指標(biāo)旨在衡量上市公司作為一個(gè)投資標(biāo)的，刨除二級(jí)市場的波動(dòng)外，能為投資者以及股東創(chuàng)造多少現(xiàn)金收益，也就是常說的投資回報(bào)率。一部分長期不分紅的“鐵公雞”，這項(xiàng)的評分不會(huì)很高。

員工幸福感的權(quán)重占比為15%，分別由人均薪酬、近三年人均薪酬復(fù)合增速、近三年有無員工股權(quán)激勵(lì)覆蓋三大指標(biāo)構(gòu)成，權(quán)重占比分別為4%、4%以及7%。通常情況下，游戲、芯片、科技型驅(qū)動(dòng)的企業(yè)員工的薪酬水平較高，因此在評選模型中，還加入了復(fù)合增速、員工持股激勵(lì)的覆蓋率予以加權(quán)。其中，評委會(huì)特別將員工持股激勵(lì)的覆蓋率列為參考指標(biāo)之一，原因在于員工持股激勵(lì)還會(huì)附上對應(yīng)的業(yè)績承諾，一家公司是否有員工激勵(lì)機(jī)制，也在一定程度上體現(xiàn)了這家公司對未來業(yè)績的期望。

企業(yè)的社會(huì)責(zé)任往往會(huì)被外界忽略。但作為上市公司，近年來其身上背負(fù)的社會(huì)責(zé)任被廣泛關(guān)注。評委會(huì)選取了富時(shí)羅素ESG評分，以及2018年至今被交易所以及監(jiān)管層違規(guī)處罰次數(shù)兩大指標(biāo)。兩大指標(biāo)的權(quán)重分別為5%以及10%。其中需要指出的是，違規(guī)處罰次數(shù)越多，得分越低。

以上三大維度主要針對的是公司的經(jīng)營治理，而以下兩個(gè)指標(biāo)維度則更側(cè)重于公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

其一是高質(zhì)量發(fā)展，衡量該維度主要分為四個(gè)指標(biāo)，分別為過去三年平均凈資產(chǎn)收益率、過去三年平均凈利潤增長率、2020年扣除非經(jīng)常損益后的凈資產(chǎn)收益率、以及未來三年一致預(yù)測的凈利潤復(fù)合年增長率。這四個(gè)指標(biāo)分別代表過去三年內(nèi)，這家公司的凈資產(chǎn)收益率、凈利潤增長情況，以及未來三年的一致業(yè)績增長性。這部分總權(quán)重達(dá)30%，各指標(biāo)占比位10%、10%、5%以及5%。作為重要的盈利性指標(biāo)，ROE、凈利潤增長率向來是投資者對于一家上市公司最關(guān)心的指標(biāo)。

由于涉及所有A股上市公司，因此評委會(huì)并沒有單純的比較盈利能力，而是疊加了盈利增長性以及未來的盈利預(yù)測，這樣可以將傳統(tǒng)盈利能力較強(qiáng)的制造、金融企業(yè)與高新技術(shù)的科技企業(yè)進(jìn)行更好的比較。

最后一個(gè)維度是創(chuàng)新能力。分別采取三年研發(fā)支出總額占營業(yè)收入比例，以及三年研發(fā)費(fèi)用同比增長兩個(gè)指標(biāo)，每個(gè)指標(biāo)分別占比10%。該兩個(gè)指標(biāo)主要用以衡量企業(yè)近三年在研發(fā)上的投入水平，同時(shí)也平衡到了不同行業(yè)間，研發(fā)投入規(guī)模的區(qū)別。

由上海報(bào)業(yè)集團(tuán) | 界面新聞發(fā)起的2021【優(yōu)值榜】評選已于1月啟動(dòng)，旨在通過界面新聞在財(cái)經(jīng)媒體中的領(lǐng)先影響力，基于上市公司研究理論與投資領(lǐng)域的多個(gè)經(jīng)典模型，全面、客觀地評估參評企業(yè)的綜合實(shí)力與價(jià)值，最終評選出具備高質(zhì)量水平的上市公司。

目前，首批入圍榜單已經(jīng)產(chǎn)生，第2批入圍名單將于4月27日揭曉。企業(yè)申報(bào)仍在繼續(xù)，歡迎資本市場各行業(yè)上市公司繼續(xù)參選2021【優(yōu)值榜】評選，共同推動(dòng)上市公司打造可持續(xù)價(jià)值、助力資本市場把握新機(jī)遇！

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（免責(zé)聲明：本次評選旨在推動(dòng)資本市場可持續(xù)價(jià)值，不代表界面新聞對個(gè)股做任何推薦，且不構(gòu)成任何投資建議。）